Oro sube impulsado por apuestas a recorte de tasas de la Fed

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Los precios del oro subieron el lunes por las expectativas de que la Reserva Federal recorte sus tasas de interés esta semana, mientras los inversores esperan pistas respecto la futura trayectoria de la política monetaria del banco central de Estados Unidos.

* A las 1736 GMT, el oro al contado sumaba un 0,2% a 1.420,51 dólares por onza. Los futuros del oro en Estados Unidos, en tanto, ganaron un 0,1% a 1.420,40 dólares la onza.

* “Claramente, el mercado del oro va a estar parcialmente a la espera de los comentarios de la Fed el miércoles. Sabemos que vamos va ver un recorte de tasas de 25 puntos básicos. (Pero) el miércoles la pregunta será qué esperar para el futuro”, dijo David Meger, director de operaciones de metales en High Ridge Futures.

* Los futuros de los fondos federales apuntan a que los operadores ven una probabilidad del 77% de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión de política monetaria del banco central estadounidense el 30 y 31 de julio.

* Menores tasas de interés reducen el costo de oportunidad de tener el lingote, que no devenga intereses, y presionan al dólar.

* El dólar se mantuvo cerca de un máximo de dos meses frente a importantes rivales. La fortaleza del dólar vuelve a los activos que cotizan en la moneda, como el oro, más costosos para los inversores que tienen otras divisas.

* Los operadores están pendientes además de las conversaciones comerciales de Estados Unidos y China en Shanghái esta semana. Los negociadores se reúnen para sus primeras conversaciones cara a cara desde una tregua en el G-20 el mes pasado, pero las expectativas de un gran avance son bajas.

* Entre otros metales preciosos, la plata ganó un 0,1% a 16,40 dólares por onza. El paladio subió un 1,3% a 1.555,62 dólares la onza, mientras que el platino avanzó un 2% a 877,50 dólares por onza.

El precio del oro actualmente en su nivel más alto de los últimos seis años, muchos inversores se preguntan si ha hecho techo o si el metal precioso continuará su ascenso. En ETHENEA, creemos que el próximo objetivo para el oro está en torno al nivel 1.550 - 1.600 dólares/onza. Sin embargo, este objetivo supone que las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EE.UU. continúen disminuyendo, que seguiremos viendo entradas de ETFs de oro y que el dólar estadounidense se mantendrá estable.

El oro es generalmente visto como un activo refugio, con un pequeño costo anual negativo. Aunque el oro no tiene cupón, el SPDR Gold Shares (el mayor ETF en oro) tienen un coste de 40 puntos básicos. Esto significa que si un inversor comparara la posesión de oro (a -40 puntos básicos) con la posesión de Bunds a 10 años (a -55 puntos básicos), dada una visión estable del USD, el oro es relativamente atractivo.


Desde el punto de vista de la asignación de activos, antes del fuerte aumento reciente del precio, muchos inversores no habían invertido lo suficiente en oro. Sin embargo, una vez que se cumplieron todas las condiciones previas para una subida del oro (como rendimientos reales bajos, un USD estable, bajo posicionamiento de los ETFs, la compra de oro por parte de los bancos centrales y la inversión en valores refugio), el oro despegó. El repunte alentó a otros inversores a comenzar a considerar el oro una vez más. A pesar de sus recientes buenos resultados, cabría esperar que el precio del oro se estabilizara o incluso cayera si los rendimientos reales aumentaran, el Dólar se fortaleciera significativamente o si los flujos de ETF se revirtieran.

El oro es un conocido activo refugio, hay otros que también vale la pena tener en cuenta. Históricamente, los bonos del Tesoro de Estados Unidos y el Dólar son vistos como activos refugio. Si se produjera una escalada en la guerra de divisas o comercial, cabría esperar que ambos activos se comportaran bien. En este tipo de escenario, prevemos que el oro, el dólar y los bonos del Tesoro estadounidense suban en paralelo. Suponiendo que exista un límite inferior (en términos de rendimiento) para cualquier bono soberano refugio, la asimetría inherente del oro es otro factor positivo: teóricamente, no tiene límite superior. Además del dólar, también consideramos al franco suizo y al yen como monedas refugio importantes.

