Los futuros sobre oro anclados antes de los datos sobre empleo en EE.UU.

[SuperPip]

Los precios del oro apenas registraron variaciones y se mantuvieron dentro de un rango limitado durante la jornada del jueves, pues los inversores permanecían cautos a la espera de los próximos datos económicos de Estados Unidos y la reunión sobre política monetaria del Banco Central Europeo.

Los futuros sobre oro anclados antes de los datos sobre empleo en EE.UU.En lo relativo a la división Comex del New York Mercantile Exchange, los futuros sobre oro para entrega en abril oscilaron en un pequeño rango de entre 1.255,00 USD por onza troy y 1.259,30 USD por onza troy.

El contrato de abril cerró con un avance del 0,1% para negociarse a 1.258,00 USD por onza troy durante la mañana de la jornada de negociación en Europa.

Los futuros sobre oro se dispararon este miércoles hasta los 1.274,50 USD por onza troy, la cota más alta desde el 27 de enero, para después recortar ganancias y negociarse a 1.256,90 USD por onza troy, avanzando un 0.46%.

Era posible que los precios encontraran un soporte en 1.240,40 USD por onza troy, su mínimo desde la jornada del 3 de febrero, y una resistencia en 1.276,70 USD, su máximo desde el 27 de enero.

[ahm5]

Desde la semana pasada, cuando se empezó a rumorar sobre una posible emisión de acciones de Ecopetrol en el mercado de Estados Unidos, el título empezó a perder terreno.

Sin embargo, el viernes pasado, el mercado lo dio como un hecho cuando la agencia de noticias Bloomberg dio a conocer algunas declaraciones que el presidente de Ecopetrol, El señor Javier Gutiérrez, les dio a periodistas en la ciudad Nueva York.

“Si necesitáramos recursos adicionales, seguramente consideraríamos la posibilidad de emitir acciones”, dijo el directivo de la petrolera luego de un reunión con inversionistas.

[ahm5]

Desde la semana pasada, cuando se empezó a rumorar sobre una posible emisión de acciones de Ecopetrol en el mercado de Estados Unidos, el título empezó a perder terreno.

Sin embargo, el viernes pasado, el mercado lo dio como un hecho cuando la agencia de noticias Bloomberg dio a conocer algunas declaraciones que el presidente de Ecopetrol, El señor Javier Gutiérrez, les dio a periodistas en la ciudad Nueva York.

“Si necesitáramos recursos adicionales, seguramente consideraríamos la posibilidad de emitir acciones”, dijo el directivo de la petrolera luego de un reunión con inversionistas.

[Elvis_Cardenas]

Los futuros sobre oro cayeron bruscamente durante la mañana de la jornada de negociación de este lunes en Europa, pues los inversores consideraban el informe sobre empleo del viernes menos decepcionante de lo previsto.

El Departamento de Trabajo de Estados Unidos anunció que la economía de la nación creó 160.000 empleos, su menor aumento desde septiembre y muy por debajo de las expectativas que apuntaban a un aumento de 202.000. La tasa de desempleo se mantuvo anclada en el 5,0%

[Elvis_Cardenas]

El único dato positivo del informe es que la remuneración media por horas aumentó un 0,3% u 8 centavos, haciendo subir la tasa anual hasta el 2,5% frente al 2,3% de marzo.

El metal precioso se vio también lastrado por las declaraciones de un funcionario senior de la Reserva Federal, que indicaba que los tipos de interés de Estados Unidos podrían subir antes de lo previsto. El presidente de la Fed de Nueva York, William Dudley, anunció que era razonable esperar dos subidas de los tipos este año, a pesar de los datos que indicaban que el crecimiento laboral ha aumentado en abril a menor ritmo de lo previsto.

[Elvis_Cardenas]

El índice dólar, que sigue la evolución de esta moneda con respecto a una cesta de otras seis divisas principales, avanzó hasta 94,04 al comienzo de la jornada de este lunes, su cota más alta desde el 28 de abril. Finalmente se situó en el 93,92, con un avance del 0,1% en el conjunto de la jornada.

En lo relativo a la división Comex del New York Mercantile Exchange, el oro para entrega en junio se negoció a 1.280,50 USD, mínimos de la sesión, desplomándose un 1,1%, para después recuperarse ligeramente y situarse en 1.282,15 USD por onza troy a las 2:45, hora de la costa este (las 8:45 en España), retrocediendo un 0,92% u 11,85 USD.

[Elvis_Cardenas]

El oro se disparó el viernes un 1,71% o 21,70 USD. Los precios avanzaron un 0,29% o 3,50 USD la semana pasada, su segunda subida consecutiva, ante los indicios de que la Fed procederá con lentitud y cautela a la hora de subir los tipos de interés este año.

Una subida gradual de los tipos supone menos amenaza para los precios del oro que una serie de pequeñas subidas bruscas.

Los precios del metal precioso han registrado un avance de en torno a un 20% en lo que va de año pues se desvanecen las expectativas de que la Fed normalice los tipos de interés debido a los temores suscitados en torno a la ralentización económica global

[Elvis_Cardenas]

El oro es muy susceptible a las modificaciones de los tipos de interés de Estados Unidos, pues una subida haría aumentar el coste de oportunidad de los activos sin intereses como los lingotes.

De cara a la semana que comienza, los inversores seguirán pendientes de los informes económicos de Estados Unidos para comprobar si la mayor economía del mundo es lo suficientemente robusta como para sobrellevar más subidas de tipos en 2016 a la espera de los datos sobre ventas minoristas que se publican el viernes. Además, la atención se centrará en las declaraciones de media docena de portavoces de la Fed, pues los traders buscan indicios acerca de cuándo se llevará a cabo la próxima subida de los tipos de interés de Estados Unidos.

Por otra parte, la plata del Comex para entrega en julio se dejó un 0,67% u 11,7 centavos hasta 17,41 USD por onza troy durante la mañana de la jornada de negociación en Londres, mientras que los futuros sobre el cobre retrocedieron un 1,72% o 3,7 centavos hasta 2,117 USD por libra

[Elvis_Cardenas]

Los precios del cobre que se negocian en Nueva York se desplomaron un 5,62% u 11,7 centavos la semana pasada, su mayor descenso semanal desde principios de 2015, ante las preocupaciones suscitadas en torno a la economía china.

El domingo se publicaron los datos comerciales mensuales, que indicaban que tanto las importaciones como las exportaciones descendieron más de lo previsto en abril, lo que contribuía a las preocupaciones acerca del estado de la segunda economía del mundo.

[jaht77]

El par XAU/USD cayó a un mínimo de sesión en 1263.70 dólares después de los datos de Consumer Sentiment de los Estados Unidos, pero rápidamente se recuperó como los últimos titulares sugirieron que la tensión geopolítica continuó aumentando con Corea del Norte.

[jaht77]

En este momento, el par XAU/USD estaba negociando en 1267.75 dólares, un 0.26% al alza en el día. El viernes, el secretario de Estado estadounidense, Rex Tillerson, pidió a la ONU que aplique sanciones y suspenda las relaciones diplomáticas con Corea del Norte y añadió que todas las opciones para responder a las futuras provocaciones de Corea del Norte siguen en la mesa.

[jaht77]

También hablando en la reunión de la ONU, la primera ministra del Reino Unido, Theresa May, señaló que continuarán trabajando con socios internacionales para mantener la presión sobre Corea del Norte.

[pc master]

Los precios del oro cayeron más de un 1% el lunes a un mínimo de 3 semanas en reacción a otro fuerte aumento de los precios de las acciones de Estados Unidos y al alivio de las tensiones en Corea del Norte.

[pc master]

Los futuros del oro para Junio en Comex cerraron la sesión a 1255,50 dólares, bajando 12,80 dólares o un -1,01%.

[pc master]

Después de abrir al alza en reacción a una prueba de misiles en Corea del Norte durante el fin de semana, los precios del oro cayeron después de que las acciones asiáticas subieron, sirviendo como señal de que los inversores no estaban demasiado preocupados por el evento.

