Dólar: ¿El FOMC activará una extensión del rally o una reversión?

La escalada del dólar estadounidense (USD) se ha reducido a niveles muy incómodos para los bajistas en la divisa , dentro de una distancia de la zona de 110,00 en el cruce dólar-yen (USDJPY), pasando por debajo de la media móvil de 200 días y el gran nivel redondo de 1,2000 en el par euro-dólar (EURUSD) y echando una mirada por debajo del área de 0,7500 en el cruce dólar australiano-dólar estadounidense (AUDUSD). El cable libra esterlina-dólar (GBPUSD) ha sido lanzado al abismo por los últimos datos débiles del PIB del Reino Unido y el cruce dólar-corona sueca (USDSEK) se ha vuelto casi parabólico.

Con la reunión de esta tarde del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés), los rendimientos de los bonos de los Estados Unidos han aumentado recientemente, como el indicador coincidente clave del reciente repunte del billete verde, con el índice de referencia de 2 años empujando el nivel del 2,50% y el de 10 años recientemente interactuando con el nivel del 3,00% y el máximo de 6 años justo por encima. Las expectativas de tasas de la Fed están equilibradas en "dos o tres más para 2018", lo que también se refleja en los pronósticos de la gráfica de puntos de la Fed para el resto del año.

Un par de pronosticadores incluso están buscando un alza en la reunión de esta tarde, un paso/una indicación que dudamos mucho que la Fed quiera hacer, incluso si su presidente, Jerome Powell, quisiera más flexibilidad para mudarse reuniones sin conferencias de prensa (o posiblemente presentando conferencias de prensa en cada reunión, como se ha discutido). Más allá de este diciembre, el mercado sigue siendo escéptico de que la Fed alcance sus pronósticos ya que las expectativas de la curva de rendimiento son en gran medida planas más allá de la reunión de diciembre.

Con la naturaleza de la declaración de la Fed de esta tarde puesta a un lado, el telón de fondo es diabólicamente difícil: ¿es esto un clásico "comprar el rumor y vender el hecho" en el dólar incluso si la Fed es relativamente dura, o la aún tremenda pila de posiciones cortas especulativas del billete verde alimentan un apretón adicional? Además, si los rendimientos de los Estados Unidos son el principal combustible, tenemos cortos sin precedentes en los futuros de tasas de interés de los Estados Unidos, proporcionando una presión diametralmente opuesta sobre la situación (es decir, una reducción significaría menores rendimientos estadounidenses) si los operadores de las tasas de interés no encuentran suficiente aroma halcón (hawkish) en la declaración del FOMC de esta tarde para extender sus ventas.

Vale la pena señalar el débil PMI manufacturero de Corea del Sur de anoche, por debajo de 50, en 48,4, lo que sugiere una débil demanda de la parte continental de China, lo que se ajusta a nuestra tesis de "desaceleración de China". Manténganse al tanto.

La Fed deja los tipos de interés sin cambios y alivia la tensión sobre el aumento de la inflación.
Funcionarios chinos y estadounidenses se reúnen hoy y mañana para dialogar sobre la evolución de los tratados comerciales.
Wall Street Journal publicó ayer que la administración Trump planea ciertas restricciones que tendrían un impacto negativo en compañías como Huawei (SZ:002502) y ZTE (HK:0763).
Europa cede terreno después de las últimas subidas.
El crudo vuelve a intentar el ataque de los 75 dólares después de los descensos de ayer.
El euro recupera tono y busca el 1,20 frente al dólar.
Europa ha arrancado la sesión con números rojos. Estados Unidos continúa teniendo el protagonismo tras el cierre de ayer donde vimos caídas del 0,72% en el caso del Dow Jones y del S&P 500 y del 0,42% para el Nasdaq.

En este cierre negativo no tuvo tanto peso la decisión de la Reserva Federal (Fed), que mantuvo los tipos sin cambios y enfrió el sentimiento sobre la inflación, al señalar que no repunta tanto como se especulaba y se mantiene bajo control. Parece quedar por descontado, no obstante, que la próxima subida de tipos tendrá lugar en la próxima reunión del mes de junio.

Los malos presagios empezaron a contagiarse una vez se publicó en el Wall Street Journal que podrían entrar en vigor ciertas medidas que afectarían negativamente la comercialización de productos chinos en EE.UU. que afectarían especialmente a compañías como Huawei y ZTE. Esto incrementaría la tensión en un campo que como vimos hace varias semanas mantiene al mercado bastante atenazado. Durante la jornada de hoy y de mañana se reunirán funcionarios chinos con miembros del Gobierno estadounidense para tratar de fijar las bases de sus próximos acuerdos comerciales.

Esta tensión y perspectivas bajistas en Wall Street se contagiaron al mercado asiático y así hemos visto como las acciones de Hong Kong lideraban las pérdidas del jueves y el Hang Seng retrocedía un 1,22%. El selectivo de Taiwan se dejaba un 0,99% y el Kospi, por su parte, cedía un 0,73%. El Nikkei 225 permanecía cerrado por festivo al celebrarse el día de la constitución.

En el viejo continente ha pesado de manera decisiva el mal cierre de Wall Street, y los selectivos europeos aprovechan para tomar un respiro después de las últimas subidas. Tratan a su vez de contemporizar a la espera de nuevos resultados macro, como los datos de IPC de hoy o los datos de desempleo de EE.UU., que se conocerán esta tarde- además de la evolución de los resultados empresariales que se van publicando.

