¿Qué esta pasando en el mercado financiero? Análisis

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Recibos y calificaciones inteligentes, que aprovecharán lo mejor del Big Data, la minería de datos y el aprendizaje automatizado, para que los clientes estén más informados sobre las tiendas, los productos y cómo maximizar su experiencia

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Análisis de datos “Omni-canal”, que permitirán dar seguimiento paso a paso a los clientes dentro del proceso comercial, a efecto de evolucionar las interacciones de los centros de atención a cliente integrando comprensión del cliente, personalización de la experiencia, optimización del proceso de compra, garantía de inventario, etc.

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Sistemas musicales, que permite que los clientes escuchen su música favorita o que en la tienda se oiga la música favorita de todas las personas que se encuentran dentro de las instalaciones

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Factor 5: Los hábitos de consumo ya cambiaron

El rol de la tecnología y los valores de las nuevas generaciones modificaron y continuarán transformando los hábitos de consumo del grueso de la población. El comercio electrónico por celular creció varias veces en el último lustro, dando paso a recomendaciones y comparaciones “justo a tiempo”, simultáneamente que la inversión en mercadotecnia digital y el consumo de video están en sus picos históricos.

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También hay que subrayar que el gusto de los consumidores castigó con severidad a las marcas que otrora presumían de logotipos enormes o cuyo plan de negocios pasaba por vender 4 temporadas de 13 semanas, en lugar de 13 temporadas de 4 semanas, por ejemplo. Más importante aún, las nuevas generaciones destinan menos dinero a casas, muebles, autos y ropa; pero destinan más dinero a viajar, comer o beber fuera de casa, u otras actividades que ensalcen “la experiencia.”

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En pocos años, el retail será muy diferente y quizá no es tan descabellado comenzar a imaginarlo: cerebros que anticipan las compras de las personas, sustitución de locales comerciales por vehículos autónomos donde la tienda se encuentra dentro del vehículo, entregas por drones, robots que complementan a empleados de tiendas y almacén

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El avance tecnológico en este sector traerá convulsiones y requerirá nuevas regulaciones.

Sin embargo, los efectos para los próximos tiempos son previsibles, pues los fenómenos actuales están impulsando la innovación en el retail, pero también apagando la parte menos competitiva del sector.

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En materia de empleo, es probable que se creen puestos para quienes desarrollen experiencias que sorprendan y enganchen a los clientes, así como para ingenieros y tecnólogos que mejoren la logística en términos de productividad y eficiencia.

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Del otro lado de la moneda, es probable que sector retail sufra un recorte importante en el número de empleos que otorga, parecido al que se ha visto en manufactura.

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Los primeros empleos que serán sustituidos incluyen el de cajero –por la automatización de procesos- y ventas –por la proliferación y comunicación de la información que está en línea-

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Ambos tienen costos fijos bajos, por lo que el necesario incremento en los salarios los volvería incosteables. Como en otras industrias que viven fenómenos similares, se tendrán que establecer programas para que los desempleados adquieran nuevas habilidades.

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Cada día será más importante que los productos de retail puedan generar lealtad y mantener clientes en el largo plazo, pues la competencia se sigue incrementando. Pero también serán importantes la velocidad de entrega, la cadena de suministro, la capacidad para aprovechar las nuevas tecnologías y la velocidad de reacción a los cambios.

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Pero también vale la pena mencionar que hay casos de éxito donde la población se ha unido para que sean reconfigurados como parques, universidades o centros comunitarios.

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En síntesis, la muerte del retail tradicional está haciendo que los usuarios disfruten aún más la experiencia de compras, aún a costa de que sea a unos pocos actores.

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Los jugadores de siempre tendrán que igualar el ritmo de innovación, acelerado cada día, o perecerán por la destrucción creativa del sector.

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¿Cómo planificamos algo que no conocemos? Este es el reto al que se enfrenta actualmente el campo de la educación. Desde la educación escolar tradicional hasta el desarrollo profesional y el aprendizaje permanente, los gobiernos y las empresas necesitan preparar a las generaciones actuales y futuras para la Cuarta Revolución Industria

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Pero parece claro que seguir el camino tradicional de transferencia de habilidades por medio de la educación ya no funciona.

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Las habilidades necesarias para trabajar hoy cambian con tanta rapidez que ningún sistema educativo puede mantener la dinámica de reinventar continuamente la forma en que trabajamos y convivimos.

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Más importante aún, los cambios radicales en nuestra sociedad implican que los jóvenes necesitan nuevas habilidades, muchas de las cuales aún ni siquiera se comprenden o están codificadas para el aprendizaje.

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Hoy, las nuevas aptitudes que necesitamos son: inteligencia emocional; sensibilidad intercultural; creatividad; presentación de problemas (en lugar de resolución de problemas); ciudadanía económica; empatía; adaptabilidad; resiliencia…

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Estas no son habilidades que se pueden enseñar con los métodos educativos tradicionales. Varios expertos incluso se preguntan si es posible enseñar estas habilidades; es decir, argumentan que el contexto de la educación formal no es el adecuado para que nuestras jóvenes generaciones aprendan las habilidades que necesitan dominar.

[amatute]

La solución radica en cambiar el rumbo y, en lugar de enseñar las nuevas habilidades, habilitar los procesos que crean estas habilidades. Necesitamos crear oportunidades omnipresentes y contextuales para desbloquear la creatividad, cuestionar nuestras propias ideas y suposiciones

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Esta estrategia educativa enfocada en el diseño cambia la narrativa de la educación como algo que se recibe desde afuera, a algo que se genera con la experiencia.

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Los participantes en la Reunión Anual de los Nuevos Campeones 2017 tendrán la oportunidad de experimentar de primera mano cómo un enfoque dirigido por el diseño puede cambiar nuestra forma de pensar sobre la educación en una visita al laboratorio biológico de la cuarta revolución industrial ("4IR Bio Lab")

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Esta experiencia participativa organizada en conjunto por el Foro Económico Mundial y Science Gallery International, con el apoyo del Wellcome Trust, explora los límites de la biología sintética, las ciencias de los materiales y la producción de alimentos.

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Es una plataforma para el encuentro de múltiples actores interesados en la ciencia, la tecnología, la industria, las artes y el diseño, y muestra cómo las declaraciones relacionadas con la cuarta revolución industrial se convierten en instrumentos para la educación y el aprendizaje.

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Por ejemplo, en lugar de explicar qué es la biología sintética (que sería el enfoque educativo convencional), "4IR Bio Lab" permite a los visitantes tocar y sentir un órgano en desfibrilación bioimprimido que se puede implantar en el cuerpo humano.

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Este nuevo órgano se construye con partes de una anguila eléctrica, y puede descargar una corriente eléctrica al corazón cuando advierte la posibilidad de una fibrilación o de un paro cardíaco, regresando el corazón a su ritmo normal

[Alonda Alvarez]

NZD/USD dejó de crecer
Mercado de divisas
Este año el par NZD/USD se vende en el intervalo comercial de 0,6880-0,7340. A partir de mediados de mayo el par va acercándose al límite superior del intervalo indicado. Según Libertex, el NZD/USD ya casi está a este nivel.
El mercado toma con optimismo todo lo que pasa en la economía neozelandesa, pero hay varias señales de que puede tener lugar la caída abrupta del par. Primero, el PIB en primer trimestre resultó ser más débil de lo esperado.
Segundo, la dinámica de precios de los lácteos ahora es menos favorable para el país. Durante seis meses consecutivos los precios iban creciendo en la bolsa GDT, pero el martes pasado la situación cambió – por primera vez en 6 semanas los precios descendieron 0,8%. Si la situación vuelve a repetirse, puede haber muchas liquidaciones del par.
Por lo tanto, el par NZD/USD puede bajar con el objetivo en la marca de 0,7200.

Alonda Alverez, experta analítica de Libertex
Atención: Rentabilidad en el pasado no significa rentabilidad en el futuro. Cualquier pronóstico tiene solo un carácter informativo y no es una garantía.

[gervimar]

Lo que Draghi te da, Draghi te lo quita. Si ayer el euro volaba y el par euro/dólar ha llegada a acechar las 1,14 unidades, ahora mismo sucede todo lo contrario.

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El euro baja ha llegado a colocarse en el filo de las 1,13 unidades, después de que el BCE haya salido en defensa de su presidente, Mario Draghi, tras indicar que el mercado malinterpretó el discurso en el que hablaba ayer de la inflación y las perspectivas de crecimiento.

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En concreto, tres fuentes del BCE han asegurado que que el mercado ha "malinterpretado" el discurso que pronunció ayer en la reunión de banqueros centrales en Sintra (Portugal).

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Según han explicado estas fuentes, el banquero italiano tenía la intención de buscar un equilibrio entre el reconocimiento de la fortaleza económica de la zona euro y la necesidad que tiene el BCE de seguir prestando apoyo monetario.

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No obstante, las declaraciones fueron juzgadas ayer por los inversores como de claro tono 'hawkish' (más agresivas y apuntando hacia las alzas de tipos) acerca de la orientación de la política monetaria, lo que a su vez presionó al alza al euro.

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El banquero italiano hizo algunos comentarios sobre la inflación, que está por debajo del objetivo, y apuntó que debería permanecer sin fuerza durante algún tiempo más. El presidente del BCE mostró su optimismo al afirmar que la recuperación de la zona euro está avanzando y que la actual política monetaria debe acompañar esta recuperación.

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Y esto fue lo que los inversores se tomaron mal, las perspectivas de una política monetaria más restrictiva, con tipos al alza: "sonó como un comentario de línea dura", dicen los analistas de Swissquote.

