Petroleo, Análisis Técnico diario

Esta semana ha habido varios acontecimientos importantes relacionados con el petróleo y el gas que afectarán a los mercados el resto de este año y en 2019.

1. Sanciones de Irán
El lunes, 5 de noviembre, entraron en vigor las nuevas sanciones de Estados Unidos contra los bancos iraníes y la industria del petróleo de Irán. Como se esperaba, Estados Unidos ha ofrecido exenciones a algunos importadores de petróleo iraní. Esto permitirá a estos países a seguir comprando petróleo iraní durante un período de 180 días. Estas exenciones fueron otorgadas a ciertos importadores que las solicitaron y fueron capaces de demostrar reducciones en la cantidad de crudo y condensado que habían estado comprando a Irán.

Lo que sabemos acerca de estas exenciones hasta ahora:

Corea del Sur podrá importar 4 millones de barriles de condensado de Irán al mes (130.000 barriles al día). Esto supone un descenso con respecto a los 8 millones de barriles al mes que importaba la nación, pero supone un aumento frente a sus importaciones procedentes de Irán de septiembre y octubre, que fueron nulas, o prácticamente nulas.
India podrá importar hasta 300.000 barriles al día. Para tener una referencia, el país importó unos 363.000 barriles al día en octubre, según TankerTrackers.com y una media de 560.000 barriles al día en lo que va de 2018, según el Times of India.
China, el mayor importador de petróleo iraní, ha recibido una exención y podrá importar 360.000 barriles al día. Esto sigue requiriendo que China reduzca significativamente sus importaciones —en algún lugar entre 658.000 y 759.000 barriles al día, según diversas fuentes.
Turquía también recibió una exención, pero no está claro de cuánto. Turquía importó menos de 100.000 barriles al día de Irán en octubre, pero el presidente Erdogan ha dicho recientemente que el país no aceptará las nuevas sanciones contra Irán. Las empresas turcas igual no están de acuerdo, sin embargo.
Italia, Japón, Taiwán y Grecia también recibieron exenciones, pero tampoco está claro de cuánto, ni si estos países se decidirán a importar petróleo iraní. Irak también ha recibido una exención para continuar la compra de electricidad y gas de Irán.
El presidente Trump dijo a la prensa el miércoles que ha emitido estas exenciones basándose en las peticiones de algunos países y también porque no quería que se disparasen los precios del petróleo. Parece que las exenciones han logrado este objetivo, calmando los temores de que los mercados del petróleo subirían hasta 100 dólares por barril y posiblemente más aún. Sin embargo, cuando pasen estos 180 días, los mercados del petróleo podrían verse soliviantados si la Administración Trump es fiel a su agresiva línea de retórica con Irán.

2. Producción de petróleo de Estados Unidos
La producción de petróleo de Estados Unidos sigue aumentando. La semana pasada, la AIE anunció que la producción había registrado máximos históricos en 11,3 millones de barriles al día en agosto. Los informes semanales (que son una combinación de las previsiones y la producción anunciada) indican que Estados Unidos está produciendo más petróleo ahora. De hecho, las últimas cifras indican que a mediados de 2019, Estados Unidos podría producir más de 12 millones de barriles de petróleo al día. Además, los votantes de Colorado rechazaron un referéndum para limitar la fracturación cera de zonas "vulnerables". Esto se ha considerado una victoria para la industria del petróleo de esquisto e indica que se espera más crecimiento en esta región.

3. La OPEP
Posiblemente lo único que podría impulsar más los precios del petróleo en los próximos meses es la OPEP. El Comité Mixto de Supervisión Ministerial (JMMC) se reunirá este fin de semana en Abu Dhabi. Antes de esta reunión, la OPEP ha indicado que podría considerar volver a un cumplimiento más estricto de su acuerdo de producción. Tal y como está ahora, Arabia Saudí, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait y Rusia han aumentado todos la producción para compensar las reducciones involuntarias en otros países, para lograr que el cumplimiento total del grupo alcance el 100%. El JMMC examinará las previsiones de oferta y demanda para 2019 en esta reunión y podría emitir una recomendación sobre si el grupo debe mantener, frenar o aumentar la producción de petróleo en la reunión de países miembros y no miembros de la OPEP que se celebra en diciembre.

