La venta masiva de bonos del miércoles se detuvo cuando comenzaron las operaciones europeas. El Bund seguía boquiabierto, pero luego pisaba el agua. La historia de los bonos del Tesoro estadounidense fue similar. La falta de acción de rebote confirma la ruptura técnica de los niveles de resistencia clave de EE. UU. En el extremo largo de la curva. Especialmente porque la corrección de los precios de las acciones y del petróleo proporcionó una excusa (teórica).Varios miembros de c se conectaron, pero no lanzaron nuevas vistas. Las solicitudes semanales de desempleo continúan rondando los mínimos de varias décadas, pero no inspiraron el comercio ni antes del informe de nómina de hoy. Los rendimientos alemanes agregaron 1.4 bps (2 años) a 5.6 bps (10 años) diariamente. La curva de rendimiento de EE. UU. Aumentó con diferencias de rendimiento que varían entre -0.4 bps (2 años) y +1.3 bps (30 años). Los diferenciales de rendimiento periféricos frente a Alemania se redujeron de 3 a 4 puntos básicos, con el bajo rendimiento de Grecia (+3 puntos básicos).
Los mercados de valores asiáticos registraron pérdidas durante la noche en línea con los EE.UU. ayer. China está cerrada. Los principales índices de WS perdieron un 0,75% y el Nasdaq obtuvo un rendimiento inferior (-1,8%) en un informe que indica que China utilizó un pequeño chip para infiltrarse en varias empresas estadounidenses, incluida la cadena de suministro de tecnología. La nota de los Estados Unidos sobre el futuro ondula aún más por delante de las nóminas. Esperamos una apertura neutral para el Bund.
El informe oficial del mercado laboral de EE. UU. Para septiembre presenta una gran prioridad en la agenda de hoy. El lanzamiento de agosto marcó el inicio de un aumento significativo en los rendimientos (rendimiento de 10 años en los EE. UU. De 2,87% a 3,20%) ya que el crecimiento de los salarios se aceleró al ritmo más rápido en la expansión económica actual (2,9% a / a). Un movimiento que incluso se aceleró esta semana después de un ISM no manufacturero excepcionalmente fuerte de EE. UU. El consenso espera una leve desaceleración en el crecimiento salarial de 2.8% Y / Y, pero creemos que los riesgos, si los hay, se inclinan al alza. Se pronostica que el crecimiento neto de empleos habrá aumentado en 185.000, lo que consideramos realista incluso si el huracán Florence pudiera sesgar los datos de septiembre. Se espera que la tasa de desempleo disminuya del 3.9% al 3.8%, coincidiendo con el mínimo del ciclo de junio.En general, creemos que las nóminas se repartirán de nuevo, extendiendo la tendencia ascendente en los rendimientos de EE. UU. Y confirmando los recortes técnicos de esta semana en el cierre semanal. Los siguientes niveles de resistencia en el rendimiento de 10 años en los EE. UU. Son 3,32% y 3,79%, que son los niveles de retroceso del 50% y el 62% de la disminución de 2007-2016. Se espera que el rendimiento alemán de 10 años vuelva a establecerse por encima de la marca del 0.50%, abriendo el camino hacia el 0.80%. En los mercados de bonos intra-EMU, seguimos siendo cautelosos frente a los BTP, ya que la batalla presupuestaria entre la UE e Italia aún no ha terminado.