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No obstante, estos expertos no creen que el comentario sea tan duro como aventuró el mercado. "Mario Draghi no habló explícitamente de ajuste, sino de ajuste de parámetros. Los mercados interpretaron ese comentario como una pista acerca de un mayor ajuste. Más bien creemos que esto realmente deja la puerta abierta para una política monetaria ultraflexible continuada", entienden en Swissquote.

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Desde el punto de vista técnico, los analistas de Rabobank piensan que el euro/dólar tiene el potencial de moverse hacia las 1,17 unidades de aquí en los próximos doce meses. La ruptura esta semana del nivel de 1,1285 unidades sugiere que el siguiente nivel clave a vigilar son los 1,1395 que alcanzó en junio del año pasado y los máximos de 2016, situados en las 1,1534 unidades.

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Para esperar un avance sostenido del rally, el par tendría que romper al alza por encima del 38,2% de Fibonacci situado en 1,1736 pero antes tiene una resistencia clave en las 1,1714 unidades que marcó el 24 de agosto de 2015.

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Las preventas de viviendas en Estados Unidos (compradas pero pendientes de formalizar) han descendido por sorpresa en mayo un 0,8%, cifra mucho peor que el incremento del 1% que esperaba el consenso de analistas.

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Wall Street ha abierto hoy con fuertes ganancias y el Dow Jones de Industriales, su principal indicador, sube un 0,54 % minutos después del comienzo de las operaciones, mientras que el selectivo S&P 500 progresa un 0,52 % y el índice compuesto del mercado Nasdaq suma un 0,41%. El Ibex avanza un 0,3% y tiene a tiro los 10.700 puntos.

[gervimar]

En el mercado de divisas, el euro se mueve en las 1,1337 unidades después de que tres fuentes del BCE hayan asegurado que los mercados "malinterpretaron" el discurso que pronunció ayer Mario Draghi sobre la inflación.

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Según han explicado estas fuentes, el banquero italiano tenía la intención de buscar un equilibrio entre el reconocimiento de la fortaleza económica de la zona euro y la necesidad que tiene el BCE de seguir prestando apoyo monetario.

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La Bolsa española se da la vuelta y sube más de un 0,3%. El parqué español lucha por reconquistar los 10.700 puntos con los futuros de Wall Street apuntando al verde con subidas sobre un 0,2% para el Nasdaq, el S&P 500 y el Dow Jones.

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El Ibex-35 consigue remontar gran parte de la pérdida que acumula a media sesión, por lo que reconquista la cota de los 10.600 que perdió en la apertura. Aun así, sigue cediendo, un 0,24%, en la jornada. En similar tono se mueven las demás Bolsas europeas, con recortes generalizados del 0,30%.

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El selectivo español inicia la remontada a media sesión gracias al 3,66% que se impulsa IAG y al apoyo de la banca. Bankia sube un 1,56% en la primera mitad de la jornada. CaixaBank y Bankinter suben un 0,57% y un 0,15% respectivamente, lo que contrarresta el 0,20% que caen el Santander y el Sabadell y el 0,41% que cede el BBVA.

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El principal lastre sigue siendo Telefónica, que continúa de farolillo rojo con caídas del 1,33%. Ayer, los analistas de Berenberg redujeron el precio objetivo de la operadora española hasta 10,1 euros desde los 10,7 que calculaban anteriormente, con recomendación de 'mantener'.

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Las acciones de Técnicas Reunidas bajan hoy un 0,7% y están entre las peores del Ibex-35. El valor se resiente tras conocerse que el Gobierno boliviano ha decidido anular la adjudicación de la construcción de una planta petroquímica en el sur del país encargada al consorcio conformado por la italiana Tecnimont y la española Técnicas Reunidas (TR), que iba a ser el proyecto de mayor inversión estatal en Bolivia.

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La decisión responde a "errores administrativos" detectados en el proceso de contratación por la estatal Yacimientos Petrolíferos Fiscales Bolivianos (YPFB), dijo hoy a los medios el ministro de Hidrocarburos, Luis Alberto Sánchez, tras comparecer en una sesión de interpelación por parte de la oposición en el Senado. También rozan caídas del 1% Melia Hotels, Acerinox, Amadeus y Acciona.

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De lo que más se habla en el mercado es de los bancos centrales, en concreto, de las declaraciones con tono 'hawkish' (restrictivo) que despacharon ayer Mario Draghi y Janet Yellen y que presagian un ajuste al alza de los tipos de interés más rápido de lo esperado.

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Aún no se dan las condiciones para ver un mercado bajista, pero el alto volumen visto ayer sugiere que la corrección puede estar con nosotros durante algunos días", apunta hoy los analistas de Morgan Stanley.

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En el mercado de renta fija, los inversores están optando por comprar deuda de países periféricos y vendiendo la de países refugio. Predomina el interés por los títulos de España y de Portugal. Con ello, la rentabilidad exigida al bono español a 10 años se reduce al 2,961%. El bund, en cambio, sube, al 0,373%.

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Así, la prima de riesgo de España cae a los 106 puntos. En el mercado de las materias primas, el barril Brent, el de referencia en Europa, corrige ligeramente, un 0,21%, tras cuatro días de nuevo al alza.

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El Ibex ya está prácticamente plano y reconquista los 10.600 puntos. El selectivo se recupera de unas caídas que han rondado el 1% y respira, animado especialmente por Bankia, cuyos títulos se revalorizan un 1,4%. Otras bancos pequeños, como Bankinter y CaixaBank también han entrado en positivo y ayudan al mercado.

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El mayor problema sigue siendo Telefónica, que continúa de farolillo rojo con caídas del 1%; ayer, los analistas de Berenberg redujeron el precio objetivo de la operadora española hasta 10,1 euros desde los 10,7 que calculaban anteriormente, con recomendación de 'mantener'.

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Técnicas Reunidas se resiente tras perder un contrato en Bolivia

Las acciones de Técnicas Reunidas bajan hoy un 0,7% y están entre la peores del Ibex 35. El valor se resiente tras conocerse que el Gobierno boliviano ha decidido anular la adjudicación de la construcción de una planta petroquímica en el sur del país encargada al consorcio conformado por la italiana Tecnimont y la española Técnicas Reunidas (TR), que iba a ser el proyecto de mayor inversión estatal en Bolivia.

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La decisión responde a "errores administrativos" detectados en el proceso de contratación por la estatal Yacimientos Petrolíferos Fiscales Bolivianos (YPFB), dijo hoy a los medios el ministro de Hidrocarburos, Luis Alberto Sánchez, tras comparecer en una sesión de interpelación por parte de la oposición en el Senado.

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La ganancia media anual de los trabajadores españoles fue de 23.106,30 euros en 2015, un 1,1 % más que el año anterior, si bien para las mujeres esa media está en 20.051,58 euros y para los hombres se sitúa en 25.992,76 euros, lo que sitúa la brecha salarial en un 22,9 %.

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No obstante, el Instituto Nacional de Estadística (INE) explica que la brecha de género baja cuando se toman situaciones similares respecto a variables como ocupación, tipo de jornada o contrato, según consta en la encuesta anual de estructura salarial de 2015 publicada hoy.

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Asimismo, el INE explica que al haber más trabajadores con sueldos bajos que altos eso da lugar a que el salario medio sea superior tanto al salario mediano como al más frecuente.

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El salario mediano (que divide al número de trabajadores en dos partes iguales, los que tienen un salario superior y los que tienen un salario inferior) fue de 19.466,49 euros en 2015, en tanto que el sueldo más frecuente se situó en 16.498,47 euros.

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La desigualdad entre sexos también se aprecia en la distribución salarial, ya que el 18,2 % de las mujeres tuvo ingresos salariales menores o iguales que el salario mínimo interprofesional (SMI), frente al 7,4 % de los hombres. Si se tienen en cuenta los salarios más elevados, el 9,8 % de los hombres presentó unos salarios cinco veces o más superiores al SMI, frente al 5 % de las mujeres.

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El principal factor que mueve la cotización del euro/dólar desde la crisis del euro en 2012 es el diferencial existente en la política monetaria que se aplica a ambos lados del Atlántico.

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Respondiendo a este esquema, el dólar protagonizó una gran subida en 2014-15, a medida que la Reserva Federal (FED) comunicaba a los mercados su intención de comenzar a tensionar su política monetaria, mientras que el BCE se movía justo en la dirección opuesta.

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Y las cosas no parece que tengan visos de ir a cambiar. La cotización del tipo euro/dólar en los próximos meses seguirá dependiendo en gran medida de las expectativas sobre política monetaria. En estos momentos, los mercados de tipos de interés no acaban de creerse las expectativas de la propia Reserva Federal sobre subidas de tipos.

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Por contraste, los mercados sólo ponen en precio entre una y dos subidas en el mismo período. Y en el caso del BCE, aunque los tipos de intervención son negativos, el mercado pone en precio subidas de tipos a lo largo de 2018, lo que nos parece que está en línea con la comunicación de la propia institución.

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Esta discrepancia entre las comunicaciones de la Fed y la reacción de los mercados es poco habitual, y es uno de los principales factores que han llevado al euro cerca de máximos dentro del rango que ha imperado en los últimos dos años, entre 1.05 y 1.15. Por tanto, el factor clave para la evolución de este tipo de cambio será la resolución de esta dicotomía.

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En relación con este conflicto, nuestra postura se alinea con la Reserva Federal. Estamos de acuerdo en que, con la economía estadounidense acercándose al pleno empleo, con los sueldos creciendo de manera moderada pero fiable, y con la inflación subyacente oscilando alrededor del 2%, no hay motivo alguno para mantener una política monetaria de emergencia con los tipos tan bajos.

