EUR/USD Análisis Técnico de Media Sesión 19 Septiembre 2018

En el frente de lanzamiento, mientras que ambos lados del par carecen de actualizaciones de datos de primer nivel, el calendario ve el lanzamiento de datos de segundo nivel en los mercados de la UE y los Estados Unidos. El calendario de la UE ve la publicación de los datos de la balanza comercial alemana y los datos preliminares de PFN franceses en el Q4, mientras que el calendario de los EE. UU. Ve la publicación del informe WASDE y los datos del conteo de la plataforma petrolera de Baker Hughes de EE. Cuando se mira desde una perspectiva técnica, el par carece de fuerza direccional pero permanece cerca de los mínimos recientes. El par necesita violar el soporte en 1.13110 para reanudar la acción a la baja, mientras que se requiere una ruptura por encima de 1.1400 para que los alcistas del EURO recuperen el control de la acción del precio.

EUR/USD Pronóstico 2019: en la línea de salida de una carretera larga y llena de baches

Los bancos centrales y la política podrían causar disturbios, pero ya no pueden estimular el crecimiento.
El crecimiento es mucho peor que lo que muestran los números, la recesión corre el riesgo de materializarse.
Dos cosas dominaron el mundo financiero este 2018: la agitación política y los temores de desaceleración del crecimiento económico. El primero fue bastante previsible con la victoria de Brexit y Trump en los EE. UU., Pero el segundo surgió en los mercados como una ducha fría en la segunda mitad del año. No fue hace mucho tiempo cuando el crecimiento de la UE alcanzó niveles récord, según Markit, con la actividad empresarial disminuyendo a su ritmo de crecimiento más bajo en más de cuatro años en diciembre. Fue en marzo, cuando la Reserva Federal apretó el gatillo por primera vez, cuando los actores de los mercados se apresuraron hacia los precios del billete verde en un ciclo duradero de alzas de tasas en medio de desarrollos económicos sólidos en los Estados Unidos. Incluso el BCE tuvo la confianza suficiente para anunciar el fin de la QE. Pero, ¿cuándo y por qué las cosas dieron tal giro a lo peor?

Los frentes de batalla de Trump
Bueno, empecemos por considerar que las tensiones comerciales entre Estados Unidos y el resto del mundo se encuentran entre los principales temores políticos. La política proteccionista de EE. UU. De "volver a hacer grande a Estados Unidos", particularmente centrada en su déficit comercial con China, ha generado temores durante todo el año. El déficit comercial de EE. UU. Con China fue de aproximadamente $ 347 mil millones en 2017, y a pesar de las sanciones, aranceles y todo el circo, ese déficit se igualó en los primeros 10 meses de este 2018. Hay dos razones detrás de esto: un dólar más fuerte y China Un tipo de cambio que está parcialmente fijo al dólar.

Además, y probablemente el problema más relevante, EE. UU. Ha descuidado el crecimiento, poniendo el foco en sus relaciones con el exterior en lugar de en los desarrollos internos. De hecho, las cifras macroeconómicas de los Estados Unidos fueron bastante alentadoras, pero detrás de los titulares impresionantes, hubo un par de cifras alarmantes. Como ejemplo, China anunció recientemente que reanudará la compra de soja a los EE. UU., Una señal de buena voluntad del gigante asiático. Aún así, en 2018, las exportaciones de soja a China disminuyeron en un 98%, según una investigación de Deutsche Bank. Las exportaciones totales disminuyeron 1.0% en los 10 meses a octubre, luego de un aumento de 12.8% en 2017. En enero, justo después de cambiar de sitio, China importó $ 1.2 mil millones en soja de los EE. UU. El USDA prevé que la superficie cultivada con soja caerá en 6.6 millones de acres en 2019. China no solo tiene socios comerciales alternativos, sino que también reduce los costos para las empresas y los consumidores para amortiguar el impacto de los aranceles estadounidenses, con reformas fiscales. La guerra está lejos de terminar, y los Estados Unidos no parecen estar ganando la batalla.

Entonces, está la Reserva Federal. La política de "volver a la normalidad" vino de la mano de 4 alzas de tasas que se extendieron a lo largo del año, y el retiro de $ 374,6 mil millones de su dinero de alta potencia a una tasa mensual de $ 34,1 mil millones.