[pc master]

Aunque el dólar estadounidense cayó contra una cesta de monedas, subió frente al yen japonés, ejerciendo presión adicional en el oro. Ayudando a impulsar el dólar/yen estuvo el aumento de los rendimientos del Tesoro.

[pc master]

Subieron después de que el Secretario del Tesoro de Estados Unidos, Steven Mnuchin, habló sobre la posibilidad de una emisión de bonos a muy largo plazo. Mnuchin también dijo que un crecimiento económico del 3% es alcanzable en los próximos 2 años si Trump puede conseguir que su plan fiscal sea aprobado.

[pc master]

El oro está empezando a romper a la baja técnicamente, lo que sugiere que los inversores siguen liquidando sus posiciones largas. Aunque Corea del Norte sigue siendo un problema persistente, la acción del precio en el mercado del oro sugiere que no es un problema urgente.

[pc master]

Si el impulso bajista continúa, entonces podríamos ver un mayor deterioro del mínimo principal en 1248,20 y de una importante zona de retroceso del 50% en 1247,70.

[pc master]

La demanda de oro podría volver en cualquier momento si la situación en Corea del Norte se agrava, pero por ahora parece que los traders de oro van a reaccionar al movimiento en los mercados de renta variable, la dirección del dólar estadounidense y los rendimientos del Tesoro estadounidense.

[pc master]

Se espera ampliamente que el banco central mantenga los tipos sin cambios, pero los inversores analizarán el lenguaje de la declaración para obtener orientación sobre el número de aumentos de tipos para este año y el próximo. Actualmente, los inversores están descontando aproximadamente un 70% de probabilidad de subida de tipos en junio.

[pc master]

La cuadratura de posiciones y la cobertura de cortos podrían impulsar los precios del oro el martes y el miércoles antes de la reunión de la Fed, pero no espero ver ninguna compra real a menos que haya una fuerte venta en las acciones de EE.UU. o una escalada de eventos en Corea del Norte.

[jesusm100]

Jim Rickards: ¿Cuándo desaparecerá el dólar como moneda de reserva mundial?Por:OroyFinanzas.com17 febrero 201516 comentarios(OroyFinanzas.com) – La misma fuerza que hizo del dólar lamoneda de reserva del mundoahora está trabajando para destronar al dólar. El 22 de julio de 1944, marcó la conclusión oficial de la Conferencia de Bretton Woods en New Hampshire. Allí, 730 delegados de 44 naciones se reunieron en el Hotel Mount Washington en los últimos días de la Segunda Guerra Mundial para idear un nuevo sistema monetario internacional. Los delegados presentes allí eran muy conscientes de que los errores del sistema monetariointernacional después de la Primera Guerra Mundial habían contribuido al estallido de la Segunda Guerra Mundial. Estaban decididos a crear un sistema más estable que evitara guerras comerciales con vecinos y otras disfunciones que pudieran llevar a guerras con armas de nuevo. Fue en Bretton Woods que el dólar se designó oficialmente como la moneda de reserva más importante del mundo, una posición que todavía ocupa en la actualidad. Bajo el sistema de Bretton Woods, las principales monedas teníanuna paridad con el dólar. El dólar en sí estaba valorado en 35 dólares la onza de oro. Indirectamente, las otras monedas tenían un valor fijo en oro debido ala paridad del dólar con el oro.

[pc master]

Los futuros del oro cayeron el miércoles después de la decisión de tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos y la declaración de política monetaria.

[pc master]

El miércoles, la Fed votó por mantener sin cambios el tipo de interés, ya que los miembros del banco central expresaron su preocupación por el ritmo del crecimiento económico.

[pc master]

El tono de su declaración de política monetaria se percibió como de halcones, sin embargo, aumentando las probabilidades de subida de tipos para junio.
Los futuros del oro para junio en Comex cerraron la sesión del miércoles a 1248,50 dólares, dejándose 8,50 dólares o un -0.68%.

[pc master]

Aunque la Fed apuntó a la debilidad temporal en la economía, también señaló que seguirá avanzando con el endurecimiento. Esta señal provocó la reacción bajista de los traders de oro el miércoles.

[pc master]

El viernes pasado, el informe del PIB estadounidense mostró que la economía creció a un débil 0,7%. La Fed reconoció esta debilidad en su declaración, así como las opiniones de los economistas de que se recuperará a quizás al 3%. La Fed también reconoció que la inflación bajó en marzo, pero espera que se estabilice.

[pc master]

El Comité considera que la desaceleración del crecimiento durante el primer trimestre probablemente será transitoria y continúa esperando que, con los ajustes graduales en la orientación de la política monetaria, la actividad económica se expanda a un ritmo moderado, las condiciones del mercado laboral se fortalezcan un poco más y la inflación se estabilice en alrededor del 2% en el medio plazo”, según la Fed.

[pc master]

El oro está ahora en una tendencia bajista en el gráfico diario, pero actualmente está probando una zona de valor en 1247,70 – 1236,00. La dirección del mercado en el corto plazo será determinada por la reacción del trader a esta zona.

[pc master]

Podríamos seguir viendo períodos de cobertura de cortos relacionados con las condiciones técnicas de sobreventa, pero los fundamentos generales son bajistas, es decir, el aumento de los tipos de interés hace que el dólar sea fuerte y el oro una inversión menos atractiva.

[pc master]

En otras noticias, las elecciones francesas no son un problema, y las tensiones parecen estar reduciéndose en Corea del Norte por lo que hay menos necesidad de mantener oro.

[pc master]

La subida de los precios de las acciones también debería continuar pesando en los precios del oro, pero a algunos inversores les preocupa que las acciones estén sobrevaloradas y listas para una corrección. Si hay corrección en el mercado de valores, entonces podría ralentizar la venta de oro, o incluso dar combustible para un rally de cobertura de cortos.

[pc master]

El precio del oro cotizaba ligeramente al alza debido a una ligera cobertura de cortos por delante del informe de nóminas no agrícolas de Estados Unidos de hoy viernes.

[pc master]

El rally temprano de hoy está siendo apoyado por un dólar estadounidense plano – bajista. A pesar de la cobertura de cortos, el oro aún está camino de registrar su mayor pérdida semanal desde noviembre.

[pc master]

Los futuros del oro para junio en Comex se están negociando a 1232,60 dólares, ganando 4 dólares o un +0,33%. El jueves, el mercado tocó su nivel más bajo desde el 17 de marzo. También ha caído alrededor de un 3% para la semana.

[pc master]

El dólar estadounidense está bajo presión contra el euro, lo que llevó al EUR/USD a un máximo de 6 meses. Esto está ayudando a apoyar al oro.

[pc master]

La dirección del mercado del oro el viernes podría ser determinada por el movimiento en el dólar estadounidense. Y es probable que la dirección del dólar sea determinada por el resultado del informe de nóminas no agrícolas de Estados Unidos.

[pc master]

Se espera que el número principal sea de 194.000 empleos creados. Esto será muy superior a los 98.000 en marzo, que probablemente serán revisados.
Se espera que la tasa de desempleo aumente ligeramente hasta el 4,6% desde el 4,5%.:woo:

[pc master]

Las ganancias medias por hora probablemente aumentaron un 0,3% en abril, subiendo desde el 0,2% en marzo. La Fed quisiera ver un aumento en este número.

[pc master]

El mejor escenario para un aumento en el dólar y una ruptura en el oro será un número de nóminas no agrícolas más fuerte de lo esperado y un aumento mayor de lo esperado en las ganancias medias horarias.

[pc master]

La tendencia es bajista en el gráfico diario. El oro debería seguir bajo presión, siempre y cuando el mercado siga por debajo del nivel de retroceso importante en 1236,00. El primer objetivo bajista para hoy es 1217,60, seguido por 1198,00.

[pc master]

Superar los 1236,00 podría desencadenar un rally de cobertura de cortos, pero las ganancias probablemente serán limitadas por un nivel de retroceso del 50% a 1247,70 dólares.

