USD/JPY Analisis Tecnico y Fundamental

[Enrique Ross]

La actividad de este martes en el mercado de divisas ha sido como un viaje en una montaña rusa pues las divisas han repuntado fuertemente tras registrar nuevos mínimos al comienzo de la jornada de Nueva York. Los repuntes son habituales los martes, pero la brusquedad de éstos ha cogido a muchos inversores por sorpresa. Estados Unidos no publicó informes económicos y no hubo nada específico que provocara la reversión. Sin embargo, el euro y la libra subieron justo después de las 16:00 horas (CET), momento en el que muchas opciones expiran. Esto coincidía con la inesperada dimisión de la embajadora estadounidense ante la ONU Nikki Haley, por lo que no está claro si los inversores han entendido su dimisión como una falta de confianza en la Administración Trump o todo ha sido una decisión independiente. De cualquier forma, la caducidad de las opciones y la dimisión de Haley deberían afectar a las divisas sólo a corto plazo. Pero persisten otras cuestiones, y por eso la recuperación del euro y otras monedas podría no durar.

El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense ha revertido su rumbo tras registrar máximos de nueve años, y el USD/JPY volvió a situarse por debajo de 113. Las declaraciones menos agresivas por parte del presidente Kaplan de la Fed no han ayudado. Mientras que cree que el banco central debe avanzar hacia unos tipos de interés neutros, no parece compartir las inquietudes de sus compañeros en cuanto a que la inflación podría írseles de las manos y que la Fed podría no necesitar subir los tipos más allá del nivel de neutrales. Él aboga por subidas graduales, con paciencia. Mientras tanto, el presidente Trump no se rinde con China. Después de que el Tesoro dijera ayer que no está muy contento con el debilitamiento de la divisa de China, Trump reiteró que China no está preparada para llegar a un acuerdo y que Estados Unidos está dispuesto a imponer otra tanda de aranceles sobre 267.000 millones de dólares en productos chinos si China toma represalias. China prometió el martes que no debilitaría el Yuan para impulsar las exportaciones pero puede que eso no contente a la administración de Estados Unidos, que podría etiquetar a la nación de manipulador de divisa por primera vez desde 1994. Mientras nada de esto cambie el positivo rumbo de los tipos de interés de Estados Unidos y las previsiones para el dólar, la aversión al riesgo está lastrando el par USD/JPY. Los precios de la producción se publican el miércoles y aunque creemos que las presiones de precio aumentarán, podría hacer falta un informe del CPI muy positivo para que el USD/JPY revierta su rumbo.

Tras seis semanas bajas, el euro cerró la jornada sin cambios frente al dólar. Por segundo día consecutivo, los informes económicos de Alemania no han cumplido expectativas. Aunque ha aumentado el superávit comercial, las exportaciones e importaciones descendieron pero la atención se ha centrado principalmente en Italia y no en los datos. En un intento por frenar el aumento del rendimientos de los bonos italianos, el ministro de economía Tria trató de convencer a los inversores de que el déficit alcanzará su objetivo y se comprometió a hacer todo lo necesario para contener el aumento del rendimiento si el margen entre los bonos alemanes e italianos se amplía hasta 400 o 500 puntos básicos. Parece que estas promesas han surtido efecto, al menos a corto plazo, porque la recuperación del EUR/USD ha coincidido con un repunte de las tasas de Italia. Pero no nos confundamos, los problemas de Italia no han desaparecido. El deseo de ampliar el déficit es muy fuerte y tiene al EUR/USD bajo una gran presión. La recuperación de la moneda debería limitarse a 1,1550-1,1580.

La divisa que mejor actuación ha ofrecido ha sido la libra, que opera exclusivamente en función de la especulación en torno al Brexit. Las noticias sobre que la UE y el Reino Unido están haciendo progresos ha impulsado el par GBP/USD hasta 1,31 pero no se ha anunciado nada oficial. Se espera que la Unión Europea presente una oferta comercial al Reino Unido este miércoles y a juzgar por el rendimiento de la libra, los inversores creen que será buena. Los informes mensuales del Reino Unido sobre el comercio, la producción industrial y el PIB también se publican el miércoles y, aunque son importantes, estos informes ocuparán un discreto segundo plano tras la evolución del Brexit.

