¿Para qué se utiliza Bitcoin?

Un vistazo detrás de las cortinas de la volatilidad de los precios de Bitcoin


Principios humildes
En Halloween de 2008, durante la última etapa de la crisis financiera global, una persona o grupo con el seudónimo de Satoshi Nakamoto publicó el documento técnico de Bitcoin. Unos meses más tarde, el 9 de enero de 2009, Bitcoin se lanzó al mundo y cualquiera podía descargar una copia del cliente para alojar una copia del libro mayor distribuido. Cuatro días después, Hal Finney recibió la primera transacción realizada en Bitcoin: Satoshi Nakamoto envió Hal 10 Bitcoins.
Lentamente, la adopción continuó extendiéndose entre 2009 y 2013. En 2010, Laszlo Hanyecz realizó la compra de Bitcoin más famosa del mundo; ofreció pagar 10,000 Bitcoins a cualquiera que le comprara dos pizzas. Esos 10,000 Bitcoins valían aproximadamente $ 30 en ese momento. En comparación, en el momento de escribir este artículo, el alijo de Bitcoin ahora vale $ 103,6 millones. El día de la famosa compra ha pasado a la historia como Bitcoin Pizza Day.

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Aparte de comprar pizza, Bitcoin estaba dejando su huella como forma de pago. Para el tercer trimestre de 2012, BitPay, un procesador de pagos que permite a los comerciantes aceptar Bitcoin, tenía 1,000 comerciantes registrados para usar el servicio. Con la propuesta de valor de su anonimato, Bitcoin surgió rápidamente como una opción de pago popular en la web oscura. En 2013, el FBI se apoderó del sitio web oscuro Silk Road y recogió 26.000 bitcoins como resultado de la incautación; Posteriormente, confiscó otros 144.000 Bitcoin de Ross Ulbricht, fundador y antiguo propietario de Silk Road.
Si bien la historia de Bitcoin está plagada de anécdotas de diferentes casos de uso potenciales, el hecho es que la criptomoneda todavía lucha con un propósito. Los críticos destacan este problema y argumentan que Bitcoin (y otras criptomonedas) están tratando de resolver un problema que no existe. Los defensores de la moneda digital afirman que Bitcoin, en el futuro, resolverá todos los problemas financieros del mundo. Desde problemas de marca hasta obstáculos tecnológicos, un caso de uso de Bitcoin sigue siendo solo teórico una década después de su concepción.
Los efectos secundarios de conducir a ciegas
Bitcoin hace muchas promesas sobre el futuro, pero su capitalización de mercado de $ 185.7 mil millones está impulsada actualmente por poco más que la fe de sus inversores. Las valoraciones alcistas de Bitcoin inundan el ámbito de las noticias de las criptomonedas, como este artículo publicado en junio de 2019 que afirma que Bitcoin podría obtener $ 20k a mediados de julio y $ 100k a finales de año. Ni los ETF de Bitcoin ni la Libra de Facebook están contribuyendo significativamente al valor de Bitcoin, a pesar de lo que puedan afirmar los entusiastas.


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Si bien se enfatiza el precio pronosticado, se menciona poco o ningún mapa de ruta sobre cómo llega allí el precio, aparte de “si continúa su trayectoria parabólica”; en otras palabras, si la gente continúa comprándolo a su ritmo actual, los precios de Bitcoin aumentarán (obviamente). Este nivel de razonamiento nunca volaría para los inversores institucionales; más importante que cómo se está comportando un mercado es por qué un mercado se está comportando de esa manera.
Dicho esto, la fe es un combustible fuerte. Impulsa las religiones, la moneda existente, los gobiernos y ha elevado el precio de cada Bitcoin a $ 10,000. Pero con solo una adopción limitada (menos de $ 150 mil millones de capitalización de mercado), alimentar el mercado con solo fe conduce a la volatilidad de los precios.

Sin un caso de uso, Bitcoin existe en gran medida en dos ubicaciones: intercambios centralizados y carteras de almacenamiento en frío de los creyentes. Sin embargo, estas ubicaciones son populares porque permiten a la comunidad de Bitcoin practicar su fe a través de la especulación. Mientras que las carteras de almacenamiento en frío mantienen una cierta oferta de Bitcoin fuera del mercado, los intercambios centralizados proporcionan un campo que pone a prueba la fe.
El volumen de comercio de Bitcoin en USD de 24 horas es de aproximadamente $ 13,7 mil millones en el momento de escribir este artículo. A $ 10.4k por Bitcoin, eso equivale aproximadamente a aproximadamente 1.3 millones de Bitcoin que se negocian en las 24 horas. Comparativamente, ese volumen es similar al de Planet Fitness en el mercado que cotiza en bolsa. Comparativamente, la capitalización de mercado de Planet Fitness es de solo 5,8 mil millones.

