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El S & P 500 recientemente se elevó por encima de la marca de 2,872.87 y tocó un nuevo récord histórico para desencadenar una ola de ventas generalizada en USD. El índice del dólar estadounidense cayó rápidamente a un nuevo mínimo de 12 días en 95.27 y fue visto por última vez en 95.33, donde cayó un 0.4% en el día.
El par USD / JPY continuó con su constante ascenso y se movió más allá de la marca psicológica clave de 110.00, recuperando alrededor de 60-65 pips desde los mínimos de casi dos meses.
Los inversionistas miraron más allá de los comentarios de la noche del presidente estadounidense Donald Trump, con un modesto rebote del dólar estadounidense que ayudó a aliviar la presión bajista que rodea al principal y rebotó en un nivel intradiario bajo de 109.77.
Además de esto, la mejora continua en el apetito de los inversores por activos más riesgosos, como lo muestra un sentimiento positivo de negociación en torno a los mercados de acciones, dañó el atractivo de refugio seguro del yen japonés y proporcionó un impulso adicional al rebote intradía del par.
Los Bulls también parecían rastrear una buena recuperación en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Y el par siguió subiendo a mediados de las 110.00, o sesiones nuevas en la sesión europea.
Ahora sería interesante ver si el par es capaz de construir sobre el impulso positivo o el repunte una vez más resulta ser una oportunidad para iniciar nuevas posiciones bajistas en medio de las publicaciones económicas en movimiento ausentes del mercado .
El Acta de la reunión del FOMC del 1 de agosto dijo que muchos participantes vieron otra caminata probablemente "pronto"
USD / JPY ha dejado caer un puñado de pepitas en las minutas de la Reserva Federal, cotizando a 110.44 en el momento de escribir inmediatamente después de que se publicaron los minutos, frente a 110.52 en los palos de cinco minutos.
S & P está agregando ganancias, mientras que los rendimientos de EE. UU. Son estables.
El dólar es ligeramente más bajo en todos los ámbitos.
USD / JPY ha perdido unos 10 pips en la parte posterior de las actas de las minutas de la reunión del FOMC del 1 de agosto. El punto clave de las actas es que el FOMC generalmente esperaba más aumentos graduales, aunque ven el comercio, la vivienda y los mercados emergentes como riesgos a la baja. El FOMC también espera que el crecimiento del PIB se desacelere en la segunda mitad del año, pero se mantenga por encima del potencial.
Las guerras arancelarias no abordan las causas reales del déficit comercial de los Estados Unidos, y la política de los Estados Unidos está en camino de aumentar, en lugar de disminuir, el déficit comercial de los Estados Unidos. En cualquier caso, un déficit comercial más pequeño puede ser lo último que los votantes estadounidenses realmente quieren
Controladores de déficits
El presidente Trump a veces usa el déficit comercial de los Estados Unidos como pruebaque los Estados Unidos son tratados injustamente por sus socios comerciales. Esta es una posición popular, tal vez incluso ganadora de elecciones. Las calificaciones de aprobación presidencial sobre la economía han mejorado en 2018 junto con la escalada de la guerra comercial. En la práctica, los Estados Unidos no son más abiertos que otras economías avanzadas. Alrededor de la mitad del déficit comercial de los Estados Unidos, que fue del 3% del PIB en los últimos datos, se explica por el comercio con China. Alemania, Japón y México constituyen un trimestre más. Pero estos países con superávit no se ajustan a un perfil particular en términos de apertura. China es menos abierta que Estados Unidos, en términos de aranceles y barreras no arancelarias. México está en un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos, lo que significa que no hay diferencia entre las tarifas de los dos países. Alemania y Japón tienen aranceles similares a los Estados Unidos, y son más abiertos en su tratamiento de los proveedores extranjeros.
