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La sostenibilidad social del desarrollo de América Latina y el Caribe depende de los avances frente a una serie de problemas seculares de la región, como son la alta desigualdad, las brechas en capacidades, la escasa eficacia redistributiva de la fiscalidad, la baja cobertura de los sistemas de protección social y la segmentación del empleo. En este contexto la sostenibilidad social se encuentra estrechamente relacionada con la económica.
Un último aspecto que debemos destacar en relación a la inserción y vinculación de América Latina y el Caribe en la estructura económica mundial, es el descenso en los últimos meses del precio del petróleo. Un acontecimiento con claras implicaciones geopolíticas y geoeconómicas. En lo que respecta a la región, por un lado, para los exportadores de crudo esta reducción del precio va a suponer una caída importante en el valor de sus exportaciones y, por tanto, un aumento de su déficit exterior. Lo que sin duda puede generar una depreciación de sus monedas en el medio plazo.
El dólar se depreció hoy ante las principales divisas, en una jornada en la que el euro tuvo un repunte del 2 % frente a la moneda estadounidense.
Al final de la sesión de hoy en los mercados financieros de Nueva York, un dólar se cambiaba a 0,8968 euros, frente a los 0,9150 euros del cierre de la jornada anterior, mientras que por un euro se pagaban 1,1151 dólares.
La moneda estadounidense también se depreció ante la divisa japonesa, con un cambio de 124,11 yenes por dólar, así como frente a la libra esterlina, el franco suizo, el dólar canadiense y el peso mexicano.
El euro tuvo el mayor avance frente al euro en una sola jornada desde mediados de marzo pasado, impulsado tanto por los datos sobre la inflación de la eurozona como por la proximidad de que Grecia cierre un acuerdo con sus acreedores.
Según datos oficiales, la tasa interanual de inflación en la eurozona se situó en mayo pasado en el 0,3 %, frente al 0 % anotado en abril. Este aumento es el primero que tiene ese indicador en seis meses.
Además, el euro salió fortalecido hoy en los mercados de divisas internacionales tras conocerse que los principales acreedores de Grecia han llegado a una propuesta de consenso que será presentada en las próximas horas al gobierno de Atenas.
El "billete verde" terminó hoy así frente a las principales divisas internacionales:
La apreciación del NZD. La libra tiene dos días.
Mercado de divisas
El par NZD/AUD puede seguir cayendo, porque la situación en la economía neozelandesa es más positiva que en la australiana.
En primer lugar, una variedad de factores deteriora la posición del AUD. El banco central de Australia está preocupado por la situación económica en el país El estado del mercado laboral, en que se está cayendo la demanda interna y externa, es uno de los problemas clave. También hay que tener en cuenta la desaceleración económica de China, que influye negativamente en economía australiana. Además, cabe mencionar la disminución del rating de 10 instituciones financieras del país.
Al mismo tiempo la situación en Nueva Zelanda es relativamente estable. La inflación está creciendo acompañada por la reducción del paro. El superávit del saldo comercial está aumentándose. La apreciación pronosticada de la leche es también positiva para el NZD.
Por lo tanto, el par debe retroceder a nivel de 1,0445 después de bajar por encima de nivel de soporte de 1,0565. Según Libertex, desde el punto de vista técnico los precios en los gráficos diarios y horarios están por encima del promedio de 50 periodos, lo que indica que los precios han de retroceder.
El lunes era el día feriado en Gran Bretaña, sin embargo, según Libertex, el par GBP/USD logró crecer casi 0,3% en un día. De hecho, la libra resultó ser la moneda más dinámica en estos días.
Es que los sondeos revelaron que Theresa May, la primera ministra del país, sigue manteniendo las posiciones del líder en la carrera electoral. Es bien probable que su partido gane la mayoría en el parlamento del Reino Unido. Hace una semana su rating estaba cayendo, y eso causó la liquidación de la libra esterlina.