Por último, pero no por ello menos importante, las tres divisas vinculadas a las materias primas realizaron bien incluyendo el dólar canadiense, que dejó atrás el nivel de 1,30 por segunda consecutiva a pesar de los poco alentadores datos sobre vivienda. El descenso del dólar estadounidense y la subida de los los precios del petróleo desde luego han ayudado. Si el USD/CAD cae por debajo de los mínimos registrados el lunes en 1,2935, la próxima parada será en 1,2900. Los dólares australiano y neozelandés se recuperaron por segundo día consecutivo. Aunque el dólar australiano se vio respaldado por la ligera mejora de los datos de la confianza empresarial de Australia, estas divisas tremendamente sobrevendidas se han beneficiado del entorno anti-USD mientras que la recuperación de las acciones ha contribuido a impulsar el interés por el riesgo. A pesar de los movimientos de hoy, la tendencia bajista del euro y las monedas vinculadas a las materias primas se mantiene intacta hasta que se observe una mejora real de la situación en Italia y de las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China.

[Elvis_Cardenas]

El yuan de China se reafirmó frente al dólar este martes después de caer a mínimos de siete semanas en la sesión anterior, debido a la restricción de liquidez en el mercado offshore del yuan en Hong Kong, lo que ayudó a estabilizar el sentimiento.

El mercado al contado (spot) abrió a 6.9257 por dólar y cambió a 6.9235 al cierre oficial del mercado a las 4.30 pm, ligeramente más firme que el cierre de la última sesión anterior de 6.9285.

Si bien el mercado espera que el yuan tenga una tendencia a la baja en el contexto de la continuación de la guerra comercial entre China y los Estados Unidos y los crecientes rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, algunos analistas advierten que las expectativas de una depreciación del yuan podrían desencadenar una fuga de capitales y poner en peligro el crecimiento de China.

Parece que el mercado no está listo para aceptar el debilitamiento del RMB a un nivel superior a 7 en el resto de este año.

El primer día de negociación en China después del feriado de una semana: el yuan alcanzó su cierre oficial más bajo en siete semanas después de que un recorte en los requisitos de reserva bancaria (RRR) aumentó las expectativas de una mayor debilidad del yuan, en parte impulsada por las preocupaciones que la guerra comercial chino-estadounidense que continúan pesando sobre la economía.

Pero el sentimiento se estabilizó el martes, incluso cuando el Banco Popular de China fijó la tasa de punto medio en 6.9019 por dólar antes de la apertura del mercado, fijando el yuan por encima del nivel de 6.90 por primera vez desde mayo de 2017.

[Elvis_Cardenas]

USD/JPY se mantiene en el rango por encima de 112 mientras Wall Street rebota

El índice del dólar estadounidense se aferra a las ganancias de recuperación, parece cerrar la semana por encima de 95.
La confianza del consumidor en los Estados Unidos se debilita ligeramente.
Wall Street gana tracción el viernes.

La presión bajista que rodea al par USD/JPY parece haberse desvanecido un poco el viernes. Aunque el par no pudo romper por encima de 112.50 hoy, sigue por encima del mango de 112. Al momento de escribir, el par se mantuvo prácticamente sin cambios en el día en 112.15.

Los datos de hoy de los Estados Unidos mostraron que los precios de importación aumentaron 0.5% y 3.5% en septiembre sobre una base mensual y anual, respectivamente. Mientras tanto, la primera lectura de octubre del Índice de Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan se redujo a 99 desde 100.1 en septiembre. Al comentar sobre la encuesta de sentimiento, "el sentimiento del consumidor cayó a principios de octubre, aunque se mantuvo en niveles bastante favorables y apenas por encima del promedio de lectura en 2018 (98.5)", dijo el economista jefe de Encuestas de Consumidores, Richard Curtin.

El índice del dólar estadounidense, que cayó a su nivel más bajo en dos semanas por debajo de 95, fue visto por última vez agregando un 0.23% en el día a 95.26.

Además de la recuperación del USD, un sentimiento mejorado del mercado también está ayudando a que el par se mantenga por encima de 112 el viernes. Después de registrar su mayor declive de 2 días desde febrero el miércoles y jueves, los principales índices de acciones comenzaron el último día de la semana con una nota fuerte, ya que los inversores cambiaron su enfoque hacia las ganancias del tercer trimestre. En este momento, tanto el Promedio Industrial Dow Jones como el S&P 500 están agregando más del 1%.

