Hilo: Oro, Analisis Jueves 02/03/2017

Los precios del oro tuvieron originalmente un buen comienzo la semana pasada, impulsados ​​por un informe del IPC de Estados Unidos. Allí, la inflación de febrero estuvo en línea con las expectativas. La desventaja fue que las ganancias promedio reales por hora disminuyeron, de + 0.7% m / m a + 0.4% m / m. El dólar estadounidense cayó en ese aspecto y esta mayor demanda del metal amarillo antifíat. Sin embargo, el jueves las cosas se volvieron hacia el sur.

En ausencia de un importante catalizador, el dólar se apreció ampliamente frente a sus principales contrapartes junto con los rendimientos de los bonos del gobierno local a 2 años. Esto naturalmente minó el atractivo del oro y lo hizo cerrar en su punto más bajo en más de dos meses. La medida pareció reflejar el posicionamiento previo para el anuncio de la política monetaria del FOMC de la próxima semana, que nos lleva a lo que está reservado para el oro la próxima semana.

Los mercados esperan unánimemente que las tasas de interés referencial aumenten a un rango de 1.50 a 1.75%. Sin embargo, eso no es lo que los inversores prestarán atención. Hacia fines de febrero, el nuevo presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, insinuó la posibilidad de un cuarto alza de tasas para fin de año .

Por lo tanto, la orientación del anuncio de la política monetaria será lo que más les interese a los operadores. En este punto, tres alzas de tasas están a punto de entrar en un precio para este año en relación con los futuros de fondos federales. Si el tono del banco central se hace eco de las perspectivas favorables del Sr. Powell para la economía, podríamos ver un aumento en las expectativas de la política hawkish. Esto puede aumentar el dólar y debilitar el oro.

Más allá de eso, esté atento a los comentarios de la Fed hacia el final de la semana que podrían hacerse eco de la decisión de la tasa. El viernes recibiremos discursos de los miembros Raphael Bostic , Neel Kashkari y Eric Rosengre n en un lapso de 12 horas. Además, la estimación preliminar de los pedidos de bienes duraderos de Estados Unidos de febrero cruzará los cables en el 23 er también. Teniendo en cuenta los riesgos, el pronóstico fundamental para el metal precioso amarillo tendrá que ser bajista para la próxima semana.

El oro se ha establecido en un rango de 40 dólares antes del sexto aumento de tipos que se espera que lleve a cabo el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos, el 21 de marzo. El movimiento posterior al FOMC depende de la subida de tipos y de si los datos económicos, como se ha visto recientemente, siguen debilitándose frente a las expectativas. Los movimientos opuestos en los rendimientos reales y el dólar durante este trimestre también han contribuido al estancamiento actual.

La probabilidad de un sexto aumento de tipos la próxima semana es del 100%. La clave para determinar el impacto en el oro serán las perspectivas, que podrían indicar un cambio de tres a cuatro alzas de tipos en 2018. Esta última opción se está cotizando actualmente con un 26%.

El oro se vendió solo para repuntar posteriormente con fuerza una vez que se hizo el anuncio. Todas estas subidas se caracterizaron como aumentos moderados, de ahí el impacto potencial en esta ocasión si Jerome Powell, el nuevo presidente de la Reserva Federal, adoptara una posición más dura.

Los datos económicos han mostrado una tendencia al debilitamiento en relación con las expectativas de este año y esto podría acelerarse si estallara una guerra comercial global.

Una divergencia emergente entre el dólar y los rendimientos reales a 10 años de los bonos estadounidenses y no menos frente al yen japonés, han sido otra razón para la reciente falta de dirección del oro. Con los rendimientos de los bonos nominales a 10 años acercándose al 3% y con las expectativas de inflación ancladas en torno al 2%, los rendimientos reales han experimentado un aumento constante este año. Contrarrestar este movimiento ha sido la renovada fortaleza del yen frente al dólar.

El oro (XAU / USD) cayó hoy a $ 1.309,65, su nivel más bajo desde el 1 de marzo y está programado para cerrar en el mínimo de dos semanas de $ 1,313.

La caída semanal del 0,75 por ciento podría atribuirse a la fortaleza del USD. El dólar recibió una oferta por los temores de que Powell and Co. pueda revisar el gráfico de puntos a cuatro aumentos de tasas este año.

Es probable que el oro siga bajo presión antes de la Fed

El aumento en el USD está respaldado por la ampliación de los diferenciales de rendimiento de los bonos en la forma positiva de USD. El rendimiento a dos años subió al 2,299 por ciento, el más alto desde septiembre de 2008. Claramente, las correlaciones tradicionales del mercado de divisas se están restableciendo.

Además, el costo de financiación en dólares está aumentando a un ritmo más rápido. El diferencial entre la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) a tres meses y la tasa de swaps indizados a tres meses (OIS) aumentó muy por encima de 50.00 puntos básicos, un nivel no visto desde enero de 2012. A fines de 2017, era de 27.83 puntos básicos.

La acción en el mercado de tasas indica que los inversores están considerando seriamente la posibilidad incrementada de ajuste más rápido de la Reserva Federal. Por lo tanto, el metal amarillo probablemente se mantendrá bajo presión y podría romper por debajo de los $ 1,300 (si se teme que los mercados de la Fed se mantengan firmes) antes de la decisión de la Fed del próximo miércoles.