[pc master]

El precio del oro cerró ligeramente a la baja el viernes, debido a que los inversores reaccionaron ante el informe laboral de EEUU mejor de lo esperado. El mercado, sin embargo, se mantuvo en camino de registrar su mayor pérdida semanal en 6 meses, ya que las noticias respaldaron las expectativas de subida de tipos de la Fed en junio.

[pc master]

El oro también fue presionado durante toda la semana por la relajación de las tensiones en Corea del Norte y la disminución de las preocupaciones sobre el riesgo político europeo.

[pc master]

Los futuros del oro para junio en Comex cerraron la sesión a 1226,90 dólares, dejándose 1,70 dólares o un -0,14%.

[pc master]

Según el Departamento de Trabajo de Estados Unidos, la economía estadounidense agregó 211.000 empleos en abril. La tasa de desempleo cayó al 4,4% y las ganancias medias por hora aumentaron un 0,3%. La tasa de participación en la fuerza de trabajo fue de 62,9, aún baja.

[pc master]

El dólar estadounidense se fortaleció frente a una cesta de divisas después del informe de empleos, pero la reacción fue silenciada, dándole al oro la oportunidad de recuperarse de la debilidad temprana.

[pc master]

El oro ha mantenido su avance durante la jornada de negociación de este lunes en Asia después de que el centrista Emmanuel Macron confirmara las expectativas de las encuestas y derrotara a la candidata de extrema derecha anti-UE Marine Le Pen y a pesar de los poco alentadores datos comerciales de China.

[pc master]

En lo relativo a la división Comex del New York Mercantile Exchange, el oro para entrega en junio se negoció a 1.230,44 USD por onza troy, con un avance del 0,29%. El cobre se desplomó un 1,54% hasta 2,499 USD por libra ante las preocupaciones suscitadas en torno al descenso de la demanda de China. China importó 300.000 toneladas métricas de cobre en abril, según datos comerciales de este lunes, descendiendo con respecto a las 430.000 toneladas métricas de marzo.

[pc master]

En general, China ha declarado un aumento de un 8,0% interanual de las exportaciones en abril, mientras que las importaciones subieron un 11,9%, también por debajo del aumento del 10,0% previsto, con un superávit de balanza comercial de 38.050 millones de USD, por encima de los 35.500 millones previstos.

[pc master]

Los inversores aguardan también a conocer los datos de Estados Unidos de inflación y ventas minoristas que se publican el viernes, para evaluar si el estado de la economía es lo bastante bueno para soportar otra subida de los tipos de interés el mes que viene.

[pc master]

La semana pasada, los precios del oro revertían as ganancias tras conocerse un fuerte repunte del crecimiento del empleo de Estados Unidos el mes pasado, reafirmando las expectativas de que la Reserva Federal implementará una subida de los tipos en junio.

[pc master]

El metal precioso cerró la semana con un retroceso del 3,26%, su mayor descenso semanal desde principios de noviembre.
Mientras, el Departamento de Trabajo anunció el viernes que la economía de Estados Unidos creó 211.000 empleos el mes pasado, superando las expectativas que apuntaban a un aumento de 185.000 empleos y la tasa de desempleo descendió hasta el 4,4%, mínimos de casi 10 años.

[pc master]

El lunes, el oro agregado en Asia después de que el centrista Emmanuel Macron lograra cumplir con las esperanzas de la encuesta de opinión, suplantando al candidato de extrema derecha anti-UE Marine Le Pen y los comerciantes miraban hacia los datos comerciales de China.

[pc master]

Los futuros del oro de la entrega de junio subieron 0.58 $, negociando en $ 1.234.00 por onza troy. Los últimos futuros de cobre se cotizaron un 0,04%, mostrando 2.538 dólares la libra en medio de las preocupaciones por la caída de la demanda de China.

[pc master]

Los participantes del mercado también estarán mirando hacia el viernes los datos estadounidenses sobre la inflación, así como las ventas al por menor con el fin de estimar si la economía estadounidense es lo suficientemente fuerte como para asegurar otro ascenso de tasas ya el próximo mes.

[pc master]

El lunes, los futuros de acciones estadounidenses se recuperaron, mostrando que los participantes del mercado podrían estar dispuestos a cobrar los ingresos de la semana anterior, después de que la victoria del fin de semana para el presidente electo de Francia, Emmanuel Macron no logró ofrecer mucha inspiración para las acciones.

[pc master]

Los futuros Dow Jones Industrial Average YMM7 perdieron un 0,2%, cotizando a 20.917, los futuros S & P 500 ESM7 bajaron un 0,2%, alcanzando los 2.393,25. En cuanto a futuros Nasdaq-100 ESM7, se redujo un 0,13%, lo que demuestra 5.638.

[pc master]

En cuanto a las acciones de Asia, parecían ser uno de los pocos lugares, que estaban obteniendo un impulso optimista de la victoria del domingo que se esperaba principalmente. El candidato de extrema derecha Marine Le Pen ha sido derrotado por el centrista francés Macron.

[pc master]

Las pérdidas para los futuros de acciones estadounidenses crecieron moderadamente debido a que las acciones de la UE retrocedieron desde un pico de nueve años, con el índice francés CAC 40 PX1 cayendo un 0,61%.

[jaht77]

El precio del oro experimentó un importante rebote que llevó a la cotización a pasar de mínimos en casi dos meses a subir a máximos en tres días en pocas horas.

[jaht77]

Los primeros precios de la semana luego de la reanudación de la operatoria, mostraron a la onza de oro, apenas por encima de $1220, el nivel más bajo desde el 15 de marzo. De esa forma había un gap de casi $10 con respecto al cierre del viernes.

[jaht77]

La clara victoria de Macron en Francia, había generado que los primeros precios de la semana reflejen optimismo. Pero luego de unos minutos, esto cambió. El resultado electoral se dio como el merado ya lo tenía descontado y tras el impacto inicial, se revirtieron tendencias de precios.

[pc master]

El martes, los precios del oro subieron en Asia en el comercio ligero con los participantes del mercado cautelosos antes de un ascenso ampliamente esperado Fed tasa en junio, así como las perspectivas de un dólar más fuerte.

[pc master]

En Nueva York, los futuros del oro de la entrega de junio agregaron 0.14%, negociando en $ 1.228.78 una onza troy.

[pc master]

Durante la noche, el metal precioso número uno se detuvo porque los comerciantes abandonaron los activos de refugio seguro, justo después de que Emmanuel Macron logró una victoria aplastante sobre Marine Le Pen en la votación de la segunda vuelta del domingo.

[pc master]

Los futuros del oro en realidad lucharon por mantener los ingresos debido a que la demanda de activos seguros se alivió, después de que el centrista Emmanuel Macron superó a su contraparte, ganando hasta el 66% de los votos franceses el domingo.

[pc master]

El dólar verde logró avanzar a los picos de la sesión y la presión aplicada sobre el oro denominado en dólares, aunque el impulso descendente en oro fue tapado debido a una victoria Macron fue muy esperado, después de que tuvo una considerable ventaja sobre Marine Le Pen en las encuestas durante la acumulación de la Segunda vuelta el domingo.

[jaht77]

La cotización del oro marcó nuevos mínimos en un mes y medio, al llegar a operar justo por debajo de $1220. La perspectiva bajista de corto plazo se está viendo reforzada hoy ante una suba del dólar a lo largo del mercado y la continuidad en el avance de los rendimientos de los bonos del Tesoro.

[jaht77]

La correlación entre el XAU/USD, el USD/JPY y el precio de los bonos estadounidenses se mantiene elevada. Mientras que USD/JPY está probando 114.00, el oro lucha por sostenerse sobre $1220.

[jaht77]

El preciado metal alcanzó un nuevo mínimo en $1219.75 y se mantenía apenas por encima de los mínimos aún bajo presión. La cotización estaba en torno a $1221, en la zona por donde está pasando la media móvil de 100 días.

