"Las expectativas actuales del mercado implican que es improbable que el Banco de Canadá suba las tasas este año. Pero desde nuestro punto de vista, las perspectivas son lo suficientemente buenas para mantener al banco central en el modo de normalización de políticas", argumentan los analistas de ING.
Citas clave
"Siguiendo el tono más moderado del Banco de Canadá (BoC) en diciembre y nuestra opinión de que la Reserva Federal tomará una pausa en el endurecimiento de la política en el primer trimestre, la tasa de swaps de 1Y de Canadá ha estado experimentando una presión a la baja. Actualmente (abajo) indica que hay "alrededor de un 60% de posibilidades de una subida de la tasa completa en el próximo año, mientras que en octubre, los mercados tuvieron dos alzas de la tasa completa en el precio".
"El BoC ha indicado que quiere llevar la tasa de la política a su rango neutral (2.5% -3%, basado en la inflación objetivo), para alcanzar la meta de inflación. Sin embargo, el efecto rezagado de las alzas de tasas - el caballo de batalla del banco central el modelo indica que se necesitan alrededor de seis trimestres hasta que se perciba el impacto total de un aumento, lo que sugiere que la corrección del mercado de la vivienda está lejos de terminar. Como resultado, la actividad de los hogares podría verse presionada, ya que los propietarios comienzan a ver cómo pierde uno de sus principales activos financieros. valor."
"Sin embargo, la tasa de desempleo está en un mínimo de cuatro décadas, la inflación subyacente se ha mantenido en torno al objetivo del 2% del banco y nuestra expectativa de que habrá un cambio de sentido constructivo para la actividad comercial (fuera del sector energético) sugiere que lo anterior Los factores negativos no deberían empujar al banco central a frenar todavía. Vemos un alza en las tasas tanto en el tercer trimestre como en el cuarto trimestre, pero creemos que los riesgos están sesgados a la baja, especialmente teniendo en cuenta que es probable que la Fed se modere. ajuste de la política en los Estados Unidos ".