Tipos de Broker: STP, NDD y ECN. Parte 1

No cabe duda que en el mundo de los brokers se ve que algunos tratan de ser la diferencia de sus competidores , tratan de diferenciar sus propias ofertas de plataforma interna , utilizando la jerga de la industria como NDD (Non Dealing Desk), STP (Straight Through Processing), y ECN ( Electronic Communication Network) . Estas tecnologías han surgido como una alternativa muy necesaria para los tipos de brokers market makers o creadores de mercado, que son muy generalizados (Dealing Desk), lo que hemos visto en el artículo anterior, de cuales eran los problemas inherentes a la creación de un mercado artificial, que a la final solo se benefician cuando existe pérdida financiera de sus clientes, además de interferir con la ejecución del cliente en el trading. El NDD no representa una categoría negativa , Non Dealing Desk , no es una tecnología de broker en particular en sí misma, sino que implica el uso de STP y las tecnologías de ECN que funcionan sin una mesa de operaciones de órdenes de negociación directamente a los proveedores de liquidez, dando a los clientes acceso a un verdadero mercado con un mejor y más rápido servicio.
Este artículo se describen las ventajas y desventajas de las dos nuevas tecnologías de ejecución, y revelan la posibilidad de una posible hibridación con un creador de mercado detrás de las escenas:

1. STP ( Straight Through Processing )
2. Brokers ECN ( Electronic Communication Network )
3. Tecnología Hybrid : STP / ECN con Creador de Mercado

1 . Brokers STP
En los últimos años los clientes han tenido suficiente de brokers Market Maker con antecedentes de clientes insatisfechos, y estos comenzaron a buscar y exigir una mayor transparencia de los brokers, con spreads más bajos, y una ejecución más rápida . Ellos no quieren ser parte de un creador de mercado o mesa de operaciones donde el corredor lleva al otro lado de la transacción o se involucra en trucos de ampliación de los diferenciales, retrasar la ejecución y los stop loss. En respuesta a esta demanda, muchos ex brokers de mesa de operaciones cambiaron y comenzaron a ofrecer una plataforma STP . La sigla STP significa Straight Through Processing y significa que no hay mesa de operaciones involucrado en citar y controlar los precios del mercado. En cambio, todas las órdenes se transmiten a través de los proveedores de liquidez ( otros corredores y los bancos ) , en el que se ejecutan en la tasa bid/ask dada por los proveedores de liquidez . NDD significa Non Dealing Desk y es generalmente sinónimo de STP .
Así que, en teoría un corredor de STP sin mesa de operaciones dirigirá todas las órdenes de Proveedor de Liquidez que actúan en calidad de principal, así existe un contraparte comercial del cliente. Un STP lleva al otro lado la posición del cliente , en la búsqueda de obtener beneficios mediante el cierre de esta posición después de una operación con la otra parte . Aquí hay mucha similitud con los corredores ECN, quienes también dirigen todos los pedidos a los inversores más grandes, pero en el modelo de ECN se pasan las operaciones de fondo del ECN anónimamente, donde otros proveedores de liquidez - los bancos , fondos de cobertura , corredores , inversores se convierten en entidades de contrapartida del comercio.

Durante la búsqueda de un corredor de STP, es bueno saber tres cosas:

1) la profundidad del fondo de liquidez (el número de proveedores de liquidez).
2) el tipo de propagación (fijo o variable).
3 ) el tipo de ejecución (instantánea de mercado ).

