Forex - USD/JPY

Los datos publicados hoy mostraron que la producción industrial en los EE. UU. Se expandió 0.3 en diciembre. Los analistas de Wells Fargo señalan que la producción manufacturera registró un sólido incremento del 1.1% para elevar la producción general. Destacaron que la producción de carbón saltó.

Cotizaciones clave:

“Antes del informe de hoy, sabíamos que el componente de producción del ISM se redujo en diciembre a 54.3 y, aunque todavía se encuentra en un territorio de expansión, marca el ritmo más lento de crecimiento de la producción desde 2016. La recuperación del 1.1% en la producción manufacturera fue "no solo el aumento secuencial más rápido en 10 meses, fue más de tres veces mayor que el escaso 0.3% esperado por el consenso".

"A pesar del hecho de que los precios del petróleo han bajado más del 30% desde donde estaban en octubre, aún no hemos visto un descenso significativo en la producción minera o en el conteo de plataformas, lo que a menudo lidera la actividad minera".

“Otro comodín en el informe de hoy fue un aumento del 11.6% en la producción de carbón. Ese es el mayor incremento mensual en más de 35 años. "No tenemos una explicación inmediata de la fortaleza en esta categoría, pero no anticipamos que el carbón sea un probable motor de crecimiento en 2019".

"La utilización de la capacidad llegó al 78.7% en diciembre, lo que sugiere una menor holgura en el sistema desde la primera parte de 2015. La mayor utilización de la capacidad en ese entonces fue impulsada principalmente por el sector minero".

El crecimiento de las ventas minoristas se mantendrá fuerte, a pesar del debilitamiento de la confianza del consumidor. Después de la publicación del martes, actualizaremos nuestro informe de publicación del PIB, que actualmente sugiere un crecimiento del PIB por debajo del 5% en el 4T18. La tasa de desempleo probablemente mostrará un incremento marginal en diciembre de 2018. El viernes, MinFin celebra la segunda subasta de bonos regular este mes. Esta semana, la reunión del BCE es un evento clave para el mercado de bonos y **, especialmente si el BCE reconoce que los riesgos se han desplazado a la baja.



Esta semana:
22 de enero: el crecimiento nominal de las ventas minoristas se mantendrá fuerte
Esperamos que las ventas minoristas nominales se expandan a un ritmo sólido de 7.9% a / a en diciembre. La confianza del consumidor BWUK ha estado disminuyendo sistemáticamente durante los últimos tres meses, pero las ventas minoristas han demostrado ser resistentes a estos desarrollos hasta ahora. Las apretadas condiciones del mercado laboral y el dinámico crecimiento de los salarios han favorecido el consumo privado. Sin embargo, una menor confianza del consumidor y un crecimiento más lento del empleo sugieren una dinámica ligeramente menor en el crecimiento de las ventas minoristas. Después de esta publicación, tendremos un conjunto completo de indicadores mensuales para el 4T18 y presentaremos el último informe del PIB para el 4T18. Actualmente apunta al crecimiento del PIB en 4.8% a / a en el 4T18.

24 de enero: tasa de desempleo para aumentar marginalmente
Vemos que la tasa de desempleo aumenta marginalmente a 5.9% en diciembre, en comparación con 5.8% en el mes anterior. La situación en el mercado laboral sigue siendo favorable.



Lo más destacado de la semana pasada
La producción industrial sorprendió visiblemente a la baja y llegó a 2,8% a / a en diciembre

El crecimiento promedio de la industria se desaceleró en el 4T18 a 5.0% a / a, en comparación con 6.0% a / a del trimestre anterior

Los salarios nominales crecieron 6.1% a / a en diciembre, también por debajo de las expectativas



Conductores del mercado de bonos
El rendimiento a 10 años se mantiene por debajo del 3%.
En el transcurso de la semana, el rendimiento de 10 años subió aproximadamente 15 pb, siguiendo los desarrollos en los mercados principales, donde también aumentó el Bund de Alemania de 10 años. Como resultado, la diferencia frente al 10Y Bund se ubica actualmente en alrededor de 260 pb, lo cual es significativamente inferior al promedio de 1 año. Esta semana, el anuncio de la PM Theresa May sobre otros planes Brexit debería tener un impacto limitado en el mercado de bonos. Se espera que los lanzamientos de macro locales también sean neutrales. Es probable que la reunión del BCE (que se celebrará el jueves) sea el evento clave de esta semana. Si la redacción de la declaración cambia constantemente para reconocer los riesgos a la baja para la economía, es posible que veamos alguna reacción en el mercado de bonos, especialmente si los indicadores de confianza son débiles. Además, el MinFin programó la segunda subasta de bonos regular en enero de esta semana.

