¿Qué son los futuros de criptomonedas?

Los futuros de criptomonedas son contratos entre dos inversores que apuestan por el precio futuro de una criptomoneda. Permiten a los inversores obtener exposición para seleccionar criptomonedas sin comprarlas. Los criptofuturos se asemejan a los contratos de futuros estándar para materias primas o acciones porque le permiten apostar sobre la trayectoria del precio de un activo subyacente.
Negociación de futuros de criptomonedas en Chicago Mercantile Exchange y bolsas de criptomonedas.
Los primeros contratos de futuros de Bitcoin se cotizaron en Cboe a principios de diciembre de 2017, pero pronto se descontinuaron. La Bolsa Mercantil de Chicago (CME) también introdujo contratos de futuros de Bitcoin en diciembre de 2017. Los contratos que se negocian en la plataforma de negociación electrónica Globex, se liquidan en efectivo. Los futuros de Bitcoin y Ether se basan en la tasa de referencia de Bitcoin de CME CF y la tasa de referencia de Ether de CME CF.
CONCLUSIONES CLAVE
• Los futuros de criptomonedas permiten a los inversores especular sobre el precio futuro de las criptomonedas.
• Los inversores pueden elegir entre una variedad de lugares para negociar futuros de criptomonedas mensuales. Algunos están regulados; otros no lo son.
• Las criptomonedas son conocidas por sus fluctuaciones de precios volátiles, lo que hace que una inversión en futuros de criptomonedas sea riesgosa.
• Puede negociar futuros de criptomonedas en casas de bolsa aprobadas para el comercio de futuros y opciones.
Comprender los futuros de criptomonedas
Los contratos de futuros de cualquier activo subyacente son derivados de ese activo. Estos contratos se compran y venden entre dos inversores de materias primas, y especulan sobre el precio de ese activo en una fecha específica en el futuro.
Los contratos tienen un número específico de unidades, precios, requisitos marginales y métodos de liquidación que los inversores deben cumplir.
A continuación se muestran los detalles del contrato de futuros de Bitcoin ofrecidos por CME:
• Unidad de contrato: 5 bitcoins, según lo define la tasa de referencia de Bitcoin CF de CME
• Precio de cotización: USD
• Horario de negociación: domingo a viernes, de 5 p. m. a 4 p. m.
• Código de producto: BTC
• Requisitos de margen: 50% en efectivo del monto del contrato4
• Contratos cotizados: Contratos cotizados por seis meses consecutivos y dos diciembres adicionales
• Método de liquidación: liquidado financieramente
Detalles del contrato de futuros de ETH en CME:1
• Unidad de contrato: 50 éter, según lo definido por la tasa de referencia de éter CME CF
• Precio de cotización: USD
• Horario de negociación: domingo a viernes, de 5 p. m. a 4 p. m.
• Código de producto: ETH
• Requisitos de margen: 60% en efectivo del monto del contrato5
• Contratos cotizados: Contratos cotizados por seis meses consecutivos y dos diciembres adicionales
• Método de liquidación: liquidado financieramente
Cómo funcionan los criptofuturos en los intercambios regulados
Considere el siguiente ejemplo para un contrato de futuros de Bitcoin de CME Group. Supongamos que un inversor compra dos contratos de futuros de Bitcoin por un total de 10 bitcoins. El precio de un solo bitcoin cuando se compró el contrato de futuros era de $5,000 cada uno, con un total de $50,000 para ambos contratos de futuros. El requisito de margen para el comercio de futuros de Bitcoin en CME es del 50 % del monto del contrato, lo que significa que el inversor debe depositar $25 000 como margen. Pueden financiar el resto de la compra del contrato utilizando apalancamiento.
El valor del contrato varía según el precio del activo subyacente (es decir, Bitcoin). CME utiliza la tasa de referencia de Bitcoin, que es el precio promedio ponderado por volumen de Bitcoin procedente de múltiples intercambios y se calcula diariamente entre las 3 p.m. y 4 p. m. Hora de Londres.