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En cambio, la inflación subyacente en la eurozona continúa muy lejos del objetivo del BCE, por debajo del 1%, y no acaba de adquirir una tendencia clara al alza. Por tanto, pensamos que el Consejo del BCE no tendrá prisa por retirar estímulos monetarios, y los tipos de intervención serán negativos hasta muy entrado el año que viene.

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En estas circunstancias, pensamos que será difícil que el euro encadene una subida sostenida contra el dólar, y pensamos que a medio plazo el tipo de cambio volverá a la parte baja del rango que señalamos arriba, alrededor de 1.05 dólares por euro.

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Unicaja Banco fijará este miércoles el precio de las 625 millones de nuevas acciones, representativas del 40,4% de su capital, que pretende colocar en el mercado con motivo de su operación de salida a Bolsa, prevista para ejecutarse el próximo 30 de junio.

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El periodo de prospección de demanda, también conocido como 'road show', comenzó el pasado 15 de junio y está previsto que finalice este miércoles, cuando se conocerá el precio definitivo de la oferta.

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Con la operación, el banco andaluz captará entre 660 millones de euros y 842 millones de euros, sin tener en cuenta la opción de sobresuscripción o 'greenshoe' y una vez que se hayan deducido las comisiones de aseguramiento y otros gastos ligados al debut bursátil.

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Según el folleto de emisión, Unicaja comenzará a cotizar con un precio que oscilará entre los 1,1 euros y los 1,4 euros por acción. Fuentes del mercado indicaron a Europa Press que el precio definitivo estará más cercano a la parte baja de la horquilla.

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Teniendo en cuenta la cláusula 'greenshoe', la entidad podría captar entre 66 millones de euros y 84,1 millones de euros a través de la colocación de 62,5 millones de títulos adicionales reservados a los bancos coordinadores de la operación.

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De este modo, la salida a Bolsa valorará a Unicaja entre 1.703 millones de euros y 2.167 millones de euros. Al tratarse de una Oferta Pública de Suscripción (OPS), --una salida a Bolsa que se ejecuta mediante una ampliación de capital-- los actuales accionistas verán diluido el valor contable de su participación en la entidad en un 26,4%, lo que representa 0,83 euros por acción ordinaria.

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La Fundación Bancaria Unicaja es el accionista principal de la entidad, con una participación del 86,7% de su capital. El resto del accionariado está en manos de inversores minoristas (4,5%) e institucionales (8,8%).

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Las nuevas acciones de Unicaja se negociarán en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia y cotizarán bajo el 'ticket' 'UNI'. Morgan Stanley y UBS serán los coordinadores globales y agentes colocadores de la operación, mientras que Citigroup y Credit Suisse ejercen como agentes colocadores.

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REFORZAR SU POSICIÓN DE CAPITAL

Unicaja dedicará los fondos captados de su debut en Bolsa a reforzar su posición de capital tras la amortización íntegra los bonos contingentes convertibles (CoCos Frob) por importe de 604 millones de euros del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (Frob) en España Duero y a financiar la adquisición de la participación del Frob en esta entidad, cuyo valor asciende a 62 millones de euros. Los fondos restantes los dedicará a fines corporativos.

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Adicionalmente, el banco andaluz tiene intención de ofrecer dividendos en el corto plazo y aumentar progresivamente su distribución desde el 12,6% con cargo a los resultados de 2016 hasta el 40% en 2020.

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Esta operación fortalecerá el crecimiento de la entidad a medio y largo plazo en un momento en el que el banco se enfoca en el desarrollo de su negocio nacional. El objetivo de Unicaja es alcanzar una rentabilidad (ROE) del 8% en 2020 y mantener una ratio de capital CET1 'fully loaded' superior al 12%.

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RIESGOS

Unicaja advierte de que, a 31 de marzo, podría enfrentarse a en los tribunales a 28.648 demandas, situación por la que había provisionado a cierre del primer trimestre 370 millones de euros por cláusula suelo.

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Las decisiones relativas a la eliminación de las cláusulas suelo pueden tener un impacto significativo sobre nuestras actividades", afirma la entidad andaluza en el folleto de su operación de salida a Bolsa.

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Un análisis efectuado por EY, contratado por Unicaja como especialista externo, determinó que la entidad debería provisionar entre 310 millones de euros y 430 millones de euros por cláusula suelo en sendos escenarios favorable y adverso. De esta manera, el punto medio del análisis independiente se sitúa en línea con las provisiones efectuadas por Unicaja.

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Entre otros riesgos, la entidad afirma que si es incapaz de reembolsar íntegramente los CoCos Frob, el fondo de reestructuración o cualquier titular posterior de este instrumento de deuda podrá convertirlo en acciones ordinarias de España Duero y convertirse en el accionista mayoritario de esta entidad.

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La imposibilidad de reembolsar los CoCos Frob podría limitar nuestra capacidad para distribuir dividendos", avisa Unicaja.

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Trump daña la imagen de Estados Unidos en el mundo

La promesa electoral impresa en millones de gorras rojas era «Hacer América Grande de Nuevo». Lograr «respeto» en el mundo, «van a dejar de reírse nosotros», prometía Donald Trump. Sus primeros cinco meses de gobierno deberían haber servido de indicativo para deducir que el mundo ya no se ríe de EE UU, sino de Trump.

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Para sus seguidores instalados en la realidad alternativa, la encuesta que ha realizado el Pew Research Center en 37 países ofrece algunos datos científicos difíciles de ignorar.

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La confianza del mundo en el presidente ha caído del 64% con Barack Obama al 22% con Trump y los españoles son los que peor opinión tienen de él en todo el mundo, después de los mexicanos.

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En nuestro país el 94% de la población le considera un «arrogante», seguido de las etiquetas de «intolerante» y «peligroso», que de entre todos son los adjetivos, buenos o malos, son los que antes le vienen a la cabeza a la gente.

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Franceses, suecos, holandeses y alemanes se acercan a nuestra opinión, lo que explica la mala recepción que tuvo el mandatario durante su primera visita a Europa el mes pasado. A Trump le habría ido mucho mejor en África, donde por algún motivo cultural se le acepta con deferencia.

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No es común para los españoles encabezar listas globales, pero cuando se trata de Trump y de EE UU, nuestros sentimientos tienen pocos parangones. En Europa sólo los alemanes tienen peor imagen de EE UU que nosotros, aunque en el mundo musulmán el país de las barras y las estrellas que el martes cumplirá 241 años goza todavía de peor opinión.

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Un 82% de impopularidad en Jordania, frente al 60% en España. Tampoco es de extrañar que en Israel sea exactamente lo contrario. Por algo fue la segunda parada oficial de Trump en el extranjero, aunque no supiera colocarlo correctamente en el mapa. El embajador israelí en Washington se tapó la cara horrorizado cuando le escuchó confundir la región en la que se encontraba.

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Además de israelíes y africanos Trump tiene algunas opciones más para visitar si busca la simpatía del pueblo. La mayoría de los vietnamitas y filipinos tienen una imagen favorable de él y en Rusia, además, el 53% confía en que hará lo correcto para el bien del mundo. Junto con Israel, Rusia es el único país donde Trump tiene mejor imagen que Obama.

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Cifras muy distintas a las de España, donde el 92% no tiene ninguna confianza en Trump o muy poca. Nos siguen los suecos, que sólo nos desbancan por dos puntos porcentuales en la oposición mundial al muro que Trump quiere construir en la frontera con México. Más oposición que cualquier país latinoamericano de entre los encuestados, salvo el propio México.

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Una escala similar a la que mide la aversión popular a las medidas que ha adoptado Trump para restringir la entrada de musulmanes. Sin contar con México o los propios países afectados, Suecia y España vuelven a estar a la cabeza de animadversión, por ese orden.

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Hay que remontarse a los peores años de la guerra de Irak para encontrar otro presidente -George W. Bush- tan mal visto en el mundo, sólo que la presidencia de Trump no ha hecho más que empezar y tiene pocos visos de mejorar.

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Los datos macro que se van conociendo muestran un nuevo buen trimestre para la inversión. El crecimiento anual de la inversión es ahora de un 6%, lo que supone el mayor nivel desde 2007 y un nivel históricamente elevado.

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Tras haberse apoyado principalmente en el consumo, la recuperación económica en la zona euro ahora también se ve impulsada por la inversión. Se trata de una evolución importante, ya que la inversión contribuye a incrementar el PIB potencial de la economía, lo que genera círculos virtuosos. De hecho, el crecimiento del PIB de la zona euro del primer trimestre se revisó al alza situándose en 2,3% frente al 1,8% anualizado.

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Por otro lado, los indicadores de negocios siguen mejorando y son consistentes con un alto nivel de actividad. Según los últimos datos de PMI adelantado, la actividad del sector privado de la eurozona se mantuvo en mayo en máximos de los últimos seis años, situándose por segundo mes consecutivo en 56,8 puntos, lo que sugiere una expansión del PIB de la región de entre el 0,6% y el 0,7% en el segundo trimestre.

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Las buenas perspectivas de crecimiento y un incremento de los beneficios de las empresas deberían permitir que continúe esta tendencia.

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Además, con este impulso en la inversión y el consumo algunos sectores que todavía se habían quedado retrasados por la crisis, ahora están mejorando, como es el caso de la construcción. Esta ampliación de la recuperación es importante para mejorar la calidad de este ciclo de crecimiento.