Por consiguiente, hasta el 8 de junio el par GBP/USD puede oscilarse abruptamente. Actualmente el par tiene potencial de crecimiento a corto plazo (alrededor de 2 días), el objetivo inmediato es la marca de 1,2910.
EURO y BRENT hoy
Mercado de divisas: ¿Qué está pasando con el euro?
El martes tuvo lugar la liquidación del EUR/USD, provocada por las noticias de Grecia. En unos momentos en los gráficos de Libertex el par retrocedía hasta 1,1109.
¿Pues, qué pasó? El periódico “Bild” citando las fuentes anónimas escribió que Grecia puede negarse a pagar el siguiente tramo de la deuda total de 7 mil millones de euros, si las condiciones de la deuda no se suavizan.
Sin embargo, en poco tiempo todo volvió a sus andadas. El ministro de finanzas de Grecia negó estas afirmaciones, destacando que sus palabras fueron distorsionadas. Él informó que este problema incluso no estaba en la agenda. Según Libertex, el par EUR/USD regresó a nivel de 1,1170.
No obstante, esta situación destaca los problemas de la zona de euro. Las posibilidades de que Grecia pueda volver a entrar en la agenda comunitaria presionarán el par EUR/USD, que tendrá como el objetivo inmediato la marca de 1,1120.
Mercado de bienes y materias primas: Hay que comprar el Brent si rompe la resistencia de 52,85
El petróleo de la marca Brent sigue cotizándose a nivel de comienzos de esta semana, porque los vendedores no se apuran a abrir las posiciones en espera de la publicación de los datos sobre reservas estadounidenses.
La caída de los precios después de que la OPEP+ anunció oficialmente la prorrogación del acuerdo por nueve meses les alertó a los inversores. Es la reacción absolutamente irracional que parecía más a la fijación de beneficios por parte de los que apostaban por la prorrogación del acuerdo. Según Libertex, por ahora los precios siguen sin mover ya durante dos días. Parece que nadie está dispuesto a vender de momento y que todos todavía temen comprar por miedo a perder si los precios caen.
En esta situación la publicación de los datos semanarios de la Agencia de Energía de EE.UU. puede ser un catalizador para la dinámica del activo. Según las encuestas de Bloomberg, se espera la reducción de reservas en 4,4 millones de barriles. Es la cifra significativa. Si se confirma, habrá otro estímulo para la apreciación del Brent que puede llegar a nivel de alrededor de 55 dólares por el barril. Sería lógico abrir las posiciones si el activo se cierra por encima de la resistencia de 52,85.
BRENT y LIBRA ESTERLINA
Mercado de bienes y materias primas: OPEP pierde la confianza de inversores
Según Libertex, el miércoles en algunos momentos el Brent caía hasta 50,22 dólares por barril, el nivel que no se ha registrado desde 11 de mayo. Es decir, los precios van cayendo después de la reunión de la OPEP, y parece que la depreciación continuará.
En el informe publicado por JBC Energy el miércoles se indica que en mayo la OPEP cumplió las cuotas en sólo 92%. Cabe recordar que en abril este indicador estaba a nivel de 96%. Más aún, Bloomberg informó que en mayo el volumen de la producción en los países del cartel se aumentó 370 mil barriles hasta llegar a nivel de 32,5 millones de barriles diarios.
De hecho, el mercado empieza a tomar los nuevos acuerdos y promesas de la OPEP con más escepticismo. Muchos dudan que estas medidas puedan balancear la oferta y la demanda en el mercado global de petróleo.
El jueves se publicarán los datos sobre las reservas comerciales en depósitos subterráneos estadounidenses. Si el volumen crece, la caída del Brent se acelerará. El objetivo inmediato será la marca de 49,80 dólares por barril.
Mercado de divisas: La estrategia de compraventa de la libra hasta el 8 de junio
El par GBP/USD volvió a ser el centro de atención, ya que, por ejemplo, el miércoles en algunos momentos el par perdía y ganaba 100 puntos básicos debido a la información electoral.