La posición oficial de los EE. UU. Sobre los desequilibrios comerciales cubre un conjunto más amplio de factores que no encajan en un tweet, pero básicamente echa la culpa del déficit comercial de los EE. UU. A los pies de otros países. Junto con las barreras de comercio e inversión, destaca el crecimiento de la demanda interna más lento de los principales socios comerciales y las monedas infravaloradas. Por otra parte, se ha sugerido que las barreras relativamente altas al comercio de servicios han hecho que sea más difícil para los países que se han especializado en servicios, como los Estados Unidos, exportarlos. La nueva investigación del FMI muestra que las reducciones en los costos de exportación están asociadas con mejoras en los saldos de la cuenta corriente (compuestos por la balanza comercial y los ingresos netos y las transferencias desde el exterior). Sin embargo, el factor fundamental del déficit de la cuenta corriente de los Estados Unidos es el nivel de ahorro e inversión en la economía de los Estados Unidos. Durante muchos años, el capital extranjero ha estado disponible para financiar inversiones en un nivel que no podría haber sido sostenido por el ahorro interno de los Estados Unidos. El papel del dólar como moneda de reserva mundial contribuye a atraer estas entradas, al igual que el nivel de ahorro en otros países.
En su evaluación de 2018 de los desequilibrios externos, el FMI destaca que la flexibilización fiscal en los Estados Unidos está conduciendo a un dólar estadounidense más fuertey aumentar el déficit de la cuenta corriente en los próximos años. Agregaríamos que es probable que los efectos de la apreciación del dólar durante 2014-17 pasen a la cuenta corriente, y es poco probable que el gobierno y los hogares aumenten los ahorros. El FMI y la administración Trump están de acuerdo en una cosa: que los EE. UU. Deberían reducir su déficit en cuenta corriente. Pero la prescripción política del FMI de consolidación fiscal, alentando el ahorro de los hogares y resolviendo los desacuerdos comerciales sin aumentar los aranceles y las barreras no arancelarias, es lo opuesto a lo que está haciendo Estados Unidos. (El FMI también destaca el papel de la cooperación entre los países para abordar los desequilibrios mundiales, con una responsabilidad en los países con superávit para flexibilizar la política fiscal).
Límites arancelarios
El aumento de los aranceles aumenta el precio de los productos extranjeros y, por lo tanto, reduce la demanda de importaciones. Del mismo modo, otro país que reduce sus aranceles reduce los precios de los bienes que importa, es decir, las exportaciones de otros países. Lo que Estados Unidos ha intentado hacer con su política comercial es crear ambos efectos, reduciendo sus importaciones y aumentando sus exportaciones. En lo que respecta a las importaciones, los Estados Unidos han aumentado los aranceles aplicados a productos que representan aproximadamente el 4% de sus importaciones totales. Sin embargo, otros países han cuestionado los aumentos de tarifas en la OMC, y las compañías estadounidenses han solicitado que decenas de miles de los productos afectados estén exentos de los aranceles.
En el lado de las exportaciones, las cosas tampoco han salido completamente del plan para EE. UU. Si bien algunos socios comerciales han ofrecido concesiones, muchos han elevado los aranceles en represalia contra las medidas estadounidenses. Además de las medidas de represalia que encarecen las exportaciones estadounidenses, los aranceles estadounidenses perjudican la competitividad de sus propias exportaciones. Las empresas estadounidenses que utilizan los bienes importados como insumos pueden ser capaces de cambiar a alternativas de producción nacional, pero a precios más altos. Algunas de estas empresas son exportadoras, cuyos precios aumentarán, lo que reducirá la demanda de exportaciones estadounidenses. Este ha sido el caso de Whirlpool, el fabricante estadounidense de electrodomésticos, que ha visto los márgenes exprimidos por los aranceles de importación de acero de EE. UU. Y las menores ventas en el extranjero, incluso si se ha beneficiado de aranceles de importación de EE. UU. En lavadoras,
Si bien los efectos de los aranceles en sí mismos pueden ser limitados, las tarifas sirven a otro propósito de los Estados Unidos para llevar a los países a la mesa de negociaciones. En palabras del presidente Trump, "o un país negocia un acuerdo justo o recibe un golpe de tarifa". En negociaciones bilaterales, Estados Unidos ha estado pidiendo a los países que ofrezcan formas de aumentar sus importaciones desde EE. UU. Corea del Sur obtuvo una exención de las tarifas de acero de EE. UU. Al acordar cuotas para sus exportaciones de esos productos y abrir aún más su mercado a las importaciones de automóviles estadounidenses. La UE obtuvo un respiro de los posibles aranceles de los EE. UU. Para los automóviles al prometer comprar más soja de los EE. UU. Y gas natural licuado. Pero al final, en las economías de mercado, la decisión de importar desde un país determinado la toman las empresas sobre la base de los precios relativos.