[jaht77]

El 17 de abril, la cotización estuvo operando cerca de $1300 y alcanzó el nivel más elevado desde las elecciones presidenciales de Estados Unidos. Sin embargo, ese mismo día, empezó a dar señales de una posible corrección. Esta luego tomó más forma y se transformó en un cambio de tendencia de corto plazo.
Desde los máximo de abril, el oro perdió casi un 6% y borró la mitad de las ganancias que había acumulado en el presente año.

[pc master]

El apoyo del oro continuó erosionándose el martes debido a que la falta de un catalizador alcista llevó a los precios a su nivel más bajo desde el 15 de marzo. Los traders han estado vendiendo oro desde mediados de abril, cuando las elecciones presidenciales francesas fueron decididas de forma no oficial.

[pc master]

Desde entonces, la Fed ha indicado que es probable que suba los tipos en junio y las elecciones francesas terminaron como se esperaba. Además, las tensiones de Corea del Norte y Siria disminuyeron.
Los futuros del oro para junio en Comex cerraron la sesión a 1216,10 dólares, dejándose 11,00 dólares o un -0,90%.

[pc master]

El oro se está recuperando el miércoles temprano y muchos inversores creen que se trata de cobertura de cortos y compra especulativa relacionada con los comentarios perturbadores sobre Corea del Norte que sugirieron que esta nación podría estar lista para otra prueba de armas.

[pc master]

En una entrevista con Sky News el martes, el embajador de Pyongyang en el Reino Unido, Choe II, dijo que Corea del Norte está lista para realizar una sexta prueba nuclear. Sus comentarios sirvieron para recordar a los mercados que las tensiones sobre Corea del Norte podrían aumentar en cualquier momento.

[pc master]

El oro también está encontrando apoyo por la compra relacionada con el despido del director del FBI, James Comey, por el presidente estadounidense, Donald Trump.

[pc master]

Los precios del oro han caído con fuerza recientemente debido a la ausencia de eventos geopolíticos y a la perspectiva de un alza de tipos de la Fed. Muchos han dicho que el oro ha perdido su atractivo como activo de refugio seguro, pero esta opinión podría cambiar muy rápido si se agrava la situación de Corea del Norte.

[pc master]

El oro para junio en Comex podrían seguir cayendo si el dólar estadounidense continúa repuntando debido al aumento de los rendimientos del Tesoro. Sin embargo, podríamos ver un rally de cobertura de cortos si la situación en Corea del Norte y el despido del director del FBI dan a los inversores de acciones una excusa para tomar ganancias. Si este es el caso, entonces es probable que los inversores tomen ganancias de sus ventas y pongan el dinero en el oro como cobertura.

[pc master]

El oro ha subido durante la jornada de negociación de este miércoles en Europa, apartándose de los mínimos de ocho semanas registrados durante la jornada anterior, después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, despidiera inesperadamente al director del FBI, James Comey, decisión que ha provocado una gran conmoción en Washington.

[pc master]

El metal precioso se situó el martes en 1.214,30 USD, su cota más baja desde el 15 de marzo, ante la disminución de la demanda de activos considerados refugio seguro.

[pc master]

Trump ha despedido a Comey siguiendo el consejo del Fiscal General Adjunto Rod Rosenstein y el Fiscal General Jeff Sessions, por su gestión del escándalo sobre los e-mails durante el año electoral que implicaba a la entonces candidata democrática a la presidencia Hillary Clinton.

[pc master]

El metal precioso es muy susceptible a las modificaciones de los tipos de interés de Estados Unidos, pues una subida haría aumentar el coste de oportunidad de los activos sin intereses como los lingotes además de impulsar el dólar, divisa en que se fijan sus precios.

[pc master]

La inflación de los precios de la producción de abril de China se ha enfriado más de lo previsto, señal de que la actividad manufacturera podría estar perdiendo fuelle junto a otros sectores de la economía, pues la demanda interna sigue siendo escasa y el Gobierno toma medidas contra la crisis financiera.

[pc master]

El miércoles, el oro creció en Asia debido a que los mercados financieros reaccionaron a la reciente decisión de Donald Trump de despedir al director del FBI, James Comey, pensando que el golpe político resultante podría socavar los esfuerzos por recortes de impuestos y otros objetivos de política económica.

[pc master]

Durante la noche, el oro disminuyó debido a que los participantes del mercado mantuvieron el abandono de activos de refugio seguro, después de que Emmanuel Macron ganó en las elecciones francesas alivió la incertidumbre, mientras que un alza en las expectativas de aumento de velocidad aplicó presión sobre el impulso al alza.

[pc master]

Los futuros del oro cayeron a un mínimo de ocho semanas, porque el sentimiento de los inversores se desplazó hacia activos más riesgosos en medio de una caída en el índice de volatilidad VIX a un mínimo de 11 años.

[Luis Almeida]

Los futuros sobre oro cayeron bruscamente durante la mañana de la jornada de negociación de este lunes en Europa, pues los inversores consideraban el informe sobre empleo del viernes menos decepcionante de lo previsto.

[Luis Almeida]

El Departamento de Trabajo de Estados Unidos anunció que la economía de la nación creó 160.000 empleos, su menor aumento desde septiembre y muy por debajo de las expectativas que apuntaban a un aumento de 202.000. La tasa de desempleo se mantuvo anclada en el 5,0%

[Luis Almeida]

En lo relativo a la división Comex del New York Mercantile Exchange, el oro para entrega en junio se negoció a 1.280,50 USD, mínimos de la sesión, desplomándose un 1,1%, para después recuperarse ligeramente y situarse en 1.282,15 USD por onza troy a las 2:45, hora de la costa este (las 8:45 en España), retrocediendo un 0,92% u 11,85 USD.

[Fernando922]

« Independencia y rendición de cuentas del Banco de EspañaLa crisis de una moneda coja »
¿Hay un futuro monetario para el oro?
6 June, 2012 by the_old_lady_of_threadneedle_street
Texto base de la ponencia presentada en el ciclo de seminarios de La Univerisidad en la Academia, de la Real Academia de Ciencias Morales y Políticas, presidido por el profesor y académico D. Pedro Schwartz. Martes, 5 de junio de 2012, Madrid.

¿Hay un futuro monetario para el oro?
Introducción

Mucho se ha escrito sobre el patrón oro. Y, sobre todo últimamente, con motivo de la crisis iniciada entre los años 2007 y 2008, mucho se ha discutido sobre la conveniencia de adoptarlo como alternativa a lo que parece a todas luces una verdadera “crisis sistémica” del sistema monetario y financiero de las principales economías desarrolladas. Los defensores del oro o la plata como “anclas” que garanticen el valor de la moneda lo defienden casi como único sistema de disciplina posible de las autoridades monetarias, que vienen demostrando repetidamente la dificultad de frenar el crecimiento monetario bajo sistemas puramente fiduciarios; es decir, bajo regímenes monetarios donde la reserva última de liquidez la constituyen “activos” sin valor intrínseco y donde, como consecuencia, su aceptación como medios de pago se basa meramente en la confianza de que el emisor mantenga el poder de compra de ese “dinero”.

[Fernando922]

A la vista de la historia monetaria del siglo XX, no faltan evidencias para respaldar una vuelta a un sistema monetario anclado en un activo de valor propio que dé más estabilidad a todo el sistema financiero.

[Fernando922]

los metales preciosos, y muy especialmente el oro, han sido los bienes que se han ido seleccionando natural y espontáneamente a lo largo de siglos por su mayor capacidad para hacer las veces del dinero, siguiendo a C. Menger o a F. Hayek, por su máximo grado de “dinerabilidad” en tanto que es: (1) medio universal aceptado para hacer transacciones, (2) depósito de valor y (3) unidad de cuenta de la economía.

