La incertidumbre regulatoria en Hong Kong

La incertidumbre regulatoria y las restricciones de viaje están obligando a las élites criptográficas de la ciudad a trasladar sus operaciones a jurisdicciones más hospitalarias.
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El tiempo de Sam Bankman-Fried en Hong Kong fue relativamente breve, pero increíblemente lucrativo. En los tres años que pasó en la ciudad, el desvergonzado adicto al trabajo conocido por dormir en su oficina estableció FTX, un intercambio de criptoderivados que rápidamente se convirtió en uno de los puntos de negociación más activos del mundo. Y el éxito de ese negocio convirtió a Bankman-Fried en la persona más rica en criptografía a la edad de 29 años con una fortuna de $26,500 millones. Y luego se fue.
En septiembre, Bankman-Fried se fue definitivamente a las Bahamas. Sus legiones de seguidores en las redes sociales se sorprendieron al verlo vistiendo un traje mientras el equipo directivo de FTX le daba la bienvenida al primer ministro del país a su nueva sede. ¿Por qué las Bahamas?
“Es realmente importante que tengamos claridad y orientación regulatoria a largo plazo”, dijo desde la oficina de la compañía en el archipiélago del Caribe. “Hong Kong aún no ha redactado el proyecto de ley real... existe incertidumbre sobre cómo resultará exactamente”.
Hong Kong se ha convertido en un semillero de blockchain y negocios relacionados con las criptomonedas. Muchas de las élites globales de la industria de la criptografía comenzaron en Hong Kong, incluidos los intercambios Crypto.com, BitMEX, Bitfinex, OSL y otros. La moneda estable más grande del mundo, Tether, se lanzó desde Hong Kong. Y la ciudad obtuvo un asombroso valor de $ 60 mil millones en criptomonedas entrantes entre julio de 2020 y junio de 2021, según la firma de datos blockchain Chainalysis.
Pero la incertidumbre regulatoria en Hong Kong combinada con los estrictos requisitos de cuarentena se han convertido en catalizadores para que algunas empresas de criptomonedas trasladen sus operaciones a otros mercados donde los reguladores se están moviendo más rápidamente para implementar reglas que respalden a la industria naciente.
Singapur es el lugar más cercano y logró atraer a un verdadero quién es quién de las filas de los multimillonarios criptográficos. Desde que la ciudad-estado abrió sus puertas a los "tokens criptográficos" en enero de 2020, Coinbase de Brian Armstrong, Binance de Changpeng Zhao, Gemini de Cameron y Tyler Winklevoss ya establecieron unidades comerciales y solicitaron licencias para operar allí.
La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) dijo que ya recibió 170 solicitudes para proveedores de servicios relacionados con criptografía a partir de julio. Aunque el regulador financiero ha rechazado a dos solicitantes hasta el momento, otros tres candidatos, Independent Reserve con sede en Australia, el brazo de corretaje de DBS Bank y la empresa fintech de Singapur Fomo Pay, anunciaron en los últimos tres meses que habían obtenido licencias. Coinhako también dijo en noviembre que había recibido la aprobación de principio de MAS, lo que lo convierte en el último en comenzar a operar como un intercambio de criptomonedas regulado en el país. Hasta el momento, se han otorgado exenciones temporales a alrededor de 70 proveedores de servicios relacionados con las criptomonedas que les permiten operar sin licencia durante seis meses.


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Crypto.com, la tercera bolsa al contado más grande del mundo por volumen de operaciones de 24 horas, según CoinGecko, cambió su sede este año de Hong Kong a Singapur. Eqonex Group, una firma de servicios financieros de activos digitales que cotiza en Nasdaq, estableció su intercambio de criptoderivados el año pasado en Singapur en lugar de Hong Kong, donde opera gran parte de sus otros negocios. La firma, anteriormente conocida como Diginex, citó el régimen regulatorio de Hong Kong que prohíbe los criptoderivados y limita los servicios comerciales a los inversores profesionales.
“Estas fueron las dos cosas que realmente no sentimos que fueran el camino correcto a seguir y, de hecho, eran contrarias a la forma en que habíamos diseñado nuestros productos”, dijo Richard Byworth, director ejecutivo de Eqonex Group.
Hong Kong introdujo un régimen de licencia opcional en 2019 para plataformas que permiten a los inversores comprar y vender tokens de valores, que son acciones y bonos tradicionales en forma digital. En ese momento, la mayoría de las criptomonedas quedaban fuera del alcance del marco. Además, los intercambios con licencia solo pueden servir a inversores profesionales con una cartera de al menos 8 millones de dólares de Hong Kong (1 millón de dólares) en activos líquidos. También tienen prohibido ofrecer a los comerciantes acceso a futuros y derivados criptográficos.
Hasta ahora, la única empresa a la que se le ha otorgado una licencia bajo el régimen voluntario de Hong Kong es la plataforma de comercio de criptomonedas OSL. La Comisión de Valores y Futuros (SFC) dijo en noviembre que tiene solicitudes de varias otras firmas bajo consideración.

Wayne Trench, director ejecutivo de la plataforma de comercio de activos digitales OSL con sede en Hong Kong.
OSL
Ahora, los reguladores de la ciudad están discutiendo la posibilidad de un régimen de licencias obligatorias para los intercambios que ofrecen el comercio de activos virtuales, incluidos bitcoin y otros que antes estaban excluidos. Sin embargo, la propuesta todavía sugiere limitar los intercambios que operan en Hong Kong para que solo ofrezcan servicios a personas de alto patrimonio neto. También es probable que las restricciones sobre los derivados criptográficos se apliquen a los licenciatarios bajo el nuevo régimen.
“Francamente, no es un conjunto de reglas fácil de cumplir. Pero lo que han hecho las regulaciones de Hong Kong es brindar, en mi opinión, el nivel más alto de protección de los inversores en activos digitales en cualquier parte del mundo”, dijo Wayne Trench, director ejecutivo de OSL.
Pero otros sostienen que la política hará que los inversores minoristas asuman riesgos aún mayores si su única opción es recurrir al uso de intercambios no regulados para comprar y vender criptomonedas en Hong Kong. “Por mucho que quieras prohibirlo, la gente siempre encontrará una manera de comprar criptomonedas y lo harán en otro lugar”, dijo Henri Arslanian, líder de criptomonedas de PwC con sede en Hong Kong. “Es solo la realidad, lo que irónicamente pone al público en mayor riesgo”.
Se estima que casi un tercio de los residentes de Hong Kong han invertido, transferido o intercambiado criptomonedas por bienes y servicios, según una encuesta recientemente publicada por el gigante de pagos Visa. Entre los mercados desarrollados, Hong Kong se clasificó solo detrás de EE. UU. en términos de compromiso de sus residentes con los activos digitales, según muestra la encuesta.
La SFC dijo el mes pasado que actualmente están revisando las reglas que impiden que los inversores minoristas utilicen plataformas de comercio de criptomonedas como parte de sus esfuerzos por mantener un enfoque práctico para proporcionar un entorno regulatorio "bien definido".
Byworth de Eqonex dijo que Hong Kong todavía tiene otras políticas a su favor que facilitan que las empresas de la ciudad recluten y retengan talento internacional. "Incluso si Hong Kong cae en un camino de regulaciones restrictivas en torno a las criptomonedas y pierde mucha gente en Singapur, la ciudad puede recuperar una gran parte de la cuota de mercado en cualquier momento cuando decida cambiar de rumbo y volverse más flexible". régimen regulatorio”, dijo.