Jerome Powell se está convirtiendo en el banquero central del mundo

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El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, está empezando a sonar como si fuera el banquero central del mundo.

En el testimonio ante el Congreso esta semana, citó repetidamente una expansión económica mundial más lenta al presentar el caso para una política monetaria estadounidense más fácil.

"Hay algo que está sucediendo con el crecimiento en todo el mundo, particularmente en torno a la manufactura, la inversión y el comercio", dijo el miércoles al Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes cuando casi prometió un recorte de tasas de interés a fines de este mes.

Powell no es meramente altruista. Como él mismo dijo, la desaceleración internacional y el aumento de las tensiones comerciales están afectando el panorama interno.

Y con otros bancos centrales importantes que carecen de municiones monetarias, se podría decir que esto le da más peso a la Fed para apoyar a la economía mundial a fin de evitar que arrastre a los EE. UU.

"Hay herramientas limitadas disponibles en la comunidad global del banco central, que ponen el foco en la Reserva Federal para facilitar y apuntalar el crecimiento global y las condiciones financieras", escribió en una nota el 10 de julio la economista del Bank of America, Michelle Meyer y sus colegas.

En un sentido, Powell solo intenta deshacer el daño que las políticas comerciales del presidente Donald Trump han causado a la economía mundial. Los aranceles de Trump, realizados y amenazados, han llevado a las corporaciones multinacionales a postergar los planes de gasto de capital, frenando el crecimiento global.

Esta no es la primera vez que la Fed cambia de postura en respuesta a los cambios fuera de los EE. UU. En 2016, redujo los planes para aumentar las tasas, ya que una brusca caída de la moneda china sacudió los mercados financieros internacionales. Y en 1998, redujo las tasas tres veces en una rápida sucesión, ya que el impago de la deuda de Rusia sacudió la economía mundial.

Papel dominante
De hecho, la Fed ha tenido durante mucho tiempo un papel dominante en la banca central global, como señaló recientemente el vicepresidente Richard Clarida. Una cosa que es diferente ahora es el desempeño divergente de las principales naciones.

"Lo que es un poco inusual en esta ocasión es que EE. UU. Está mucho más cerca de donde quiere estar en términos de empleo e inflación que otras economías importantes", dijo Clarida en una entrevista de Bloomberg Television el 21 de junio .

El resultado: la Fed, con tasas de interés cercanas al 2.5%, tiene mucho más margen para promover el crecimiento que el Banco de Japón o el Banco Central Europeo; Ambos tienen tasas negativas.

En su entrevista, Clarida señaló algo más que ha cambiado en los últimos años, a saber, "un mercado de capital mucho más globalizado".

Esto significa que EE. UU. Está más afectado por los acontecimientos en el extranjero que lo que sugeriría una simple recuperación de sus exportaciones e importaciones. Esa exposición se produce a través de los altibajos de los mercados financieros del mundo a medida que los inversores mueven billones de dólares en todo el mundo, y los efectos en cadena de esos movimientos del mercado pueden tener en la economía nacional.

"La Fed está pensando cada vez más fuera de los Estados Unidos hacia las condiciones financieras globales", dijo Jim Caron, gerente de cartera de ingresos fijos de Morgan Stanley Investment Management, quien pronostica un recorte de 50 puntos básicos de la Fed a fines de julio.

El economista jefe de JPMorgan Chase & Co., Michael Feroli, dijo que una gran cantidad de ahorros en el extranjero ha presionado a la baja las tasas de interés de Estados Unidos. Según sus cálculos en una nota del 9 de julio, las condiciones internacionales han deprimido la tasa neutral, que ni estimula ni restringe el crecimiento económico, en 1,5 puntos porcentuales


El amplio enfoque de la Fed apareció en el acta de su última reunión, del 18 al 19 de junio. Los responsables de la formulación de políticas "juzgaron que los riesgos e incertidumbres en torno a sus perspectivas, en particular los relacionados con la perspectiva económica mundial, se habían intensificado en las últimas semanas", según el acta publicada el miércoles.

El presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, dijo en una conferencia esta semana que está prestando especial atención a lo que está sucediendo en el extranjero.

"El panorama global en general probablemente está afectando mi toma de decisiones", dijo Bullard, quien no estuvo de acuerdo con las tasas de interés más bajas en la reunión de junio de la Fed. "Europa en particular es ciertamente una faceta de la escena global, y los datos europeos han sido decepcionantes".

Los responsables de la formulación de políticas del BCE se unieron en junio en su disposición a brindar más estímulos a la economía de la zona del euro, al tiempo que expresaron opiniones diferentes sobre cómo calibrar sus herramientas, según un informe de esa reunión publicada el jueves.

Sin embargo, el Fondo Monetario Internacional cuestionó cuánta ayuda puede proporcionar el BCE y dijo el jueves que los gobiernos deben estar listos para intervenir si se produce una grave desaceleración.

Powell también ha citado a China y su esfuerzo por desapalancamiento de su economía como una fuente potencial de debilidad. Mientras que China implementó una variedad de medidas de apoyo, el primer ministro Li Keqiang dijo en una conferencia el 2 de julio que el país evitará un estímulo político masivo similar al que implementó para combatir la crisis financiera mundial hace más de una década.

En el análisis final, por supuesto, la Reserva Federal es responsable de administrar la economía de Estados Unidos, no del mundo, y de cumplir con sus dos objetivos de máximo empleo y precios estables. Pero Powell aún está siendo empujado a tomar un papel más importante para apoyar la expansión internacional y con ello, en los EE. UU.

"La gente está muy preocupada por el crecimiento global, y lo sentiremos con el tiempo", dijo Powell al Comité de Banca del Senado el jueves. "Eso es lo principal de lo que me preocupo".

Iberdrola (MC:IBE) y la compañía de movilidad urbana Zity han acordado ampliar el acuerdo para el suministro de energía 100 % renovable en la recarga de los 650 coches eléctricos de la flota de la empresa de Ferrovial (MC:FER) y Renault (PA:RENA) que opera en Madrid.

La flota de esta empresa de "carsharing" o coches compartidos viene colaborando con Iberdrola desde diciembre de 2017 para el suministro de la energía verde.

El nuevo acuerdo incluye que la imagen personalizada de Iberdrola figure en los asientos delanteros de los coches, así como la descripción de seguridad en los salpicaderos.

Además, Iberdrola continuará desarrollando iniciativas comerciales para promocionar el servicio de Zity entre sus clientes y empleados.

Una inversión: sus 1000 acciones valdrían a precio de cierre del pasado viernes 140 euros, a lo que habría que sumar el valor de los 10.000 derechos recibidos a cuenta para suscribir la ampliación de capital, que a cierre de mercado valían 61 euros, quedando el valor actual de su inversión reducido 201 euros.

No obstante, nuestro inversor, confiado en las declaraciones que Fridman hizo a la prensa animando a los pequeños inversores a acudir a la ampliación de capital y viendo el desfase de precio de más del 50% que existía entre la posibilidad de comprar acciones a precio de mercado o comprarlas adquiriendo derechos y pagando el precio de emisión de 0,1 euros/acción, decide vender sus 1.000 acciones en mercado cuando cotizan a 0,2 euros/acción al inicio de periodo de ampliación.

Con los 200 euros que obtiene por esta venta compra 7.692 derechos a 0,026 euros. Tras esta operación nuestro inversor ya no tiene acciones en cartera, pero posee 17.692 derechos. Estos derechos, al cierre del viernes cotizaban a 0,0061 euros/derecho y el valor de su inversión se reducía a 108 euros. Es decir, que empieza invirtiendo 3.000 euros y termina teniendo 108 euros.

Pero lo peor no es eso: lo peor es que, después de haber perdido prácticamente la totalidad de su inversión, ahora se ve obligado a acudir a la ampliación y volver a desembolsar 1.769 euros para adquirir las 17.692 acciones a las que tiene derecho al precio de emisión de 0,1 euros/acción. En fin, como reza el refrán popular: cornudo y apaleado.