Rendimiento semanal de bonos a 5 años (% en EUR)
La semana pasada, el rendimiento general del mercado de bonos LCY fue marginalmente negativo y ascendió a -0,11% (en EUR). En Rumania, como consecuencia de la adopción de medidas fiscales no convencionales, los rendimientos aumentaron significativamente y el leu rumano se depreció aún más, alcanzando un mínimo histórico, lo que contribuyó a un rendimiento general negativo de - 1.43% (en EUR). Por otro lado, el forint húngaro se apreció, respaldado por los comentarios del banco central sobre el ritmo de la normalización de la política monetaria; Por lo tanto, el mercado de bonos LCY marcó un rendimiento total del 0,67% (en EUR).



Conductores del mercado de divisas
Zloty anclado alrededor de 4.29 vs. EUR
El zloty mostró cierta apreciación marginal, luego de los resultados del voto Brexit. Las emisiones locales suaves (producción industrial y salarios) no trajeron ninguna reacción duradera al EURPLN. Al principio, el zloty se debilitó ligeramente, ya que los datos eran bastante decepcionantes, pero el EURPLN volvió a bajar relativamente rápido. Al final, el zloty fue más allá de 4.29 frente al EUR como resultado de las ganancias de las acciones de los EE. UU. Desde nuestro punto de vista, el anuncio de los planes Brexit por parte de PM May al comienzo de la semana no debería traer ningún cambio importante en el comportamiento del zloty, ya que el progreso es poco probable. La reunión del BCE y la publicación de los PMI de la zona euro podrían tener un mayor impacto en el EURUSD y, por lo tanto, en el zloty.

El USD/JPY parece estar listo para extender las ganancias a la región 110.30 - Commerzbank

Karen Jones, analista de Commerzbank, sugiere que el USD/JPY parece estar listo para extender las ganancias a la región de 110.30 antes del fracaso, después de que la semana pasada erosionara el 20 de mayo.

Cotizaciones clave

"Entonces permitiríamos que el deslizamiento retroceda hacia el punto más bajo de 104.10. El reciente movimiento a la baja fue exhaustivo y sospechamos que esto se mantendrá por ahora. Por encima de 110.30 se permitirá una nueva prueba de 111.38 el mínimo del 26 de octubre. El soporte en 104.63 / 10 protege el soporte de Fibonacci 100.70 y el mínimo de 99.00 2016. El soporte inicial se encuentra en 107.77, mínimo del 10 de enero ".

"La resistencia en 111.38, el mínimo del 26 de octubre, guarda112.23, el mínimo del 6 de diciembre y la parte superior del rango en 113.84".

USD: El optimismo comercial es un desarrollo positivo - Danske Bank

Jens Peter Sørensen, analista senior de Danske Bank, sugiere que el optimismo comercial entre Estados Unidos y China hasta ahora parece haber sido positivo para el USD.

Cotizaciones clave

“Vemos dos razones posiblemente transitorias para esto. Primero, las recientes señales de que la actividad comercial de los Estados Unidos se ha visto afectada por la guerra comercial sugieren que un acuerdo sería positivo para la actividad estadounidense. En segundo lugar, China podría ofrecer comprar más productos estadounidenses durante algún período como parte de un acuerdo que también es positivo para Estados Unidos (D). Sin embargo, enfatizamos que a medio plazo, un acuerdo comercial podría convertirse en un resultado positivo neto para el EUR/USD, ya que aliviaría la economía de la eurozona , en parte a través de una China en recuperación, así como una presión sobre el USD (en lugar de los aranceles) para soportar la carga del ajuste por cuenta corriente ".

El factor negativo, en mayor medida, fue compensado por el creciente optimismo sobre las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. Esto, junto con un repunte de seguimiento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. , Que ayudó al dólar estadounidense a mantenerse estable durante casi dos semanas, colaboró ​​aún más para limitar cualquier desventaja significativa.

Mientras tanto, los comerciantes también parecían reacios a realizar apuestas agresivas en medio de la ausencia de un catalizador fundamental y un feriado bancario en los Estados Unidos. En el futuro, la última actualización de la política monetaria del BoJ , que se anunciará el miércoles, ahora tendrá un nuevo impulso direccional.