Irán, por supuesto, también algunos otros miembros de la OPEP para dejar de exceder el suministro asignado para impulsar los precios, pero es poco probable que Arabia Saudí y Rusia cedan a la presión de Irán. Arabia Saudí ha indicado que podría tratar de ajustar los niveles de producción para asegurarse de que no vuelve a producirse una superabundancia en el mercado, pero reducir la producción nunca es fácil. Rusia ya está diciendo que planea producir más petróleo en los próximos meses, y a juzgar por cómo ha estructurado Arabia Saudí el grupo de miembros y no miembros de la OPEP, indica que cualquier movimiento para congelar o limitar la producción de petróleo requerirá el apoyo de Rusia.

Los datos de hoy de China mostraron que las importaciones de crudo alcanzaron un récord de 9,61 millones de bpd .
La producción de petróleo de EE. UU. Alcanza un nuevo récord histórico de 11,6 millones de bpd .
Después de comenzar la semana bajo presión y registrar fuertes pérdidas, el petróleo crudo registró una modesta recuperación el jueves y el barril de West Texas Intermediate aumentó a $ 62.40. Sin embargo, el WTI no pudo seguir ganando fuerza ya que los mercados se mantuvieron centrados en el aumento del suministro mundial de petróleo. Al momento de escribir, el barril de WTI se negociaba a $ 61.10, perdiendo un 0.8% diariamente.

Más temprano hoy, los datos de China, a los que se les permite seguir importando petróleo de Irán, revelaron que las importaciones de crudo en octubre aumentaron a un máximo histórico de 9.61 millones de barriles por día para proporcionar un impulso a corto plazo a los precios del crudo . Por otro lado, el informe semanal publicado ayer por la EIA mostró que las existencias de petróleo crudo en los Estados Unidos aumentaron en 5,8 millones de barriles y la producción aumentó a 11,6 millones de barriles. A este ritmo, Estados Unidos ha superado a Rusia como el mayor productor de petróleo del mundo.

Al comentar sobre estos datos, "Una vez más, EE. UU. Ha demostrado que cuando es económico hacerlo, puede aumentar la producción a un ritmo mayor que Arabia Saudita. Esto significa que el precio es hoy un factor más importante para el balance del petróleo crudo que en el pasado, cuando no había un solucionador aparte de la política de suministro de Arabia Saudita ", dijo a Reuters Olivier Jakob, estratega de Petromatrix.

Niveles técnicos a tener en cuenta.

El soporte inicial se alinea en $ 60.80 (mínimo diario) por delante de $ 60 (nivel psicológico / mínimo del 8/9 de marzo) y $ 58.40 (mínimo del 13 de febrero). En el lado positivo, las resistencias se ubican en $ 62.40 (máximo diario), $ 63.15 (máximo del 7 de noviembre) y $ 64.10 (máximo del 5 de noviembre).

Levantado por el fortalecimiento de la demanda de crudo chino, 2019 OPEP corta las conversaciones de producción.
Pero el rebote está limitado por el regreso del USD y el aumento de los suministros de petróleo en los Estados Unidos.
Se ve que WTI (futuros de petróleo en NYMEX) intenta extender el rebote por encima de la barrera de 5-DMA en 62.46, pero en vano, ya que los vendedores continúan acechando en medio del repunte generalizado del dólar estadounidense y los niveles récord de producción de petróleo de Estados Unidos.

Los intentos de recuperación siguen limitados, ya que los mercados pesan en la friolera de 11,6 millones de bpd en la producción petrolera de EE. UU. En la semana que finaliza el 2 de noviembre. Más aún, la recuperación en curso del dólar frente a sus principales pares tras una caída liderada por la victoria de la Casa Demócrata ayer.

Sin embargo, los toros continúan encontrando un respiro en las últimas conversaciones sobre los recortes en la planificación de la OPEP que se extienden hasta 2019. Mientras tanto, la reafirmación de la demanda de petróleo crudo de China también ayuda a mantener la baja amortiguada en el barril de WTI. Las importaciones de crudo de octubre de China aumentaron un 32 por ciento respecto al año anterior a 40,80 millones de toneladas, o 9,61 millones de barriles por día (bpd), según mostraron los datos de la Administración General de Aduanas el jueves

Ahora la atención se centra en la decisión clave de la política monetaria del FOMC que se emitirá esta noche para un nuevo impulso en el petróleo sensible al USD.