Por otro lado, al comentar sobre el reciente colapso observado en los mercados bursátiles, el gobernador del BoJ , Haruhiko Kuroda, argumentó que el reciente aumento en los rendimientos de los bonos de EE. UU. Provocó una corrección en los mercados, pero no hubo cambios en los fundamentos sólidos en Japón, EE. UU., Europa economias

El par recuperó algunas de sus pérdidas, pero está siendo limitado por los vendedores en torno al 23,6% de retroceso de su último declive diario, un signo que muestra que retiene el control del par. El gráfico semanal muestra que, después de superarlo la semana anterior, el par vuelve a operar por debajo de su SMA 200 pero por encima de los 100 SMA, mientras que los indicadores técnicos retroceden en niveles positivos, el Momentum es bastante neutral y el RSI se aleja de los niveles de sobrecompra. , sesgando el riesgo hacia la baja.

En el gráfico diario , el precio se está desarrollando por encima de su DMA de 100 y 200, perdiendo fuerza hacia arriba y con el más corto proporcionando un soporte dinámico en torno a 111.50. Los indicadores técnicos en este último período de tiempo se han recuperado de sus mínimos, pero permanecen en lecturas negativas, en línea con caídas adicionales por delante si el nivel de 111.50 mencionado se da por vencido. Debajo, los siguientes apoyos vienen en 110.80 y el nivel psicológico 100. El retroceso del 38.2% de la caída mencionada llega a 112.85, con ganancias por encima del nivel que abren las puertas para una recuperación más abrupta hasta la zona de precios de 113.40 / 60.

[Elvis_Cardenas]

Los analistas de Nomura esperan que los datos de esta semana reafirmen el sólido ritmo subyacente del crecimiento económico de EE. UU. Con lecturas saludables de las ventas minoristas de septiembre y los datos de producción industrial.

Cotizaciones clave

"Esperamos lecturas elevadas de las primeras encuestas de manufactura de octubre, pero vemos cierto riesgo a la baja debido a una escalada de disputas comerciales en septiembre con los EE. UU. Y China que imponen aranceles adicionales. Sin embargo, esperamos lecturas débiles sobre el inicio de la vivienda y las ventas de viviendas existentes para septiembre, en consonancia con nuestra perspectiva un tanto pesimista para la inversión residencial ".

“Los datos entrantes de la semana pasada aumentaron nuestra estimación del seguimiento del PIB real de 0.2pp a un 3.7% del trimestre anterior. El IPC subyacente en septiembre sorprendió a la baja, ya que una fuerte caída en los precios de los vehículos usados ​​y una desaceleración idiosincrásica en la renta equivalente de los propietarios dio como resultado un suave aumento de 0.116% mensual, por debajo de las expectativas, manteniendo la tasa interanual sin cambios en 2.2% ".

"En general, sin embargo, seguimos confiando en nuestra perspectiva de inflación subyacente a mediano plazo con una presión alcista gradual a la luz de la fortaleza continua del mercado laboral. Al incorporar los datos del PPI y el IPC de la semana pasada, esperamos un aumento constante del 0.155% mensual para el índice de precios del PCE central de septiembre, que corresponde al 1.965% en una base de 12 meses ".

[ivyaco_fuentes]

RIESGO DE SENTIMIENTO QUE ESTIMULA LOS FLUJOS DE REFUGIO SEGUROEl yen japonés comenzó la semana con los pies en alto, con el riesgo de que el sentimiento siga estimulando la demanda de refugio, luego de la fortaleza de la semana pasada, que registró el mayor incremento semanal desde la corrección del mercado de valores en el primer trimestre. En consecuencia, como el sentimiento de riesgo sigue siendo frágil, particularmente en los EE. UU. Dados los movimientos correctivos de la semana pasada, el JPY buscará mantenerse en sus niveles elevados actuales.

[ivyaco_fuentes]

La confianza de los inversores se ha visto afectada por la última incertidumbre que rodea al Brexit con las conversaciones que, según se dice, han llegado a un punto muerto, ya que el Reino Unido y la UE no logran resolver los problemas clave, especialmente la frontera irlandesa. En otras partes, las tensiones geopolíticas están aumentando después de que Estados Unidos amenazó a Arabia Saudita por la desaparición del periodista saudí.LOS ESPECULADORES ATRAPADOS EN EL LADO EQUIVOCADOSegún los últimos datos de la CFTC, el yen japonés sigue siendo el mayor corto neto frente al dólar, que a su vez, aumenta el riesgo de que el USDJPY pueda ser vulnerable a pérdidas adicionales. Tal como está, el posicionamiento largo en USD se encuentra en su nivel más alto desde diciembre de 2016, lo que equivale a aproximadamente $ 28.400 millones, en los cuales el USDJPY casi representa la mitad de esas posiciones ($ 12.7500 millones).

