Cómo afectan los petrodólares al dólar estadounidense

Los petrodólares no son una moneda; son simplemente dólares estadounidenses que se han cambiado por exportaciones de petróleo crudo. El término saltó a la fama económica y política a mediados de la década de 1970 en medio de la creciente interdependencia entre los Estados Unidos y los exportadores de petróleo crudo.
La confianza de los exportadores extranjeros de petróleo en el dólar estadounidense como principal medio de intercambio y reserva de valor reflejó el papel ya establecido del dólar como moneda de reserva global, que continúa sin un desafío serio hasta el día de hoy.
La estatura mundial y el amplio uso del dólar se derivan del papel de liderazgo global de la economía estadounidense y su apertura al comercio exterior y la inversión. Estas ventajas resultaron irresistibles para los exportadores de petróleo, y su dependencia del dólar, a su vez, extendió su dominio.
CONCLUSIONES CLAVE
• Los petrodólares son dólares pagados a los países productores de petróleo por sus exportaciones.
• El petrodólar surgió como un concepto económico en la década de 1970 cuando las crecientes importaciones estadounidenses de petróleo crudo cada vez más costoso aumentaron las tenencias de dólares de los productores extranjeros.
• El reciclaje de petrodólares es la reinversión de los ingresos por exportaciones de petróleo crudo denominados en dólares.
• El estado del dólar como la principal moneda mundial precedió al aumento del petrodólar y ha continuado en medio de una mayor producción de energía de EE. UU. y un aumento de los déficits de cuenta corriente.
El auge del petrodólar
El sistema de Bretton Woods de tipos de cambio fijos ligados al oro a través del dólar estadounidense colapsó en 1971 porque la economía mundial y su demanda de activos seguros superó la oferta disponible de lingotes.
Solo el dólar podría llenar ese vacío de manera realista, y a medida que la oferta mundial de dólares creció en medio de los déficit comerciales y presupuestarios de EE. UU., también lo hizo la acumulación de petrodólares ganados por los exportadores de petróleo que se benefician de los precios del crudo mucho más altos.
Los exportadores aceptaron dólares porque no tenían otra alternativa: era la moneda de su principal cliente y, lo que es más importante, la moneda del comercio y las finanzas internacionales. La creciente dependencia mutua condujo a acuerdos entre EE. UU. y Arabia Saudita que establecieron los términos para la reinversión de petrodólares saudíes en bonos del Tesoro de EE. UU. en 1974 y para proyectos de desarrollo dirigidos por EE. UU. en Arabia Saudita en 1979.
El desarrollo de las reservas de petróleo y gas fuera de Oriente Medio a partir de fines de la década de 1970 finalmente extendió los petrodólares a nuevos exportadores como Noruega, cuyo fondo de riqueza soberana valía $ 1,4 billones a fines de 2021 y poseía casi el 1,5 % de todos los valores globales que cotizan en bolsa. acciones.
Rentabilidad del reciclaje de petrodólares
El beneficio más importante de la reinversión de petrodólares en los EE. UU. y en el extranjero fue que permitió que los negocios continuaran como de costumbre. Los exportadores de petróleo extranjeros podían seguir suministrando crudo y cobrando en la moneda más útil, mientras Estados Unidos mantenía su preeminencia económica, financiera, tecnológica y militar.
El auge del petrodólar obligó a Estados Unidos a compartir el poder político y económico con los países en desarrollo que le suministraban energía. Además de los proyectos de desarrollo y los flujos de inversión transfronterizos, el petrodólar también financió las exportaciones de armas estadounidenses que aceleraron la carrera armamentista en Oriente Medio.
El petrodólar extendió el dominio global del dólar al impulsar la demanda de inversiones denominadas en dólares fuera de los EE. UU., incluso en el floreciente mercado del eurodólar.
$ 595 mil millones
Los ingresos globales netos por exportaciones de petróleo de los miembros de la OPEP en 2019, según la Asociación de Información Energética de EE. UU.

Predicciones del fin del mundo vs. Realidad
Existe una tensión inherente entre la demanda global de activos invertibles denominados en una moneda ampliamente utilizada y la probabilidad de que la emisión de dichos pasivos en volumen a lo largo del tiempo afecte la solvencia del emisor, erosionando la confianza en su moneda. El enigma, planteado por primera vez por el economista Robert Triffin en 1960, ahora se conoce como el dilema de Triffin.
En la práctica, las ventajas de una moneda de reserva dominante se acumulan para los usuarios de inmediato, mientras que el inconveniente identificado por Triffin se manifiesta a un ritmo glacial con un tiempo impredecible. La libra esterlina representó el 30 % de las reservas mundiales de divisas en 1968, casi un siglo después de que EE. UU. suplantara al Reino Unido como la mayor economía mundial.
A partir de 2020, la economía de los EE. UU. todavía representaba casi una cuarta parte del PIB mundial y era más del 40 % más grande que su rival más cercano.
También tenía, con mucho, el mayor déficit de cuenta corriente del mundo. Como señaló Triffin, un gran déficit de cuenta corriente es inevitable para el emisor de una moneda de reserva.
Las economías globales continúan evolucionando de manera que pueden aliviar las tensiones en el sistema. Por ejemplo, EE. UU. se convirtió en un exportador neto de petróleo y productos derivados del petróleo en los últimos años, lo que redujo el flujo de "petrodólares" a favor de los viejos dólares acumulados en estados productores de petróleo como Texas. El proceso de relocalización, que ganó un impulso adicional en medio de la Las interrupciones causadas por la pandemia de COVID-19 podrían eventualmente desacelerar o incluso revertir el crecimiento del déficit comercial de EE. UU.
La línea de fondo
El aumento de los ingresos por exportaciones de petróleo en petrodólares reflejó y consolidó aún más la primacía del dólar estadounidense en el comercio y la inversión mundiales. Las grandes ganancias en el suministro de energía nacional han disminuido la dependencia de la economía estadounidense de las importaciones de petróleo y la reinversión de petrodólares. Mientras tanto, la economía mundial sigue dependiendo en gran medida del dólar como moneda de reserva.