Niveles Técnicos WTI

Resistencia: 62.46 (5-DMA), 62.84 (diario R1), 63.18 (máximo del 7 de noviembre).

Soporte: 61.81 (mínimo de abril), 61.22 (mínimos de 8 meses), 60.50 (niveles psicológicos).

El crudo sigue bajo presión cuando Estados Unidos otorga exenciones a las sanciones de Irán en un esfuerzo por frenar los precios de la energía, y el petróleo sigue siendo vulnerable antes del fin de semana, ya que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se encuentra en territorio de sobreventa por primera vez desde 2017.

Comentarios recientes del presidente Donald Trump sugieren los EE.UU. w enfermos continuará impulsando los precios del petróleo más bajos, incluso después de las elecciones de medio término como actualizaciones del Departamento de Energía (DoE) indican una mayor desaceleración de la demanda, con los inventarios de crudo saltar otra 5783K en el semana que termina el 2 de noviembre.

En respuesta, la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP ) puede apegarse a un ' producir tanto como pueda ', especialmente en el caso de que Estados Unidos y China, los dos mayores consumidores de petróleo, luchen por alcanzar un acuerdo comercial y la recolección en La volatilidad parece estar alimentando un cambio más amplio en el comportamiento del mercado en medio del cambio en curso en el interés minorista.

El Informe IG sentimiento de cliente muestra el 82,6% de los operadores están siendo netamente largas crudo, con la relación de los comerciantes largo a corto en 4,73 a 1. De hecho, los comerciantes han sido netamente largas desde oct ober 11 cuando el aceite comercializado cerca de los $ 71 Marca de .00 a pesar de que el precio se ha movido un 17.1% más bajo desde entonces. El número de traders de largo neto es 0.5% más alto que ayer y un enorme 26.6% más que la semana pasada, mientras que el número de traders net-short es 10.5% más alto que ayer y 6.4% más alto que la semana pasada.

ANALISIS TECNICO DEL ACEITE CRUDO
La nueva prueba de los precios del petróleo crudo del soporte se convirtió en resistencia en 61.84, el 6 de abril, terminó en un fracaso, con una concentración intradía que se evapora y se convierte en una pérdida al final del día. Desde aquí, la ruptura por debajo de la cifra de $ 60 / bbl expone la parte inferior del 9 de febrero a 58.11. Alternativamente, un cierre diario de regreso por encima de 61.84 abre la puerta para una nueva prueba del área 64.26-45. La configuración a largo plazo en el gráfico semanal sugiere que se ha establecido un top importante.

Desde aquí, el centro de atención se centra en el anuncio de política monetaria del FOMC . No se espera un alza en las tasas, con mercados casi seguros de que un mayor ajuste esperará hasta diciembre. Sin embargo, el tono de la declaración de política que lo acompaña puede estar moviéndose en el mercado, con un tono optimista que desencadena un cambio brusco en las proyecciones de referencia que envía a USD más alto. Eso es un mal presagio para el oro y los precios del petróleo crudo por igual.

La evidencia que apoya este resultado parece convincente. Los resultados de los datos de EE. UU. Han mejorado en relación con los pronósticos desde el cónclave de septiembre, según el formulario de datos de Citigroup. Mientras tanto, los principales datos de la encuesta PMI apuntan a una recuperación del crecimiento en octubre después de cuatro meses de moderación. Aún más, la inflación salarial ha saltado a un máximo de nueve años.

USD: El dólar estadounidense cayó a raíz del resultado de las elecciones de mitad de período , que produjo un congreso dividido con los republicanos reteniendo al Senado y los demócratas ganando la Cámara de Representantes. En última instancia, esto se ha tomado como un dólar negativo dado que la administración de Trump puede enfrentar mayores obstáculos en relación con la agenda interna, en particular, los recortes de impuestos y el estímulo fiscal. El índice del USD oscila alrededor de los mínimos del día mientras que los mercados se digieren con la canasta nuevamente por debajo del nivel de 96.00.

EUR : El euro ha seguido subiendo más esta mañana, eliminando el 50% del retroceso de Fibonacci en 1.1447 (aumento de 1.0340-1.2555) . La mayor parte del alza en el euro se vio exacerbada por un combate de cobertura corta con apuestas bajistas en $ 4 mil millones en el período previo a la elección. El lado positivo en el Euro frente al dólar se encontró con una notable resistencia en el nivel de 1.15 con una enorme opción de vainilla de 6.3bln , que expirará el viernes .