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Confiamos en una próxima normalización de la política monetaria europea, que debería conllevar una apreciación duradera del euro. Tras haber pasado ligeramente por debajo de los 1,05 USD a finales del año 2016.

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El EUR osciló entre 1,06 y 1,08 antes de subir a partir de mediados de abril hasta estabilizarse alrededor del 1,12 desde hace algunas semanas. De este modo, el EURUSDse sitúa en la parte alta de la senda en la que evoluciona desde hace cerca de dos años.

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La esperanza de nuevas medidas de relanzamiento tras la elección de Donald Trump llevó a los inversores a prever un endurecimiento más rápido de la política monetaria de la Fed y, por lo tanto, unos tipos a corto plazo más elevados.

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Sin embargo, el cambio de esta perspectiva, las cifras de inflación inferiores en Estados Unidos y una convicción algo mayor sobre la cercanía de la normalización de la política monetaria en la zona euro, han terminado por debilitar el dólar frente al euro.

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España, líder en salidas a bolsa de Europa al captar más de 3.000 millones

El mercado español fue el más activo de Europa en salidas a bolsa durante el primer semestre de 2017 al contabilizarse cuatro operaciones por unos 3.076 millones de euros frente a los 1.300 millones del mismo periodo del año pasado.

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Las salidas a bolsa de Prosegur Cash, Neinor Homes, Gestamp Automoción y Unicaja -esta última en previsión, con cifras provisionales- hacen además que la Bolsa española se sitúe hasta junio como el sexto mercado del mundo con más actividad, según el estudio Global IPO Trends Q2 2017 de la consultora EY.

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En concreto, el debut bursátil de Gestamp el pasado mes de abril, se consolida como la tercera mayor oferta pública de valores (OPV) de Europa, Oriente Medio, la India y África en el semestre.

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Desde EY esperan que la actividad de salidas a bolsa en España "siga dando señales de fortaleza en la segunda parte del año, gracias a la mayor confianza de los inversores y a la mejora de los fundamentales de las empresas".

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Muchas de las incertidumbres políticas europeas ya están resueltas y los mercados están mostrando dinamismo, lo que puede incentivar a las empresas a recuperar sus planes de salir al mercado", afirma la socia del área de transacciones de EY, Cecilia de la Hoz.

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En cuanto al resto del mundo, la actividad de salidas a bolsa ha vivido también una primera mitad de año positiva, con un 70 % más de operaciones que en el primer semestre de 2016, que lograron captar un 90 % más de capital, lo que se traduce en el mejor primer semestre del año en número de salidas a bolsa desde 2007.

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Por regiones, Asia-Pacífico acogió el 61 % del total de OPV y el 44 % del capital en la que ha sido la mejor primera mitad de año en estos países desde 2002.

[gervimar]

En Europa, Oriente Medio, la India y África, la actividad de salidas a bolsa se ha intensificado hasta consolidarse como el segundo mercado global más activo, donde se ha concentrado el 26 % de las operaciones totales y el 25 % del capital mundial.

[gervimar]

Por último, en América se concentró el 13 % del total de OPV y el 31 % del volumen de capital, con Estados Unidos a la cabeza.

[gervimar]

En cuanto a las previsiones para estas regiones, el estudio refleja que "la política de comercio internacional de Donald Trump podría generar algunas dudas a los inversores, pero las expectativas de baja volatilidad, índices al alza y empresas saneadas y listas para debutar evidencian el optimismo de los inversores".

[gervimar]

Respecto a los sectores, el tecnológico y el energético prometen ser dos de los más activos en los próximos meses, especialmente en Estados Unidos y China, asegura EY.

[gervimar]

La Bolsa de España cerrró con avances este miércoles; las ganancias de los sectores servicios financieros, servicios al consumidor, y construcción impulsaron a los índices al alza.
Al cierre de Madrid, el IBEX 35 avanzó un 0,51%.

[gervimar]

El mejor valor de la sesión en el IBEX 35 fue IAG (MC:ICAG), con un alza del 4,66%, 0,320 puntos, hasta situarse en 7,185 al cierre. Le siguen Bankia (MC:BKIA), que avanzó un 4,03%, 0,168 puntos, para cerrar en 4,338, y Mapfre (MC:MAP), que subió un 2,48%, 0,075 puntos, hasta despedir la sesión en 3,103.

[gervimar]

A la cola del índice acabó Telefónica (MC:TEF), que cayó un 2,06%, es decir, 0,194 puntos, para cerrar en 9,213. Grifols (MC:GRLS), por su parte, recortó un 1,31%, 0,335 puntos, y cerró en 25,295, mientras que Endesa (MC:ELE) cedió un 1,28%, 0,280 puntos, hasta acabar en 21,590.

[gervimar]

Los números verdes se impusieron a los rojos en la Bolsa de Madrid por una diferencia de 82 frente a 76, y 24 cerraron planos.

[gervimar]

Los futuros del oro para entrega en agosto subieron un 0,20%, 2,51, hasta $1.249,41 la onza troy. En cuanto a las demás materias primas, los futuros del petróleo crudo para entrega en agosto repuntaron un 0,90%, 0,40, para quedarse en $44,64 el barril, mientras que los futuros del petróleo brent para entrega en septiembre subieron un 1,04%, 0,49, hasta $47,41 el barril.

[gervimar]

El presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, mostró hoy su confianza en que la mejora económica en la zona euro irá acompañada de un aumento de la productividad e instó a invertir en innovación tecnológica.

[gervimar]

El economista italiano hizo estas declaraciones en el panel final del foro anual que el BCE celebró durante los tres últimos días en la localidad portuguesa de Sintra y que este año estuvo dedicado a la inversión y al crecimiento en las economías avanzadas.

[gervimar]

"Estoy relativamente seguro de que, con la mejora de la economía en la zona euro, vamos a ver una mejora cíclica de la productividad", declaró Draghi, quien recordó que ya se ha registrado un aumento en la inversión privada.

[gervimar]

Aun así, reconoció que el aumento de la productividad en el plano estructural es más complicado y debe buscarse promoviendo la innovación y la inversión privada y creando un ambiente que favorezca el crecimiento.

[gervimar]

Para ello, será necesaria la:p "movilidad laboral" entre diferentes sectores, recordó, ya que la innovación tecnológica implica que disminuya la necesidad de mano de obra en algunos sectores, por:p lo que otras actividades económicas deberán absorber esa masa de trabajadores.

"Si no hay movilidad laboral, o bien la productividad no aumenta o bien tienes más desempleo", explicó.:D

[gervimar]

El banquero, que instó a "no subestimar :pla importancia de la innovación, de la productividad y del crecimiento", defendió además que la política monetaria fue diseñada para hacer frente a ciertos objetivos y que no debería ser "sobrecargada" con otras tareas diferentes.

[gervimar]

El presidente del BCE ya había mostrado su confianza en la mejora económica un día antes en el mismo foro, donde dijo que la entidad podría "ajustar" su política monetaria.

[gervimar]

Estas palabras fueron interpretadas como una retirada de los estímulos monetarios y revolucionaron los mercados, provocando una fuerte subida del euro.

[gervimar]

Una reacción similar tuvieron este miércoles los mercados a la intervención del gobernador del Banco de Inglaterra, Mark Carney, también en el panel de cierre del foro, donde afirmó que la entidad que dirige podría tener que empezar a subir los tipos de interés en un futuro cercano si la economía británica continúa firme.

[gervimar]

La retirada de algunos estímulos monetarios podría ser necesaria", señaló, lo que provocó una subida inmediata de la libra.

[gervimar]

Carney consideró que a nivel global existen señales de un aumento de la inversión que debería soportar el crecimiento de la productividad y la mejora de los salarios, aunque los efectos podrían ser menores en el Reino Unido debido a la "incertidumbre" que existe en el país de cara al "brexit".

[gervimar]

En este panel final, Draghi y Carney estuvieron acompañados de los gobernadores del Banco de Japón, Haruh**o Kuroda, y de Canadá, Stephen Poloz.:(

La conferencia puso fin a tres días de paneles en suelo portugués en los que la política monetaria de los bancos centrales no fue el único tema de debate.:woo:

[gervimar]

El aumento de la desigualdad en varios países del sur de Europa salpicó otro de los paneles de la última jornada, en el que no se dejó al margen el crecimiento del desempleo y su relación con el ascenso del populismo.

[gervimar]

"El crecimiento del desempleo aumenta y con él la desconfianza en la política y las instituciones", advirtió el economista jefe del Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo, Sergei Guriev, quien apuntó que muchos de estos ciudadanos desencantados viran su voto hacia opciones políticas populistas.

[gervimar]

En el panel, moderado por el vicepresidente del BCE, Vítor Constâncio, también intervino el director general de asuntos económicos y financieros de la Comisión Europea, Marco Buti, quien declaró que Bruselas debería incentivar las reformas estructurales a través del presupuesto europeo.

[gervimar]

La localidad de Sintra acoge desde hace cuatro años este foro del BCE, que replica un modelo que la Reserva Federal estadounidense pone en práctica desde 1978 en la ciudad de Jackson Hole, en Kansas.