Durante las últimas cuatro décadas ha habido solo dos períodos en los que el déficit comercial de los Estados Unidos se redujo significativamente: 1987-1991 y 2006-2009. En estos períodos, el crecimiento económico de Estados Unidos fue superado por el crecimiento en los países donde envió la mayor parte de sus exportaciones (Gráfico 1) y siguió la disminución en el valor del dólar. Estas condiciones no es probable que se repitan en el corto plazo. Esperamos que el dólar se debilite frente al euro y el yen en 2018-2020, pero no en la medida en que compensa los efectos de un mayor crecimiento de EE. UU. Sobre el déficit comercial.
Cuando el crecimiento de EE. UU. Ha sido más bajo que el de los socios comerciales, el déficit se ha reducido
Cuando el crecimiento de EE. UU. Ha sido más bajo que el de los socios comerciales, el déficit se ha reducido
Archivo adjunto 1572
¿Qué hay de los trabajos?
La razón oficial de los aumentos de tarifas para el acero y el aluminio es proteger la seguridad nacional de los EE. UU. Esto implica una idea impugnada de seguridad nacional que otros países están desafiando en la OMC, pero el sistema de comercio internacional se basa en el reconocimiento de que el comercio representa una amenaza potencial para las industrias nacionales, incluso a precios y variedad más bajos para los consumidores, y la productividad crecimiento a través de la innovación y la competencia. En el caso de EE. UU., Las empresas e industrias más expuestas a la competencia de las importaciones chinas han perdido puestos de trabajo en las últimas dos décadas. A su vez, esto ha llevado a la pérdida de empleos en otras industrias a través de una menor demanda. El mercado laboral no ha sido lo suficientemente flexible como para que esos trabajadores tomen nuevos puestos de trabajo, lo que deja el desempleo persistentemente alto en algunas partes de los EE. UU. Y le da al déficit comercial su carga política.
¿Se podría haber evitado esto con un déficit comercial menor? La reducción del comercio durante este período habría significado un menor número de personas en el empleo en general, gracias a los empleos creados en las industrias exportadoras de EE. UU. Y a los que sirven al aumento resultante de la demanda. También habría significado que los consumidores estadounidenses paguen precios más altos por bienes y servicios. Menos comercio no habría garantizado un alto empleo continuo en la industria manufacturera, gracias a los aumentos de productividad en la fabricación y la tendencia a largo plazo en los EE. UU. Hacia la producción de servicios. El comercio es solo una de las muchas fuentes de interrupción, y el proteccionismo es una respuesta costosa e ineficaz a la perturbación que ocasiona. Las políticas para ayudar a los mercados laborales y las industrias a ajustarse habrían sido, y aún son, una mejor respuesta.
Los toros de USD / JPY están de regreso y ansiosos por retomar la tendencia principal del oso.
USD / JPY está formando un canal alcista y el mercado rompió por encima de él. El promedio móvil simple de 50, 100 y 200 períodos está aumentando y ampliándose, lo que sugiere un sesgo alcista. Los objetivos al alza se encuentran en el área 111.45 y 111.54-111.64.
Una ruptura del oso por debajo de 110.75 invalidaría el sesgo alcista.
Tasa al contado: 111.20
Variación relativa: 0.59%
Alta: 111.30
Baja: 110.50
Tendencia principal: Alcista
Resistencia 1: 111.45 8 de agosto alta
resistencia 2: 111.54-111.64 área, 6 de agosto, alta y nivel de oferta / demanda
Resistencia 3: 111.82-112.00 área, nivel de suministro y figura
Soporte 1: 111.00 figura
Soporte 2: 110.75, 23 de julio bajo
Soporte 3: 110.58 26 de julio oscilación baja
Soporte 4: 110.40 nivel de oferta / demanda
Soporte 5: 110.10 13 de agosto oscilación baja
Soporte 6: 109.91-97 área, 200 y 100 días promedio móvil simple
Soporte 7: 109.37 25 de junio oscilación baja
Soporte 8: 109.19 8 de junio bajo
El par USD / JPY finalmente salió de su rango de cotización consolidada diaria y se elevó a través del indicador de 111.00 a un máximo de más de una semana.