En el mismo gráfico, el par está operando por encima de su 100 SMA, actualmente en torno a 108,95 mientras que el SMA 20 sigue avanzando por debajo del precio actual y por encima del mayor. El par pasó el día negociándose por debajo del cierre del viernes de 109.76, ahora una resistencia inmediata a corto plazo, con ganancias más allá, abriendo las puertas para un acercamiento a la cifra crítica de 110.00.

Niveles de soporte: 109.20 108.75 108.30

Niveles de resistencia: 109.75 110.00 110.45.

Jeremy Stretch y Bipan Rai, analistas de CIBC Capital Markets, consideran que el USD / JPY probablemente bajará en los próximos meses gracias a una apreciación del yen japonés. Ellos pronosticaron el USD / JPY en 107 para el final del primer trimestre y 106 en el tercer trimestre.

Cotizaciones clave:

"En diciembre, hemos visto una amplia apreciación del JPY. Por supuesto, eso se puede atribuir en parte a temas que ahora están causando cierto grado de incertidumbre para los inversores. Negociaciones comerciales en curso, la caída de los precios del petróleo y las valoraciones de acciones de los EE. UU., Brexit y China la desaceleración es un ejemplo clave. Si bien algunas de estas preocupaciones se han aliviado, el JPY se ha mantenido en cierta medida ".

“A mediano plazo, seguimos siendo constructivos en el JPY. Si bien los datos de la CFTC no se han divulgado debido al cierre parcial del gobierno de EE. UU., Esperamos que los mercados probablemente reduzcan el sesgo neto corto del JPY en el mercado de futuros. Eso lo demuestran los proxies que rastrean el mercado que no es de CTA ”.

“El entorno macro actual será favorable a las monedas de refugio, ya que la Reserva Federal se vuelve menos agresiva y el crecimiento global comienza a disminuir. Un crecimiento más lento, junto con la Fed y el BCE, reduciendo la liquidez dará lugar a una mayor volatilidad de los activos cruzados. "Las monedas excedentes, incluido el JPY, tendrán un desempeño ajustado en función del riesgo en períodos de mayor volatilidad".

El RSI muestra áreas de sobrecompra (por encima de 70) y de sobreventa (por debajo de 30). El valor actual del RSI es 47.83. Esto no es un área de topping o fondo. Se genera una señal de compra o venta cuando el RSI sale de un área de sobrecompra / sobreventa. La última señal fue hace un período de compra 11 período (s).

El CCI muestra áreas de sobrecompra (por encima de 100) y de sobreventa (por debajo de -100). El valor actual del CCI es 143. Esta es una lectura de sobrecompra. Sin embargo, no se genera una señal hasta que el indicador cruza por debajo de 100. La última señal fue hace 10 períodos de compra.

USD/JPY Forecast 2019: un barómetro del crecimiento global y los mercados

2018 vio fuerzas contradictorias que eventualmente se equilibran entre sí y que el Dólar / Yen regresa cerca de su línea de salida para el año. La sólida economía de los EE. UU., La agresividad de la Fed, la distensión en todo Corea del Norte y el aumento de los rendimientos de los bonos respaldaron al par. Los temores sobre el comercio internacional, una desaceleración global, Brexit e hipo en los mercados bursátiles mantuvieron al par deprimido

. Es probable que 2019 vea una resincronización de los Estados Unidos con el resto del mundo . El USD / JPY probablemente resumirá las perspectivas para todo el mundo, con todos los demás factores centrales, como la política de la Fed, las acciones y los bonos, todos alineados. Con todo, este par de divisas está configurado para servir como un barómetro global.


2018 - 1000 pips ida y vuelta

Al momento de escribir, en el último mes del año, el USD/JPY está dentro de unos 100 pips de su precio al final del año. Sin embargo, la historia es más complicada.

A raíz de 2018, no estaba claro cómo reaccionaría la economía de los Estados Unidos ante los recortes de impuestos de Donald Trump y el gasto adicional del gobierno. Además, Janet Yellen todavía estaba al mando de la Reserva Federal, y la opinión general era que Jerome Powell proporcionaría continuidad y nada más . Además, para colmo, Trump todavía estaba intercambiando insultos con el líder norcoreano Kim Jong-un. Una caída del mercado de valores en febrero provocó una importante sensación de riesgo que se reflejó bien en que el USD/JPY cayó por debajo de 105.

Una recuperación en el mercado de valores marcó el inicio de una mejora sustancial . En la primavera, la economía de los EE. UU. Estaba floreciendo, con una tasa de crecimiento del 4,2% anualizada, vista por última vez en 2014 . Por otra parte, quedó claro que la Fed bajo Powell, con una nueva composición, era más estricta que antes . Además, las relaciones entre Corea del Sur y el régimen deshonesto del norte se calentaron y finalmente llevaron a una cumbre histórica entre Trump y Kim en junio . Las ramas de olivo disminuyeron la demanda del yen japonés de refugio seguro. El par no solo redujo sus pérdidas sino que completó una ganancia de alrededor de 1,000 pips, cerca de 115.00.