[RonnyAcarigua]

Desde un punto de vista técnico, y de acuerdo con el gráfico de 4 horas, el par es bajista, ya que cayó por debajo de su SMA de 100 y 200, ambos carentes de fuerza direccional muy por encima del nivel actual, mientras que los indicadores técnicos han logrado corregir parcialmente desde sus mínimos diarios, pero han perdido fuerza direccional, estableciéndose bien en el rojo. Un soporte clave para las próximas sesiones es el 100 DMA, que se ubica unos pocos pips por debajo del mínimo diario, alrededor de 111.50, y proporciona un fuerte soporte dinámico que, una vez roto, debería llevar a un descenso más pronunciado durante las próximas sesiones.

Niveles de soporte: 111.50 111.20 110.85

Niveles de resistencia: 111.90 112.25 112.60

[jaht77]

Karen Jones, Jefe de Análisis Técnico de FICC en Commerzbank, señaló que los intentos alcistas ocasionales en el lugar deberían necesitar recuperar los límites de 113.00 la cifra.

Cotizaciones clave

“El USD / JPY comenzó a erosionar el soporte clave ofrecido por 111.85 / 69 a finales de agosto, el promedio móvil de 55 días y el soporte y la línea de tendencia han regresado al soporte de nube, que se encuentra en 111.47. El mercado está a la defensiva y los rallys deberán recuperar la resistencia inicial a los 55 días de la mañana en 112.97. Por encima de 114.74 apuntaría a 118.66, el máximo de diciembre de 2016 ”.

"El fallo en la línea de tendencia y el soporte en la nube (111.69 / 47) apuntaría a los 109.77 200 días de mayo y agosto mínimo".

[Enrique Ross]

El ministro de comercio del Reino Unido negará que el Reino Unido rebajará los estándares alimentarios después del Brexit - Reuters

Según lo informado por Reuters, se espera que el ministro de comercio del Reino Unido, Liam Fox, rechace expresamente la idea de que el Reino Unido buscará reducir las restricciones alimentarias en un esfuerzo por lograr acuerdos comerciales más lucrativos después de Breixt.

Puntos clave

Estados Unidos quiere que Gran Bretaña reduzca las regulaciones de la Unión Europea después del Brexit para aumentar las posibilidades de que los dos países logren un acuerdo de libre comercio. Para allanar el camino para un acuerdo, Fox planea eliminar las normas alimentarias europeas, según informó Business Insider el mes pasado.

"Últimamente se han recibido muchos informes, principalmente en las redes sociales, de que mi departamento ha estado planeando reducir los estándares agrícolas y de alimentos al negociar los Acuerdos de Libre Comercio post-Brexit", le dirá Fox a los representantes de la industria agrícola en un discurso. "Permítanme decirles categóricamente que estos informes son falsos". Los opositores al Brexit argumentan que un acuerdo comercial con Estados Unidos significa abrir los mercados de Gran Bretaña a los pollos tratados con cloro y los cultivos modificados genéticamente.

[Enrique Ross]

Panorama:
Hoy tenemos una tonelada de datos, el primero de los cuales es el inicio de viviendas, aunque no es un motor de mercado. Como hemos estado advirtiendo, la vivienda es uno de los pocos puntos débiles en la economía de los Estados Unidos. Las casas nuevas son un número pequeño en comparación con las existentes, pero pueden servir como un proxy para todo, desde la asequibilidad hasta la confianza del constructor. En agosto, los inicios subieron un gigante 9.2%, pero se prevé que septiembre se deslice hacia abajo, aunque los permisos podrían estar en aumento. A las 2 pm recibimos las actas de la Fed, con nada nuevo esperado.