Las encuestas nos proporcionan resultados ambiguos. Cuando YouGov sugirió que a los conservadores les faltarán 16 escaños para ganar la mayoría, la libra, según Libertex, retrocedió hasta 1,2769. Esta noticia es negativa para la actual primera ministra y para el proceso de la salida de la Unión Europea.
Después se publicó otra encuesta, esta vez preparada por Panelbase. Se señala que los conservadores obtendrán 48% y los laboristas – 33% de votos. 15% es una buena margen para los conservadores, y por eso el GBP/USD pudo regresar hasta 1,2840.
La conclusión principal es que se aumentará la volatilidad de la libra. Hasta el 8 de junio el par será afectado por cada encuesta electoral. La mejor estrategia en estas condiciones es comprar y vender en el intervalo de 1,2770 – 1,2920. Cuando el par se acera al límite inferior – compramos, cuando ya está alrededor del límite superior – vendemos.
Alonda Alvarez, experta analítica de Libertex
Atención: Rentabilidad en el pasado no significa rentabilidad en el futuro. Cualquier pronóstico tiene solo un carácter informativo y no es una garantía.
El PRI y PAN chocaron ayer en la Cámara de Diputados por los Precriterios Generales de Política Económica para 2018, enviados por el Ejecutivo, luego de que el coordinador de la bancada tricolor, César Camacho Quiroz, afirmó que el documento ofrece certeza jurídica a las decisiones del gobierno federal sobre la economía y las finanzas públicas del país.
La respuesta inmediata corrió a cargo de su homólogo panista, Marko Cortés, quien aseguró que el documento "confirma los efectos de la tóxica reforma fiscal de 2013-2014" y sostuvo que el gobierno y el PRI "no aceptan que la política fiscal reprimió la economía y que lo único que les importa es la recaudación y no que la gente produzca"
Los Precriterios, entregados por la Secretaría de Hacienda a la Cámara de Diputados el pasado viernes, calculan un crecimiento económico de entre 2.0 y 3.0 por ciento; una inflación de 3.0 por ciento y un tipo de cambio de 19.1 pesos por dólar, así como un ajuste al gasto por 43 mil 800 millones de pesos, Al respecto, el coordinador del PRD en San Lázaro, Francisco Martínez Neri, dijo que el recorte al gasto previsto por la Secretaría de Hacienda constituye "un demérito a las finanzas públicas y a la capacidad del gobierno federal".
El perredista advirtió que constantemente la realidad es un mentís (un desmentido) a los propósitos, a las cifras que se muestran en los Precriterios, como por ejemplo la inflación.
Hace un año por estas fechas saltaban todas las alarmas. El riesgo de recesión mundial parecía cercano. El desplome del petróleo y varios datos macroeconómicos malos en China inocularon el miedo. El largo ciclo alcista para el crecimiento de EE UU parecía próximo a su fin. Los mercados, siempre tan sensibles, descontaron rápidamente la inevitable catástrofe. Por si este pésimo arranque no fuera poco, 2016 tuvo que cargar a sus espaldas con varios cisnes negros geopolíticos (Brexit, Donald Trump, el terrorismo o la crisis de refugiados).
Y al final… Pues al final los fantasmas se difuminaron y tuvimos un ejercicio muy parecido a los cursos precedentes: crecimientos por debajo de la media histórica pero ni rastro de recesión (salvo en algunos países emergentes), precios deprimidos, aumento de la brecha en el reparto de la riqueza y economías sostenidas por la máquina de hacer dinero de los bancos centrales.