Sin embargo, mientras Washington ofrecía ramas de olivo a Pyongyang, las relaciones con Beijing se deterioraron.. La Administración impuso aranceles a Canadá, México, la Unión Europea, Japón y también a China. En julio se alcanzó una tregua comercial con Europa, y en octubre se alcanzó un nuevo acuerdo comercial en América del Norte, denominado USMCA. Sin embargo, Trump golpeó a China con nuevos deberes y la segunda economía más grande del mundo contraatacó.

El vicepresidente Mike Pence describió una larga lista de quejas de Estados Unidos a principios de octubre , y esto coincidió con nerviosismo en los mercados bursátiles, señales de desaceleración fuera de los Estados Unidos, temores de que el acuerdo Brexit no se aprobará, un enfrentamiento en curso entre Italia y la UE, y No hay avances alrededor de Corea del Norte. Todos estos desarrollos adversos pesan en USD / JPY .

El año termina con un equilibrio entre una economía estadounidense todavía resistente y una Fed agresiva por un lado, y una desaceleración global, y la incertidumbre comercial por el otro lado.

En este resumen de 2018, un factor puede parecer ausente cuando se habla de USD/JPY: el Banco de Japón. La inflación permaneció deprimida en la Tierra del Sol Naciente, lo que dio como resultado solo pequeños ajustes en las políticas de la institución con sede en Tokio. En un momento dado, el primer ministro, Shinzo Abe, sugirió que la política monetaria flexible no es para siempre, pero BOJ gobernador Haruhiko Kuroda ignoró.

Impulsores del mercado 22 de enero de 2019
Los flujos de riesgo dominan el comercio asiático
Los datos de mano de obra minorista del Reino Unido generalmente en la línea
Nikkei -0.47% Dax -0.29%
Petróleo $ 53 / bbl
Oro $ 1285 / oz.

Europa y Asia:
GBP Reino Unido Laboral Promedio. Ganancias semanales 3.3 vs. 3.3%
GBO Reino Unido Desempleo 4.0% vs. 4.1%

América del Norte:
Ventas mayoristas de CAD 8:30 Ventas de casas
existentes en EE.UU. 10:00

Una ligera caída de riesgo en los mercados de divisas esta noche con altas monedas beta cayendo de 20 a 30 pips desde Asia abierto, ya que las noticias de Huawei agravaron claramente la confianza de los inversores.

Canadá anunció que EE. UU. Procederá con la solicitud de extradición para el CFO de Huawei, sin duda aumentando la tensión entre China y Occidente incluso mientras continúan las conversaciones entre EE. UU. Y China. Por ahora, la historia sigue siendo un tema secundario, pero podría crecer en importancia si el CFO se transporta físicamente a EE. UU. Y las conversaciones se precipitan hacia su fecha límite en marzo.

En el frente ecológico, los únicos datos notables fueron los informes laborales en el Reino Unido, que se presentaron en general en línea con el aumento de los salarios del 3,3% frente al 3,3% observado. Cable vio algo de tracción positiva después de que las noticias pasaran por la cifra de 1.2900 hasta un máximo de 1,2920. El enfoque del cable se centra directamente en las negociaciones sobre el Brexit, que parecen haber sido tan poco perjudicadas por el Primer Ministro May May que comienza a formarse un nuevo consenso en torno a la idea de un segundo referéndum. El mercado ahora está descontando por completo la posibilidad de un Brexit difícil, aunque el riesgo político todavía está en juego y la volatilidad seguramente aumentará si no hay un camino claro para el mercado.

En América del Norte, las ventas de casas existentes, que se han desplomado en los últimos seis meses con el pronóstico de hoy, son de 5,25M en comparación con los 5,32M del período anterior. Se considera que las casas existentes son uno de los principales indicadores de una posible desaceleración en la economía de los EE. UU. Y, si los datos de hoy sorprenden una vez más a la baja, podrían desencadenar nuevos flujos de riesgo a medida que avanza el día debido al temor de que podamos entrar en una sincronización global. Ve más despacio. El USDJPY recuperó una buena parte de su caída repentina, pero no logró recuperar la cifra de 110 y si los datos de hoy muestran un mayor deterioro, el par podría caer hacia 109.00 a medida que avanza el día.