[Diosmer-leon]

El Gobierno aseguraba ayer, con vehemencia, que su preocupación principal ante el dólar es que en los analistas dejen de considerar un valor futuro para fin de año de entre 17,60 y 17,80 pesos. Para el Ministerio de Hacienda nada de lo que ocurrió en las últimas dos jornadas, con la divisa pasando en el mercado oficial minorista de 16,43 a 16,68 pesos; es para preocuparse. Incluso aún no es tema para cambiar la hipótesis de trabajo de esperar un dólar a diciembre a un peso más abajo de la proyección del Presupuesto Nacional aprobado por el Congreso para todo 2017. Según esta ley, la divisa debería terminar el año en 19 pesos, mientras que los analistas del Gobierno esperan desde hace más de un mes un dólar a 18 pesos. Sobre el alza de las dos primeras jornadas de la semana, se la considera incluso una buena noticia coyuntural; ante la especulación creciente de los sojeros del último mes de sentarse sobre las liquidaciones de sus exportaciones a la espera de una mejora en la cotización de la moneda norteamericana. Según el Gobierno, en junio hay una merma de no menos de u$s7000 millones en liquidaciones sojeras, lo que le debería aportar al Banco Central ingresos de aproximadamente u$s1.500 millones. En el edificio de enfrente al Palacio de Hacienda también reina la tranquilidad ante la suba del dólar y se le agrega un análisis político-electoral: se asegura que la asociación de la suba de la divisa ante el anuncio de la candidatura a senadora de Cristina Fernández de Kirchner es un buen dato ante el público votante al inicio de la campaña.

[Diosmer-leon]

El propio Nicolás Dujovne hizo ayer a la mañana declaraciones tranquilizadoras y optimistas ante el alza de la moneda norteamericana, aún cuando no se conocía la segunda alza luego de haberse lanzado las listas para las elecciones legislativas de este año. Según el ministro, el dólar en esta etapa "salió de la tapa de los diarios y dejó de ser una preocupación", y admitió que la cotización "podría estar mejor" (más alta). Dijo además que la variación del tipo de cambio "ya no es una preocupación para las familias" y que "pasó a ser parte del análisis más fino de los analistas".

[Diosmer-leon]

Lo cierto para Hacienda es que la cotización para fin de año está en revisión, y que el principal problema del que se habla es cómo llegar primero y superar después la cotización de los 18 pesos. Se sigue hablando de una gran entrada de dólares hasta fin de año, fruto de las liquidaciones sojeras, de las colocaciones de deuda del Gobierno nacional y de las provincias, además de ingresos comprometidos pos blanqueo. El dato que sigue el oficialismo es el dólar futuro que espera el mercado, y que hace algo más de un mes tenía el mismo precio que en la actualidad (entre 17,60 y 17,80 pesos), aun antes del "accidente" de Michelle Temer en Brasil. Se recordaba ayer en el Palacio de Hacienda que antes de las acusaciones directas al aún presidente del país vecino, el dólar cotizaba por debajo de los 15 pesos, y que pese a que ayer cerró a $16,68, la valoración futura no se alteró. Siguiendo esta interpretación los principales operadores del mercado financiero argentino, no ven que los dos "cisnes negros" de junio, la situación de Temer y la postulación de CFK, no alteraron la proyección final para fin de año. Lo cual, para el oficialismo, es preocupante, pero por lo baja, ya que aunque no se lo diga en público el problema para el Gobierno es el retraso cambiario. Lo que se descarta, salvo catástrofes, es que el dólar vaya a escaparse más allá de los 18 pesos. El análisis sobre la posible baja de un peso en el precio del dólar hacia fin de año, tiene un costado político: ahuyentar las seguras acusaciones de la oposición, que auguran y corren al Gobierno con una segura devaluación para después de las elecciones legislativas de 2017, una vez que el compromiso de estabilidad con los votantes haya terminado. En otras palabras, los políticos de Cambiemos que salgan a enfrentar a la oposición en medio de la campaña podrán asegurar sin vergüenza ni temor que luego de ser elegidos no deberán explicar saltos en la cotización del dólar, el principal corazón económico con que se vota en gran parte del país.

[Alonda Alvarez]

Maniobra del euro
Mercado de divisas
El par EUR/USD subió drásticamente y renovó el máximo de 2 semanas (según Libertex, es la marca de 1,1265). Fue Mario Draghi quien estimuló la moneda comunitaria.
En su discurso en el foro económico él declaró que pronto el banco central terminaría la política de estimulación económica. Además, confirmó que la recuperación en la zona de euro va acelerándose. El ritmo de crecimiento de economía superará los pronósticos., porque hay muchas señales de esto.
No obstante, según Libertex, el par EUR/USD tiene por delante la resistencia bastante fuerte a nivel de 1,1280. Además de la fundamentación técnica, cabe tener en cuenta los factores fundamentales. La política agresiva de la FED estadounidense puede recuperar la demanda del dólar.
En este contexto el par EUR/USD puede llegar hasta 1,1280. Debido a los factores fundamentales y técnicos en esta zona hay que buscar las oportunidades de venta con el objetivo en la marca de 1,1220.
Iván Marchena, experto analítico de Libertex
Atención: Rentabilidad en el pasado no significa rentabilidad en el futuro. Cualquier pronóstico tiene solo un carácter informativo y no es una garantía.

[Alonda Alvarez]

Euro y Brent tienen potencial
Mercado de divisas
Según Libertex, el potencial del par EUR/USD fue infravalorado y la influencia del jefe de la Reserva Federal fue subestimada. De hecho, en el contexto del mercado fino y la falta de los datos económicos los inversores reaccionaron de la manera excesivamente dramática a las palabras de Mario Draghi. Es necesario comprender que tenemos por delante.
Primero, es verdad que Draghi sorprendió a todo el mundo. En realidad, él anunció el comienzo de la nueva época económica. La reacción de inversores es la señal de que ellos creen en la recuperación económica actual. Es decir, el euro tiene un buen potencial de crecimiento.
Segundo, la jefa de la Reserva Federal Janet Yellen no dijo nada nuevo. Sólo confirmó el aumento gradual de la tasa de interés. Pero el mercado ya está al tanto de esto e, incluso, tiene dudas de la realización de este escenario. Es la señal para la venta del dólar.
Tercero, durante un tiempo bastante largo el mercado no estaba seguro en las perspectivas de la zona de euro por los problemas migratorios y electorales. Por ahora los factores de riesgo quedaron atrás, y estamos observando la salida de los osos de euro. Es beneficioso para la moneda comunitaria.
Después de romper la marca de 1,13 el par puede llegar hasta la marca de 1,15 antes del fin de la próxima semana. El objetivo inmediato actual es la marca de 1,1420.

Mercado de bienes y materias primas
Los precios del petróleo siguen creciendo. El informe del Departamento de Energía de Estados Unidos indicó que las reservas del combustible bajaron 894 mil barriles, lo que estimuló las compras del Brent. Además, la producción descendió 55 mil barriles diarios. Es la caída récord a partir de agosto de 2016. Parece que los precios actuales no son beneficios para los productores de petróleo de esquisto. Es muy probable que el Brent trate de romper la marca de 48,00 dólares el barril.

Atención: Rentabilidad en el pasado no significa rentabilidad en el futuro. Cualquier pronóstico tiene solo un carácter informativo y no es una garantía.

[oleota]

El clima de incertidumbre económica y política reinante amenaza con debilitar la ya de por sí frágil recuperación de la economía mundial en 2017. Son cuatro los factores claves que están sembrando de dudas las perspectivas de futuro a medio plazo: la decisión de Reino Unido de abandonar la Unión Europea, la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca, el proceso de reajuste en curso de la economía china y la persistente caída de los precios de las materias primas.

[oleota]

el Fondo Monetario Internacional estima un crecimiento de la economía mundial del 3,4% para 2017. Sin embargo, los pronósticos son inciertos y varían significativamente según las regiones. En términos generales, respecto a las economías avanzadas existe el riesgo de un prolongado estancamiento económico, caracterizado por una débil demanda agregada, alto desempleo y baja inflación, que tendría consecuencias muy negativas sobre el bienestar social. Al mismo tiempo, problemas heredados de la crisis como la vulnerabilidad del sector financiero, los fuertes desajustes en las cuentas públicas o el alto desempleo son motivo de graves temores.

[oleota]

Respecto a las economías emergentes, se debe prestar especial atención a China y su proceso de reajuste en curso. El ascenso meteórico del gigante rojo en las últimas décadas ha ido acompañado de fuertes desequilibrios estructurales. Conocedor de la situación, el gobierno se ha comprometido a un nuevo programa de reformas con el objetivo de reducir el rol del estado en la economía, fomentar la investigación y la innovación, impulsar el consumo interno, expandir el sistema de seguridad social y mejorar la gobernabilidad y el estado de derecho.

[oleota]

Los riesgos de origen no económico continúan también en 2017 en primer plano. En primer lugar, el auge de los movimientos anti-establishment en las sociedades avanzadas es alarmante. Estos movimientos han sabido empatizar con una sociedad decepcionada con la clase política tradicional y con un sistema que ha cargado sobre los más débiles sus consecuencias en forma de austeridad y recortes. Hoy en día representan un riesgo real para la estabilidad social y política de la economía mundial al mismo tiempo que obstaculizan los esfuerzos orientados a abordar los desequilibrios estructurales a largo plazo.

[oleota]

Siempre es muy arriesgado hacer pronósticos pero en este caso la gran incertidumbre política, especialmente en el seno de la Unión Europea, el retraso en la resolución de los problemas heredados de la crisis y las fuertes tensiones geopolíticas hacen de cualquier predicción una aventura.

En materia de política económica la prioridad debe ser reforzar las perspectivas de crecimiento mediante la aplicación de medidas estructurales. No obstante, las autoridades deberán estar preparadas para hacer frente a eventuales tensiones financieras o shocks inesperados en 2017 que pongan en peligro la ya de por sí débil recuperación de la economía mundial.