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Sin embargo, a diferencia de la bolsa de valores en la que se encuentra Planet Fitness, la bolsa de Bitcoin no está regulada, lo que significa que hay menos reglas sobre la liquidación de activos. Por ejemplo, si un miembro de la junta de Planet Fitness quisiera vender un montón de acciones, tendría que anunciarlo al mercado y, por lo general, se indica en los informes 10-K presentados a la SEC. Por otro lado, las ballenas Bitcoin pueden liquidar cuando lo deseen, sin necesidad de explicación alguna. Como resultado, los grandes picos hacia arriba o hacia abajo de los precios de Bitcoin se ven con más frecuencia que en el mercado de valores; después de todo, una vez que un inversor pierde la fe, puede liquidar todos sus bitcoins de forma anónima e inmediata.
Las limitaciones de Bitcoin como moneda de transacción
Si bien se diseñó como una forma de realizar transacciones digitales de igual a igual, la tecnología no es escalable en este momento. Se basa en gran medida en lo que se llama prueba de trabajo, que es una metodología que se utiliza para demostrar que se produjo una transacción.
El beneficio de utilizar esta metodología es que los usuarios de la red Bitcoin no necesitan conocerse o confiar entre sí, ni dependen de un tercero como autoridad central que tiene la última palabra en una transacción. Sin embargo, los beneficios de la metodología tienen un costo de velocidad. La red Bitcoin solo puede manejar 7 transacciones por segundo. Si desea leer más sobre los detalles del problema de la velocidad de la transacción de prueba de trabajo, consulte mi artículo anterior a continuación:
Más precisamente, cada 10 minutos, se verifica un lote de transacciones (denominado bloque de transacciones, por lo tanto, cadena de "bloque"). Sin embargo, el problema es que el lote solo es lo suficientemente grande para adaptarse a tantas transacciones. Si, por ejemplo, va a Starbucks y realiza una compra con Bitcoin, en el mejor de los casos, su compra de café se coloca en el siguiente lote y se verifica en menos de 10 minutos, si Starbucks es lo suficientemente generoso como para aceptar solo 1 verificación (existen riesgos asociados con aceptar solo 1 verificación, pero no entraremos en eso en este ejemplo).
Por otro lado, si tiene una larga lista de transacciones por delante, es posible que su transacción de café no llegue al siguiente lote. Lo que termina sucediendo es que su transacción se pone en cola para el siguiente lote. La cola en la que está esperando la transacción se llama mempool. Así que ahora tiene que esperar otros 10 minutos después de que se complete el lote anterior de transacciones; es decir, debe esperar hasta 20 minutos. Incluso entonces, no hay garantía. Con suerte, a estas alturas ya entiendes el punto y puedes ver lo pesado que será comprar incluso una taza de café con Bitcoin.
Sin embargo, si opera en intercambios centralizados, es posible que esté pensando que las velocidades de Bitcoin son casi instantáneas, pero eso es una ilusión. En los intercambios centralizados, todos los bitcoins se almacenan en una única ubicación. Tu Bitcoin y el mío están juntos. El intercambio simplemente administra una base de datos que agrega y resta un registro del Bitcoin que posee, en función de cada operación. Es por eso que los maximalistas de Bitcoin argumentan que usted no posee realmente su Bitcoin a menos que esté en su billetera; si se encuentra en un intercambio, está sujeto a riesgos. El intercambio puede desaparecer un día con todas sus monedas, o simplemente negarse rotundamente a darle las monedas que compró.

Bitcoin como depósito de valor
En el estado actual de Bitcoin, creo que el único caso de uso sustancial que tiene es una reserva de valor, similar al oro. Es un activo especulativo porque no tiene ningún valor práctico fuera del hecho de que existe una promesa de valor futuro. La mayoría de las personas que tienen Bitcoin lo mantienen por esa promesa, mientras que algunas pueden realizar transacciones a corto plazo para protegerse contra esa apuesta.
Como reserva de valor, Bitcoin tiene varias propiedades favorables. En primer lugar, se puede poseer y almacenar fácilmente. A diferencia del oro, Bitcoin se puede almacenar en una memoria USB, independientemente de la cantidad que posea. El oro ocupa espacio físico y la retención de grandes cantidades puede volverse notable. Bitcoin también tiene una cantidad fija. En total, no habrá más de 21 millones de Bitcoin disponibles en el mundo. El oro, aunque es escaso, se sigue extrayendo y la oferta sigue aumentando. Bitcoin también es difícil de imitar. No se puede falsificar, aunque los estafadores pueden vender a compradores ignorantes. Un comprador educado, por otro lado, puede detectar mucho más fácilmente Bitcoin falso que el oro falso o el efectivo falsificado; solo pueden verificar la cadena de bloques, que tiene un registro público de cada Bitcoin en circulación.
Finalmente, Bitcoin es cada vez más entendido: la gente siente curiosidad. Las tendencias de búsqueda de Google indican que el término de búsqueda "Bitcoin" es 3 veces más popular hoy que esta vez en 2016 (con su máxima popularidad a finales de 2017, durante la burbuja más reciente). Si bien todavía está lejos de la popularidad del oro, la popularidad de Bitcoin está aumentando y, a medida que más personas comienzan a obtener Bitcoin, su estado como reserva de valor se vuelve más creíble.
A medida que la comunidad de Bitcoin continúa desarrollando más tecnología para superponer la cadena de bloques de Bitcoin, los casos de uso de la moneda digital pueden aumentar en el futuro. Por ahora, sigue siendo un activo especulativo e inescalable que actualmente se mantiene como reserva de valor.