Análisis del Precio: XAU/USD

El oro parece haber comenzado marzo donde lo dejó en las últimas semanas de febrero y se cotiza con firmeza al frente, respaldado por una dosis decente de demanda de protección contra la inflación a medida que aumentan los precios de las materias primas. Los precios del oro (XAU/USD) negocian actualmente en la zona de los 1.920$, subiendo un 0.5 % en el día, con vientos de cola que también provienen de los mercados de deuda globales, donde los rendimientos se han desplomado por segunda sesión consecutiva a medida que los operadores reducen las apuestas de ajuste del banco central. El rendimiento de los Bonos del Tesoro a 10 años de EE.UU., por ejemplo, bajó otros 9 pb el martes hasta situarse por debajo del 1.75%, tras haber estado por encima del 2.0% tan recientemente como el viernes pasado. Los rendimientos de los bonos más bajos aumentan el atractivo relativo de invertir en activos sin rendimiento, como los metales preciosos.

En términos de lo último en el frente Rusia/Ucrania; los titulares han sido negativos e indicativos de que la desescalada en un futuro próximo sigue siendo muy poco probable. El presidente ucraniano, Volodymyr Velenski, dijo que las conversaciones entre la delegación ucraniana y rusa el lunes no lograron el objetivo previsto y que Rusia continúa acumulando tropas en el norte en preparación para un asalto a Kiev. Mientras tanto, las fuerzas rusas continúan ganando terreno en las regiones del sur del país y la retórica entre los funcionarios rusos y occidentales/OTAN se vuelve cada vez más acalorada.

Como resultado, es probable que los precios de la energía y los precios de otras materias primas de las que Rusia es un exportador de ley permanezcan sostenidos en el futuro cercano, lo que puede mantener una oferta en metales preciosos en medio de la demanda de protección contra la inflación/estanflación. Posteriormente, es probable que los alcistas continúen observando una nueva prueba de los máximos de la semana pasada en la década de 1.970$ y un posible retroceso a máximos históricos por encima de los 2000$. Los comerciantes deben recordar que la geopolítica no es el único juego en la ciudad esta semana, con muchos datos de EE.UU. y la Fed también para vigilar, aunque es probable que esto juegue un papel secundario en los acontecimientos de Rusia/Ucrania.

Los precios del oro (XAU/USD) han experimentado una acción de precio bidireccional e indecisa en operaciones recientes, oscilando entre 1.945$ y 1.965$. Un fuerte repunte en los rendimientos de los EE.UU. a nuevos máximos de varios años para reflejar un aumento de las apuestas de línea agresiva de la Fed, ya que los participantes del mercado reaccionaron a un coro de grandes bancos de EE.UU. Pero la incertidumbre geopolítica, esta vez con respecto a la seguridad de la infraestructura petrolera de Arabia Saudita después de que un misil Houthi alcanzara un sitio en Jeddah, está ayudando a mantener los precios apuntalados por encima del soporte en forma de máximos recientes en el área de 1.945$.

Opera actualmente en 1.955$, sin cambios en el día y parece que registrará una ganancia semanal de poco menos del 2.0%. Eso es bastante notable dado que, en la semana, los rendimientos de los bonos estadounidenses a 2 y 10 años subieron más de 30 pb, ya que los mercados apostaron por una senda de ajustes de la Fed mucho más agresiva tras las recientes comunicaciones del presidente Jerome Powell y los miembros del FOMC. Por lo general, los rendimientos más altos pesan sobre el oro al aumentar el "costo de oportunidad" de mantener activos que no generan rendimiento.

La resiliencia del oro habla del estado de ánimo de un mercado que no está dispuesto a renunciar a la protección contra la inflación en un momento en que la guerra ruso-ucraniana continúa y aún se desconoce el impacto posterior en la economía global. Lo único en lo que todos están de acuerdo actualmente es en el hecho de que la guerra y las sanciones occidentales resultantes sobre Rusia van a ser inflacionarias. Dado que las conversaciones de paz no muestran signos de progreso, a juzgar por la retórica de los negociadores rusos y ucranianos el viernes, tiene sentido que un grado significativo de las primas de riesgo geopolítico/inflacionario siga valorado en oro.