1 . Hay que elegir un broker STP con la piscina más profunda de liquidez. Un corredor de STP tiene su propio " fondo de liquidez interna ", consistente en un número predeterminado de proveedores de liquidez que ha firmado un contrato de negocios. Estos proveedores de liquidez luego compiten por el la mejor tarifa bid/ask para las órdenes procedentes del corredor de STP . Cuantos más proveedores de liquidez hay en el sistema, más profundo es el fondo de liquidez, el mejor bid/ask, y como consecuencia, menor es el spread.
2 . Un broker STP con margen variable . Los brokers STP ofrecen dos tipos de spreads fijos y variables. Un corredor de STP con margen variable funciona de forma similar a un modelo de ECN (pero dentro de su propio grupo interno de liquidez), recogiendo la mejor oferta de un LP y la mejor demanda de otro LP para ofrecer la mejor selección actual a sus propios clientes, además de un pequeño marcado que permite al corredor de STP ganar su beneficio . Un corredor de STP con spreads fijos no ajustará los diferenciales de los clientes sobre la base de la oferta más bid/ask los precios ofrecidos en lugar de la extensión permanece fija todo el tiempo, que suele ser más alto que los spreads variables . Desde margen fijo no suele ser tan bajo como el margen variable.
3 . Un broker STP con ejecución en el mercado . Un corredor de STP con ejecución en el mercado haría un DMA ( Acceso Directo al Mercado ) STP , en lugar de un STP regular que llena las órdenes de clientes a través de la ejecución inmediata de su propio lado. Un corredor de STP DMA pasará órdenes de los clientes directamente, para así cubrir al mejor precio por uno de ellos con un margen pequeño recargo por el corredor.
Un corredor de STP DMA utiliza típicamente ejecución en el mercado para garantizar que todos los pedidos se surtan en la mejor tarifa . Dado que la tecnología DMA muestra los precios transables reales, habrá menos re-cotizaciones y su operación debe ejecutarse en microsegundos de su clic .
Por el contrario , los corredores regulares STP llenarán las órdenes de clientes a través de la ejecución inmediata en el lado del agente, para luego ir a la compensación de estas órdenes con los LPs . Así mecánicamente hay una clara diferencia. Las órdenes no se pasan directamente a la LP a través de orden de mercado, y en su lugar se ponen a través de la ejecución instantánea que luego es cubierta. Esta ventana pequeña de tiempo, donde el corredor esta en búsqueda de la cobertura, puede tentar la codicia del Broker. El agente podrá solicitar los beneficios de la operación de cobertura, por lo que en consecuencia puede volver a re poner la entrada comercial del cliente, si el corredor no puede encontrar una oportunidad de cobertura rentable en el momento de la solicitud de negociación de los clientes. Esto requoting se pueden ver más notable con un sistema de reventa que se desvanece en picos de corta duración para unos pocos pips de ganancia , mientras que en backtesting el sistema puede ser rentable en un demo con retraso ejecución instantánea cero, en tiempo real, tal vez no sea tan rentable cuando el corredor recotize la entrada y la llena cuando ya ha perdido su ventaja pico . En consecuencia , el corredor DMA / STP tiene una serie de ventajas sobre el corredor habitual STP : ofrece un mayor número de proveedores de liquidez, ofrece ejecución en el mercado, sin re-cotizaciones, y da la bienvenida a los comerciantes de todo tipo de estilos, incluyendo revendedores y comerciantes de noticias.