Para operar con futuros, deberá tener una cuenta con un corredor de comisión de futuros registrado o con un corredor de presentación.
Dependiendo de las fluctuaciones de precios de Bitcoin, el inversor puede conservar los contratos de futuros o venderlos a otra parte. Al final de la duración de sus contratos, el inversor tiene la opción de transferirlos a otros nuevos o dejar que caduquen y cobrar la liquidación en efectivo adeudada.
Los pasos para realizar transacciones en futuros de Bitcoin son los mismos que para un contrato de futuros regular. Comienza configurando una cuenta con el corretaje o el intercambio donde planea operar. Una vez que se apruebe su cuenta, necesitará otra aprobación para comenzar a operar con futuros del proveedor de servicios comerciales. Generalmente, la última aprobación es una función de los requisitos de financiación y la experiencia del titular de la cuenta con el comercio de derivados.
Los mismos criterios también juegan un papel esencial en la determinación de los montos de apalancamiento y margen para su operación. El comercio de futuros hace un uso intensivo del apalancamiento para ejecutar operaciones. Las agencias gubernamentales regulan la cantidad máxima de apalancamiento permitida en las bolsas reguladas y los lugares de negociación,
Cómo funcionan los criptofuturos en los intercambios no regulados
La historia es diferente en los intercambios no regulados. Tienen la libertad de permitir la asunción de riesgos excesivos para sus operaciones. Por ejemplo, Binance ofreció un apalancamiento de hasta 125 veces el monto de negociación cuando lanzó el comercio de futuros en su plataforma en 2019. Esa cifra se revisó a 20 veces el monto de negociación en julio de 2021.8 Recuerde que los montos de apalancamiento más altos se traducen en una mayor volatilidad para su comercio . Así, la promesa de grandes ganancias se ve contrarrestada por el riesgo de perder importantes cantidades de dinero.
La cantidad que puede negociar depende de la cantidad de margen disponible para usted. El margen es la garantía mínima que debe tener en su cuenta para ejecutar operaciones. Cuanto mayor sea el monto de la operación, mayor será la cantidad de margen requerida por el corredor o el intercambio para completar la operación.
La naturaleza riesgosa y volátil de Bitcoin significa que los montos de margen requeridos para negociar sus futuros son generalmente más altos que los de otras materias primas y activos. El comercio de futuros de Bitcoin de CME comenzó con un margen del 100%, lo que significa que los operadores tenían que poner el monto total del comercio como margen.
A partir de abril de 2022, el intercambio exige un margen del 50 % para Bitcoin y del 60 % para el comercio de futuros de Ether.59 Los corredores ofrecen productos de futuros de muchas empresas, pero pueden tener diferentes requisitos de margen, uno que supera el monto cobrado por el proveedor. Por ejemplo, CME tiene un requisito de margen base para futuros de Bitcoin; las casas de bolsa como TD Ameritrade, que ofrece el comercio de futuros de Bitcoin de CME como parte de su conjunto de productos, pueden establecer tasas de margen además de la tasa base establecida por la bolsa.
¿Dónde puede negociar futuros de criptomonedas?
Cboe Global Markets (Cboe) fue el primer intercambio estadounidense en ofrecer contratos de futuros de Bitcoin el 10 de diciembre de 2017. CME lo siguió una semana después. Según los datos de la empresa de criptoanálisis Skew.com, las plataformas de comercio de futuros de Bitcoin más destacadas en abril de 2022 fueron:
• Binance: el intercambio de criptomonedas más grande del mundo por volumen de negociación también representó $ 4,32 mil millones del volumen total de negociación en futuros de Bitcoin.
• Bybit: iniciado por una empresa de comercio de derivados en 2018, y representa $ 2300 millones del volumen total de comercio de futuros de Bitcoin.
• CME: Con sede en los Estados Unidos, CME representa $2,240 millones del volumen total de transacciones.