Hoy finaliza este año tan volátil y la bola de cristal de bancos de inversión, gestoras de fondos y casas de Bolsa vislumbra un 2017 con numerosos obstáculos, pero, en general, de mayor crecimiento. El consenso del mercado augura una aceleración del PIB mundial. Se habla de un repunte del 3,4% frente al 3,1% de 2016. Eso sí, el nuevo ejercicio parece traer bajo el brazo un cambio en el paradigma económico que surgió de las cenizas de la Gran Recesión. “2017 está emparentado con el largo ciclo económico que ya vimos en 2016 y años anteriores. La diferencia clave está en los movimientos de transición que empiezan a tomar cuerpo.
El populismo amenaza a la globalización; las preocupaciones acerca del bajo crecimiento dejan paso a los temores inflacionistas; el eje del crecimiento se desplaza poco a poco desde los estímulos monetarios de los bancos centrales a las políticas fiscales de los gobiernos; y la fiebre normativa abre paso a movimientos de desregulación”, argumentan desde Goldman Sachs Asset Management.
Si se cumplen los pronósticos, EE UU será quien más contribuya a la aceleración de la actividad global. Trump tomará posesión como presidente el próximo 20 de enero. Sus promesas electorales —bajadas de impuestos y aumento del gasto público— podrían llevar a la economía americana a crecer a un ritmo superior al 2,2% en 2017. “Paradójicamente, la elección de Trump es un factor positivo a corto plazo. Mejora las perspectivas de crecimiento y empleo, aunque a costa de algo más de inflación. Como contrapartida, eleva el riesgo de desequilibrios [déficit fiscal y deuda pública] en el medio y largo plazo”, destaca Bankinter en su informe de estrategia.
Desde el fin de la Segunda Guerra Mundial, la jerarquía de las prioridades económicas ha sido relativamente clara. Por sobre todo estaba la creación de una economía global impulsada por el mercado que fuera abierta, innovadora y dinámica, en la que todos los países puedan (en principio) prosperar y crecer. En segundo lugar -hasta se podría decir en un segundo puesto distante- estaba la generación de patrones de crecimiento nacional vigorosos, sustentables e inclusivos. Nada más.
una inversión de las prioridades parece estar en marcha. Lograr un crecimiento fuerte e inclusivo a nivel nacional para reanimar a una clase media que se desmorona, fomentar los ingresos estancados y recortar el alto desempleo juvenil hoy está cobrando precedencia. Los acuerdos internacionales de beneficio mutuo que rigen los flujos de mercancías, capital, tecnología y personas (los cuatro flujos esenciales en la economía global) son apropiados sólo cuando refuerzan -o, al menos, no minan- el progreso para cumplir con la más alta prioridad.
Esta inversión se volvió evidente en junio, cuando los británicos -inclusive aquellos que se benefician significativamente del sistema económico y financiero abierto de hoy- votaron a favor de abandonar la Unión Europea, en base a lo que podría llamarse el principio de soberanía. La percepción fue que las instituciones de la UE estaban minando la capacidad de Gran Bretaña de impulsar su propia economía, regular la inmigración y controlar su destino.
Una visión similar ha animado los movimientos políticos nacionalistas y populistas en toda Europa, muchos de los cuales creen que los acuerdos supranacionales deberían venir después de la prosperidad interna. La UE -que en verdad, con su configuración actual, deja a sus gobiernos miembro casi sin herramientas políticas para satisfacer las necesidades en evolución de sus ciudadanos- es un blanco fácil.
Pero sin estos acuerdos institucionales, existe la sensación de que promover los mercados y vínculos internacionales puede obstaculizar la capacidad de un país de potenciar sus propios intereses. La victoria de Donald Trump en la elección presidencial de Estados Unidos dejó esto muy en claro.
En sintonía con el principal eslogan de campaña de Trump, “Haz que Estados Unidos vuelva a ser grande”, fueron sus comentarios “Estados Unidos primero” los que resultaron más reveladores. Si bien Trump podría impulsar acuerdos bilaterales de beneficio mutuo, podemos esperar que estén subordinados a las prioridades domésticas, especialmente los objetivos distributivos, y respaldados exclusivamente si son coherentes con estas prioridades.