2. Brókeres ECN

Probablemente hay más similitudes entre el tipo de broker STP y el broker ECN que diferencias. Ambas órdenes de ruta son de la misma manera : la popular plataforma MT4 es la más probable en utilizar como software de puente para conectar a los principales proveedores de liquidez , ya se trate de los proveedores de liquidez contratados de la STP , o de los proveedores de liquidez anónimos que integran la ECN. Ambos tienen spreads variables que son bajos y competitivos, y ambos tienen precios de 5 dígitos fraccionales.
La principal diferencia está en el destino de enrutamiento . Mientras que un broker STP ha establecido contratos con cada proveedor de liquidez (LP), lo brokers de ECN están conectados a una fuente ECN anónima sin contratos directos. Una red de comunicación electrónica ECN es como un centro donde muchas fuentes principales de liquidez (bancos, fondos de cobertura, etc) se conectan a encontrar contrapartes de los pedidos que no pueden manejar internamente.
En cuanto a la estructura de tarifas , los corredores STP añaden un pequeño margen de beneficio de cuota para la prima del spread que reciben, mientras que los corredores ECN cobran una comisión por cada transacción. En la superficie de las cosas, parece que la ECN es la raza más pura del corredor, ya que no se benefician de la diferencia de extensión ( probablemente marquen la extensión al igual que el corredor de STP). Los Brokers ECN pueden afirmar que están interesados en que sus clientes ganen , de lo contrario no habrá comisión al ganar . Sin embargo, los corredores STP también están interesados en ver a sus clientes con un comercio rentable, por lo que un corredor puede seguir ganando en los diferenciales . Por otra parte, el mejor de los brokers STP sólo pueden cobrar un pequeño margen de beneficio en los márgenes brutos que reciben, lo que hace que spread sea mas competitivo con el mejor de los corredores ECN . El costo de transacción de las propiedades de un operador de un buen corredor de STP se convierte en mucho más bajos porque no hay comisión adicional añadida. El costo de transacción de bienes para el broker ECN es el spread + comisión, para cada corredor de ECN cobra una comisión en la parte superior de una extensión, que a menudo hace que los dos combinados sea de costos de transacción más altos que un broker STP bajo en spread, que no cobra ningún tipo de comisión.

Tomando la postura escéptica , es posible que a medida que se deben pasar oficios de DMA o modelo ECN a través de un servidor de MT4 con el fin de hacer su camino a los diferentes fondos de liquidez , aún existe la posibilidad de que estos agentes pueden activar interruptores internos en el misma plataforma de servidor MT4 que puede causar demoras en la ejecución , re- cotizaciones y deslizamiento para el cliente , si no por el corredor , y cualquier deslizamiento que recibe el cliente es el beneficio para el corredor . En el extremo , la calidad y la velocidad de ejecución depende de la tecnología de la conexión de puente , la profundidad de los fondos de liquidez , y por encima de todo , la honestidad del corredor.
En cuanto a los tamaños de los lotes , la mayoría de los brokers ECN no permiten la negociación de cualquier cosa por debajo de 0,1 , la razón es que algunos proveedores de liquidez ECN permiten cotizando por debajo de 0,1 . Eso le da más ventaja a los muchos corredores STP que no permiten la micro paquete negociado . Las personas que se abren cuentas más pequeño que 2K deben buscar mucho micro tamaño con el fin de permanecer fiel a las reglas inteligentes de manejo de dinero . Sin embargo, hay que recordar que el corredor de STP que sí permite micro paquete negociado puede ser el comercio en contra de usted , con su mesa de operaciones híbrido, por lo que no puede gustar si está ganando a menudo de su lote micro comercio. Recientemente ha habido algunos brokers ECN que han ofrecido un tamaño de lote mínimo de 0,01 , así , y por lo tanto la precaución sobre el comercio en un entorno híbrido mesa de operaciones se aplica a estos brokers ECN también. Sin embargo , la administración del dinero que hace de triunfo precauciones éstos especulativo. Si yo estuviera operando con menos de 2K , que sin duda mirar hacia fuera para una gran cantidad de micro STP / ECN broker ya obedecer las reglas de sonido de los triunfos de manejo de dinero los temores de que la correduría podría eventualmente empiezan las cosas de manipulación en contra de usted si usted gana en su sistema híbrido.

3 . Corredores híbridos: STP / ECN + Hacedor de Mercado

Muchos corredores afirman ser de negociacion sobre la Mesa pero pueden tras bastidores ejecutar un modelo híbrido de STP / ECN + MM (Hacedor de Mercado). El hecho de que un agente dice que es NDD , STP o ECN no quiere decir que lo está haciendo todo el tiempo y que se ocupa de la Mesa de operaciones gratis. Detrás de esta escenas se puede ejecutar un modelo mixto por múltiples razones o motivos.

