Hilo: Pronostico EUR/USD

el par EUR/USD cayó a un nuevo mínimo de 3 semanas en 1.1051 el viernes, rebotando desde allí después de que el presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Jerome Powell, hablara en el Simposio de Jackson Hole.

En sus comentarios preparados, Powell eliminó la referencia de "mitad de ciclo" a los recortes de tasas que generó cierta confusión a principios de semana. Una vez más, dijo que la economía de EE.UU. está en un buen lugar, y agregó que los responsables políticos actuarán según corresponda para sostener la expansión. Parecía menos preocupado por la inflación, lo que indica que "parece estar retrocediendo más cerca de nuestro objetivo simétrico del 2%, pero hay preocupaciones por un déficit más prolongado", y más preocupado por los desarrollos externos, culpando a la desaceleración del crecimiento global y a la incertidumbre de la política comercial por pesar sobre el panorama económico. Sus palabras desataron la ira del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, cuando tuiteó: "¿Quién es nuestro enemigo más grande, el presidente de la Fed Powell o el presidente chino Xi?". Trump también dijo que hará un anuncio, que podría conmocionar a los mercados antes del cierre semanal.

El dólar estadounidense cayó por las crecientes tensiones entre el presidente de EE.UU. y el jefe de la Fed.
El EUR está contenido mientras se espera que el BCE anuncie un estímulo agresivo el próximo septiembre.
La ruptura del el nivel crítico psicológico de 1.1000 todavía es poco probable, las ganancias seguirán siendo moderadas.
El par EUR/USD está cerrando la semana con modestas ganancias por encima del nivel de 1.1100, en una semana en que viejas noticias volvieron a ser el centro de atención. El miedo a una recesión, los bancos centrales anunciando más estímulos, las tensiones comerciales y el Brexit han estado en una montaña rusa en los últimos días, dejando a los inversores sin pistas y a los principales pares de divisas dentro de niveles familiares. Sin embargo, el par EUR/USD cayó a un nuevo mínimo de 3 semanas en 1.1051 el viernes, rebotando desde allí después de que el presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Jerome Powell, hablara en el Simposio de Jackson Hole.

EUR/USD rebota por la corrección de USD, atento a Powell

El par recuperó algo de tracción después de que el dólar estadounidense enfrentó cierta presión de venta a raíz de los titulares chinos que citaban medidas de represalia contra los EE.UU., que involucraban petróleo y automóviles.

Los titulares chinos motivaron que los rendimientos estadounidenses retrocedieran a mínimos diarios en el vecindario del 1.60% y favorecieron la demanda de refugios seguros, lo que a su vez redujo el USD/JPY (y el dólar). Más adelante, el discurso del Jefe Powell en el Simposio Jackson Hole llamará toda la atención. Los inversores buscarán pistas sobre los planes de la Fed con respecto a posibles recortes de tasas en los próximos meses, así como las opiniones de Powell sobre la economía de EE.UU. y la guerra comercial en curso.

El EUR/USD ha extendido el movimiento al alza por encima de 1.1150 durante la sesión asiática.
La atención se mantiene sobre las preocupaciones comerciales entre Estados Unidos y China.
Hoy se dará a conocer el informe IFO alemán y los pedidos de bienes duraderos de EE.UU.
El par EUR/USD ha extendido el movimiento al alza del viernes durante la sesión asiática de hoy, subiendo a nuevos máximos de 2 semanas cerca de 1.1160, donde parece haber encontrado cierta resistencia. En el momento de escribir, el par retrocede hacia la zona de 1.1130, antes de la publicación de los datos de IFO para Alemania.

El EUR/USD se mantiene prácticamente sin cambios alrededor de 1.1100 el martes.
La atención de los mercados permanece en la guerra comercial entre Estados Unidos y China.
El PIB final del segundo trimestre de Alemania fue del -0.1% intertrimestral y del 0.0% interanual.
El tono de cautela parece prevalecer alrededor de la moneda común al inicio de la sesión europea del martes, con el par EUR/USD manteniéndose prácticamente sin cambios en el día alrededor de la región de 1.1100.