[Fernando922]

las autoridades monetarias actuales, así como la mayor parte de la profesión y académicos de la Economía reciben estas propuestas de reforma radical del sistema monetario, en el mejor de los casos, con desgana y desinterés, cuando no con verdadero desprecio. Y es que son mayoría quienes consideran que este debate está ya fuera de todo tiempo y lugar, ya que en su opinión el patrón oro ya tuvo su lugar en la historia hace más de un siglo y no deberíamos, y ni siquiera podríamos, volver a él aunque quisiéramos.

[Fernando922]

En mi opinión, sí que se podría volver a un sistema en que el oro tuviera uso monetario, y defenderé aquí que esta es una cuestión de voluntad política y no de impracticabilidad. Como paso previo a la toma de la decisión, lo que no hay es precisamente un debate sobre la conveniencia o no de adoptar un régimen monetario igual al patrón oro clásico o alguna versión del mismo.

[Fernando922]

se repiten muchos tópicos sobre el patrón oro que nada tienen que ver con su funcionamiento en el pasado; así como se presentan argumentos contra su hipotética re-adopción que no son tales, sino más bien mitos que no hacen sino revelar el profundo desconocimiento de cómo funcionaba este sistema de regulación de la oferta de dinero. En la medida de mis modestas posibilidades, intentaré contribuir a paliar este auténtico vacío intelectual de tantas implicaciones sociales y de política económica.

[Fernando922]

Dado lo “revolucionario” de las ideas que voy a presentarles y de lo casi “excéntrico” e impropio que hoy en día se considera hablar de la vuelta al patrón oro, quiero agradecer a la institución que nos acoge hoy (Real Academia de Ciencias Morales y Políticas, Madrid) y muy especialmente al Profesor Schwartz, como encargado de este ciclo de conferencias titulado “La Universidad en la Academia”, por su amable y también arriesgada invitación.

[Fernando922]

He de anunciarles ya que, si bien no podré agotar ni mucho menos todos los elementos a tratar en este vasto y complicado asunto, me esforzaré al menos por poner sobre la mesa los que entiendo son algunas de los cuestiones de mayor relevancia en este debate; cuestiones que espero despierten su interés para luego, con mucho gusto, mantener un debate y coloquio entre quienes así lo deseen.

[Fernando922]

¿Una vuelta a un patrón oro clásico? Las críticas más habituales

Lo primero de todo, es importante aclarar que trataré de estudiar la posibilidad de articular un sistema monetario en la actualidad, que tome al oro como patrón (o ancla) último de valor. Pero, ¿a qué sistema monetario nos referimos? ¿Al patrón oro clásico? Esta es una cuestión que debemos aclarar desde el principio. Dada la relevancia que ha tenido como referente histórico, analizaremos fundamentalmente si podemos adoptar la experiencia mejor conocida y más exitosa de un sistema monetario basado en el oro, el llamado patrón oro clásico, que preservó admirablemente la capacidad de compra de las monedas de las economías más prósperas del momento entre 1870 y 1914.

[Fernando922]

Pero, como intentaré señalar en unas notas finales, aquí no se acaban las posibilidades del oro con fines monetarios. Hay otras alternativas de mercado, de hecho de un mercado monetario más libre y abierto a la competencia, donde el oro puede tener un papel fundamental.

[Fernando922]

Es el oro la base y reserva última de liquidez de la economía; lo que convierte a las monedas de oro en el verdadero dinero de la economía. Por tanto, el oro es a la vez la reserva de liquidez de la economía y un medio de pago que puede circular normalmente para hacer pagos y saldar deudas.

[Fernando922]

Los bancos centrales pueden emitir billetes de uso cotidiano, si bien los tenedores de estos billetes podrán canjearlos en todo momento por la moneda de oro equivalente. Este es el llamado requisito o garantía de convertibilidad a la vista de los billetes en oro. Y esa equivalencia vendrá marcada por el tipo de cambio fijo existente entre la moneda nacional y el oro. De igual modo, los bancos comerciales pueden emitir “dinero bancario” (en la forma de distintos depósitos bancarios) bajo un sistema de reserva fraccionaria (es decir, con un coeficiente de caja o de reservas menor al 100% de los depósitos a la vista); eso sí, han de poder respaldar las peticiones de convertibilidad de estos depósitos en billetes del banco central o en monedas de oro en todo momento.

[Fernando922]

Podría aplicarse este sistema en la actualidad? Un problema de naturaleza económica
Muchas veces se dice que, aunque así se decidiera, no habría oro suficiente para llevar a efecto una re-adopción del patrón oro en los sistemas monetarios actuales. Permítanme decir que afirmar esto revela o bien el desconocimiento o bien sencillamente no querer aplicar las leyes básicas de cómo se fijan los precios en un mercado. Lo primero es demasiado grave como para tomarlo en serio y lo segundo sería algo así como decidir relegar las cuestiones del dinero a ámbitos que escapan de las leyes ordinarias del mercado.

[Fernando922]

Ya sea por una razón u otra, mal haríamos si intentamos esquivar las leyes ordinarias del mercado para resolver un problema de naturaleza económica como es éste. Y es que sabemos de sobra que, cuando hay problemas de escasez relativa, no hay atajos que permitan eludir las leyes del mercado; al final, las consecuencias de ignorarlas caerán sobran nosotros indefectiblemente. Intentaré no caer aquí en ese error.

[Fernando922]

Los que apelan a la falta de oferta disponible de oro como principal obstáculo para su uso monetario, quizá no vean que el precio de un bien en el mercado es el que se encarga de “racionar” el acceso al mismo en función de su escasez y de la demanda de la gente.

[Fernando922]

Y el caso del bien “oro” no ha de ser una excepción. Por tanto, lo importante ante una hipotética escasez en la oferta de oro existente en el mercado, es que el precio del oro se ajustará al alza para reflejar su mayor escasez relativa. En definitiva, como enseñamos en cualquier clase de introducción a la microeconomía, ante un problema de escasez, será un mayor precio del oro en relación con el resto de bienes el que resuelva este supuesto “problema”(2).

[Fernando922]

Por tanto, cada país, en función de sus reservas de oro y de la oferta monetaria de su economía, debería fijar en un primer momento la paridad, que es el precio, entre el oro y su moneda nacional.

[Fernando922]

Ahora bien, la decisión de tomar el oro como patrón monetario no es una cuestión que sólo implique a un país. Es más, la adopción del oro como patrón de valor no tiene mucho sentido si no se hace a una cierta escala mundial, como así ocurrió en los años del patrón oro clásico; de modo que se pueda crear una red suficientemente extensa de países que se beneficien de la estabilidad de los intercambios y de las operaciones financieras entre todos sus miembros.

[Fernando922]

a la hora de adoptar el oro como moneda tendríamos, básicamente, dos opciones alternativas:

– O bien una serie de países deciden abandonar sus monedas nacionales y adoptar el oro como nueva y común moneda nacional. En este caso, un país no podría poner el precio enteramente a su criterio; sino que habrá de hacerlo en coordinación con el resto de sus socios monetarios. De no ser así, el propio arbitraje y la expectativa de ganancia llevará a la pérdida casi fulminante de las reservas de oro al país que fije un precio del oro en términos de su moneda nacional por encima del resto de países. Esta alternativa sería un proceso semejante a la unificación monetaria actualmente vigente en Europa, donde el oro sería el ancla de valor de las emisiones de dinero.

– O bien esos países pueden individualmente adoptar el oro como moneda y mantener sus monedas nacionales. En este caso, si quieren facilitar las transacciones internacionales y la aceptación de los billetes de los países adheridos al club del oro, se comprometerían a intercambiar sus monedas nacionales en el tráfico mercantil habitual con premio o con descuento, dependiendo de su tipo de cambio (fijo). Así ocurrió de hecho en los años del patrón oro clásico.

[Fernando922]

sea cual sea el precio del oro, hemos de distinguir bien que una cosa será el cambio inicial del nivel de precios en términos de la moneda de oro, que se hará “de una vez”, y otra bien distinta será si a partir de entonces los precios crecen o no; lo que dependerá de la oferta de medios de pago que haga el banco central y de la capacidad productiva de la propia economía.