GBP : ganancias modestas para la libra que había subido por encima del nivel de 1,31 en medio de la debilidad del dólar estadounidense. Aunque, gran parte de la atención para el GBP permanece en el Brexit, que ha tomado algo del brillo de la Libra, retrocediendo a 1.3140 desde los máximos de 1.3174. Tal como está, el gabinete del Reino Unido está programado para tener una segunda reunión el viernes / sábado con el tiempo agotado para la cumbre de noviembre que se anunciará. Sin embargo, los mercados de opciones sugieren que las noticias positivas pueden estar en camino, ya que las reversiones de riesgo de 1 mes continúan mostrando una reducción en la prima para las colocaciones en GBP.

NZD : El Kiwi está volando alto hoy después del informe de empleo estelar de ayer, en el que la tasa de desempleo cayó al nivel más bajo en una década, cayendo a 3.9%, superando las expectativas de 4.5%. Junto a esto, el crecimiento del empleo se duplicó con creces a 1.1% desde 0.5%. Esto, a su vez, ha reducido las apuestas de mayor flexibilización por parte del RBNZ, que anunciará su última decisión de política monetaria en 2000GMT.

Petróleo crudo : el jawboning de la OPEP ha llevado a los precios del crudo Brent nuevamente por encima de los $ 73 / bbl con informes que sugieren que Rusia y Arabia Saudita podrían estar buscando reducir la producción de petróleo en 2019. Esto fue seguido poco después por informes de que la OPEP + también estaba considerando recortes de producción el próximo año. que a su vez ha apuntalado los precios de esta mañana. Gran parte de esta charla se basó en la premisa de que las sanciones iraníes pueden no ser tan malas como se temía inicialmente, dado el reciente anuncio de EE. UU. De otorgar exenciones de petróleo , reduciendo así el impacto de las sanciones.

EL PETRÓLEO CRUDO PUEDE VER UN PEQUEÑO REBOTE, PERO EL SOPORTE NO ES TAN BAJO
Desde que alcanzó el tope en la línea de tendencia de 2008, el petróleo crudo ha caído precipitadamente y, en el proceso, eliminó varias líneas de apoyo y niveles de precios. El declive más reciente sacó mínimos de agosto y junio, y ahora pone esos antiguos niveles de apoyo como resistencia.

El crudo debe rebotar, pero observe a los vendedores emerger en las cercanías de 63.60 hasta 64.50, con la línea de tendencia que conecta los mínimos de verano cerca de 65.50 como la última línea de resistencia a corto plazo. Mirando hacia abajo, el petróleo tiene que caer aún más con la línea de tendencia de febrero de 2016 que no llega hasta los 59.

S&P 500 TIENE PRUEBA DE SOPORTE DE TENDENCIA A LARGO PLAZO QUE VIENE
El S&P comenzará hoy a probar un área realmente grande a través del combo de línea de tendencia de 200 días y febrero de 2016. Es una prueba importante desde luego, ya que podría ser la última antes de que se produzca otro desmayo. Si el mercado puede superar este gran obstáculo, entonces tiene la posibilidad de continuar recuperándose. De hecho, esta vez en este momento se considera importante para las perspectivas de las acciones.

Los precios del petróleo crudo se desplomaron, sufriendo los siete días consecutivos en rojo para lograr la racha de pérdidas más larga desde abril de 2017. Eso siguió a un informe de EIA que predice el mayor aumento en la producción de petróleo de EE. UU. Registrada en 2018. Los datos API que muestran inventarios sumaron un fuerte 7.83 Millones de barriles la semana pasada reforzaron el movimiento. Los precios antiguos bajaron a medida que los rendimientos aumentaron en el riesgo sobre el comercio , debilitando el atractivo de los activos que no generan intereses.

DATOS DE INVENTARIO DE OJOS DE PETRÓLEO CRUDO, ORO PUEDE CAER AUMENTARSE AUMENTARSE
De cara al futuro, el centro de atención se centra en los datos oficiales de los inventarios del DOE . Las previsiones prevén un aumento de 1.63 millones de barriles, con un resultado más cercano a la proyección API que amenaza con una presión a la baja compuesta. Mientras tanto, el oro puede seguir sufriendo, ya que los futuros del S&P 500 apuntan a otro día de riesgo en el frente del sentimiento, que puede mantener los rendimientos de los bonos en alza.