Esta irregular situación ha sido comentada en diversos foros y lo más acertado que he leído es la opinión de un accionista señalando que tanto la OPA sobre DIA como la ampliación de capital en curso deberían calificarse como procesos coactivos. En efecto, alguien que ha invertido 3.000 euros y termina teniendo 108 euros se encuentra ahora en un dilema complejo: asumir prácticamente la pérdida total de su inversión o utilizar sus derechos para no verse diluido y poder continuar en el capital de una compañía, más aún cuando el gran jefe, Fridman, está anunciando a bombo y platillos que la compañía está en infravalorada en bolsa y que anima acudir a la ampliación de capital.

Para frenar el problema de la liquidez, el Banco Central Europeo considera que que dicha concentración de liquidez puede ocasionar problemas y que “en última instancia” el regulador puede requerir que los encargados de formular políticas toleren balances del BCE para controlar los tipos de interés a corto plazo si la liquidez se distribuye de manera más uniforme. Es decir, que el BCE vuelva a incidir sobre la política de tipo de interés en tiempos de excesiva liquidez.

Por otra parte, el legislador del BCE alertó que la persistente debilidad en la fabricación de la zona euro aumenta el riesgo de que otros sectores de la economía se infecten, extendiendo la reciente recesión del bloque monetario, dijo el lunes el legislador del Banco Central Europeo, Yves Mersch. “Mientras más persista la debilidad en el sector manufacturero, mayor será el riesgohabrá en otros sectores de la economía, que también se verán afectados por la desaceleración”, dijo Mersch.

En cuanto al crecimiento de la zona euro, el Banco Central Europeo sigue recelando de la recuperación inmediata y el directivo sostuvo que las perspectivas no son positivas pero “el riesgo del crecimiento de la región sigue siendo bajo”.

El líder independentista catalán Oriol Junqueras, que fue elegido diputado al Parlamento Europeo mientras estaba en prisión provisional en España, tenía derecho a pedir la inmunidad por su condición de candidato electo, dijo el martes un asesor del Tribunal de Justicia de la Unión Europea (TJUE).

En octubre de este año, cuando Junqueras llevaba casi dos años en prisión preventiva a la espera de juicio, la justicia española condenó al político a 13 años de cárcel.

"Corresponde al Parlamento Europeo pronunciarse sobre la oportunidad de suspender o de mantener la inmunidad de uno de sus miembros", aconsejó el Abogado General Maciej Szpunar al tribunal.

El Tribunal de Justicia de la Unión Europea, el tribunal más alto de la UE, no está vinculado a las opiniones de los abogados generales, pero los jueces tienden a seguirlas en la mayoría de los casos. Normalmente, el tribunal emite su veredicto en un plazo de dos a cuatro meses a partir de dicha la opinión.

Ya se puede comprar en Tesco en España. El gigante británico de los supermercados acaba de abrir su primera tienda en nuestro país, concretamente en el puerto de Mazarrón (Murcia), según ha avanzado la publicación especializada Alimarket.

La compañía británica ha elegido una ubicación con tintes de desafío. Y es que su primer local está ubicado justo frente a un Mercadona.

El líder británico de la alimentación se sitúa así cara a cara con su homólogo español. La tienda servirá como banco de pruebas a Tesco, que ya está presente en una decena de países.

La compañía británica es el líder en su país con una cuota de mercado próxima al 30% y tiene 2.500 tiendas en todo el mundo.

En nuestro país, Tesco operará de la mano de Overseas Imports. Esta empresa, con sede en Alicante, controla varios establecimientos dedicados a la importación de productos británicos. Esas tiendas están ubicadas en poblaciones con elevado volumen de ciudadanos procedentes de Reino Unido.

El BCE quiere mantener la inflación por debajo, pero cerca del 2% en el medio plazo, pero durante años no ha logrado impulsar la inflación más cerca de su objetivo a pesar de una política monetaria ultra relajada.