[Fernando922]

Un freno institucional al crecimiento monetario muy efectivo

Dejando la cuestión de la fijación del precio del oro en términos de la moneda nacional a un lado, lo más importante sería saber si podría funcionar, y cómo lo haría, el patrón oro a partir de ese momento. Lógicamente, a mayor precio del oro en términos de la moneda nacional, más costoso será para el banco central aumentar las emisiones de dinero en el futuro; y lo mismo ocurrirá para los bancos comerciales, que encontrarán más costoso aumentar los depósitos puesto que también lo será hacerse con las reservas líquidas necesarias para responder al requisito de convertibilidad. Es este precisamente el freno básico que impone este sistema de gestión de la oferta monetaria, por el que ni el monopolista de billetes de banco, ni la banca comercial, pueden aumentar indefinidamente la oferta de medios de pago en circulación. Sencillamente, no es posible. Ello resultará, sin lugar a dudas, en una menor oferta monetaria a lo largo del tiempo y, por tanto, en una mayor probabilidad de deflación monetaria sí.

[Fernando922]

El patrón oro como sistema que es de regulación de la oferta de dinero depende, en última instancia, de la producción anual de oro; hecho que muchas veces se ha criticado por estos motivos fundamentalmente:

1. Como apuntó recientemente B. Bernanke, Presidente del Consejo de Gobernadores de la Reserva Federal de EEUU (véase mi comentario aquí), muchos critican al patrón oro por suponer un coste en términos de pérdida de recursos que podrían ser mejor o más productivamente utilizados.

[Fernando922]

Cierto es que la actividad de extracción, transporte y custodia del oro tiene un coste real en términos de todo lo que dejamos de hacer por dedicar recursos a esas tareas. Pero, esta es una manera muy simplista y miope de ver las cosas. En mi opinión, siguiendo un análisis básico de primero de carrera de Economía, para poder hacer una verdadera elección “económica” tendríamos que comparar ese coste de extracción y custodia del oro con el coste de un sistema monetario plenamente fiduciario; eso sí, que impute como coste los asociados a las crisis financieras periódicas a que nos ha conducido de tiempo en tiempo o el de la propia inflación creada desde su implantación

[Fernando922]

Si no incluimos estos costes económicos en su sentido más amplio y también real, tan difíciles de concretar y estimar algunos de ellos, claro que el patrón oro será siempre más caro que un patrón fiduciario puro, cuyo coste “industrial” de emisión de papel moneda es económicamente despreciable. Pero quedarnos con esta valoración sería, repito, muy incompleto.

[Fernando922]

Es un sistema monetario que, en última instancia, está sujeto a disponibilidad de oro y por tanto, a los propios vaivenes de su producción; lo que haría que el buen funcionamiento del sistema monetario estuviera muy condicionado por contingencias físicas relacionadas con la propia extracción de oro. En opinión de los críticos del patrón oro, ello conduciría a una excesiva exposición de las condiciones monetarias del país a circunstancias puramente físicas y a contingencias no controlables por las autoridades monetarias; lo que podría poner en riesgo la disponibilidad de oro para atender las necesidades de liquidez en aumento en economías en crecimiento.

[Fernando922]

Es cierto, la oferta de oro disponible en cada momento sería un factor fundamental en la evolución monetaria de las economías adheridas al patrón oro, así como en la determinación de su precio en relación con las monedas nacionales. Ya ocurrió en muchas ocasiones en la segunda mitad del siglo XIX, cuando los descubrimientos de oro en California y Australia y, más tarde en Sudáfrica, dispararon su oferta. Pero, ¿qué ocurrió? Simplemente, ello se reflejó en la muy notable rebaja de precio del oro respecto de la plata. Y este fue precisamente un factor fundamental que explica el abandono de los regímenes bimetálicos (basados en oro y plata) a mediados del siglo XIX y la adopción casi generalizada del patrón oro desde la década de los años 70 del siglo XIX. A partir de entonces, la mayor producción de oro permitió combinar una auténtica expansión de la actividad económica en las siguientes décadas con una ausencia de restricciones en la oferta de dinero; lo que podría haber dificultado el crecimiento del tráfico mercantil.

[Fernando922]

Comentaremos algo más sobre este tema en el siguiente apartado con algunos datos disponibles sobre la producción de oro. Ahora bien, creo firmemente que éste no sería un gran problema; la adopción del patrón oro incentivaría aún más la capacidad de los empresarios de emplear mejores métodos de extracción para obtener y vender la cantidad de oro necesaria para “nutrir” de dinero las economías en crecimiento. Y claro está que ésta es sólo una opinión mía, si bien basada en la experiencia observada del comportamiento humano en presencia de un fuerte incentivo de ganancia. En cualquier caso, en último término, de no ser así tendrían lugar los ajustes en el precio de las monedas nacionales en relación con el oro, relativamente más escaso.

[Fernando922]

Otras veces se señala que esa producción anual de oro insuficiente para suministrar de la liquidez necesaria a las economías modernas, nos condenaría a algo así como a una continua (y supuestamente dañina) deflación.

[Fernando922]

Bien, vayamos por partes. Sí que tenemos datos de producción de oro desde la época del Descubrimiento de las Américas. De acuerdo con la serie histórica recopilada por A. Soetber desde 1493 hasta 1885, continuada por R. Jastram y el World Gold Council hasta el presente, hemos podido comprobar que la producción anual de oro ha seguido un crecimiento bastante importante desde la década de los años 70 del siglo XIX, registrándose además un crecimiento anual medio del 2,2% desde 1950.

[Fernando922]

Por su parte, la producción mundial de bienes y servicios (medida por el PIB a precios constantes) ha crecido a un 4% desde mediados del siglo XX. Pero, lo que es igualmente relevante, desde 1950 el PIB per cápita ha crecido un 2,2% en media anual.

[Fernando922]

¿Corroboran estos datos que estaríamos condenados a una deflación monetaria eterna? No precisamente, aunque de ser así veremos más adelante que no sería la peor de las plagas bíblicas, ni mucho menos. De acuerdo con cualquier análisis y versión de la ecuación cuantitativa del dinero, que ya estaba detrás de los planteamientos realizados por los escolásticos españoles de la llamada Escuela de Salamanca (siglos XVI y XVII), el exceso de la oferta de un bien como el dinero, en ausencia de más bienes y servicios que comprar en el mercado, se reflejará en inflación y viceversa. Pues bien, tomando los datos antes señalados, parece que el crecimiento anual de la producción de oro podría ser suficiente para abastecer a la economía en crecimiento; ello unido a la creciente capacidad de los intermediarios financieros de crear nuevos medios de pago electrónicos que cada vez requerirían menos el uso ordinario de la moneda de reserva (el oro). Por tanto, los temores a una gran deflación monetaria por falta de oferta de producción de oro parecen infundados.

[Fernando922]

A resultas de la crítica anterior, se sigue afirmando que, en todo caso, una vez implantado, la aplicación el patrón oro conduciría a episodios de deflación dañina, depresiva de la actividad y el empleo. Pues bien, de nuevo tenemos una amplísima evidencia empírica bien documentada y estudiada para países como el Reino Unido, EEUU o España(3) que muestran sencilla y rotundamente que no es cierta esta crítica. Asimismo, en un proyecto patrocinado por la GoldMoney Foundation(4), un grupo de investigadores hemos podido recopilar estadísticas monetarias y de la economía real de ocho países (EEUU, Canadá, Reino Unido, Alemania, Francia, Italia, Países Bajos y España) que permiten concluir que esa crítica carece de fundamento empírico.

[Fernando922]

El Reino Unido, país de referencia del patrón oro clásico, pero también en países de la “periferia” del patrón oro y otros que ni siquiera formalmente adheridos a él, como fue el caso español, vivieron la convivencia de etapas de crecimiento económico con deflación. También hubo períodos de inflación, pero en media se alcanzó auténtica estabilidad de precios durante más de medio siglo.

