Beneficios, Capex dan soporte a las acciones
La ratio precio/ beneficio o PER ha caído a cerca de 16 veces en base a proyecciones de resultados de 2019. Ese dato está en línea con la media de los últimos 80 años, pero está en el 10% más baja de todos los periodos desde 1990, sobre todo teniendo en cuenta el impacto en los resultados de la última reforma fiscal.
El ciclo del gasto en capital (capex) también da soporte al crecimiento de los beneficios empresariales porque muchas de las inversiones en activos físicos del tipo fábricas y equipos empezaron a recuperarse el año pasado, después de caer junto con los beneficios, en 2016. Y un dato muy relevante para el trading es que las tres últimas recuperaciones del capex duraron cinco años, por lo que no es probable que esta dure sólo doce meses.
Y en lo que respecta al interesante sector de la tecnología, los expertos recuerdan que no está caro pese al rally de los últimos años porque si se miran los datos a más largo plazo (más de diez años) la ratio PER relativa al mercado es más baja de lo que ha sido en la mayor parte de los últimos 40 años.
Los expertos recuerdan que la respuesta a la pregunta son los beneficios, pues los márgenes de las empresas tecnológicas están más altos de lo que nunca han estado. Mientras, los beneficios del mercado en general parecen saludables, impulsados por los menores impuestos y una recuperación en el gasto en capital.