Motivo 1 : Ofertas de lotes flexibles
El deseo de ofrecer micro lotes que no están permitidos por los proveedores de liquidez.
Cuando un brokers STP firmar contratos comerciales con sus proveedores de liquidez ( prime brokers ) , los términos del contrato a veces especifican que hay un nivel mínimo de transacción tales como 0,1 lote que es aceptable por el proveedor de liquidez, y por lo tanto todas las órdenes más pequeñas inferiores a 0,1 montón deben manejarse por el broker STP que luego se convierte en contraparte de la transacción, similar al modelo de Mesa de Dinero. Si bien es bueno que le están dando la capacidad de negociar con micro lotes, hay que darse cuenta de que puedan desarrollar una actividad comercial en su contra y que cualquier beneficio que usted está haciendo es su pérdida, y si sus ganancias son demasiadas, el borker podría no ser feliz por eso y probablemente saltar una serie de conmutadores internos para inclinar las probabilidades de vuelta en su favor. Por lo tanto , si usted realmente quiere que sus operaciones sean STP'd con los LPs, entonces puede que tenga que hacer su tamaño del lote un múltiplo mayor de 0,1, sin embargo, que podría no ser buena opción para las personas con bajo saldo.

Motivo 2: Para obtener más beneficios
Dado que puede ser más rentable para los agentes tomar el otro lado del estilo MM en las transacción, y asi ganar dinero en el comprador/vendedor, así como cuando un cliente se pierde, es muy tentador para los corredores que se entremezclan el modelo MM con el STP/modelo de ECN incluso con órdenes más allá de los niveles mínimos de transacción. El hecho de que un agente dice que se trata de STP en su página web , no significa que no son también un creador de mercado , y que podría ser capaz de escapar esta hibridación, incluso si están regulados.

Con un sofisticado software de perfilado esto vuelve a más clientes a disposición de los corredores , estos pueden diferenciar más fácilmente con mejores probabilidades estadísticas de los potenciales comerciantes ganadores de los potenciales operadores que pierden, y coloque los ganadores 5 % a través de un modelo de ECN STP o, y colocar los 95 % perdedores a través de la modelo de creador de mercado . En este escenario híbrido, el corredor llega a ganar mucho más dinero, ganar de la expansión/Comisión, así como de las pérdidas de los clientes, y la mayoría de los comerciantes ni siquiera se dará cuenta de la diferencia en el spread o la ejecución. Debido a que el software de perfiles de cliente es tan avanzado, la mayoría de los ganadores ya han sido enviados al modelo STP o ECN, el corredor tiene a menudo sin necesidad de manipular las entradas ganar a los comerciantes a través de los trucos sucios a los comerciantes humanos o virtuales, como por ejemplo la ampliación del spread, lo que retrasa la ejecución y la caza de un stop beneficioso.

Precaución
Cabe señalar que, aunque el software de perfiles de cliente se ha vuelto más avanzada, algunos corredores que afirman ser NDD todavía pueden ejecutar diversas formas de distribuidor de Programas virtual, incluso cuando el agente se utiliza un modelo de STP puro o ECN . No hay nada que el corredor no pueda jugar un poco con la ejecución. Todos los comercios tienen que pasar a través de un servidor de MT4 con el fin de llegar, finalmente, a los proveedores de liquidez , por lo que algunos corredores pueden tomar ventaja de este hecho para inclinar la balanza a su favor mediante herramientas internas disponibles para este propósito. Estas pueden añadir más difusión en diferentes momentos o retrasar la ejecución en diferentes momentos. Si se añaden más spread en diferentes momentos, es más dinero para ellos. Si se deslizó 0,2 pips y no se resbaló en absoluto, es un extra de 0.2 pips para ellos, un costo que sale de su bolsillo. Si el agente no está regulado ( y, a veces , es difícil confiar en los reglamentos o los reguladores) , no hay nada que les impida utilizar los plugins internos de ampliar los diferenciales o crear el deslizamiento en su favor.
Hay muchos corredores ECN STP que no participa en ninguna de estas manipulaciones , pero es difícil para todos los clientes medir esto, aparte de tratar de obtener un indicador del número de quejas de los clientes sobre la recepción de las desviaciones de cálculo, ejecución tardía y la consecuente recotizacion y el deslizamiento.

