Hilo: USD/JPY: ¿Doble techo en 100.59?

El par mostró cierta resistencia por debajo del mango de 111.00 y una vez más logró atrapar algunas ofertas cerca de un punto de quiebre de resistencia de canal de caída a corto plazo.

• Sin embargo, los indicadores técnicos mixtos en el gráfico de 4 horas no han respaldado el repunte del par de alrededor de 30 pips desde un nivel intradiario bajo de 110.85.

• Por lo tanto, sería prudente esperar un impulso de seguimiento más allá del giro de la semana pasada, alrededor de la región de 111.80-85, antes de posicionarse para cualquier movimiento ascendente adicional.

• Alternativamente, un rompimiento convincente por debajo del soporte de resistencia convertido podría hacer que el par sea vulnerable para regresar a las pruebas de mínimos mensuales de agosto, nivel inferior a 110.00.

USD / JPY PRONÓSTICOS DE TARIFAS PRONOSTICADOS:
Lo ÚNICO : El límite superior para el Bono del Gobierno Japonés (JGB) de 10 años aceptado se ha desplazado más alto, lo que también podría elevar al USD / JPY . Inmediatamente después de este anuncio, los rendimientos aumentaron a 0.14% antes de volver a bajar. Un JGB más alto se ha correlacionado con un USD / JPY más alto, por lo que los operadores deben observar de cerca este marcador entre mercados.

Análisis USD / JPY

Este par continúa su corrección al alza por tercer día consecutivo y alcanzó el nivel de 111.50. La tendencia general probablemente siga siendo alcista si el par permanece en el nivel de resistencia de 110.00 . El dólar de los Estados Unidos sigue prevaleciendo a pesar de las preocupaciones sobre la guerra comercial entre los Estados Unidos y China. Las diferencias de política entre el Banco de la Reserva Federal de EE. UU., Que respalda más alzas en las tasas de interés, y el banco central japonés, que todavía está lejos de cualquier ajuste en su política, seguirán siendo un firme defensor del movimiento alcista de la pareja.

USD/JPY visto a corto plazo dentro del rango - UOB

Se espera que el par prolongue el rango actual de ellos en las próximas semanas, señaló ** Strategists en UOB Group.

Cotizaciones clave

Vista de 24 horas: "USD se negocia de lado como se esperaba, aunque en un rango más estrecho de lo previsto. Los indicadores siguen siendo en su mayoría 'planos', lo que sugiere un comercio lateral adicional desde aquí. Rango esperado para hoy; 110.90 / 111.35 ".

Próximas 1-3 semanas: "El USD bajó a un mínimo de 110.37 el viernes pasado antes de repuntar bruscamente para terminar el día con una nota firme. La acción del precio volátil continúa nublando las perspectivas inmediatas y por el momento mantenemos nuestra posición de USD neutral. No sería sorprendente que surjan nuevas acciones distorsionadas y solo un quiebre del rango 109.76 / 112.14 del mes pasado sugeriría que el USD está listo para un movimiento direccional ".

USD / JPY - 111.39 .. A pesar de las oscilaciones laterales intradía en las operaciones de lunes, el par trepó a Tokio abierto por la amplia venta de yenes como el rally de ayer en eur / chf cross ha aumentado el sentimiento de riesgo , el par se elevó a 111.48 después de que los viajes se detengan por encima de 111.25.

Hoy ruptura por encima de la PFN-alta del viernes pasado en 111.25 sugiere upmove de 110,38 ha reanudado una vez más y el precio está en camino a 111.83 gráfico de obj. después de la consolidación, por lo tanto, se recomienda negociar el dólar desde el lado largo, mientras que las paradas superiores a 111.85 están enfocadas.
Las ofertas se han elevado a 111.30-25 con paradas por debajo de 111.10, mientras que algunas ofertas tienen una propina de 111.50 / 60.

En el frente de datos, Estados Unidos lanzará algunos datos de segundo nivel comenzando con las ventas de Redbook, las ofertas de trabajo JOLTS y los inventarios mayoristas.

El avance actual parece continuar, al menos a corto plazo, ya que el par sigue presionando los máximos y avanzando por encima de sus SMA de 100 y 200, ambos ahora convergen alrededor de 111.05. En el gráfico mencionado , el indicador Momentum continúa retrocediendo desde las lecturas de sobrecompra, pero el indicador RSI extiende su avance, actualmente en 65, apoyando ganancias adicionales además en una ruptura por encima de la zona de precios de 111.80, la resistencia inmediata, por delante de 112.14, máximo mensual de agosto . Mientras tanto, los rendimientos del Tesoro de EE. UU. Continúan avanzando, respaldando el rally en curso en el par.