[Fernando922]

cuando digo estabilidad de precios no me refiero a la estabilidad de la inflación, sino a la del nivel de los precios; de modo que, por excepcional que parezca, el nivel medio de los precios en la España de 1870 era prácticamente igual que el de 1914. Por tanto, estamos en condiciones de afirmar que sí hubo en la mayoría de los países del patrón oro, y en los “periféricos” como España, episodios deflacionistas pero fueron de naturaleza y efectos benignos, como las han denominado Bordo, Lane y Redish (2004).

[Fernando922]

Quien sea un economista conocedor de la obra de los autores de la Escuela Austriaca de Economía no debe sorprenderse por ello, ni temer por el suceso de toda deflación. En absoluto. Como bien nos enseñaron, no eran más que bajadas de precios resultado de mejoras de la productividad y de la propia expansión de la economía; lo que, en presencia de mercados de bienes verdaderamente abiertos a la competencia, conducía naturalmente a la bajada de los precios. Por ello, estos los autores de esta Escuela criticaron fuertemente las políticas de estabilización de los precios que no hacían sino inyectar dinero en el mercado para impedir esas deflaciones (benignas).

[Fernando922]

Eso sí, hablamos de deflaciones que en media pueden considerarse realmente moderadas. Así fue el caso de España que registró en la segunda mitad del siglo XIX, entre otras, caídas benignas de precios que se manifestaron en alrededor de una tasa del 1% de deflación en tendencia. Por tanto, como grandes economistas como F. Hayek o G. Selgin se han encargado de aclarar mucho antes y mejor que yo sin duda (véase Hayek (1928), Selgin (1999), Castañeda (2005 a, b)), esta fue una clase de deflación que poco tiene que ver con la que acompañó a la caída de los precios de los años 30 del siglo pasado; caracterizada precisamente por todo lo contrario: contracción y desplome de mercados, inestabilidad financiera y caída masiva de la producción y del empleo.

[Fernando922]

Es a este tipo de deflaciones y no a las caídas benignas de los precios que estamos aquí describiendo, a las que se puede aplicar certeramente la famosa crítica de Irving Fisher a la deflación, por acabar en una especie de espiral perversa de deflación y deuda que acabaría por empobrecer a los deudores y a lanzar la economía a una nada deseable y larga depresión económica

[Fernando922]

Criticar al patrón oro por producir variaciones ocasionales de los precios al alza o a la baja no tiene realmente sentido. Y es que se critica al patrón oro por aplicar precisamente sus reglas esenciales de funcionamiento.

[Fernando922]

Los banqueros centrales de aquellos años no tenían por objetivo, como sí tienen penosamente ahora, la estabilización del nivel de los precios y, menos aún, la de una tasa de inflación positiva (si bien reducida, como lo es el 2% de inflación en la actualidad). Tan sólo habían de preocuparse por mantener la convertibilidad de las emisiones de billetes en oro a la paridad anunciada y comprometida, lo que constituía toda una regla de disciplina monetaria.

[Fernando922]

Eso sí, una regla sometida de cuando en cuando al “shock” de las peticiones de financiación privilegiada del Estado (vean si no el susto de la “vieja dama” caricaturizado por J. Gillray ante la “petición” de financiación del primer ministro británico de entonces). Por tanto, el banco central no manejaba entonces la oferta monetaria para controlar las fluctuaciones de los precios, para evitar una inflación o una deflación; y mucho menos para estabilizar las fluctuaciones de la actividad.

[Fernando922]

Era un tiempo en que los precios y los salarios eran ciertamente flexibles al alza y a la baja, dado que los mercados de bienes y de factores eran mecanismos más eficientes en la reasignación de los recursos que lo son ahora; por lo que las variaciones de los precios ante variaciones de las condiciones de la oferta estaban a la orden del día.

[Fernando922]

Para terminar de completar las principales críticas de naturaleza económica al patrón oro, señalaremos una que Ben Bernanke sintetizó perfectamente en la conferencia mencionada antes. Sus críticos afirman abiertamente que era una regla monetaria que no permitía el grado de discrecionalidad o flexibilidad necesaria a los banqueros centrales para dirigir la política monetaria con un ojo puesto en la “estabilización de la renta” (el otro ojo ya lo tienen ocupado los banqueros centrales en “estabilizar la inflación”). De nuevo, se critica al patrón oro por ceñirse precisamente a su propio y genuino funcionamiento.

[Fernando922]

Y es que el patrón oro, a diferencia de las reglas monetarias recientes bajo patrones cien por cien fiduciarios, era una regla mucho más rígida y creíble que las actuales: el requisito de convertibilidad se mantenía y, con ello, la disciplina en las emisiones de dinero, salvo por el suceso de verdaderas catástrofes de índole política o natural, como podía ser una guerra. Sólo bajo estas circunstancias podía el banco central suspender la convertibilidad; pero, claro, cuando el país está en riesgo de invasión, bien parece lógico cambiar las prioridades y apoyar a la financiación de un Estado en verdaderos apuros de todo tipo.

[Fernando922]

Otra sociedad

Era además otro tiempo el del patrón oro clásico, previo al nacimiento de la macroeconomía moderna, en su sentido académico reciente; donde el patrón oro casaba perfectamente con una manera bien distinta de la actual de entender la economía dentro de una sociedad liberal y de mercado, caracterizada por: (1) La libertad de comercio, (2) La disciplina presupuestaria, que se traducía en el cierre anual equilibrado de las cuentas públicas y (3) La disciplina monetaria, por la que el banco central sólo permitía el crecimiento monetario que podía convertir en oro “a la vista” y en todo momento.

[Fernando922]

Todo ello resultaba en un Estado mínimo (10-15% PIB) en comparación con el peso actual de todo lo que se viene en llamar el Sector Público en la economía (entre el 35-50% del PIB en los países desarrollados); y, por tanto, en una intervención mucho menor del Estado como agente ocupado en la asignación de recursos y en la redistribución de la renta.

[Diosmer-leon]

Los futuros sobre oro cayeron bruscamente durante la mañana de la jornada de negociación de este lunes en Europa, pues los inversores consideraban el informe sobre empleo del viernes menos decepcionante de lo previsto.
El Departamento de Trabajo de Estados Unidos anunció que la economía de la nación creó 160.000 empleos, su menor aumento desde septiembre y muy por debajo de las expectativas que apuntaban a un aumento de 202.000. La tasa de desempleo se mantuvo anclada en el 5,0%
El único dato positivo del informe es que la remuneración media por horas aumentó un 0,3% u 8 centavos, haciendo subir la tasa anual hasta el 2,5% frente al 2,3% de marzo

[Diosmer-leon]

El metal precioso se vio también lastrado por las declaraciones de un funcionario senior de la Reserva Federal, que indicaba que los tipos de interés de Estados Unidos podrían subir antes de lo previsto. El presidente de la Fed de Nueva York, William Dudley, anunció que era razonable esperar dos subidas de los tipos este año, a pesar de los datos que indicaban que el crecimiento laboral ha aumentado en abril a menor ritmo de lo previsto.
El índice dólar, que sigue la evolución de esta moneda con respecto a una cesta de otras seis divisas principales, avanzó hasta 94,04 al comienzo de la jornada de este lunes, su cota más alta desde el 28 de abril. Finalmente se situó en el 93,92, con un avance del 0,1% en el conjunto de la jornada.
En lo relativo a la división Comex del New York Mercantile Exchange, el oro para entrega en junio se negoció a 1.280,50 USD, mínimos de la sesión, desplomándose un 1,1%, para después recuperarse ligeramente y situarse en 1.282,15 USD por onza troy a las 2:45, hora de la costa este (las 8:45 en España), retrocediendo un 0,92% u 11,85 USD.
El oro se disparó el viernes un 1,71% o 21,70 USD. Los precios avanzaron un 0,29% o 3,50 USD la semana pasada, su segunda subida consecutiva, ante los indicios de que la Fed procederá con lentitud y cautela a la hora de subir los tipos de interés este año.