El presidente estadounidense Trump abrió otro frente de batalla durante la segunda mitad del año que sacudió el barco. Decidió interferir con lo que ningún otro presidente de los Estados Unidos hizo: la política monetaria de la Reserva Federal. Trump dijo que no estaba "feliz" con el jefe de la Fed, Powell, y su política de ajuste, prometiendo no más alzas en las tasas y un dólar más débil. Era una especie de círculo vicioso, con el dólar subiendo en medio de las tasas de alza de la Reserva Federal de los EE. UU. Y una moneda local más fuerte que generaba mayores déficits comerciales y un crecimiento más lento.

El jefe Powell pasó de "un largo camino por delante" hacia niveles de tasas neutrales a "justo por debajo" del nivel de octubre a noviembre. Los banqueros centrales piensan que las tasas neutrales son un nivel en el que no afectan el PIB real, ni la inflación, un nivel de tasas que no es contractivo ni expansivo. En su última declaración de política monetaria, Powell dijo que las tasas de los fondos de la Fed están "ahora en el extremo inferior de neutral". Powell agregó que los aumentos adicionales de las tasas dependen de los datos, pero los bancos centrales han llegado a un punto en que los estímulos monetarios y fiscales ya no son suficientes para estimular el crecimiento. Dicho esto, la influencia de los bancos centrales en las monedas probablemente se mantendrá moderada.

¿La recesión viene a los Estados Unidos?
Mientras tanto, la curva de rendimiento de Estados Unidos se aplanó. La nota del Tesoro a 10 años cayó a 2,75% después de la Reserva Federal, alcanzando su nivel más bajo en 7 meses, mientras que el rendimiento de la nota a 2 años se mantuvo en torno al 2,67%. Diferencia de menos de 10 puntos básicos, algo que sucedió por última vez en junio de 2007. Una curva de rendimiento invertida se suele considerar como un signo de recesión y, si bien aún no es hora de entrar en pánico, de hecho son días preocupantes.

Al otro lado del Atlántico, las cosas no son mejores. A pesar de cumplir su promesa de poner fin a la QE, el jefe del BCE, Mario Draghi , reconoció que los riesgos para la economía se están moviendo a la baja. En su reunión de diciembre, el banco central rebajó sus previsiones de crecimiento e inflación, y aunque sigue mostrando confianza en los desarrollos futuros, ahora el banco central se mantendrá en espera al menos hasta el último trimestre de 2019. Incertidumbre, no solo de Estados Unidos El proteccionismo, pero también por la agitación local, con Francia cayendo en recesión, los temores de una crisis crediticia italiana y la salida del Reino Unido a la vuelta de la esquina sin un acuerdo claro.

Por supuesto, los desarrollos que dominaron la junta de ** durante este año continuarán liderando el camino en el primer trimestre de 2019. Hay dos eventos clave que se llevarán a cabo en estos primeros tres meses que podrían sellar el destino de la pareja: Al final de la tregua de 90 días entre China y EE. UU. y Brexit, no se ve a ninguno de ellos llegando a buen puerto. Las tensiones comerciales aún tienen que pasar factura al dólar, mientras que el Brexit golpeará más fuerte al Reino Unido pero tampoco será bueno para la UE. Y como se dijo, dado que el estímulo monetario y fiscal ya no es suficiente para resolver las cosas, la agitación financiera está lista para escalar.

Perspectiva técnica EUR / USD
Después de un fuerte repunte en enero que se extendió a la primera semana de febrero, llevando el par a 1.2554, entró en una espiral de ventas que encontró un mínimo en noviembre en 1.1215. Ahora que cotiza aproximadamente 200 pips 'por encima de este último, el par ha logrado cerrar solo un mes con algunas ganancias relevantes en su camino hacia abajo. Diciembre parece estar listo para terminar de manera positiva, pero con el par en los niveles actuales, una recuperación relevante aún está fuera de la imagen. El retroceso del 23.6% de la disminución anual se produce en 1.1530, mientras que el retroceso del 38.2% de la misma caída se ubica en 1.1725, lo que significa que el par debería escalar 300 pips y alcanzar niveles no vistos desde agosto pasado para tener posibilidades de un Recuperación más sostenible. El retroceso del 61.8% del mismo rally llega a 1.2040.