En lo que va de año, nuestra asignación de oro en el fondo Ethna-AKTIV ha oscilado entre el 0% y el 5%. Valoramos el oro por sus propiedades diversificadoras. Es por ello que los cambios en nuestra exposición no sólo reflejan nuestras expectativas sobre el precio del oro, sino que también revisamos y adaptamos regularmente nuestra asignación de oro en términos de los cambios globales de nuestra cartera. Esto nos permite optimizar nuestra asignación de activos en función de nuestra cambiante visión macro.

El oro ha logrado mantenerse por encima de la SMA de 100 horas y un soporte de línea de tendencia ascendente a corto plazo que se extiende desde los mínimos oscilantes de principios de agosto, lo que garantiza cierta precaución antes de confirmar que el oro podría haber superado en el término cercano.

En el futuro, en ausencia de principales publicaciones económicas que muevan el mercado de los EE.UU., un discurso programado por el presidente de la Fed de Nueva York, Williams, podría influir en la dinámica de los precios del USD y contribuir a producir algunas oportunidades comerciales a corto plazo.

El USD no capitaliza el rebote tardío del viernes y ayudó a recuperar la tracción.
El prevaleciente apetito de riesgo/aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses podría limitar cualquier ganancia fuerte.
Se necesita un descanso sostenido por debajo de $1500 para una confirmación bajista a corto plazo.
El oro operó con un sesgo positivo leve durante la mitad de la sesión europea el lunes y actualmente se ubica en el extremo superior de su rango de negociación diario, justo por encima de $1510.

Los precios del par continuaron mostrando cierta resistencia cerca del nivel psicológico clave de $1500 y revirtieron una caída inicial cerca de los mínimos de dos semanas del viernes, en reacción a los optimistas comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, sobre la economía estadounidense.

Vale la pena recordar que el metal precioso el viernes inicialmente subió a la región de $1528 luego de la publicación de las cifras de NFP más suave en agosto, pero comenzó a perder fuerza después de que Powell rechazó los temores de una recesión inminente en los Estados Unidos.

El USD sometido permanece soportado/apetito de riesgo limita ganancias

Sin embargo, el dólar estadounidense no logró capitalizar el rebote tardío de la sesión anterior y se mantuvo a la defensiva al comienzo de la nueva semana de negociación, que parecía ser el único factor que prestaba cierto soporte al producto denominado en dólares: el oro.

Esto, junto con las expectativas firmes de que la Fed finalmente reducirá las tasas de interés en la reunión de septiembre, colaboró aún más para impulsar los flujos hacia el metal amarillo no productivo, aunque el apetito de riesgo prevaleciente podría limitar ganancias adicionales.

El reciente optimismo sobre la reanudación de las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China a principios de octubre seguía apoyando la mejora del sentimiento de riesgo global, que tiende a reducir la demanda de activos tradicionales de refugio seguro y debería mantener limitada cualquier recuperación desbocada del oro.

Se espera que la producción de Arabia Saudita se recupere más rápido de lo que inicialmente se pensó.
La producción industrial en EE.UU. aumentó más de lo esperado en agosto.
El rendimiento de los bonos a 10 años del Tesoro de EE.UU. baja más del 2% el martes.
El oro está luchando para hacer un movimiento decisivo el martes y continúa moviéndose dentro de un rango relativamente estrecho alrededor del nivel de 1.500$. En el momento de escribir, el oro sube un 0.44% en el día, cotizando en 1.505$.

Las noticias sobre el regreso de la producción de petróleo crudo de Arabia Saudita a niveles normales en las próximas dos o tres semanas ayudaron a que el sentimiento del mercado se recuperara en la segunda mitad del día, dificultando que el metal precioso continuara fortaleciéndose como refugio seguro tradicional.

