La recuperación del dólar hace una pausa; la libra se sigue debilitando

El euro (EUR) registró un nuevo mínimo para el ciclo contra el dólar estadounidense (USD) a unos pocos pips del nivel de retroceso del 38,2% de toda la secuencia del rally alcista, desde el mínimo de 2017 por debajo de 1,0400 hasta el máximo de 1,2500+. Esto llegó incluso con los diferenciales periféricos de la Unión Europea (UE) ampliándose con rapidez, con el diferencial de Alemania-Italia cotizando cerca de 190 puntos básicos frente al mínimo multianual inferior a los 115 puntos básicos (del 24 de abril, difícil de comprender).

En cuanto a los cruces del euro, la fortaleza del billete verde sigue siendo un impulsor, como la debilidad del euro en cuanto a los movimientos recientes del par euro-dólar (EURUSD), aunque los cruces del euro con las divisas relacionadas a las materias primas se han ajustado considerablemente a la baja también.

Este lunes, los mercados abrieron la semana con un ánimo bastante positivo, ya que los Estados Unidos y China ahora están sentados a la mesa de negociaciones en lugar de lanzarse amenazas arancelarias. La promesa del gigante asiático de comprar más bienes y servicios estadounidenses es probablemente el factor principal para aliviar las ansiedades comerciales relacionadas con la guerra. Aún así, el tema comercial sigue siendo capaz de producir titulares incómodos en múltiples frentes en cualquier momento.

Uno de los benefactores clave ha sido el dólar australiano (AUD), que es siempre sensible a las noticias de China, y recibió un fuerte impulso ayer. El par dólar australiano-dólar estadounidense (AUDUSD) está trabajando en niveles clave a medida que la zona de resistencia importante ha quedado a la vista en el área de 0,7600-50.

Los mercados emergentes vieron cierto alivio ayer, ya que el apetito por el riesgo mejoró, la fortaleza del dólar se relajó y las tasas largas de los Estados Unidos también lo hicieron. Estos últimos tres movimientos son los más importantes para los intercambios de los mercados emergentes (EM, por sus siglas en inglés) y el nivel fundamental para el índice de rendimiento a 10 años de los Estados Unidos se mantiene cerca en la zona del 3,00-3,05%.

A pesar de los problemas del euro, la libra esterlina (GBP) logró rendir menos incluso que la divisa común europea este lunes, ya que el mercado considera que la incertidumbre por el Brexit es lo suficientemente sostenida como para ensombrecer a la moneda. El cable libra esterlina-dólar estadounidense (GBPUSD) ha sufrido una ruptura técnica notable (ver el gráfico a continuación) y podría estar atrayendo flujos incluso cuando el par euro-libra (EURGBP) está embotellado en un rango.

La agenda de publicación de datos está cargada de referencias esta semana para el Reino Unido, con el último dato del IPC y otras medidas de inflación para abril que se conocerán este miércoles, mientras que tendremos que esperar al jueves para conocer las ventas minoristas y al viernes para el estimado del PIB del primer trimestre. Por otro lado, varios miembros del Banco de Inglaterra (BoE, por sus siglas en inglés) hablarán hoy, incluido el propio Mark Carney, mientras que el mercado ha retrasado las expectativas de alza de tasas a agosto y, aun así, las probabilidades de esta subida de tasas de agosto son solo ligeramente superiores, en 50/50 .

Elija su propio crudo y decida si es un toro o un oso, ayer todas las opciones estaban en oferta. Brent intentó romper la barrera de los $ 80 y quedarse allí y falló, al menos no los chartistas serán bajistas. Los osos también están pensando en términos de la reunión de la OPEP / No OPEP de junio para una relajación de las cuotas de producción, si se hace con mucho cuidado no debería crear problemas, el exceso se ha ido y como se predijo, Estados Unidos no es un productor de swing después todo, nunca lo fue, pero algunas personas toman mucha persuasión ...

Como usted sabe, veo las estadísticas de gasolina minorista de EE. UU. Semanalmente, no es mucho más emocionante que lo que oigo decir, pero con el galón promedio ahora avanza hacia $ 3 a $ 2.92, otros 5 centavos en la semana, 52c y / y las cosas se están disparando. En la costa oeste, la barrera de 3 dólares fue derribada hace un tiempo, los californianos están pagando $ 3.44 por galón, que con la temporada de manejo programada para comenzar el lunes resolverá el problema del trigo ... Por lo que valen, están pagando el equivalente a 40p por litro ....

Otras razones para que los toros fueran felices fueron los comentarios cada vez más estridentes de Mike Pompeo con respecto a Venezuela e Irán, lo que hace que las esperanzas de Total de obtener una renuncia de oro como yo corriendo un maratón. Finalmente, las estadísticas API mostraron un empate en el crudo de 1,3 millones de barriles más un empate en Cushing de 822 barriles / -, esta noche los números EIA serán interesantes.