Por otra parte, Eurostat dijo que el desempleo en la zona euro cayó al 7,5% de la población activa en octubre, la tasa más baja desde julio de 2008, ya que el número de personas sin empleo se redujo en 31.000, a 12.334 millones.

El mundo habrá consumido una media de 99,80 mbd de petróleo a lo largo de este año, y consumirá más, unos 100,88 mbd en 2020, predicen los expertos de la organización.

Con ello, no han modificado las estimaciones publicadas hace un mes sobre el crecimiento anual de la demanda, cifrado en el 0,99 % (0,98 mbd) y del 1,08 % (1,08 mbd) este y el año próximo.

Estos requerimientos serán superados por los suministros de fuera de la organización: aumentan en 1,82 mbd en 2019 y en 2,17 mbd en 2020 (hasta 64,30 y 66,46 mbd) respectivamente, lo que repercute en una menor demanda para los barriles de los socios de la OPEP.

Mientras que ésta ha rebajado su oferta el pasado mes, los suministros "No-OPEP" crecieron hasta los 70,22 mbd, 0,61 mbd más que en octubre y 1,28 mbd más que en noviembre del año pasado.

El auge de ese bombeo rival viene encabezado por Estados Unidos, gracias sobre todo a los niveles récords de su producción del petróleo de esquisto, Canadá, Noruega, Reino Unido y Azerbaiyán.

Como consecuencia, la participación de la OPEP en la producción mundial bajó entre octubre y noviembre en 0,3 puntos porcentuales, hasta situarse en el 29,6 %.

No obstante, la OPEP espera en 2020 una ralentización del crecimiento de dichos suministros "debido a la disminución de la inversión y de las actividades de perforación en los Estados Unidos".

ENCARECIMIENTO DEL CRUDO

El petróleo se encareció más del 5 % en noviembre, impulsado por la mayor demanda que se registra regularmente cuando llega la temporada de frío al hemisferio norte, que impulsa las actividades de las refinerías para procesar combustible para calefacción, explica el informe.

Otro factor fue un incremento de la especulación al alza, pues aumentaron las compras de contratos para entrega futura tanto del crudo Brent como del petróleo intermedio de Texas (WTI) por parte de los fondos de cobertura, reflejo de "una perspectiva más optimista del mercado petrolero mundial", dice la OPEP.

Los rumores colocan al Sabadell como el favorito para una unión con Bankia, sin embargo, distintos bancos de inversión ven más fácil la operación si se lleva a cabo por algunos de los tres grandes: el Santander (MC:SAN), el BBVA (MC:BBVA) y CaixaBank (MC:CABK).

En el caso del Santander y BBVA, parece muy difícil que cualquiera de estas dos entidades quiera ampliar capital y poner encima de la mesa el dinero para comprar Bankia y sacar al Estado de su capital. La alternativa sería un canje de acciones, pero ninguno de los dos bancos baraja la opción de estar participado públicamente.

CaixaBank, sin embargo, tiene como principal accionista a la Fundación la Caixa, con el 40 % de su capital. Esa participación se reduciría significativamente en el caso de una fusión con Bankia, pero estaría muy próxima a la del Estado en el nuevo grupo y algunos expertos creen que eso allana la operación.

Además, si el Sabadell acaba presentando una oferta por Bankia, lo que crearía el mayor gigante financiero del país, CaixaBank podría verse animada a presentar una contraoferta, añaden otras fuentes.

Al margen de una posible fusión de Bankia, las entidades medianas siguen centrando la atención después del intento fallido de unión entre Unicaja Banco y Liberbank, el apetito comprador de Abanca, y las dificultades de Ibercaja Banco para su ansiado salto al parqué.

Las combinaciones entre cualquiera de estas entidades, sin pasar por alto a Bankinter (MC:BKT), más centrado ahora en el negocio de banca tras su anuncio de sacar a bolsa Línea Directa, les haría más fácil cumplir con las nuevas exigencias de capital y las ingentes inversiones para la transformación tecnológica.