Niveles de soporte: 110.90 110.65 110.25

Niveles de resistencia: 111.45 111.80 112.15

El banco central más acomodaticio del G7
La tasa de inflación general de Japón para agosto aceleró 0,4 puntos porcentuales al 1,3%, pero la mayor parte del aumento se debió a los costos de la energía, explica el equipo de investigación de Rabobank.

Cotizaciones clave

"De hecho, la medida central, que excluye los alimentos y la energía, solo aumentó un décimo a 0,4%, lo que subraya los desafíos del BoJ. Esta semana, el banco reforzó su imagen como el banco central más acomodaticio del G7, a pesar de que recortó las compras de bonos a largo plazo (> 25 años de vencimiento) de JPY60bn a JPY50bn en su operación regular en la actualidad ".

"Mientras tanto, un aumento de 0,4 puntos en el PMI manufacturero de agosto, también publicado esta mañana, ofrece un pequeño rayo de luz aunque la tendencia de desaceleración del crecimiento de la actividad en el sector desde el comienzo del año no parece haber sido arrestada de manera convincente todavía."

Los alcistas del USD/JPY están extendiendo la tendencia alcista al mantener el mercado por encima de la resistencia de 112.50.
USD/JPY se cotiza por encima de sus promedios móviles simples (SMA) de 50, 100 y 200 periodos, que están subiendo y ampliando confirmando el sesgo alcista. El mercado también se está cotizando por encima de la línea de tendencia alcista. Si los alcistas pueden mantener el mercado por encima de 112.50, el siguiente objetivo es 113.18, máximo de julio.
Sin embargo, la falla para romper por encima de 113.18 puede llevar a una rotación descendente hacia la figura 112.00

El analista senior de Danske Bank Morten Helt cree que el par alcista de la pareja tiene más espacio para ir y lo ve alrededor de 114.00 a mediano y largo plazo.

Cotizaciones clave

"Esperamos que el USD / JPY continúe operando mayormente lateralmente en el corto plazo, con el apetito por el riesgo y los rendimientos en 10Y UST como los principales impulsores. Los eventos políticos, sobre todo una posible cumbre entre Abe y Trump, representan un riesgo negativo si aumentan las preocupaciones sobre una guerra comercial entre Estados Unidos y Japón. Teniendo en cuenta el posicionamiento de divisas y el entorno global de riesgo frágil, vemos poco potencial para un repunte sostenido en USD / JPY por encima del máximo de julio en 113.17 en el corto plazo. Vemos la cruz dentro de un rango de 110-113 en los próximos meses, apuntando a 112 en 1-3M ".

"A más largo plazo, la política monetaria del BoJ debería seguir apoyando al USD / JPY, impulsada por la ampliación de los diferenciales de rendimiento entre Estados Unidos y Japón y las continuas salidas de Japón. Nuestro objetivo es 114 en 6-12M ".

Los problemas del país eran endémicos dada la alta dependencia del país del financiamiento externo, la situación política en el país y la falta de voluntad del Banco Central para elevar las tasas de interés. Desde entonces, el USDTRY se ha mantenido por debajo de 7, aunque la tendencia general parece ser al alza, con el final de cada fase de corrección aumentando progresivamente.

El aumento de las tasas el 13 de septiembre, del 17,75% al ​​24%, calmó los mercados en el corto plazo y resolvió uno de los tres problemas, pero aún no ha puesto fin a los problemas de la Lira. El declive a 6.06 el viernes pasado, ha visto una tendencia creciente llegando a 6.40 al momento de escribir este artículo. Los mercados no parecen creer que los problemas hayan terminado para Turquía, que está experimentando una tasa creciente de inflación en los últimos meses, alcanzando el 17,9% en agosto en comparación con una tasa de inflación del 10,7% el año pasado.

Las sanciones impuestas por Donald Trump supuestamente se enfrentarán con un boicot a los productos electrónicos estadounidenses, aunque esto parece ser demasiado vago para ser cierto. Además, Turquía se encontrará en una posición más difícil si comienza a boicotear productos, dado que registra un contenido de importación de exportaciones de aproximadamente el 35% en todas sus industrias manufactureras.

Además de la imposición de sanciones, que han hecho que el mundo se dé cuenta de que el país está en una situación difícil, parece que Turquía ha perdido la mayor parte del atractivo que tenía a principios de la década de 2000. Turquía ha estado registrando enormes déficits de cuenta corriente, con un promedio de 5,6% del PIB en los últimos 8 años, y se espera que sea cercano al 7% del PIB en 2018. Por el momento, el saldo de la cuenta corriente de enero a julio es de aproximadamente $ 7 bln peor que el año pasado. Para financiar este déficit, el país depende de los flujos de capital , que principalmente toman la forma de Inversión Extranjera Directa (IED) y pasivos por depósitos. El problema habitual con los pasivos de depósito es que estos suelen ser a corto plazo y pueden salir del país bastante rápido, literalmente, al hacer clic en un botón.