El dólar estadounidense logró aferrarse a sus ganancias diarias y fue respaldado por las perspectivas cada vez más firmes de un alza en las tasas de la Fed de septiembre. Esto, junto con nuevas preocupaciones sobre las políticas comerciales de EE. UU. Y China, fue visto como un apoyo inicial para la pareja por tercera sesión consecutiva.
Agregando a esto, un sentimiento de negociación levemente positivo en torno a los mercados bursátiles de los EE. UU. Pesó sobre el atractivo de refugio seguro del yen japonés y proporcionó un impulso adicional desde la primera sesión norteamericana.
El USD se recuperó significativamente durante la sesión de ayer frente al JPY, ya que alcanzó el nivel 111. Este nivel también ha sido importante en el pasado, ya que fue uno de los niveles de soporte más fuertes y ahora ofrecerá una resistencia significativa. En la visión a más largo plazo, este par continúa destacando entre sus pares ya que el amplio diferencial de tasas de interés entre las dos economías enviará a este par aún más alto.
Al comienzo de la semana, el par dólar-yen tenía una tendencia a la baja ya que seguía formando una cuña descendente. Sin embargo, 110 demostró ser un nivel de apoyo que no pudo mantenerse por debajo por mucho tiempo. Después de negociar bajo la línea de tendencia que data de 2015, el nivel psicológico de 110 se probó a continuación. Como los osos mantuvieron el control, el nivel psicológico se dejó de lado y el par se movió para presionar el nivel de soporte de Fibonacci del 38.2% en 109.824. La confluencia de apoyo resultó demasiado para el yen y los toros se recuperaron de martes a jueves.
El jueves ofreció el movimiento más significativo para el par ya que el dólar cotizó más alto, rompiendo desde la cuña descendente con convicción. El dólar continuó avanzando hasta el viernes hasta que algunos acontecimientos fundamentales, en forma de comentarios del presidente de la Fed, Powell, frenaron las ganancias. La escalada del viernes también probó el nivel del 50% en 111.49 antes de retroceder, lo que sugiere una combinación de resistencia técnica y fundamental que trabajó en conjunto para detener una carrera más larga.
No capitaliza en el movimiento ascendente temprano en medio del sesgo prevaleciente de venta en USD.
• El estado de ánimo de riesgo pesa sobre los activos de refugio seguro, pero hace poco para prestar apoyo.
El par USD / JPY extendió su declive constante desde un nivel intradiario de 111.36 y actualmente se ubica en el extremo inferior de su rango de operación diaria.
El sesgo de venta del dólar predominante, con el índice clave del dólar estadounidense bajando a un nuevo mínimo mensual, por debajo de mediados de 94.00, no ayudó a la pareja a construir sobre su temprano movimiento ascendente.
El cronograma de datos tiene muchas entradas, pero ninguna de ellas suele modificar el mercado: conferir confianza al consumidor de la Junta, la Fed de Richmond , los precios de la vivienda de Case-Shiller (con un retraso gigante) y la balanza comercial "anticipada". Con el comercio tan al frente y al centro en estos días, uno pensaría que sería fácil obtener pronósticos. Pero no pudimos encontrar ninguno, reforzando la sugerencia de que los economistas de la sombra verde no se toman muy en serio la guerra comercial.
Como puede ver en la larga sección anterior sobre el acuerdo comercial entre los Estados Unidos y México, esa es la principal noticia del día. Tenemos dudas de que tenga algo que ver con el aumento de otras monedas, especialmente el euro, frente al dólar. El peso y el CAD, está bien, pero un acuerdo comercial limitado a América del Norte no debería estar influyendo en monedas como el franco suizo. Cualquier idea de que una pausa o pausa en la conversación sobre la guerra comercial está minando el dólar es solo una excusa. Algo más está sucediendo, y gran parte es capitulación de los operadores que ven que la corrección va a ser más grande de lo normal y están subiendo al carro.