Los datos oficiales de empleo del viernes han mostrado una imagen de empleo mixto. El informe de empleo privado ADP salió un poco más débil de lo esperado en 178,000 empleos privados agregados en abril contra un pronóstico anterior de alrededor de 191,000. La impresión ligeramente decepcionante de ADP no condujo a una liquidación inmediata en el dólar, aunque el dólar se ha mantenido pesimista frente al tipo de cambio del euro y la libra. También se debe tener en cuenta que el informe ADP generalmente no es un indicador previo muy preciso de los datos oficiales de empleo de NFP del Departamento de Trabajo de los EE. UU., Y en ocasiones incluso falla dramáticamente.

Desafortunadamente, el ADP ha sido el único indicador importante previo a la NFP a disposición para este mes. Esto se debe a que los PMI manufactureros y no manufactureros (servicios) de ISM aún no se han lanzado, por lo que no tenemos ninguna indicación sobre los últimos cambios de empleo en estos sectores. Mientras tanto, las solicitudes semanales de desempleo que han salido a lo largo del mes de mayo han estado más o menos en línea con las expectativas, y se han mantenido cerca de mínimos históricos.

Pronóstico y Reacción Potencial USD

Con el número limitado de indicadores, nuestro rango objetivo para el PFN para este mes se ha derivado principalmente de la tendencia reciente en el mercado laboral y del informe ADP no tan preciso. Pero debemos recordar que el mal tiempo en marzo y abril puede haber afectado el empleo en esos meses. Por lo tanto, el crecimiento del empleo puede haberse recuperado en mayo.

Con las expectativas de consenso de alrededor de 190,000 puestos de trabajo agregados en mayo, nuestro objetivo cae en el rango de 175,000 a 200,000, dadas las consideraciones anteriores. Aunque el dólar estadounidense probablemente se verá afectado por una serie de otros factores fundamentales, incluida la continua especulación sobre posibles guerras comerciales, cualquier resultado general de los puestos de trabajo que caiga por encima de este rango debería impulsar al dólar estadounidense para extender su reciente recuperación. Un resultado que caiga dentro del rango probablemente no tenga un impacto significativo. Y cualquier lectura que caiga significativamente por debajo del rango podría resultar en un retroceso del dólar. Por supuesto, el resultado del titular, como se señaló anteriormente, no es el único punto de datos importante. Si las cifras de crecimiento salarial superan las expectativas, el dólar podría ver un impulso más sustancial en una mayor inflación y expectativas de tasas de interés.

La decisión de la tasa del Banco de Canadá podría mover al Loonie
Pero tal vez el dólar estadounidense más seguido de cercael par de divisas sería el par USD/CAD, dado que también tendremos una decisión sobre las tasas de interés del Banco de Canadá la próxima semana del miércoles. Si bien es poco probable que el BOC eleve las tasas de interés en esta reunión, cualquier indicación sobre futuros cambios de política por parte del Gobernador de BOC en la conferencia de prensa o en la declaración de tasas, sin embargo, debe mover al Loonie. Con las cifras de empleo canadienses superando las expectativas el viernes, ¿podría el BOC sonar menos preocupado por el impacto económico de los aranceles de Estados Unidos sobre las exportaciones de metales de la nación, o el estancamiento en las conversaciones de NFTA? Si bien es una posibilidad, no nos sorprendería si las preocupaciones comerciales nuevamente dominan el pensamiento de BOC. Además, los precios del petróleo crudo podrían debilitarse ahora que la OPEP ha decidido relajar levemente los límites a la producción y dados los niveles crecientes de producción de crudo en América del Norte. Esto podría socavar el CAD ligado al petróleo a largo plazo. Sin embargo, en el corto plazo, los operadores que especulan sobre el dólar canadiense probablemente ignorarán la volatilidad en los precios del petróleo y se concentrarán en el mensaje del BOC. La tendencia a largo plazo del USD / CAD volvería a ser bajista en caso de que el Loonie rompa el soporte de 1.2950 y lo mantenga por debajo.

Guerra comercial, Brexit y la Copa Mundial de la FIFA ...
.... son, entre otras cosas, para ver los acontecimientos la próxima semana, lo que podría tener repercusiones para los mercados de valores y la libra esterlina. Sin embargo, lo más importante para nosotros, los fanáticos del fútbol es que descubriremos si Inglaterra o Suecia seguirán en la Copa Mundial de la FIFA, ya quiénes podrán enfrentar en la semifinal: Croacia o los anfitriones, Rusia. "Está llegando a casa, está llegando a casa ..." O el fútbol está llegando a casa ... o el equipo de Inglaterra en un avión, ¡pero no esperemos todavía!