[oleota]

Las perspectivas económicas para 2017 son complicadas e inciertas por la gran cantidad de variables no conocidas todavía, tanto internas pero sobre todo internacionales, que influirán en nuestro país.

Son varios los cambios que afectan a las distintas economías, como son la volatilidad del precio de petróleo, las tasas de interés que siguen aumentando, el deterioro del peso frente al dólar, pero no es claro para la mayoría de las personas las principales causas de esta volatilidad y la manera en que afectan al país.

[oleota]

En resumen, no se tiene un correcto diagnóstico del deterioro de la situación económica mundial y menos cuál sería la correcta solución. Escuchamos interpretaciones muy diversas, desde análisis serios hasta explicaciones 'mágicas' o fantasiosas, como el fin del sistema global, del funcionamiento de los mercados o del neoliberalismo.

[oleota]

Hay que enfatizar que en el entorno externo sigue el estancamiento o deterioro de las economías más desarrolladas, debido a que no se han tomado las medicinas para solucionar la gravísima crisis de 2009, sino que se pospusieron para el futuro. Se compara a la Gran Crisis de ese año con la ocurrida en 1929 (aunque en México no se percibió tan grave por los sólidos fundamentos que tenía el país en ese momento).

[oleota]

La misma fue provocada por la fuerte expansión crediticia y monetaria iniciada en Estados Unidos en los años previos, a raíz de los ataques a las Torres Gemelas de Nueva York, secundada por la mayoría de los países desarrollados y fue enfrentada con más expansión monetaria para ser solucionada en el futuro. Sin embargo, parece que éste ya nos está alcanzando.

[oleota]

cuando se tuvo el colapso global a raíz de la quiebra del grupo financiero Lehman Brothers, la Fed elevó sus activos monetarios en cinco veces en los siguientes años (un aumento de 500 por ciento).

Si algún país subdesarrollado hubiera pretendido hacer este crecimiento habría provocado hiperinflación y drásticas devaluaciones de su moneda, pero ese país tiene la moneda de reserva mundial, lo cual le da un gran poder. Este desmedido incremento se detuvo en los pasados dos años e incluso se ha reducido paulatinamente en términos del PIB.

[amatute]

El Banco Mundial prevé que el crecimiento económico mundial se fortalecerá hasta ubicarse en el 2,7 % en 2017 debido a que el repunte de las manufacturas y el comercio, el aumento de la confianza del mercado y la estabilización de los precios de los productos básicos permitirán restablecer el crecimiento en las economías en desarrollo y en los mercados emergentes exportadores de dichos productos.

[amatute]

El crecimiento de las economías avanzadas se acelerará hasta llegar al 1,9 % en 2017, lo que beneficiará también a los socios comerciales de dichos países. En este contexto de mejores condiciones del financiamiento en el ámbito internacional y una mayor estabilización de los precios de los productos básicos, el crecimiento de los mercados emergentes y las economías en desarrollo en su conjunto repuntará hasta situarse en un 4,1 % este año, superando el 3,5 % registrado en 2016.

[amatute]

Se prevé que el crecimiento económico mundial se fortalecerá hasta ubicarse en el 2,7 % en 2017. Se anticipa que el crecimiento de los mercados emergentes y las economías en desarrollo repuntará de manera más rápida que las economías avanzadas hasta situarse en un 4,1 %.

[amatute]

El fortalecimiento del crecimiento mundial es producto de la recuperación del crecimiento del comercio, que se ubica en alrededor del 4 % en 2017, después de registrar un valor bajo del 2,5 % en 2016, tras la crisis financiera; aunque se espera que se mantenga por debajo de los niveles anteriores a la crisis financiera.

[amatute]

Se espera que el crecimiento en Estados Unidos y Japón se acelerará en 2017 y que el crecimiento en la zona del euro seguirá siendo sólido. Un crecimiento más firme de las economías avanzadas, incluso a tasas modestas, todavía puede generar beneficios sustanciales en materia de crecimiento para los mercados emergentes y las economías en desarrollo.

[amatute]

El fortalecimiento del crecimiento es impulsado por los exportadores de productos básicos. La recuperación es de amplia base entre los exportadores de bienes agrícolas, energía y metales.

[amatute]

Según las previsiones, el crecimiento en las siete principales economías de mercados emergentes —Brasil, China, India, Indonesia, México, la Federación de Rusia y Turquía— se incrementará sustancialmente y superará al crecimiento en el grupo de las siete principales economías industrializadas en 2018. Esto también beneficiará a otros mercados emergentes y economías en desarrollo.

[amatute]

Se pronostica que los precios del petróleo superarán los niveles de 2016, pero se prevé que la resiliencia del sector del petróleo de esquisto de EE. UU. mantendrá los precios del petróleo bajo control. La tecnología y las mejoras en la productividad han permitido a los productores de petróleo estadounidenses ser rentables, incluso con precios del petróleo mundiales más bajos.

[amatute]

Las perspectivas son frágiles y los riesgos de deterioro siguen siendo mayores a los promedios históricos. Uno de tales riesgos son los posibles retrocesos en la liberalización del comercio de las últimas décadas. Se ha registrado un aumento de las búsquedas en internet de palabras y frases como “proteccionismo”, “restricciones al comercio”, “guerra comercial” y “aranceles de importación”.

[jeff gutz]

Precios del petróleo abren jornada en alza

HOY 01:39 p.m. | El barril de crudo Brent abrió en 47,55 dólares y el WTI abrió en 45,23 dólares por barril
Barril sube más de 1% tras declive de producción en EEUU
Precios del petróleo inician este miércoles en baja
Precios del petróleo cerraron la jornada de este martes al alza
Precios del petróleo abrieron la jornada al alza
Energías Alternativas
Maduro: Petrocaribe logró transcender el intercambio energético

Nicolas maduro
HOY 01:18 p.m. | El jefe de Estado llamó a seguir impulsando las capacidades de los países de la región en materias petrolera, gasífera, petroquímica, y que también abarca el intercambio cultural, tecnológico y educativo....

[jeff gutz]

28-06-2017 03:52 p.m. | El Brent subió 66 centavos a $47,31, mientras que el WTI ganó 50 centavos a $44,74

Leer más en: http://www.elmundo.com.ve/petroleo.aspx#ixzz4lQEBDca1

[jeff gutz]

Los precios del crudo subieron más del 1% este miércoles y tocaron sus niveles máximos en más de una semana, después de un pequeño declive semanal en la producción en Estados Unidos.
La Administración de Información de Energía (EIA, por su sigla en inglés) informó que los inventarios de crudo en Estados Unidos sumaron 118.000 barriles en la semana al 23 de junio, y que la producción semanal bajó 100.000 barriles por día (bpd) a 9,25 millones de bp.

[jeff gutz]

Los precios subieron tras el reporte de la EIA, a pesar de que los datos mostraron un incremento en lugar del descenso de 2,6 millones de barriles pronosticado por analistas sondeados por Reuters.

"Lo más interesante es que se redujo la producción de crudo (...), declive significativo ante las alzas de las últimas semanas", dijo Andrew Lipow, presidente de Lipow Oil, agregando que lo más probable es que la actividad fuera presionada por la tormenta en el Golfo de México la semana pasada...

[jeff gutz]

| Los sectores en Wall Street arrancaban divididos entre los descensos del tecnológico, el industrial y el de materias primas y los avances del financiero y el energético...

[jeff gutz]

METERSE A GANADERO EN EL MADRID DEL 2017: El recambio generacional en el escuálido sector agropecuario de la región es cada vez más difícil. Un vecino de Rascafría de 37 años asume el reto tras quedarse en el paro

[jeff gutz]

El petróleo Brent subió 0,63% y terminó en $45,83 mientras que el crudo de Texas aumentó 0,86% y cerró en $43,38
Precios del petróleo abren jornada en alza
Barril sube más de 1% tras declive de producción en EEUU...

[oleota]

Si algún país subdesarrollado hubiera pretendido hacer este crecimiento habría provocado hiperinflación y drásticas devaluaciones de su moneda, pero ese país tiene la moneda de reserva mundial, lo cual le da un gran poder. Este desmedido incremento se detuvo en los pasados dos años e incluso se ha reducido paulatinamente en términos del PIB.

[gervimar]

El Ibex-35 comenzaba la sesión en positivo, superando los 10.750 puntos, pero antes de las diez de la mañana ya estaba en negativo y pasadas las cuatro de la tarde marcaba sus mínimos intradiarios en los 10.525 puntos, justo después de la apertura de la Bolsa de Nueva York.

[gervimar]

En el último tramo de la sesión, el indicador recuperó algo de terreno, pero no lo culminó y cerró muy cerca de sus mínimos intradiarios: dio un último cambio en los 10.531,1 puntos, lo que supone un descenso del 1,6%.

[gervimar]

Si hacemos balance, caemos en la cuenta de que el selectivo español sí lleva una buena corrección desde los 11.200 puntos que rozó cuando marcó máximos anuales a principios de mayo hasta los actuales 10.500 puntos: la caída es ya de casi un 5,5%.

[gervimar]

Aun con ese descenso tan relevante en la sesión, el selectivo español no fue el peor del día. El que más cayó fue el Cac 40 francés, que retrocedió un 1,88%. El Dax alemán, por su parte, se dejó un 1,83%.

[gervimar]

El Ftse Mib de Milán, por su parte, se dejó un 1,63%. Los mejores del día fueron el Ftse 100 británico, que se dejó medio punto porcentual, y el PSI-20 de Lisboa, que se dejó un 0,89%.