El petróleo se está recuperando marginalmente cuando Arabia Saudita expresó interés en reducir el suministro en diciembre. A pesar de las sanciones de EE. UU. A Irán que comenzaron el 5 de noviembre, los precios del crudo han caído. Se esperaba que la producción se estrechara, pero el suministro en realidad aumentó de los EE. UU., Arabia Saudita y Rusia, y los EE. UU. Sorprendentemente aprobaron las exenciones provisionales para ocho compradores de petróleo iraní. El resultado fue un aumento neto del crudo. La caída de los precios y el exceso de producción han provocado pánico en algunos miembros de la OPEP, que no esperan la reunión del 6 al 7 de diciembre en Viena.

Europa dithers

La producción industrial de la zona euro se contrajo en los últimos trimestres. El sector automotriz alemán lideró la debilidad, ya que los índices de gerentes de compras de la zona del euro bajaron considerablemente. El crecimiento de Italia parece haberse estancado: un efecto indirecto del desacuerdo fiscal del gobierno antiestablecimiento de Roma con Bruselas ha sido una restricción del crédito en Italia. El EUR/USD no logró romper la tendencia bajista de mediano plazo y ahora se dirige hacia el soporte de 1.1143. Tenemos poca fuerza en las acciones europeas debido a la debilidad del euro. En el Reino Unido, la renuncia del ex ministro de transportes Jo Johnson ha resaltado los obstáculos que enfrenta el primer ministro May. Un acuerdo Brexit que Bruselas, su gobierno y la Cámara de los Comunes es cada vez más difícil de visualizar. GBP/USD se redujo después de no poder despejar 1.3140 (mínimo de 16 meses): los pantalones cortos están mirando un soporte menor en 1.2785.

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Flexiones de china

A pesar de la desaceleración del crecimiento y las tensiones comerciales con los EE. UU., La actividad doméstica de China sigue siendo fuerte: las ventas del Día de Solteros de Alibaba alcanzaron un nuevo récord de más de $ 30 mil millones. El crecimiento de las exportaciones de China en USD fue superior al esperado en octubre, y las importaciones también sorprendieron al alza. De los $ 200 mil millones de aranceles de China impuestos por los Estados Unidos empleados en septiembre, aproximadamente $ 70 mil millones se destinan a bienes de consumo, pero la cadena de suministro llevará tiempo para transmitirlos a los consumidores. El dólar más fuerte ofrece un margen de maniobra para que los exportadores absorban los aumentos de precios de los aranceles más altos.

La confianza de la Reserva Federal en la economía y su necesidad de seguir aumentando gradualmente las tasas de interés contrasta con la mayoría de los otros bancos centrales importantes. El Banco Central Europeo terminará sus compras de activos a fines de año, pero no está en condiciones de comenzar a normalizar las tasas de interés. De hecho, el riesgo es que se sienta obligado a cancelar otro Repo a largo plazo orientado, lo que, en efecto, permitiría a los prestatarios extender los vencimientos de los fondos existentes. La caída dramática en los precios del petróleo, 20% desde los máximos de cuatro años de principios de octubre, si se mantiene, atenuará la inflación general, lo que hará más difícil para algunos países elevar las tasas de interés. En los EE. UU., Puede experimentarse como una reducción de impuestos que aumenta el gasto discrecional de los hogares y extiende el ciclo económico.

Algunos críticos culpan al presidente de la Fed , Powell, por asustar a los participantes del mercado al señalar que el mes pasado la política monetaria seguía siendo acomodaticia y que había cierta distancia antes de que se alcanzara la neutralidad. ¿Deberíamos realmente recordar los viejos tiempos, cuando el presidente de la Fed, Greenspan, buscó deliberadamente ofuscar? La leyenda dice que tenía un letrero en su oficina que decía: "Si crees que entendiste lo que dije, no entendiste".