Una congelación de los flujos de IED también puede dar un duro golpe en un país en el que, en promedio , obtiene $ 7bln de IED al año, y la mitad de esta inversión proviene de países europeos (Austria, Holanda, España y Alemania). Esto no es solo un resultado de la reciente depreciación de Lira. De acuerdo con la OCDE , el retorno de la inversión para la entrada de IED ha sido menor que la mayoría de los demás países, desarrollados y en desarrollo, que se encuentran por debajo del 3%. Los datos recientes muestran que los inversores se han puesto al día con esto, hasta cierto punto, ya que la IED total disminuyó en aproximadamente un 33% en enero-julio de 2018, en comparación con el mismo período en 2017, una reducción proveniente principalmente de países europeos y un menor grado países asiáticos (incluido Medio Oriente).

Los bancos en Turquía son otro eslabón débil en la cadena de eventos. Tras la depreciación de Lira, los reembolsos de la deuda a largo plazo por valor de 24.000 millones de dólares estadounidenses aumentarían de TRY 112 millones en enero de 2018 a TRY151 millones a los precios actuales. Los bancos pueden haber comenzado a sentir este dolor ya que la emisión de deuda fue de solo $ 100 millones en junio y julio; también podría ser que los extranjeros estén menos dispuestos a comprar dada la carga de la deuda adicional que los bancos tendrán que soportar.

Este no es el único problema que los bancos deberán enfrentar en el futuro: aproximadamente el 40% de los préstamos nacionales están denominados en moneda extranjera y la depreciación hará que sea mucho más difícil para los prestatarios pagar y para que los bancos recuperen el monto total del préstamo. . Del mismo modo, el 50% de los depósitos totales se realizan en moneda extranjera, por lo que el monto total de los intereses pagados es mucho más alto en TRY. Curiosamente, para la semana que finalizó el 7 de septiembre, los préstamos totales al sector no financiero han disminuido, mientras que las tasas de interés aumentaron en más del 2% en la mayoría de las categorías de préstamos. Estos datos cubren la semana anterior a la tasa de interésPor lo tanto, dado el aumento de las tasas del 6,25% y el hecho de que el banco central turco ha permitido nuevos aumentos en las tasas de interés de las tarjetas de crédito a partir de octubre, es probable que las condiciones crediticias aumenten drásticamente para la mayoría de los consumidores. La combinación de todo lo anterior podría llevar a una crisis bancaria, aunque todavía es demasiado pronto para juzgar si las condiciones crediticias se han reducido tanto.

Con la continua depreciación de la Lira y con sombrías perspectivas de futuro, las inversiones pueden terminar pareciendo un carry trade que salió mal: la caída del 19% en el valor de Lira desde agosto puede ser suficiente para anular todas las ganancias obtenidas durante el año. , incluso a una tasa de interés del 17.75%. Algunos bancos europeos también parecen estar muy expuestos a Turquía, especialmente BBVA y UniCredit, mientras que otras compañías también tienen exposición en Turquía como Fiat Chrysler y Befesa, como informa Bloomberg . Si la Lira sigue esta tendencia a la baja, es probable que las acciones europeas con inversiones en el país sufran, a pesar de que la mayoría de los mercados aún no han registrado ningún signo de estrés.

El reciente anuncio de un plan para recortar el gasto público, que apunta a desacelerar el crecimiento y controlar la inflación, no parece haber convencido a los inversores. A pesar de que los bancos han firmado un acuerdo en el que aceptan respaldar el reembolso del préstamo, esto solo se aplica a los deudores que deben al menos TRY100 millones, es decir, no la gran mayoría de los prestatarios. Además, recortar el gasto público también significaría que los hogares turcos enfrentarán un deterioro en su poder adquisitivo con esto también teniendo un efecto en los ingresos del gobierno. En consecuencia, es más probable que el plan del gobierno pese negativamente sobre la economía, de manera similar a cómo las medidas de austeridad afectaron a la periferia europea.

En general, la situación económica en Turquía es más inestable de lo que parece. A menos que se tomen medidas para abordar los problemas del sector bancario y los crecientes costos de inflación, las condiciones en el país seguramente empeorarán. Los mercados entienden esto ya que la Lira no se ha movido significativamente desde el nivel de 6.20, lo que podría servir como piso en el caso de que las perspectivas macro de Turquía empeoren.