El par EUR/USD pasó el martes oscilando alrededor de 1.1100, terminando el día con pérdidas modestas alrededor de 1.1090. El dólar estadounidense mostró un comportamiento desigual en todos los ámbitos, ya que la aversión al riesgo se apoderó del mundo financiero. Después de la apertura de Wall Street, la inversión de la curva de rendimiento se aceleró, con el rendimiento del Tesoro a 10 años alrededor del 1.47% y el rendimiento a 2 años en 1.52%. Los temores de una recesión inminente pesaron sobre la renta variable y alimentaron la demanda de refugios seguros, mientras que en el caso del EUR/USD, el dólar sigue siendo el menor de los dos males. Más temprano en el día, Alemania confirmó su Producto Interno Bruto del segundo trimestre en -0.1%, lo que recordó la determinación del BCE de los participantes del mercado de agregar el estímulo que sea necesario. En los Estados Unidos, por otro lado, el Índice de Confianza del Consumidor CB para agosto, se ubicó en 135.1, por debajo de 135.8 en julio, aunque mejor que el 129.3 esperado.

Mientras tanto, persisten las inquietudes comerciales entre los EE.UU. y China, con un interés especulativo que anticipa una escalada de tensiones. En el calendario de este miércoles no hay publicaciones macroeconómicas relevantes. La cifra más destacada será la Encuesta de confianza del consumidor alemán GFK, prevista en 9.6 en septiembre desde 9.7 en agosto, sin datos relevantes provenientes de los EE.UU.

EUR/USD: ¿Podrían los bajistas desafiar el nivel psicológico de 1.1000?

Precio actual: 1.1054



Knot del BCE dijo que el BCE no necesita reanudar la QE en septiembre.
El USD subió en medio de una mejor percepción de la relación comercial entre Estados Unidos y China.
El EUR/USD se acerca al mínimo de varios años establecido en agosto en 1.1026.

La debilidad alemana eclipsa la estabilidad italiana

Alemania ha informado un aumento de 4.000 en el número de desempleados, como se esperaba, pero es el cuarto aumento consecutivo después de muchos años de caídas constantes. Carsten Brzeski, economista jefe de ING dice:

El impacto negativo de la crisis industrial de los últimos doce meses ha comenzado a extenderse a otras partes de la economía alemana.

Los temores de recesión están creciendo en la economía más grande del continente, y esto pesa sobre el euro.

Alemania permanece en el foco de atención ya que publica las cifras de inflación más tarde en el día. Las primeras publicaciones de varios estados alemanes apuntan a una moderación, lo que agrega presión al Banco Central Europeo para que actúe.

El primer ministro italiano, Giuseppe Conte, conseguirá mantener su trabajo formando un nuevo gobierno. Incluirá al Partido Demócrata pro-europeo, en lugar de la Liga de extrema derecha, como socios de coalición del Movimiento de 5 estrellas. El presidente Sergio Mattarella le dio oficialmente a Conte el mandato después de que el Movimiento de 5 estrellas y el Partido Demócrata resolvieran varias diferencias.

La noticia ya estaba descontada en el precio y no logró impulsar a la moneda común. Los mercados habían temido que Italia acudiera a las urnas, creando incertidumbre y quizás otra confrontación con la UE.

Francia, la segunda economía más grande, ha revisado su PIB al alza, al 0.3% desde el 0.2% en el segundo trimestre.

En general, los datos de ambos lados del Atlántico y los desarrollos comerciales centrarán la atención hoy.

El par EUR/USD finalmente ha logrado encontrar el impulso suficiente para alcanzar nuestro objetivo fundamental de 1.098, lo cual nos aportó unos beneficios superiores a 800 pips con las fuertes caídas del viernes. En este momento, es importante que replanteemos la situación. Con una semana muy tranquila con ausencia de noticias especialmente relevantes y a la espera de alguna novedad sobre el brexit, a la vez que por parte de las negociaciones comerciales entre China y Estados Unidos, debemos plantearnos un posible doble escenario en EUR/USD. Por un lado, algo muy probable podría ser que, tras alcanzar el fuerte soporte de 1.098, el gráfico inicie un retroceso en forma del pullback al coger impulso suficiente que podría llevarnos incluso a la franja de 1.1075, y de superarla incluso podría alcanzar la tendencia bajista que vemos en la imagen. Todas estas operativas deberían realizarse en forma de retroceso, por lo que deberemos llevar a cabo una gestión de riesgo adecuada dado que estaríamos operando en contra de tendencia.