La Fed ha sido clara. Cuatro alzas son probables este año y tres al siguiente. El mercado no está convencido. De hecho, al interpolar desde la franja de futuros de fondos federales, el mercado no está convencido de que la Reserva Federal incremente las tasas más de dos veces más. En cierto modo, esto no es nada nuevo. A lo largo de este ciclo, los funcionarios de la Fed a menudo han tenido que liderar el mercado para ayudarlo a prepararse para una inminente alza. En cualquier caso, incluso el mercado está tasando en gran medida en un aumento de tasas el mes próximo y otro en el primer trimestre 19. Durante este período, de los principales bancos centrales, solo el Banco de Canadá y el Riksbank de Suecia probablemente aumentarán las tasas.

Sin duda, la divergencia en la política monetaria refleja una diferenciación económica y / o financiera. Considere las cifras de producción industrial que Estados Unidos, la UEM y Japón informarán en los próximos días. A septiembre, la producción industrial de los Estados Unidos ha aumentado en un promedio mensual de casi 0.3%. Se espera que haya aumentado un 0,2% en octubre. Se espera que el IP de septiembre de la UEM también haya aumentado un 0,2%, pero ha tenido un descenso promedio del 0,2% en los primeros ocho meses del año. Japón reportará una cifra final de producción industrial de septiembre. Utilizando datos preliminares, incluida la contracción de 1.1% en septiembre, la propiedad intelectual de Japón ha caído en un promedio de 0.4% este año. Ante el declive sobredimensionado de septiembre, aparece una función de desastres naturales, industriales.

Por otra parte, se espera que la zona euro confirme que el PIB del tercer trimestre aumentó un 0,2%. Esto sigue una expansión del 0,4% en Q1 y Q2. El año pasado, la economía de la eurozona se expandió un 0,7% cada trimestre. El crecimiento en los últimos tres trimestres es el más lento desde 2014 .

El 20% del colapso en el precio del petróleo, si se mantiene, tendrá implicaciones de gran alcance para el clima de inversión. La combinación de un crecimiento más suave y un viento de frente importante en los precios (aunque un tipo de cambio del euro más débil puede mitigar esto) puede animar a los inversores a pensar dos veces sobre la subida de 10 pb después del próximo verano que ha sido descontada (a través de OIS).

Algunos en los Estados Unidos que son críticos con el curso de la Fed argumentarán que las expectativas de inflación probablemente más bajas resultarán en que las tasas de interés reales pueden ser más altas de lo que se supone que la Fed corre el riesgo de cometer un error de política que conduce a una recesión. Sin embargo, hay una razón convincente por la que, a los fines de las políticas, la Fed apunta precios que excluyen alimentos y energía. Durante el último medio siglo más o menos, parece que la inflación general converge a la inflación subyacente, y no al revés. Los funcionarios en los Estados Unidos tienen más probabilidades de ver que la caída en los precios del petróleo es el equivalente aproximado de un recorte de impuestos que podría impulsar el gasto discrecional.

El factor determinante de la disminución de los precios del petróleo es importante para determinar su importancia. La suave producción industrial europea y japonesa, junto con la desaceleración de la economía china, sugiere que ha habido un cierto debilitamiento de la demanda. Sin embargo, ese ha sido un proceso gradual, y la disminución ha sido marcada después de alcanzar máximos de cuatro años a principios de octubre.

En lugar de la demanda, los factores de oferta parecen primordiales. Los tres productores más grandes del mundo, Estados Unidos, Rusia y Arabia Saudita están produciendo cantidades récord de petróleo. El segundo mayor productor de la OPEP, Irak, anunció planes para continuar aumentando la capacidad. El EIA aumentó sus pronósticos para la producción de petróleo de EE. UU. Este año (10.9 millones de barriles por día frente a los 9.35 millones de barriles por día en 2017). La estimación de la producción del próximo año se elevó a 12,06 millones de barriles desde 11,76 anteriormente. La mitad del petróleo que los EE. UU. Produjeron en la primera semana de noviembre parece haber sido almacenado (inventarios crecientes). Rusia está produciendo más petróleo desde la era de la Unión Soviética. Alentada por EE. UU., Arabia Saudita aumentó la producción a lo que parece ser un récord.