A los que no comercian les gusta maltratar el efecto del tren de batalla como una forma de mentalidad de rebaño de clase baja. Poco saben ellos. El tiempo importa, y aquellos que compran en un mercado en baja reciben su atención. El contraarmalismo es agradable cuando uno tiene un argumento convincente, pero todavía puede ser la forma incorrecta de comerciar. Seguir al rebaño es rentable, o más bien negarse a seguir al rebaño puede ser financieramente desastroso. En gran medida, esta es la razón por la cual los buenos traders no conocen ningún fundamento ni conocen en gran medida.
Nos quejamos de que los operadores prefieren explicaciones simples y opciones binarias sencillas. ¿De dónde obtienen la información de forraje? Bueno, el Banco de Pagos Internacionales es un poderoso agrio solo en la medida en que sus pronósticos son ampliamente leídos. Esta vez nos gusta el informe de WSJ:
"Revocar el Nafta perjudicaría a trabajadores y consumidores en Canadá, México y Estados Unidos", concluye un documento del Banco de Pagos Internacionales: "Cualquier beneficio derivado de la reducción de la competencia extranjera se compensaría con mayores precios de los productos intermedios importados y mayores aranceles a las exportaciones. Si los aranceles y otras barreras comerciales no se ajustan a las normas internacionales, el PIB disminuiría en un 0,22% en los Estados Unidos, un 1,8% en México y un 2,2% en Canadá. Las pérdidas combinadas totales serían de aproximadamente US $ 99 mil millones al año. Los salarios reales caerían en todas las provincias canadienses y los estados mexicanos, y en todos menos uno de los 435 distritos electorales de Estados Unidos ".
En otras palabras, las acciones comerciales de Trump son económicamente malas para todos y causarán una caída en la economía de los EE. UU. No importa que la caída sea peor en México y Canadá. Los salarios reales en los Estados Unidos caerán en 434 de los 435 distritos del Congreso.
No está fuera de duda que el dólar está a la defensiva porque los 20 o 30 grandes operadores bancarios de todo el mundo están emitiendo un juicio sobre Trump y sus acuerdos comerciales. Estos comerciantes lideran el mercado.
Tidbit político: por primera vez, Trump cedió ante la presión de aquellos que exigían lo convencional. Esto tiene que ver con volar la bandera a media asta en honor del senador John McCain, que murió el sábado. Algo llamado Código de la bandera de los EE. UU. Ordena que las banderas se bajen a media asta "el día de la muerte y al día siguiente para un miembro del Congreso".
Todos los edificios gubernamentales volaron la bandera a media asta el domingo y el lunes, pero la Casa Blanca restauró su bandera a mástil completo el lunes por la mañana, Outrage gobernó las ondas todo el día de ayer. Alrededor de las 4 pm, Trump cedió y bajó la bandera. También emitió una declaración elogiando a McCain. Trump no asistirá a la ceremonia de entierro, a petición de McCain. McCain hizo la solicitud después de que Trump se alineara con Rusia en Helsinki por intereses e inteligencia de Estados Unidos.
Uno de los que se quejaron de la bandera fue la Legión Americana, que tiene dos millones de miembros veteranos militares. Muchos militares estadounidenses, activos y retirados, votaron por Trump. La falta de respeto a un auténtico héroe militar puede haber sido una gota de agua. Hace tiempo que nos preguntamos por qué los militares generalmente apoyan a Trump cuando no respeta a las personas con impresionantes credenciales militares, incluido el Asesor Especial Mueller, no ha hecho nada para reparar el sistema de salud de la Administración de Veteranos, y fue un socavadora. Durante la campaña, afirmó que McCain no era un héroe de guerra porque fue capturado y Trump prefiere a los que no fueron capturados. La ignorancia de Trump sobre la experiencia de McCain -más de 5 años de tortura y negarse a irse temprano mientras los demás se quedaban atrás, un acto de honor- fue deslumbrante. ¿Por qué los militares, que hablan de honor cada día bendito,
Insultar a McCain es lo mismo que insultar a los miembros de nuestra familia que sirvieron. El mayor Gary Russell Rockefeller, piloto de Viet Nam, murió hace diez días. Nos gustaría golpear duro a Trump en la cara por insultar a nuestro hermano. ¿Los votantes de Trump se despertarán con el carácter bajo de Trump o tomarán el hueso lanzado tarde?