Sin embargo, los principales índices de Wall Street permanecen en territorio negativo y el rendimiento de los bonos a 10 años del Tesoro de EE.UU. está perdiendo más del 2% en el día para sugerir que los flujos monetarios de apetito por el riesgo no son lo suficientemente fuertes como para dominar el mercado.

El USD se debilita antes del FOMC

Por otro lado, el índice del dólar estadounidense DXY, que pasó la primera mitad del día en un rango estrecho por encima de 98.50, perdió su tracción durante la sesión americana, ya que los inversores buscan reposicionarse antes de los anuncios de política monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto. A pesar de los datos optimistas que mostraron que la producción industrial en EE.UU. aumentó un 0.6%, superando la expectativa del mercado del 0.2%, el índice DXY cae un 0.3% en el día, cotizando en 98.33.

No habrá otras publicaciones de datos macroeconómicos en el resto del día. A las 17:15 GMT, el ministro de petróleo de Arabia Saudita tiene previsto una rueda de prensa.

El precio se mantuvo una vez más sobre el soporte de la línea de tendencia ascendente de 3 meses y medio.
La perspectiva neutral garantiza cierta precaución antes de realizar apuestas direccionales agresivas.
Una vez más, el oro logró encontrar algo de soporte cerca de una línea de tendencia ascendente de 3 meses y medio y ahora se ha movido a territorio positivo, buscando extender el impulso más allá de la zona psicológica clave de $1500.

El repunte intradiario se mantuvo respaldado por una demanda moderada del dólar y un retroceso continuo de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., aunque los signos de estabilidad en el sentimiento de riesgo global podrían mantener limitado cualquier movimiento significativo de apreciación.

Suba del dólar frente a las principales monedas empujó a la baja al XAU/USD.
Cotización intenta regresar sobre $1500 la onza.
El valor del oro registró una significativa caída luego de la publicación del reporte de empleo de Estados Unidos. Pasó de llegar a un pico de $1,515 la onza a descender hasta $1,495 el nivel más bajo en dos días.

Luego de los primeros minutos el dólar perdió momento y retrocedió, haciendo que el oro regrese a la zona de $1,500 en donde está operando en la actualidad. El oro está registrando la primera caída tras tres días con fuertes subas que llevaron al precio a subir $50. Este rally perdió fuerza ayer y hoy se está dando una corrección bajista.

Los datos del mercado laboral mostraron que las nóminas no agrícolas se incrementaron en 136.000, por debajo de los 145.000 esperados por el consenso del mercado. En el lado positivo, los datos del mes pasado fueron revisados al alza y además se conoció que la tasa de desempleo cayó a mínimos en cincuenta años al 3.5%.

Pese al retroceso el oro va camino a terminar la semana con ganancias moderadas, lo cual luce positivo considerando que llegó a operar en $1,458 el precio más bajo desde la primera mitad de agosto. Además esa suba hizo que cambie la perspectiva de corto plazo, pasando a estar sesgada al alza.


XAU/USD
PANORAMA
Último Precio de Hoy 1502.4
Cambio Diario de Hoy -2.74
Cambio Diario de Hoy % -0.18
Apertura Diaria de Hoy 1505.14

TENDENCIAS
SMA de 20 Diaria 1500.11
SMA de 50 Diaria 1498.34
SMA de 100 Diaria 1431.31
SMA de 200 Diaria 1364.09

NIVELES
Máximo Previo Diario 1519.04
Mínimo Previo Diario 1496.14
Máximo Previo Semanal 1535.42
Mínimo Previo Semanal 1487.2
Máximo Previo Mensual 1557.03
Mínimo Previo Mensual 1464.61
Fibonacci Diario 38.2% 1510.3
Fibonacci Diario 61.8% 1504.89
Punto Pivote Diario S1 1494.51
Punto Pivote Diario S2 1483.88
Punto Pivote Diario S3 1471.61
Punto Pivote Diario R1 1517.41
Punto Pivote Diario R2 1529.68
Punto Pivote Diario R3 1540.31