Conclusión
Muchos de nosotros lo hizo finalmente tomo la píldora roja y se rebelaron en contra de la Matriz de los Creadores de Mercado, con sus mesas de negociaciones se ocupan de ir en contra de nosotros, exigiendo tecnologías de enrutamiento más directa y transparente. Nosotros no queremos ser parte de un creador de mercado o mesa de operaciones donde el corredor tiene la otra parte de la transacción y por lo tanto las apuestas en contra de nosotros, lo que aumenta sus ganancias y las probabilidades de ganar con tácticas desleales de ampliación de los diferenciales, retrasar la ejecución y dejar de prender nuestros stops. En respuesta a esta demanda, muchos ex corredores MM cambiaron o nuevos agentes surgieron, que comenzó a ofrecer modelos ECN STP o que encaminen las órdenes directamente a los proveedores de liquidez, y ya menos a las mesa de operaciones, lo que nos permite negociar en un mercado de bienes mejor y más rápido .
Estos STP y los corredores de estilo de ECN son una mejora sobre el ex corredor de mesa de operaciones. En lugar de hacer el mercado y teniendo el otro lado de la operación, estos corredores pasan a través de todos los pedidos a los distintos proveedores de liquidez, lo que reduce su incentivo para hacernos un perdedor ( porque no está tomando el otro lado de la transacción), aumentando el incentivo para hacernos un ganador ( porque ganan más de spread o comisión cuanto más tiempo se mantenga cotizando). Así, mientras que puede ser que de hecho tienen acceso a los plugins de distribuidores virtuales internos diseñados para manipular operaciones (aumento difusión , ejecución retraso y las paradas de caza del stop) , son menos propensos a usarlo y pueden en cambio preferir ver más comerciantes o EAs que hagan bien su inversion. Otra ventaja para nosotros: dado el aumento y el número de STP y ECN corredores cada uno tratando de competir por nuestro negocio, hemos visto los diferenciales de este tipo de corredores caída espectacular (incluso las comisiones de los corredores ECN han bajado), lo que ha reducido aún más los costos de transacción. Al escribir estas líneas , sin embargo, me he dado cuenta de que lo mejor de los brokers STP aún tienen menores costos de transacción que el mejor de los corredores ECN cuando se toma en cuenta la difusión y puesta en marcha .

Sin embargo, tan maravilloso como las nuevas ventajas en tener brokers STP y mejores corredores DMA STP , junto con los brokers ECN, todavía debe tener cuidado al elegir la via correcta. Como ya he indicado, no hay nada que impida a cualquiera de los brokers de ser un híbrido en su mesa de operaciones, tomar el otro lado de la operación en diversos grados con el fin de reducir el tamaño de lote mínimo para ganar más beneficios . Por otra parte, no hay nada de que les impida el uso de los plugins de distribuidor virtuales dentro de MT4 contra nosotros, el aumento del spread o causando más el deslizamiento, ambos de los cuales da más dinero a ellos , incluso si no está tomando el otro lado de la transacción también conocido como el estilo DD. Claro, nos gusta pensar que la mayoría son honestos, pero la codicia puede corromper , y si encuentran que pueden salirse con ganar más de un pequeño grado de manipulación, van a evolucionar para hacer más. Claro, nos gustaría pensar que hay organismos reguladores que patrullar tanto la hibridación de mesa de operaciones y las manipulaciones del plugin de distribuidores virtuales, pero hay muchas lagunas legales y estas grandes corporaciones pueden saltar a través, permitiendo que nos roben legalmente, bajo el narices de las autoridades perro guardián que esperamos nos protegen.

Al final, esperamos que el corredor se ha registrado y regulado por una autoridad respetable, ya que aún no cuentan para algo, pero lo que cuenta es la REPUTACIÓN más que se gana: si usted no lo sabe ya el corredor es de confianza, de la reputación o comentarios o la experiencia , tenemos que ser escépticos, y nos tratan de manera justa y ganar nuestra confianza , vamos a premiar su honestidad con más críticas favorables y nuestro dinero.