[gervimar]

La aceleración de las caídas en los índices de renta variable europeos quizás tuvo que ver con la apertura bajista que observamos en Wall Street, encabezada por el tecnológico Nasdaq que, al cierre de la sesión europea, retrocedía alrededor de un 1,70%.

[gervimar]

La caída de los valores tecnológicos en Wall Street ensombrecía de esta manera el rally registrado en los bancos americanos debido a los anuncios de recompras de acciones por valor de 92.800 millones de dólares, gracias al permiso obtenido tras aprobar los test de solvencia.

[gervimar]

También, a la revisión al alza del PIB de EE.UU. del primer trimestre, que creció un 1,4% en tasa trimestral anualizada, por encima del 1,2% previsto.

[gervimar]

Además, también tuvimos buenos datos económicos en el Viejo Continente. En particular, el de confianza del consumidor en Alemania, o el de confianza económica en la zona euro, que marcó su nivel más alto en una década.

[gervimar]

Aunque la inflación en el Viejo Continente se colocó una décima por debajo de lo esperado: subió un 1,5% interanual en junio, según el dato adelantado, frente al 1,6% previsto y al 1,9% en que se situaba el mes anterior.

[gervimar]

En el selectivo español, únicamente dos valores, Bankinter y Dia, se salvaron de los recortes, con avances minúsculos de un 0,17% y de un 0,04%, respectivamente. Entre los mejores, pero ya en negativo, únicamente Abertis y el Sabadell se dejaron menos de medio punto porcentual.

[gervimar]

ACS fue el peor del día, con un recorte del 3,90%. Después se colocaron un buen puñado de valores con caídas de más de dos puntos porcentuales, como Indra, que perdió un 2,83%, mientras que Grifols y Red Eléctrica perdieron cerca de un 2,7%.

[gervimar]

Aena, Cellnex, Enagás, Ferrovial, Meliá e IAG también bajaron también más de dos puntos porcentuales. En general, pues, los valores que más bajaron fueron sobre todo los defensivos. Aunque ello no jugó a favor de los cíclicos.

[gervimar]

En el Índice General de la Bolsa de Madrid, Adolfo Domínguez encabezó los ascensos, con una subida cercana al 9%. En negativo, el peor fue Pescanova, con un descenso del 10,10%.

[gervimar]

En el Eurostoxx 50, también sólo dos valores se salvaron de los recortes: Deutsche Bank y Société Générale. En el índice paneuropeo se vio más claramente el fenómeno de acuerdo con el que subidas de los tipos de los bonos llevan a un mejor comportamiento de las acciones financieras. Así, entre los diez mejores valores (aunque cerraran en negativo) del Eurostoxx 50, siete fueron del sector financiero.

[gervimar]

Ventas también de bonos Las ventas de Bolsa coincidieron también con las ventas de bonos: los intereses de los títulos de deuda subieron con fuerza a nivel mundial, aunque sobre todo en la periferia europea. Los rendimientos de los títulos italianos eran los que más subían: desde el 2,03% hasta el 2,15%, mientras que el interés de los españoles avanzaba desde el 1,40% hasta el 1,52%.

[gervimar]

Ello llevaba consigo una ampliación de las primas de riesgo de la periferia, aunque no demasiado importante: de alrededor de dos puntos básicos, para colocarse, por ejemplo la española, en los 107 puntos básicos.

[gervimar]

Más discreto era también el incremento de los rendimientos de los bonos americanos: del 2,23% de ayer al 2,27%:o de hoy.

En el mercado de divisas, el euro avanzaba medio punto porcentual respecto al billete verde, para colocarse el tipo de cambio en 1,143 unidades.:D

[gervimar]

En el mercado de materias primas, el barril de Brent, de referencia en Europa, avanzaba por sexta sesión consecutiva y se acercaba a los 48 dólares. El de West Texas, de referencia en Estados Unidos, por su parte, también subía por sexto día y superaba los 45 dólares.

[gervimar]

El Banco de España estima que el PIB habría crecido un 0,9% en el segundo trimestre del año, una décima más que en el primero y dos más que en el cuarto trimestre de 2016, gracias al "mayor vigor" del consumo privado.

[gervimar]

Así figura en el Boletín Económico del organismo supervisor, publicado este jueves y que incluye el informe trimestral de la economía española, en el que destaca que el ritmo de avance de la actividad "se ha intensificado a lo largo de la primera mitad del año".

[gervimar]

El organismo supervisor destaca que la información disponible indica que, tras la pérdida de empuje observada en los primeros meses del año, el consumo privado "habría recuperado un mayor vigor durante la primavera", apoyado en la continuación del proceso de generación de puestos de trabajo y en la prolongación de condiciones financieras favorables.

[gervimar]

Además, la inversión en construcción podría haber acentuado también el tono positivo mostrado en el primer trimestre, de acuerdo con la información procedente de los indicadores actuales. Por el contrario, el gasto en bienes de equipo habría moderado su ritmo de avance, tras mostrar un crecimiento muy elevado al comienzo del año.

[gervimar]

¿Se acerca una corrección de las bolsas?

Las actuales valoraciones de la renta variable son muy elevadas y ya se empiezan a observar los primeros movimientos de entrada de dinero en activos refugio. Los expertos de Saxo Bank creen que una corrección se acerca, aunque no nos debería alarmar porque será sana y no afectará al potencial alcista que aún ofrecen las bolsas.

[gervimar]

Christopher Demb**, responsable de análisis macroeconómico de Saxo Bank, vaticina que "habrá una corrección saludable en los mercados". El experto indica que uno de los síntomas de que este evento se acerca es la actual brecha entre los bonos a 5 años de Alemania y los de Estados Unidos, que se sitúa en máximos de 28 años y suele considerarse un signo temprano de corrección de mercado.

[gervimar]

Además, en las últimas semanas se aprecian varios movimientos de flujos de inversión hacia activos más seguros. En este sentido, Georgio Stoev, jefe de opciones y futuros de Saxo Bank, explica que "ya sea por el escepticismo sobre la renta variable o por el entorno de tipos de interés bajos, incluso por ambos, está entrando dinero en bonos".

[gervimar]

También en el mercado de divisas los fondos están entrando en monedas tradicionalmente consideradas "refugio". La semana pasada los fondos apalancados recortaron las apuestas alcistas en el dólar por quinta semana consecutiva frente a los futuros de otras ocho divisas mundiales

[gervimar]

La reducción del 15% llevó las posiciones largas sobre el dólar a mínimos de un año y, en cambio, entraron flujos de dinero en CHF y JPY.

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Entre tanto, la volatilidad en el mercado de divisas sigue siendo especialmente baja, marcando mínimos desde mediados de 2014. Según John Hardy, jefe de estrategia en ** de Saxo Bank, esto se debe a que "el mercado simplemente no sabe dónde buscar el próximo catalizador, ya que la divergencia entre políticas monetarias parece mínima.

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la capacidad de la Fed de presionar ha quedado aparentemente reducida, el BCE está cambiando la dirección de sus ajustes y el Banco de Japón se está manteniendo muy tranquilo". Sin dejar de lado la volatilidad, también se observan más señales de tensiones financieras en la gran divergencia entre el índice de volatilidad VIX y la incertidumbre política, lo que implica un síntoma de complacencia.

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En el mercado de materias primas el oro no está sirviendo de refugio en los últimos días, si bien es cierto que la caída de la última semana fue impulsada puramente por reducción de posiciones largas, mientras que no se tomaron nuevas posiciones cortas.

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Desde Saxo Bank, Ole Hansen, jefe de estrategia en commodities, cree que "la reducción del apetito por el oro es muy baja y dudo que el metal precioso vaya a seguir cayendo".

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Todo esto evidencia que hay un cierto riesgo en el mercado, pero en general, viendo los beneficios empresariales de los EE.UU. y Europa, podemos ser muy optimistas sobre el futuro, la capitalización y el negocio de las empresas. Por lo tanto, no creemos que una cercana corrección tenga que causar alarma entre los inversores.

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Las grandes cifras del mercado laboral español evolucionan de forma positiva. La tasa de paro se ha reducido en casi diez puntos desde su máximos del 27% a comienzos de 2013 y las previsiones del Gobierno son seguir creando medio millón de empleos anuales para logra el objetivo de 20 millones de ocupados en 2019 la cifra previa a la crisis.

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Sin embargo, la letra pequeña de ese comportamiento del empleo muestra un panorama más preocupante debido a la dualidad que implica que menos del 10% de los nuevos contratos que se firman sean indefinidos y un 90% temporales y, por ende, más precarios, según los últimos datos de paro.

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Pero además, hay otro fenómeno negativo que se está cronificando y sobre el que este miércoles el Banco de España puso el foco.

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El organismo que preside Luis María Linde advirtió en un informe sobre el riesgo de que el denominado «subempleo», es decir, el trabajo a tiempo parcial involuntario, se convierta en algo estructural.

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En este sentido, recuerda en el documento 'Medidas alternativas de desempleo para la economía española' que el 60% de los trabajadores a tiempo parcial querrían realizar más horas, una cifra que duplica a la registrada antes de la crisis y también es más del doble que la media europea.

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De hecho, España se sitúa en los puestos de cabeza de la UE en cuanto a nivel de subempleo. Una realidad en la que se encuentran alrededor de 1,5 millones de españoles, según los últimos datos de Eurostat. En concreto, España es el cuarto país del club europeo con más trabajadores a tiempo parcial forzoso por detrás de Grecia, Chipre e Italia.

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Apunta a la reforma laboral

Asimismo, el supervisor señala en el informe que una de las consecuencias de la crisis fue el incremento del empleo a tiempo parcial. En concreto, pasó de representar el 11,7% del total en 2006 al 15,3% en 2016.