Archivo adjunto 5864

El gráfico semanal muestra que el par se ha estado consolidando durante ocho semanas consecutivas, con el nivel más alto alcanzado después de que el mínimo anual mencionado sea 1.1472, con múltiples máximos semanales en la región 1.1450 / 70 una resistencia crítica entre 2015 y 2017. Gráficos a largo plazo , al igual que los mensuales y semanales, muestran que los indicadores técnicos .permanecer dentro de niveles negativos, sin una clara fuerza direccional que refleje la falta de fuerza direccional observada en los últimos dos meses, y sin llegar a sugerir un posible regreso de la moneda común. La desventaja, por otro lado, parece estar bien limitada por la mencionada baja que, si se rompe, podría resultar en una extensión hacia abajo hacia la cifra de 1.1000. Debajo de este último 1.0600 está el siguiente posible objetivo bajista, en el extraño caso de que el dólar recupere su corona. Como sucedió hace un par de años, no será el más fuerte el que saldrá victorioso sino el "menos débil".

Una disminución en los rendimientos de los bonos alemanes a largo plazo también está agregando un apoyo fundamental bajista a la EURO como boletín económico y la reducción de la previsión de crecimiento alemana del BCE para 2019 hizo que los inversores evitaran la moneda común en todo el mercado. Los rendimientos de los bonos alemanes continúan disminuyendo y la diferencia de diferencias entre los rendimientos de los bonos alemanes y otros importantes rendimientos de los bonos globales se está ampliando rápidamente, lo que es una mala señal para la perspectiva a largo plazo de la EURO desde una perspectiva fundamental. Como se explicó en el artículo de pronóstico mensual publicado a principios de este mes, la acción del precio actual muestra claramente que el EURO ha entrado en el camino que conduce a fuertes caídas. Además, el fin de semana vio titulares en el mercado que otra ronda de negociaciones comerciales entre China y Estados Unidos se celebrará esta semana, que se centrará en resolver los problemas relacionados con los derechos de propiedad intelectual.

El par EUR/USD se mantiene sin cambios en la sesión del martes, luego de sufrir pérdidas el lunes. Actualmente, el par se negocia en 1.1278, un 0.02% en el día. Es otro día lento en el calendario de datos, sin lanzamientos de datos en la eurozona o en Alemania. En los EE. UU., Se espera que JOLTS Jobs Openings baje a 6.84 millones. El miércoles, la eurozona libera la producción industrial y los EE.UU. publican los informes del IPC.

Los ministros de finanzas de la Unión Europea se reunirán en Bruselas el martes, y una de las prioridades de la agenda es una propuesta para un presupuesto de la eurozona. Como era de esperar, la propuesta es controvertida, ya que los miembros tienen puntos de vista muy divergentes sobre el tema. Francia apoya un gran presupuesto, mientras que Alemania, consciente de los impuestos, está a favor de un presupuesto reducido. La propuesta actual exige un presupuesto de 55 mil millones de euros. Con la economía de la eurozona experimentando una desaceleración que ha afectado a Alemania y otros miembros importantes, los responsables políticos pueden estar más abiertos a la idea de unir fondos y crear un presupuesto para fortalecer la eurozona y el euro.

El euro ha estado en una diapositiva de seis días, perdiendo un 1,6% en ese tiempo. El catalizador de la recesión ha sido datos decepcionantes de la eurozona y Alemania. Los datos recientes de los consumidores han sido suaves, con ventas minoristas e inflación apuntando hacia abajo. La manufactura alemana también está en problemas, con los pedidos de fábrica y el declive de la producción industrial. La guerra comercial mundial ha disminuido el apetito por las exportaciones alemanas y de la eurozona , que han afectado al sector manufacturero. EE. UU. Está dispuesto a imponer nuevos aranceles a China el 2 de marzo si no se llega a un acuerdo comercial entre los dos países. Aunque los lados están hablando, ha habido pocas señales de progreso. Si se aplican las tarifas, los inversores podrían enviar el euro considerablemente más bajo.

El par EURUSD continuó su acción del precio bajista durante otra sesión y durante las horas de mercado en Estados Unidos de ayer cayó por debajo del nivel de soporte crítico. El dólar estadounidense logró bajar el precio muy por debajo del nivel de 1.1300, lo que ahora coloca al par bien en territorio de osos con múltiples niveles de precios de resistencia críticos que no son fáciles de romper. La noche anterior no hubo un lanzamiento económico importante en los EE. UU. Y la postura moderada sobre los aumentos de las tasas continúa limitando el movimiento alcista, el fuerte impulso de ayer en los rendimientos de los bonos a 10 años, que aumentó casi un 1% durante la sesión de negociación de EE. UU. El amplio mercado. Si bien el apetito por el riesgo en el amplio mercado ayudó a limitar la caída del par, el dólar estadounidense continúa dominando la acción de los precios de la mayoría de las principales divisas de Forex, incluido el EURO.