Enfoque en la redacción de la Fed
Se aumentó el precio de 25 puntos básicos. De hecho, un total de tres alzas de tasas este año ya no es una noticia. Dicho esto, los inversores prestarán mucha atención a la redacción de la declaración de la Fed para pistas sobre si la Fed, bajo el liderazgo de Powell, cree que las condiciones actuales justifican aumentos rápidos de las tasas (cuatro alzas de tasas este año) y su opinión sobre las guerras comerciales.

El listón de las expectativas se ha establecido alto
Escenario I * : como se indicó anteriormente, los inversores se están preparando para un tono agresivo. Por lo tanto, el listón de las expectativas se ha establecido alto. Si la Fed decepciona, el USD probablemente se hundirá, empujando al metal amarillo más alto.

Escenario II * - Por otro lado, el metal amarillo probablemente sufrirá pérdidas moderadas si la Reserva Federal revisa más alto su trama de puntos a cuatro alzas de tasas este año, como se esperaba. Además, el comercio "Comprar el hecho" podría ver una recuperación rápida de los precios.

Escenario III * - Hay un tercer escenario, que podría infligir el máximo daño a los toros de oro. La Fed puede expresar su preocupación sobre el impacto inflacionario de las guerras comerciales globales, en cuyo caso los mercados probablemente comenzarán a fijar precios, en cinco subidas de tasas este año.

Los precios del oro están bajo presión el lunes por la mañana ya que los inversores continúan reaccionando ante el dólar estadounidense más fuerte y el aumento de tipos de la Fed ampliamente esperado para este miércoles.

A las 07:33 GMT, los futuros del oro para abril en Comex se negocian a 1309,50 dólares, bajando 2.80 dólares o un -0.21%.

En otras noticias, los especuladores de oro redujeron su posición larga neta en 16.153 contratos a 145.659 contratos, de acuerdo con los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) de EEUU.

Además, una demanda de oro más débil en India llevó a los comerciantes de oro a ofrecer descuentos por segunda semana consecutiva, ya que una caída en los precios locales a mínimos de 2 semanas y un festival no lograron atraer a los compradores.

La acción del precio temprana de hoy es una reacción a lo conocido y lo desconocido. Digamos que la subida de tipos esperada para el miércoles es lo conocido. Los tipos más altos tienden a reducir la demanda de oro porque el activo de refugio seguro no paga dividendos o intereses.

Lo desconocido es si la Fed apuntará a 3 subidas de tipos más este año.

Hoy es un día ligero en lo que concierne a datos económicos. Tenemos las reuniones del G20, pero no deberían tener mucha influencia en la acción del precio de este mercado.

Los traders de oro tienen las miradas puestas en la primera reunión de política monetaria del nuevo presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el miércoles, sin embargo, una mayor amenaza de proteccionismo comercial también mantiene a los inversores nerviosos.

Las perspectivas de más alzas de tipos deberían mantener una presión bajista sobre el oro. Sin embargo, las preocupaciones sobre los recientes titulares políticos con respecto al arancel del presidente Trump y otras políticas proteccionistas podrían hacer subir rápidamente los precios del oro si causan una interrupción en la economía estadounidense y mundial.

La caída semanal del 0,75 por ciento podría atribuirse a la fortaleza del USD. El dólar recibió una oferta por los temores de que Powell and Co. pueda revisar el gráfico de puntos a cuatro aumentos de tasas este año.

Es probable que el oro siga bajo presión antes de la Fed

El aumento en el USD está respaldado por la ampliación de los diferenciales de rendimiento de los bonos en la forma positiva de USD. El rendimiento a dos años subió al 2,299 por ciento, el más alto desde septiembre de 2008. Claramente, las correlaciones tradicionales del mercado de divisas se están restableciendo.

Además, el costo de financiación en dólares está aumentando a un ritmo más rápido. El diferencial entre la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) a tres meses y la tasa de swaps indexada a un día (OIS) a tres meses aumentó muy por encima de 50.00 puntos básicos, un nivel no visto desde enero de 2012. A fines de 2017, era de 27.83 puntos básicos.

La acción en el mercado de tasas indica que los inversores están considerando seriamente la posibilidad incrementada de ajuste más rápido de la Reserva Federal. Por lo tanto, el metal amarillo probablemente se mantendrá bajo presión y podría romper por debajo de los $ 1,300 (si se teme que los mercados de la Fed se mantengan firmes) antes de la decisión de la Fed del próximo miércoles.

Enfoque en la redacción de la Fed
Se aumentó el precio de 25 puntos básicos. De hecho, un total de tres alzas de tasas este año ya no es una noticia. Dicho esto, los inversores prestarán mucha atención a la redacción de la declaración de la Fed para pistas sobre si la Fed, bajo el liderazgo de Powell, cree que las condiciones actuales justifican aumentos rápidos de las tasas (cuatro alzas de tasas este año) y su opinión sobre las guerras comerciales.

El listón de las expectativas se ha establecido alto
Escenario I * : como se indicó anteriormente, los inversores se están preparando para un tono agresivo. Por lo tanto, el listón de las expectativas se ha establecido alto. Si la Fed decepciona, el USD probablemente se hundirá, empujando al metal amarillo más alto.

Escenario II * - Por otro lado, el metal amarillo probablemente sufrirá pérdidas moderadas si la Reserva Federal revisa más alto su trama de puntos a cuatro alzas de tasas este año, como se esperaba. Además, el comercio "Comprar el hecho" podría ver una recuperación rápida de los precios.

Escenario III * - Hay un tercer escenario, que podría infligir el máximo daño a los toros de oro. La Fed puede expresar su preocupación sobre el impacto inflacionario de las guerras comerciales globales, en cuyo caso los mercados probablemente comenzarán a fijar precios, en cinco subidas de tasas este año.