• FTX: Relativamente recién llegado al ecosistema de criptocomercio, el aumento de popularidad de FTX ha sido rápido.
• OKX: si bien puede que no sea tan conocido como Coinbase Inc. (COIN) para el público estadounidense, OKX se encuentra entre los intercambios de criptomonedas más grandes del mundo. Por razones de cumplimiento normativo, OKX no está disponible para los clientes de EE. UU.
También puede obtener exposición a futuros de criptomonedas al operar con ETF de criptomonedas. Hay varios ETF de Bitcoin que están vinculados a futuros de Bitcoin.
Ventajas del comercio de futuros de criptomonedas
La principal ventaja de negociar contratos de futuros de Bitcoin es que ofrecen una exposición regulada a las criptomonedas. En un ecosistema volátil con cambios bruscos de precios, ese es un punto importante. Los contratos de futuros de Bitcoin en CME están regulados por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Esto ofrece una medida de confianza y recurso a los inversores institucionales, que constituyen la mayoría de los comerciantes en dichos contratos.

Sencillez
Los futuros de Bitcoin también simplifican el proceso de inversión en Bitcoin. El inversionista no necesita crear una billetera de Bitcoin o poner dinero en soluciones de custodia para almacenamiento y seguridad mientras opera porque no hay un intercambio físico de Bitcoin.6 Un beneficio adicional de los contratos liquidados en efectivo es la eliminación del riesgo de propiedad física de un activo volátil.
Más seguro que poseer criptografía
Los contratos de futuros de Bitcoin son relativamente más seguros para incursionar en Bitcoin sin quemarse porque los contratos de futuros tienen límites de posición y precio que permiten a los inversores reducir su exposición al riesgo de la clase de activos.
Límites de posición
Los límites de posición difieren entre los intercambios. Por ejemplo, CME permite un máximo de 2000 contratos de futuros del mes anterior y 5000 contratos en diferentes vencimientos. Binance, el intercambio de criptomonedas más grande del mundo por volumen de negociación, tiene una función de ajuste de límite de posición que permite la reconfiguración manual de los límites en función del historial de negociación anterior y los montos de margen.

Cuanto más lejos esté la fecha de vencimiento del contrato de futuros, mayor será generalmente el monto de mantenimiento de la cuenta.
Consideraciones especiales al operar con futuros de criptomonedas
La cantidad de lugares que ofrecen negociación de futuros de criptomonedas es limitada, al igual que la cantidad de participantes y los volúmenes de negociación en comparación con otras materias primas. Esto significa que el comercio de futuros de criptomonedas tiene su propio conjunto de peculiaridades.
Volumen de comercio
Los volúmenes de negociación en futuros de criptomonedas pueden imitar los de su contraparte en los mercados al contado. Las fluctuaciones de precios también pueden ser altas, especialmente durante tramos volátiles con respecto al precio. Durante estos tiempos, puede parecer que los futuros de criptomonedas siguen los precios del mercado al contado o se negocian con una prima significativa o un descuento con respecto a los precios al contado.
Esto significa que los futuros de Bitcoin pueden no ofrecer suficiente protección contra la volatilidad del mercado de futuros subyacente. La SEC advirtió a los inversionistas sobre las trampas de negociar futuros de criptomonedas en junio de 2021. "Entre otras cosas, los inversionistas deben entender que Bitcoin, incluida la exposición a través del mercado de futuros de Bitcoin, es una inversión altamente especulativa".
La mayoría de los intercambios no están regulados
A excepción de los lugares de negociación seleccionados, como CME, la negociación de futuros de criptomonedas se realiza principalmente en bolsas fuera del ámbito de la regulación. Entre las plataformas más grandes del mundo para futuros de Bitcoin, solo CME está regulada por la CFTC. Binance y FTX, la segunda y tercera plataformas más grandes del mundo por volumen de operaciones, han abierto filiales en EE. UU. recientemente.