Nuestro selectivo, a pesar de registrar ligeras pérdidas, mantiene los 10.000 puntos alcanzados en las subidas de las cuatro últimas jornadas, y dentro del mismo hemos visto como suben con fuerza Banco de Sabadell (MC:SABE) (+1,735), DIA (MC:DIDA) (+0,96%) y Grifols (MC:GRLS) (+0,64%); este último tras publicar unos resultados que registran un incremento del 7% del beneficio de neto en el primer trimestre del año.

El Promedio Industrial Dow Jones subió el jueves luego de haber caído casi 400 puntos más temprano en la sesión, una señal de la resistencia del mercado bursátil a pesar de los signos de DATOS ECNÓMICOS DEBILITANTES, TASAS DE INTERÉS CRECIENTES Y REEMPLAZOS DE GANANCIAS CORPORATIVAS DE LACKLUSTER"

Está bien, entonces ahora, cuando toda la historia está cambiando, todo el mundo espera que la mkt sea resistente, a pesar de todos los signos de estrés. ¿Se supone que los inversores solo deben comprar acciones en valoraciones que ya no tienen sentido en este nuevo entorno? Mira, siempre habrá compradores y vendedores, así que ese no es el problema, el problema es la VALORACIÓN, así que cuando las tasas son casi nulas y negativas en todo el mundo, la economía mundial se está recuperando de la peor crisis que este país ha conocido desde el Gran La depresión - que produce un conjunto de valoraciones ... y luego, cuando el tono comienza a cambiar y la economía mejora mientras las tasas permanecen cercanas a cero, eso produce otra valoración y ahora cuando la tasa sube y la economía de EE. UU. Se siente fuerte, Mientras que la economía europea se siente un poco inestable y lanza la amenaza de una guerra comercial global y las ganancias que están creciendo a un nivel mejor que el 20% a / a, hay que preguntarse: ¿puede ser realmente mejor que esto? Y eso luego causa otra valuación completa, porque a tasas de 3% en los 10 años que solo van más alto, entonceslos bonos comienzan a competir una vez más por el capital y las acciones están bajo presión ...

No importa lo que le va a pasar al mercado inmobiliario, y el activo que para la mayoría de los estadounidenses es su mayor inversión ... a medida que el costo de las hipotecas sigue subiendo. Una hipoteca de $ 300k a 3.50% costó $ 1347 / mo más impuestos y seguro (digamos $ 2000) = $ 3347 / mo ... esa misma hipoteca hoy al 5% cuesta $ 1,610 / mo más impuestos y seguro = $ 3610 ... o un aumento del 8% en los costos ... y si las tasas suben 3 veces más en 2018, el costo de llevarlo será incluso mayor, entonces, ¿qué pasa con el VALOR de la casa? (CONSEJO: No sube). Capisce?

De acuerdo, todos los días mkts se mezclaron mientras todos los ojos veían las payasadas en Beijing ... y lo más divertido que creo que leí esta mañana es que la gente está sorprendida de que haya "poco progreso hasta ahora" - DUDE - han pasado 36 horas - ¿de verdad ¿Crees que el avance llegará pronto? ¿Esperaba el mkt que Stevie y Lu ... tomen una taza de té y digan que está todo bien?

El titular esta mañana ha pedido a China que detengamos todas las 301 investigaciones ... - Deje de investigar violaciones a la propiedad intelectual, deje de imponer aranceles a los productos chinos, abra las compras del gobierno de los EE. UU. A compañías chinas (sí, lo que deberíamos hacer), otorgue el mismo trato a las empresas chinas en cuestiones de seguridad nacional y sigue y sigue ... Al final del día - La cumbre comercial de EE. UU./ China terminó y no hubo sorpresas reales y positivas. Pero, si las conversaciones detienen la escalada de la conversación sobre la guerra comercial, entonces el mkt debería relajarse un poco ...

Los fts de los Estados Unidos cayeron 6 puntos en las primeras operaciones, los asiáticos cerraron más bajos y los europeos se negocian al alza. De Verdad? Los macrodatos de la UE fueron decepcionantes -el PMI y las ventas al por menor se perdieron miserablemente- y los mkts se disparan ... ¿es eso porque los europeos suponen que el BCE no hará nada? ¿Y se mantienen firmes en las tasas? Supongo que sí, así que si dejan las tasas en cero, ¿a dónde más vas? FTSE + 0.43%, CAC40 -0.04%, DAX + 0.44%, EUROSTOXX + 0.16%, España + 0.39% e ITALIA + 0.50%.

Los futs de Estados Unidos bajan 6 puntos en las primeras operaciones, ya que se siente como si quisieran una vez más probar el soporte en 2613 en el S & P. Otra descanso hoy - hará que la parte inferior se caiga a medida que avanzamos en los tipos de fin de semana y el comerciante despejar el camino y sólo tiene que ir a casa ...... si tenemos - y luego esperar que sea tenue ... Mi conjetura .........

El La metodología de O'Neil nos dice:


"El mercado de EE. UU. Permanece en una tendencia alcista bajo presión. La reversión alcista fue un pequeño signo positivo para los índices bajo presión, especialmente para el S & P 500, que atravesó brevemente el 200-DMA antes de retroceder más. Para evitar la degradación del mercado estadounidense, es importante que los índices se mantengan por encima del soporte en el 200-DMA. Continuamos recomendando un enfoque paciente y selectivo, centrándonos solo en grupos / ideas de la industria con una fuerza relativa alta ".

Hoy, los datos de Eco incluyen NFP : exp de + 193k empleos ... pero, como de costumbre, se trata del aumento salarial ... así que no pierdas de vista lo que ese número es ... exp de + 0.2% m / m o 2.7% y / y.