La frustración de los votantes de los países desarrollados con la antigua arquitectura económica global impulsada por el mercado no es infundada. Ese orden efectivamente permitió que fuerzas poderosas, por momentos más allá del control de los funcionarios electos y de los responsables de las políticas, forjaran las economías nacionales.
Puede ser verdad que algunas de las elites de ese orden optaran por ignorar las consecuencias adversas del antiguo orden en materia de distribución y de empleo, cosechando al mismo tiempo los frutos. Pero también es cierto que el antiguo orden, tomado como sacrosanto, dificultó la capacidad de las elites de abordar esos problemas, aunque lo intentaran.
Luego de la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos, motivado en parte por la Guerra Fría, ayudó a crear el antiguo orden al facilitar la recuperación económica en Occidente y, con el tiempo, crear oportunidades de crecimiento para los países en desarrollo. Durante 30 años aproximadamente, los aspectos distributivos de los patrones globales de crecimiento que estos esfuerzos apuntalaron fueron positivos, tanto para los países en forma individual como para el mundo en general. Comparado con cualquier cosa que ocurrió antes, el orden de posguerra fue un beneficio para la inclusión
Pero nada dura para siempre. En tanto declinó la desigualdad entre países, la desigualdad al interior de los países aumentó -al punto de que la inversión de las prioridades probablemente fue inevitable-. Ahora que la inversión finalmente llegó, junto con ella llegaron las consecuencias. Si bien es difícil decir precisamente cuáles serán, algunas parecen bastante claras.
Para empezar, Estados Unidos se mostrará más reacio a absorber un porcentaje desproporcionado del costo de ofrecer mercancías públicas globales. Mientras que otros países terminarán tomando la posta, habrá un período de transición de duración incierta, durante el cual la oferta de esas mercancías puede declinar, minando potencialmente la estabilidad. Por ejemplo, los términos de compromiso en la OTAN probablemente sean renegociados.
El multilateralismo -que existió durante mucho tiempo gracias a la misma suerte de contribución asimétrica, aunque normalmente proporcional al ingreso y la riqueza de los países- también perderá fuerza, en tanto se acelere la tendencia hacia un comercio y acuerdos de inversión bilaterales y regionales. Trump probablemente sea uno de los principales defensores de este rumbo; en verdad, hasta se pueden descartar los acuerdos comerciales regionales, como sugiere su negativa a ratificar el Acuerdo Transpacífico de 12 países.
Esto crea una oportunidad para que China lidere el establecimiento de un pacto comercial para Asia -una oportunidad que los líderes chinos ya están listos para aprovechar-. Como resultado de ello, junto con su estrategia de “un cinturón, una ruta” y su creación del Banco Asiático de Inversión en Infraestructura, la influencia de China en la región se expandirá significativamente.
para los países en desarrollo que carecen del poderío económico de China, la tendencia de alejarse del multiculturalismo puede ser nociva. Mientras que los países pobres y menos desarrollados encontraron oportunidades para crecer y prosperar en el antiguo orden, tendrán que esforzarse para negociar de manera efectiva en una base bilateral. La esperanza es que el mundo reconozca su interés colectivo en mantener senderos de desarrollo abiertos para los países más pobres, para beneficio de esos países y por el bien de la paz y la seguridad internacional.
Más allá del comercio, la tecnología es otra fuerza global poderosa que probablemente reciba un trato diferente en el nuevo orden: se convertirá en objeto de más regulaciones a nivel nacional. Las amenazas cibernéticas exigirán algunas regulaciones y demandarán intervenciones de políticas en evolución. Pero otras amenazas -por ejemplo, las noticias falsas que han proliferado en Occidente (y, en particular, en Estados Unidos durante la campaña presidencial)- también pueden requerir un abordaje más activo. Y tal vez sea necesario moderar el ritmo de la adopción de tecnologías digitales que desplazan la mano de obra, para que el ajuste estructural de la economía pueda coger ritmo.