EUR/USD gráfico diario



Por otro lado, la otra opción sería que el precio rompa el soporte de 1.098 y confirme nuevas caídas, en cuyo caso poco a poco seguiríamos aprovechando operaciones en venta en EUR/USD con un nuevo objetivo fundamental que volvemos a trazar y que estaría en torno a la cifra de 1.0846.

La recuperación económica se ha producido en un contexto en el que los tipos de interés reales se encuentran en niveles históricamente bajos (incluso negativos en muchos países), la inflación se ha mantenido por debajo de los objetivos de muchos bancos centrales y el crecimiento potencial de las economías avanzadas ha disminuido significativamente en las dos últimas décadas. Como argumentaba Olivier Blanchard en su conferencia presidencial ante la American Economic Association, la reducción de tipos de interés disminuye los costes de la deuda pública, no sólo su coste financiero sino también en términos de bienestar social. Además, la experiencia de Japón en las dos últimas décadas pone de manifiesto que, cuando la política monetaria alcanza sus límites, resulta más necesaria su coordinación con la política fiscal para tratar de acercar la inflación a su objetivo. Adicionalmente, si las políticas de gasto público financiadas con deuda en un entorno de bajos tipos de interés sirven para llevar a cabo inversiones que aumentan la productividad de la economía (por ejemplo, infraestructuras digitales, capital humano o innovación), también contribuyen a aumentar el crecimiento potencial. Todos estos argumentos justifican una actitud más relajada respecto a la deuda pública y los déficits fiscales que la existente hace un par de décadas. Pero, como bien argumentaban Juan Francisco Jimeno y Marcel Jansen hace unos meses, o Olivier Blanchard y Ángel Ubide más recientemente, en absoluto justifican llevar a cabo políticas expansivas en cualquier país y circunstancias. Blanchard y Ubide señalan explícitamente que tanto Japón como la eurozona deberían prepararse para estimular la demanda agregada con deuda pública. Sin embargo, en Estados Unidos, tras los estímulos fiscales de la administración Trump, la trayectoria actual de los déficits y deuda pública dista mucho de ser óptima.

Incluso en Europa la aplicación de políticas fiscales más expansivas no está exenta de problemas. A diferencia de Japón o de Estados Unidos, la eurozona cuenta con una política monetaria común pero las políticas fiscales son nacionales, sin que existan un tesoro y un “activo libre de riesgo” europeos. La ausencia de una verdadera unión fiscal limita considerablemente la efectividad y coordinación de las políticas monetarias y fiscales y, en la práctica, condiciona el uso de las políticas fiscales a la capacidad de cada país. El problema es que aquellos países que hasta hace poco menos han necesitado hacer uso de estas políticas son los que cuentan con más margen, mientras que los que más las necesitan o desean son los que menos margen tienen. En Alemania las cuentas públicas tuvieron en 2018 un superávit del 1,7% del PIB, y las previsiones apuntan a que se mantendrá cerca del 1% en 2019, con una deuda pública por debajo del 60% del PIB y con tipos de interés negativos hasta vencimientos inferiores a 30 años. Por el contrario, Italia presenta un déficit público persistente (con una previsión del 2,5% del PIB para 2019), en una economía con un exiguo crecimiento (0,1%), una deuda pública que se acerca al 134% del PIB y una prima de riesgo que se dispara ante cualquier duda sobre su sostenibilidad. En cualquier caso, incluso en los países con menos margen, las reglas fiscales en Europa deben dejar actuar a los estabilizadores automáticos y evitar que la política fiscal sea procíclica, agravando la situación económica en las recesiones.