[Diosmer-leon]

Una subida gradual de los tipos supone menos amenaza para los precios del oro que una serie de pequeñas subidas bruscas.
Los precios del metal precioso han registrado un avance de en torno a un 20% en lo que va de año pues se desvanecen las expectativas de que la Fed normalice los tipos de interés debido a los temores suscitados en torno a la ralentización económica global.
El oro es muy susceptible a las modificaciones de los tipos de interés de Estados Unidos, pues una subida haría aumentar el coste de oportunidad de los activos sin intereses como los lingotes.
De cara a la semana que comienza, los inversores seguirán pendientes de los informes económicos de Estados Unidos para comprobar si la mayor economía del mundo es lo suficientemente robusta como para sobrellevar más subidas de tipos en 2016 a la espera de los datos sobre ventas minoristas que se publican el viernes. Además, la atención se centrará en las declaraciones de media docena de portavoces de la Fed, pues los traders buscan indicios acerca de cuándo se llevará a cabo la próxima subida de los tipos de interés de Estados Unidos.

[Diosmer-leon]

Por otra parte, la plata del Comex para entrega en julio se dejó un 0,67% u 11,7 centavos hasta 17,41 USD por onza troy durante la mañana de la jornada de negociación en Londres, mientras que los futuros sobre el cobre retrocedieron un 1,72% o 3,7 centavos hasta 2,117 USD por libra.
Los precios del cobre que se negocian en Nueva York se desplomaron un 5,62% u 11,7 centavos la semana pasada, su mayor descenso semanal desde principios de 2015, ante las preocupaciones suscitadas en torno a la economía china.
El domingo se publicaron los datos comerciales mensuales, que indicaban que tanto las importaciones como las exportaciones descendieron más de lo previsto en abril, lo que contribuía a las preocupaciones acerca del estado de la segunda economía del mundo.
Las exportaciones se desplomaron un 1,8% con respecto al año anterior, a pesar de las expectativas que apuntaban a un descenso del 0,1%, mientras que las importaciones se dejaron un 10,9% frente a los pronósticos que hablaban de una caída del 5,0%. Esto provocó que el superávit de China se situara en 45.600 millones de USD el mes pasado, según la Administración General de Aduanas.
El Gigante Asiático publicará también el martes los datos de abril sobre los precios de la producción y los precios al consumo, seguidos de los informes sobre producción industrial, inversión en activos fijos y ventas minoristas que se publican el viernes.
China es el mayor consumidor de cobre del mundo y concentra casi el 45% del consumo mundial.

[NILDEN MORFE]

Los futuros del oro bajaron durante la sesión asiática el Viernes.

En la división Comex de la New York Mercantile Exchange, Los futuros del oro para entrega en Agosto cotizaban a 1.220,02 doláres estadounidenses la onza troy. Al momento de escribir este informe están cayendo en un 0,27%.

Tempranamente alcanzó un mínimo de sesión de doláres la onza troy. El oro probablemente encuentre apoyo en los 1.216,50 y resistencia en los 1.242,60.

[NILDEN MORFE]

El Futuros Índice dólar, el cual reporta el comportamiento del dólar estadounidense frente a un grupo de otras seis divisas principales, se elevó un 0,15% para cotizar en 95,72 doláres.

Por otra parte, en el Comex, La plata para entrega en Septiembre cayó un 0,70% para cotizar a 15,871 la onza troy mientras que El cobre para entrega en Septiembre cayó un 0,23% para cotizar a 2,655 doláres la libra.

[NILDEN MORFE]

– Los precios del oro apenas registraron variaciones y se mantuvieron dentro de un rango limitado durante la jornada del jueves, pues los inversores permanecían cautos a la espera de los próximos datos económicos de Estados Unidos y la reunión sobre política monetaria del Banco Central Europeo.

En lo relativo a la división Comex del New York Mercantile Exchange, los futuros sobre oro para entrega en abril oscilaron en un pequeño rango de entre 1.255,00 USD por onza troy y 1.259,30 USD por onza troy.

El contrato de abril cerró con un avance del 0,1% para negociarse a 1.258,00 USD por onza troy durante la mañana de la jornada de negociación en Europa.

[NILDEN MORFE]

Los futuros sobre oro se dispararon este miércoles hasta los 1.274,50 USD por onza troy, la cota más alta desde el 27 de enero, para después recortar ganancias y negociarse a 1.256,90 USD por onza troy, avanzando un 0.46%.

Era posible que los precios encontraran un soporte en 1.240,40 USD por onza troy, su mínimo desde la jornada del 3 de febrero, y una resistencia en 1.276,70 USD, su máximo desde el 27 de enero.

Mientras tanto, la plata para entrega en marzo se negoció a 19,98 USD por onza troy, avanzando un 0,9%. El contrato de marzo alcanzó este miércoles los 20,33 USD por onza troy, la cota más alta desde el 24 de enero, antes de recortar ganancias hasta alcanzar un precio de liquidación de 19.80 USD por onza troy, apuntándose un alza del 1,97%.

[NILDEN MORFE]

Los futuros sobre oro se dispararon este miércoles hasta los 1.274,50 USD por onza troy, la cota más alta desde el 27 de enero, para después recortar ganancias y negociarse a 1.256,90 USD por onza troy, avanzando un 0.46%.

Era posible que los precios encontraran un soporte en 1.240,40 USD por onza troy, su mínimo desde la jornada del 3 de febrero, y una resistencia en 1.276,70 USD, su máximo desde el 27 de enero.

Mientras tanto, la plata para entrega en marzo se negoció a 19,98 USD por onza troy, avanzando un 0,9%. El contrato de marzo alcanzó este miércoles los 20,33 USD por onza troy, la cota más alta desde el 24 de enero, antes de recortar ganancias hasta alcanzar un precio de liquidación de 19.80 USD por onza troy, apuntándose un alza del 1,97%.

Las ganancias de este miércoles con respecto al oro se producen después de los recientes datos ofrecieran un panorama desigual de la economía estadounidense.

Según el Instituto de Gestión de Suministros (ISM), el índice de directores de compras del sector no manufacturero registró el pasado mes una lectura de 54,0, avanzando con respecto a la de 53,0 de diciembre. Los analistas habían previsto que el índice avanzara hasta 53,7.

Los datos se conocen después de que la compañía de manejo de nóminas ADP indicara que el empleo no agrícola del sector privado avanzó el mes pasado en 175.000 personas, en términos estacionalmente ajustados, por debajo de las expectativas que apuntaban a un incremento de 180.000.

Aunque no se considera una referencia fiable para pronosticar los resultados del informe de empleo del Gobierno previsto para este viernes 7 de febrero, sí que ofrece cierta orientación sobre la evolución del empleo en el sector privado.

Los actores del mercado aguardan ahora la publicación de datos económicos clave de Estados Unidos prevista para el transcurso de la jornada, pues esperan brinden nuevas indicaciones sobre el rumbo que tomará la política monetaria de la nación.

Estados Unidos dará a conocer su dato semanal sobre solicitudes iniciales de subsidio por desempleo así como información sobre su balanza comercial.

La Reserva Federal aseguró que estará muy pendiente de los indicios económicos antes de seguir reduciendo aún más su programa de estímulos económicos.

El banco central redujo su programa mensual de adquisición de activos en otros 10.000 millones de USD, hasta fijar su aportación en 65.000 millones de USD al mes en su última reunión sobre política monetaria.

Los inversores estarán también pendientes de los resultados de la reunión sobre política monetaria del BCE, que se celebrará en el transcurso de la jornada. Aunque no se esperaba que el banco efectúe cambios en su política, la atención estará centrada en las indicaciones prospectivas y las pistas sobre una posible futura relajación.

En cuanto al resto de la división Comex, los futuros sobre cobre para entrega en marzo repuntaron un 0,45% hasta los 3,203 USD por libra.