El nuevo énfasis en los intereses nacionales claramente tiene costos y riesgos. Pero también puede traer aparejados grandes beneficios. Un orden económico global apoyado en un cimiento que se desmorona -en términos de respaldo democrático y cohesión política y social nacional- no es estable
Siempre que las identidades de la población estén esencialmente organizadas, como lo están hoy, en torno de la ciudadanía en los estados nación, una estrategia que priorice a los países puede ser la más efectiva. Nos guste o no, estamos a punto de averiguarlo
Los vínculos económicos con Estados Unidos y el sólido desempeño de las exportaciones dan luces positivas para que América Central y el Caribe crezcan más de un 3% en los próximos dos años, según el Banco Mundial.
América Latina en general no está en sus mejores años. Los pronósticos del Banco Mundial, en su informe “Perspectivas económicas mundiales”, apuntan a que la región se contraerá un 1,3% en 2016, lo cual, junto al descenso de 0,7% en 2015, representan los primeros años ininterrumpidos de recesión en más de 30 años.
la subregión centroamericana y el Caribe viven un panorama distinto, con un crecimiento relativamente más sólido potenciado, según la entidad, por sus lazos económicos estrechos con Estados Unidos, que hoy se encuentra en una recuperación sostenida.
Además, estas economías se han beneficiado en la competitividad debido a la depreciación monetaria y el consumo más firme derivado de la disminución del desempleo y la moderada inflación. De manera análoga, las economías del Caribe, que también tienen una relación estrecha con Estados Unidos, son estimuladas por el florecimiento del sector turístico”, apunta el Banco Mundial en un comunicado.
El informe del Banco Mundial determina que la región terminará el año estable y aumentará el crecimiento en los próximos dos años. Según explican, el descenso prolongado de los precios de los productos básicos agrícolas y las medidas de consolidación fiscal mantendrán un 2016 sin variaciones en término de desempeño económico. Sin embargo, el periodo 2017-2018 parece más prometedor.
En estos años “se debería producir un aumento modesto del crecimiento, ya que la depreciación real de las monedas nacionales estimula las exportaciones netas y la economía estadounidense continúa expandiéndose”, cita el Banco Mundial.
Como parte de las estimaciones, se espera que el consumo de los hogares continúe en recuperación, gracias a la baja inflación y el descenso del desempleo en la región. Asimismo, señala el informe, la política monetaria nacional de algunas de las economías se mantendrá flexible en el corto y mediano plazo, alentando la inversión en sus países.
Lo anterior dibuja un panorama regional donde Panamá lidera el crecimiento, estimándose que este será de 6.0%, 6.1% y 6.2% para 2016, 2017 y 2018 respectivamente. Costa Rica le sigue con un incremento esperado de 3.3%, 3.6% y 4.0% para los años previstos; mientras Nicaragua mantendrá un crecimiento alto con respecto a sus vecinos, pero con una tendencia a la baja, pasando de 4.4% en 2016 a 4.1% en 2018.
El 2014 y 2015 fueron años excepcionales para República Dominicana, registrando crecimientos de 7.4% y 6.9%; sin embargo, para el 2016 la entidad espera una normalización en la isla y pronostica un crecimiento de 5.0% que continuará a la baja en los próximos dos años
La desaceleración se prevé a pesar del sólido desempeño del sector turismo en el Caribe, pues la entidad argumenta que la construcción de grandes obras relacionadas a esta actividad ya se está retrayendo.
Por otro lado, el organismo evidencia que “diversas economías caribeñas están adoptando medidas de consolidación fiscal para fortalecer las finanzas públicas y reducir la pesada carga de la deuda pública que padecen”. No obstante, advierte que la consolidación fiscal en los países del Caribe afectarán el crecimiento a mediano plazo.