Perspectiva técnica por el analista jefe de **Street Valeria Bednarik

El caso bajista es más fuerte en el gráfico diario, ya que el precio está por debajo de todos sus promedios móviles que mantienen fuertes pendientes descendentes. El más cercano es el 20 DMA en 1.1365. El indicador Momentum apunta a niveles más bajos en niveles negativos y en su nivel más bajo para este año, mientras que el RSI carece de fuerza direccional, consolidándose alrededor de 40.

Los apoyos desde el nivel actual llegaron a 1.1250 y 1.1215, el mínimo establecido en noviembre de 2018, con una ruptura por debajo de este último anticipando un descenso más pronunciado primero hacia 1.1160 y luego hacia la cifra de 1.1100. La cifra de 1.1300 está ofreciendo una resistencia inmediata antes del máximo de esta semana de 1.1341. Más allá de esto, la recuperación podría extenderse hasta 1.1400, donde se espera que reaparezca el interés de venta.

La incapacidad del EUR para correr no solo se debió al escaso crecimiento alemán. La producción industrial de la UE se desplomó en diciembre, mientras que para toda la UE, la estimación del PIB del cuarto trimestre se imprimió un mero 0.3%. Además, el miembro de la Liga italiana, Claudio Borghi, dijo que las elecciones de la UE son la última oportunidad para cambiar Europa, de lo contrario Italia tendrá que irse, agregando peso a la moneda común. Los datos de EE. UU. Fueron mixtos, ya que las cifras finales de la inflación de enero fueron mejores de lo esperado, con el IPC subyacente subiendo un 2,2% interanual, pero las ventas minoristas de diciembre registraron su mayor caída en más de una década, con un descenso mensual del 1,8%.

EUR / USD oferta después de datos de EE.UU.

El sentimiento de riesgo sigue siendo bueno y sólido en la segunda mitad de la semana, aunque el sentimiento en torno a la moneda única se mantiene deprimido en medio del repunte en curso, todo tras el reciente progreso de las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China.

Luego de registrar brevemente nuevos mínimos anuales en la banda 1.1235 / 30, el spot se encontró con una ola de órdenes de compra luego de la gran falla en la Producción Industrial de los EE. UU., Que se contrajo a un 0.6% mensual en enero. Los datos adicionales mostraron que la utilización de la capacidad se redujo al 78,2% y que la producción de manufactura retrocedió un 0,9% intermensual, todas las impresiones fueron inferiores a las estimaciones anteriores.

Las reversiones de riesgo delta del mes a 25 meses (1RMR) se redujeron a -0,70, un nivel visto por última vez el 29 de noviembre, desde el valor del día anterior de -0,675. Un número negativo indica que la demanda (valor) para las opciones de venta (apuestas bajistas) es mayor que para las llamadas. Por lo tanto, la caída de -0.675 a -0.70 significa que la demanda de opciones de venta aumentó ayer a pesar de los débiles datos de EE. UU.

El Departamento de Comercio de los EE. UU. Informó una caída del 1,2 por ciento en las ventas minoristas en enero (la mayor desde el tercer trimestre de 2009), lo que refuerza las moderadas expectativas de la Fed . El diferencial entre los rendimientos de los bonos estadounidenses y alemanes a 2 años se redujo a 305 puntos básicos en comparación con los 310 puntos básicos del modo EUR-positivo. Mientras tanto, el margen de rendimiento a 10 años también se redujo a 255 puntos básicos desde 258 puntos básicos.

Este escenario ha dado como resultado que los toros y los osos equilibren su influencia en el par ayudando a apuntalar la actividad de los precios dentro del rango en las horas del mercado asiático. Al momento de escribir este artículo, el par EURUSD se está cotizando a 1.1288 por un 0.10% en el día. Además, la diferencia de margen entre los bonos del gobierno de EE. UU. Y Alemania se está reduciendo tanto para los rendimientos de los bonos a 2 años como a los de 10 años y esto favorece a los alcistas del EURO en cierta medida, proporcionando el soporte fundamental de la moneda común requerido para mantenerse por encima de la media de 1.12. Los inversores ahora esperan actualizaciones de datos macro y titulares para oportunidades comerciales significativas.