Como es habitual, el informe TICS no tuvo cobertura, lo cual es muy extraño teniendo en cuenta todos los expertos que opinan sobre la desaparición del dólar y el choque de varios ciclos que está por golpearnos. O tal vez no sea tan extraño, considerando que el Tesoro presenta los datos en un formato de tabla ilegible que toma horas descifrar. Tanto China como Japón, los dos grandes tenedores de bonos del Tesoro, redujeron un poco su escondite, pero sería exagerado decir que es significativo. China redujo sus tenencias en $ 6 mil millones a $ 1.165 billones, posiblemente usando algunos dólares para respaldar el yuan. Nadie lo sabe. Esta es una cantidad extravagante, de todos modos.

De Chandler en BBH leemos que la demanda de activos a largo plazo en los Estados Unidos es alta, $ 131.8 mil millones en agosto, la mayor cantidad desde septiembre de 2014. El promedio de este año hasta julio fue de $ 49.3 B y $ 44.4 B en 2017. Chandler agrega hábilmente que la entrada de capital es muy superior al déficit en cuenta corriente.

Si Trump quejándose de la Reserva Federal es solo ruido, y suponiendo que la situación de Arabia Saudita desaparece, eso nos deja con la recuperación del mercado de valores y todo lo que está sucediendo en Europa sobre Brexit e Italia. Los jefes de estado de la UE celebran una cena esta noche, con reporteros pululando como moscas para obtener un comentario espontáneo, pero sabemos bastante bien el resultado: tanto Brexit como Italia representan una amenaza existencial para la UE y la UEM a su manera. Y, independientemente de las fallas de esos tratados y sus instituciones, representan un fin a las guerras europeas y un camino a seguir. La implicación es que Europa tiene que sostener el fuerte.

Bueno no. El Reino Unido puede salir de la UE con o sin un acuerdo comercial y con o sin un acuerdo aceptable en la frontera con Irlanda, y la Segunda Guerra Mundial no se romperá. La mala gestión de las conversaciones Brexit es impresionante. Como han dicho los analistas desde el referéndum del Reino Unido, Europa también tiene mucho que perder en un Brexit duro. Un Brexit difícil es perjudicial para la economía del Reino Unido, pero hasta que todas las vacas vuelven a casa, la devaluación ha tenido ventajas reales, incluidas las tasas de desempleo más bajas en décadas.

Merkel es uno de los pocos que ven que el Reino Unido puede obtener una ventaja competitiva con la continuación de un acuerdo de aduanas como el de Turquía, en el que no hay aranceles a las mercancías sino un arancel externo único frente a personas externas. Tenga en cuenta que los productos agrícolas están excluidos, algo en lo que se destaca el Reino Unido. Merkel dice, según The Guardian, que el mercado único es la única gran ventaja competitiva de Europa. Regalarlo a Gran Bretaña no es aceptable. Ella no lo dice, pero el punto muerto en la frontera irlandesa puede verse como un truco para obtener ventajas adicionales de Europa. Merkel favorece las conversaciones duras durante los próximos 21 meses después de la salida real en marzo.

Una fuente de la UE dijo: "Para negociar [un acuerdo similar a Turquía con el Reino Unido], necesitamos más tiempo del que tenemos hasta marzo, ya que el Reino Unido es una gran potencia económica". Golly, no hemos escuchado eso antes ... Europa le tiene miedo a Gran Bretaña. La prensa del Reino Unido siempre posiciona a May como el mendigo en la puerta. Evidentemente, los europeos ven a Gran Bretaña como una horda voraz en la puerta.

Italia es otra historia. De nuevo, el FT tiene una larga historia con muchos gráficos que muestran que Italia tiene un problema de deuda insostenible solo si está en el peor de los casos.

Primero, el déficit del 2.4% incluido en el presupuesto italiano es menor que "los déficits de Francia, España, Japón o los Estados Unidos". También es aproximadamente la mitad de lo que los economistas dijeron que el costo original de las promesas de gasto del gobierno sería ”. El problema radica en suponer que el crecimiento será lo suficientemente impulsado para que los pagos de la deuda sean realistas. Tenemos la tendencia a ponerse del lado de Italia en este caso. Los italianos son los únicos en Europa capaces de espíritus animales de estilo americano. Libérelos de la camisa de fuerza de Bruselas, y la innovación / crecimiento podría venir de ella. No puedes decir eso sobre Alemania. Ahora para conseguir que paguen impuestos. Bueno, bájalos lo suficiente y podrían.

