La Fed empieza la reunión para tratar de consensuar el ajuste monetario

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La Reserva Federal (Fed) de EEUU comenzó hoy una nueva reunión de política monetaria con pocas expectativas de una subida de tipos debido al vivo debate interno acerca del momento adecuado para proseguir con el ajuste monetario.

La mayoría de los analistas descartan en este encuentro una subida de los intereses de referencia, actualmente entre el 0,25 % y el 0,50 %.

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Además, el banco central dará a conocer sus nuevas previsiones macroeconómicas para la economía estadounidense, con las que ofrecerá pistas sobre sus perspectivas de futuro.

En julio, las estimaciones se situaron en un crecimiento económico anual del 2 % para 2016 y 2017.

Aunque el crecimiento en EEUU se ha mantenido de manera sostenida en los últimos años, esta tasa se considera aún endeble para respaldar a la primera economía mundial.

Por ello, las divisiones internas en la Fed han aflorado en las últimas semanas, con pesos pesados del organismo como William Dudley, de la Fed de Nueva York, que aboga por la posibilidad de una subida de tipos antes de final de año o el de Boston, Eric Rosengren, quien apuntó que la "justificación" para elevar el precio del dinero se había "reforzado" en las últimas semanas.

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Frente a esto, la gobernadora Lael Brainard, ex subsecretaria del Tesoro para Asuntos Exteriores y designada para el cargo por el presidente estadounidense Barack Obama, apeló a la cautela en una reciente conferencia en Chicago.

Para Brainard, la inflación aún baja y la debilidad mundial "aconsejan prudencia en la retirada del estímulo monetario".

La Fed cuenta con un doble mandato de promoción del pleno empleo y estabilidad de precios.

Si bien la tasa de desempleo se encuentra de nuevo en niveles previos a la crisis financiera de 2008, actualmente en un 4,9 %; los precios no acaban de consolidar su repunte, y se encuentran en una tasa interanual del alrededor del 1 %, por debajo de la meta del 2 % marcado por el banco central estadounidense.

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En la conferencia de Jackson Hole (Wyoming), con la que tradicionalmente se da inicio al nuevo curso monetario en EEUU, Janet Yellen dio a final de agosto un paso al frente.

"A la luz del comportamiento continuo y sólido del mercado laboral y nuestras perspectivas de actividad económica e inflación, creo que el argumento para un alza en los tipos de interés se ha fortalecido en los meses recientes", dijo entonces Yellen.

Pero no todos los economistas se muestran confiados de que la economía cuente con la solidez necesaria para un nuevo ajuste, después del realizado en diciembre del pasado año.

Es el caso del exsecretario del Tesoro y profesor de Harvard Larry Summers, quien ha acuñado el término de "estancamiento secular" en referencia a un futuro de bajos niveles de crecimiento y escasa productividad, y ha advertido que la Fed no cuenta con "las herramientas necesarias" para afrontar la próxima recesión, cuyas posibilidades situó "en el 50 %".

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En el otro lado de la balanza se situó Jamie Dimon, consejero delegado de JP Morgan, quien la pasada semana respaldó una subida de tipos de interés para zanjar la discusión.

"25 puntos básicos es solo una gota en el vaso. Subamos los tipos de interés de una vez. Lo haría más pronto que tarde", dijo Dimon en una conferencia en el Economic Club de Washington.

Los vaivenes en los mercados en los últimos días muestran el creciente desconcierto sobre el rumbo monetario.

Con estos ingredientes, se prevé una interesante reunión, tras la que a la Fed le quedarán este año solo dos de política monetaria: noviembre y diciembre.

Las probabilidades de una subida de tipos de interés se encuentra ahora en los mercados en menos de un 25 % para este encuentro y señalan la de diciembre como más factible