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El documento explica que ese incremento tiene diversas causas. En un caso las empresas eligieron ese camino para la nueva contratación ante la falta de recursos.

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También aclara que otras compañías soportaron una menor demanda de trabajo y provocó que algunos trabajadores pasaran de una jornada completa a otra parcial, a pesar de querer hacer más horas.

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También existe la posibilidad de que personas que antes del deterioro de la economía ya tuvieran un contrato a tiempo parcial de forma voluntaria con la llegada de la crisis necesitasen aumentar su número de horas.

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Sin embargo, el Banco de España también señala al Gobierno como responsable en parte de esta situación. De hecho, considera que la reforma laboral de 2012 influyó en esta evolución del empleo.

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Así, el informe recuerda que la normativa introdujo la posibilidad de realizar horas extraordinarias en los contratos a tiempo parcial y que mediante un decreto posterior dotó de más flexibilidad a las empresas para usar este tipo de contratos «fomentando así la demanda» de esta modalidad de empleos.

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El problema que detecta el informe del Banco de España es que a pesar de la recuperación, con crecimientos del PIB superiores al 3% en 2015, 2016 y posiblemente 2017, «no se observa una vuelta a los niveles previos a la crisis» en los datos de subempleo.

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Es decir, la recuperación no es capaz de absorber esa demanda de más horas de trabajo. Por ese motivo alerta de que parte del empleo a tiempo parcial involuntario «se habría convertido en permanente en el mercado laboral».

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El Gobierno japonés aplicará el "blockchain", la tecnología que hay detrás de la moneda digital bitcoin, a los servicios administrativos en línea para ciudadanos y empresas con vistas a mejorar la seguridad y reducir los costes.

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El Ministerio de Interior y Comunicaciones de Japón comenzará a probar a lo largo de este año un sistema de procesado de datos basado en ese protocolo, y desde 2018 prevé emplearlo a mayor escala para servicios como las gestiones administrativas o fiscales a través de internet, adelantó el diario N**kei.

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El sistema de datos conocido como "cadena de bloques" permite procesar la información de forma segura con un registro distribuido entre los usuarios, descentralizado y sincronizado, y es cada vez más usado por entidades financieras y por empresas de todo el mundo con fines diversos.

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El almacenaje y procesado de datos de forma descentralizada ofrece una protección contra ciberataques mucho más alta que los servidores centralizados convencionales, que se ven obligados a recurrir a costosos sistemas de seguridad, destacaron fuentes del Ejecutivo nipón a N**kei.

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El Gobierno también tiene previsto aplicar el "blockchain" a las licitaciones públicas en el futuro, y apoyará además su uso en el sector privado, según las mismas fuentes.

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Los expertos vaticinan que esta novedosa tecnología, ideada en 2008 como concepto central del bitcoin por el padre de la moneda virtual, Satoishi Nakamoto, podría aplicarse también a los sistemas de conducción autónoma para vehículos, a la gestión de centrales energéticas o a otras infraestructuras.

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Japón se ha situado a la vanguardia mundial en el reconocimiento legal del bitcoin y en la promoción de su uso, al aprobar el pasado abril una normativa que regulariza las criptomonedas como forma de pago, medida a la que se sumará en julio la exención del impuesto sobre el consumo para estas transacciones.

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Las bolsas latinoamericanas cerraron hoy con resultados dispares, en un día de números rojos para Wall Street y los mercados europeos y de nuevos ascensos en los precios del petróleo.

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En el parqué neoyorquino, el Dow Jones de Industriales bajó un 0,78 % y quedó en 21.287,03 enteros; el selectivo S&P 500 perdió un 0,86 % y se ubicó en 2.419,70 unidades; y el índice compuesto del mercado Nasdaq se depreció un 1,44 % y se situó en 6.144,35 puntos.

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Los operadores en el parqué neoyorquino apostaron por las ventas durante casi toda la jornada arrastrados por el mal resultado del sector tecnológico, que dejó en segundo plano el dato positivo de la evolución de la economía estadounidense, que creció un 1,4 %, más de lo previsto, en el primer trimestre del año.

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En tanto, en Europa, los inversores estuvieron atentos a la publicación de los datos de confianza en la zona euro, que creció en junio frente a mayo 1,9 puntos, y 1,6 puntos en el conjunto de la Unión Europea (UE), hasta alcanzar máximos desde 2007.

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Pese a ello, las plazas europeas anotaron caídas: París encabezó los descensos con un 1,88 %, seguida de Fráncfort, que bajó un 1,83 %; Milán, un 1,63 %; Madrid, un 1,60 %; y Londres, un 0,51 %.

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En Latinoamérica, donde hoy no operó Lima, los mercados cerraron divididos entre las pérdidas y las ganancias, estas últimas en medio de la buena racha que viene acumulado en las últimas sesiones el precio del petróleo, uno de los motores económicos de varias naciones de la región.

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Así en Sao Paulo, el índice Ibovespa se mantuvo en el terreno positivo y quedó en 62.238 puntos al subir un 0,36 %, con movimientos por 6.119 millones de reales (1.666 millones de dólares).

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El índice Merval de Buenos Aires ascendió un 0,41 % y se situó en 21.481,62 unidades, después de alcanzar un volumen financiero de 300,75 millones de pesos (18,23 millones de dólares).

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El parqué colombiano ganó un 0,65 % en su índice Colcap, que quedó en 1.458,71 enteros, al cabo de transacciones por 90.198,80 millones de pesos (unos 29,83 millones de dólares).

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La bolsa mexicana se depreció un 0,29 % y el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) se ubicó en 49.198,12, luego de transacciones por 11.734 millones de pesos (649 millones de dólares).

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En Santiago, el índice IPSA cerró con una variación negativa del 0,36 % y se estacionó en 4.730,31 unidades, tras sumar operaciones 65.334.707.063 de pesos (unos 98,70 millones de dólares)

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Y el índice de Bonos Globales de la Bolsa de Valores de Montevideo no registró variación y se mantuvo en subió un 0,18 % y cerró en 112,09 puntos, con operaciones por 323.439.066 pesos (11.401.564 dólares)

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Y el índice de Bonos Globales de la Bolsa de Valores de Montevideo no registró variación y se mantuvo en subió un 0,18 % y cerró en 112,09 puntos, con operaciones por 323.439.066 pesos (11.401.564 dólares)

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La producción industrial de Japón retrocedió un 3,3 por ciento en mayo con respecto al mes precedente, según los datos publicados hoy por el Gobierno del país asiático.

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En comparación con el mismo mes de 2016, el índice se incrementó un 6,8 por ciento, según las cifras del Ministerio de Economía, Comercio e Industria de la tercera economía mundial.

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Las industrias que contribuyeron en mayor medida al retroceso de la producción industrial en mayo fueron la de equipamiento de transporte, la de uso general y la de metales fabricados.

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Por el contrario, el sector que experimentó el avance más significativo de producción fue el de productos del petróleo y el carbón.

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Según los datos de un sondeo realizado por el ministerio con empresas nacionales, se prevé que la producción industrial aumente un 2,8 por ciento en junio y que retroceda un 0,1 por ciento en julio

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La producción industrial, que mide el ritmo de las fábricas, se considera clave para anticipar la marcha de la economía de Japón, altamente dependiente del sector manufacturero.

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El dólar perdió hoy terreno ante al euro y la mayoría de divisas importantes frente al cambio de políticas monetarias que se prevén tanto en la Unión Europea como en el Reino Unido.

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Al término de la sesión en los mercados financieros en Nueva York, un dólar se cambiaba a 0,8740 euros, frente a los 0,8789 euros de la jornada anterior, mientras que por un euro se pagaban hoy 1,1442 dólares.

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La moneda estadounidense retrocedió también frente a la japonesa, con un cambio de 112,17 yenes por dólar, así como ante la libra esterlina, el franco suizo y el dólar canadiense, y ascendió solo ante el peso mexicano.

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La caída del dólar, especialmente marcada ante el euro y la libra esterlina, se debe, según señalan los expertos, a los cambios en política monetaria que se prevén, en concreto por parte del Banco Central Europeo, que celebró esta semana una reunión en Portugal.

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El euro ha recibido además un empujón al conocerse los datos de inflación de índice de precios al consumo en Alemania, que han ascendido del 1,5 por ciento de mayo al 1,6 por ciento de junio.

[Diosmer-leon]

Desde que en el verano de 2013 la Reserva Federal de EE UU anunció el fin de sus compras de deuda la volatilidad en los mercados financieros aumentó, especialmente en países emergentes. Esto unido al frenazo en seco del comercio mundial y la burbuja que se formó en la Bolsa china en 2015 explican las tensiones actuales. La caída de los indicadores adelantados de PMI de EE UU y China esta semana no permiten ver la luz al final del túnel del comercio mundial. Menor crecimiento implica menores beneficios empresariales y, por lo tanto, un precio de las acciones más bajos.

[Diosmer-leon]

En China el consumo crece un 10%. El problema es que sus empresas sobreinvirtieron y ahora muchas de esas fábricas no tienen demanda y rentabilidad suficiente para devolver los créditos. Y lo mismo en países productores de materias primas. La milenaria historia de las crisis de deuda agravada por unos mercados financieros que han crecido en exceso y sin control con gran capacidad de generar inestabilidad, tanto cuando llegan los flujos y crean burbujas como cuando se van y provocan crisis. El G20 se comprometió tras la quiebra de Lehman a mejorar la gobernanza global de los mercados, pero aún está todo por hacer.