El FT señala que el gasto italiano no ha sido irresponsable. De hecho, el saldo fiscal primario (ingresos fiscales menos los gastos por gastos e intereses) ha estado en superávit desde 1992. "Ese no es el caso de la mayoría de los países avanzados. De hecho, el saldo primario fiscal de Italia ha sido más saludable que el promedio de la OCDE en los últimos 26 años y en 2012 Italia fue uno de los nueve países con superávit fiscal primario, el tercero más grande entre los 35 países de la OCDE ".

Por desgracia, usted tiene que considerar el costo del servicio de la deuda. El balance general, que incluye el servicio de la deuda, no es tan caliente. "El balance presupuestario general no ha sido positivo desde la década de 1960, a pesar de las mejoras constantes desde 2009. Con una relación deuda / PIB que se duplicó en una década al 117 por ciento en 1994, y empeoró después de la crisis económica. El segundo mayor en la UE después de Grecia, los pagos de Italia por los intereses de la deuda pública se encuentran entre los más altos de la OCDE. El resultado es que la sostenibilidad de la deuda de Italia está estrictamente vinculada a los pagos de intereses ".

Esto es precisamente lo que la escala norte (alias votantes alemanes) teme: otro rescate.

El FT continúa discutiendo diversos ajustes al presupuesto italiano que podrían ser útiles, pero "La conclusión es que si las medidas de expansión no logran generar el crecimiento proyectado y los pagos de las tasas de interés aumentan, los economistas calculan que la deuda de Italia con el PIB volvería a aumentar, en contraste con la expectativa presupuestaria oficial de una tendencia a la baja lenta ”. Todos están de acuerdo en que el riesgo de una cantidad insostenible de deuda es muy alto.

Aquí está el problema: la sabiduría convencional de los economistas y burócratas de Bruselas dice que la probabilidad de que Italia logre este truco es muy baja. ¿Es esa interferencia externa en la toma de decisiones soberanas? Usted apuesta El hecho de que Italia haya aceptado esta interferencia en la forma de los diversos tratados es una pata débil para que las CE apoyen. Los tratados se abandonan todo el tiempo a lo largo de la historia. Esto no quiere decir que Italia debería deshacerse de los tratados. Es decir que Italia tiene un caso para tomar sus propias decisiones y decisiones políticas, y a menos que y hasta que viole las reglas de alguna manera notoria, el papel de Europa es advertir y guiar, pero no exigir e insistir. Después de todo, nadie puede predecir el PIB. Nadie puede predecir cuándo el BCE aumentará las tasas, ni siquiera el Sr. Draghi. El BCE tiene un plan, pero no está escrito en piedra. Todo este alboroto es causado por expectativas, pronósticos y orientación de sabiduría convencional.

En ambos casos, Brexit y el presupuesto italiano, la Comisión Europea se revela como si tuviera una mano débil. Parecería más fuerte si estuviera más dispuesto a comprometerse y tener una mentalidad más abierta sobre la experimentación en lugar de ser tan tenso y estrecho. Creemos que la CE también lo sabe. La mayoría de los observadores esperan crisis explosivas. Si es así, ni Gran Bretaña ni Italia serán un perdedor. Y la CE también lo sabe. El primer signo de manejabilidad por parte de la CE será tremendamente favorable al euro.

Tidbit divertido: ¿ Recuerdas cuando la gente pensaba que el índice del dólar era un sustituto decente para VIX en la determinación del apetito por el riesgo o el miedo total? Eso fue alrededor de 2010 o así. No hemos mostrado los dos juntos en el mismo gráfico en mucho tiempo, así que pensamos en echar un vistazo. El VIX es amarillo oscuro y el índice del dólar es verde. El gráfico es semanal y no está ajustado para la escala. Podríamos decir que vemos una correlación positiva entre los dos, especialmente durante el período de la crisis de 2008-2009 y también durante el período de largo alcance de 2010 a 2013. Pero los picos del VIX no están obviamente relacionados con el índice del dólar y casi seguramente Una función de los desarrollos orgánicos en renta variable.solo. ¿Podemos hacer alguna deducción? No con seguridad. VIX aumenta si el dólar sube o baja, y el dólar sube y baja aparentemente independientemente de VIX. Justo después de un pico de VIX en 2011, el dollsr comenzó a subir, pero eso fue dos años después. Por lo tanto, existe cierta correlación ya que ambos están midiendo el apetito de riesgo / aversión al riesgo, pero atribuir la causalidad probablemente no sea una buena idea.