La OPEP se reunió el 10 de noviembre. Las estimaciones sugieren que los países miembros han "cumplido en exceso" con los acuerdos anteriores para reducir la producción. El brazo técnico de la OPEP estimó que la producción de la OPEP en octubre fue cuatro por ciento menos de lo acordado, a pesar del aumento en la producción saudí. En septiembre, la producción fue un 11% inferior a lo acordado. El objetivo aparentemente es cumplir al 100%, lo que aumentaría la oferta. Sin embargo, la señal real es que parece que se está formando un consenso entre la OPEP hacia un recorte en la producción el próximo año de alrededor de un millón de barriles por día. Una decisión formal es posible el próximo mes, aunque Arabia Saudita tiene intenciones marcadas de reducir las exportaciones de petróleo hasta en 500k bpd el próximo mes. Rusia no ha mostrado su mano, pero el movimiento de Saudi puede ayudar a mantener los precios en los próximos días. Esto puede aumentar los precios,La decisión del fin de semana podría proporcionar el ímpetu fundamental del rebote técnico que anticipamos .

La sabiduría colectiva en el mercado favorece dos compromisos: uno entre los EE. UU. Y China sobre el comercio a finales de este mes cuando se reúnen Trump y Xi, y el otro está en el Brexit. En ambos puntos, no estamos tan convencidos y sospechamos que lo contrario es cada vez más probable. El riesgo es que muchos inversionistas han estado demasiado listos para descartar la retórica estadounidense (Trump, Pence, Pompeo y Navarro) como grandilocuente, pero como parte de la estrategia de negociación, que se ha visto anteriormente. Las negociaciones de brexit parecen un dilema clásico de tijeras. Cuanto más se acerca un lado (e, g., El Reino Unido y la UE), más se ensancha el otro lado (mayo y el Parlamento).

De hecho, el riesgo de la estrategia de mayo es que no satisfaga tanto a la UE como al Parlamento. Eso es lo que parece estar surgiendo ahora, y probablemente pesará sobre la libra esterlina la próxima semana, después de un mal cierre antes del fin de semana cuando terminó por debajo de $ 1.30 por primera vez la semana pasada . El ministro de Transporte del Reino Unido (J. Johnson) renunció, y otros cuatro ministros del gabinete están considerando su renuncia de acuerdo con informes de prensa en protesta por el plan de mayo. Durante el fin de semana, altos funcionarios de la UE rechazaron el plan de mayo de un mecanismo independiente para ver cómo el Reino Unido podría salir del respaldo si las conversaciones de Brexit fracasan. Una ruptura del área de $ 1.2940 podría indicar un retorno a $ 1.2660 de los mínimos del año visto a fines del mes pasado .

En tres frentes diferentes, la política de los Estados Unidos es perjudicial. En primer lugar, la combinación de políticas de los EE. UU. Está absorbiendo los ahorros del mundo, lo que dificulta la financiación de otros déficits de cuenta corriente. El costo de la cobertura de la exposición a bonos estadounidenses ha estimulado a una industria casera de periodistas y analistas que lamentan la falta de intereses extranjeros. Nos resistimos a argumentos tales como ser miope y menospreciar el dinamismo de los inversionistas globales.

Los datos de agosto de TIC mostraron la mayor demanda extranjera de activos a largo plazo en los Estados Unidos (~ $ 132 mil millones) desde septiembre de 2014, que a su vez parece haber sido un récord. El desempeño en septiembre, que el informe de TIC al final de la semana puede no coincidir con el fuerte desempeño de agosto. Los rendimientos de EE. UU. A 10 años aumentaron en más de 20 pb a lo largo del mes y las acciones de EE. UU. Se mantuvieron estables (+ 0,4%). Por otro lado, los datos de la balanza de pagos de Japón, publicados la semana pasada, mostraron que los inversionistas japoneses compraron $ 20 mil millones de bonos estadounidenses en septiembre, y al menos dos aseguradoras de vida anunciaron intenciones de impulsar las compras no cubiertas de bonos extranjeros .

En segundo lugar, el embargo estadounidense contra Irán es perjudicial . Las exenciones son por tiempo limitado y muchos países que no quieren incurrir en la ira de los Estados Unidos también han comenzado el proceso de ajuste. La noticia de que SWIFT cumplirá con el embargo, como lo hizo antes, demuestra la capacidad y la voluntad de los Estados Unidos para aprovechar su ventaja. Sin embargo, se pensó que SWIFT era una función de utilidad, y las políticas de los EE. UU. Que lo tienen como un brazo político estimulan los sentimientos difíciles y el impulso para una alternativa, que, por supuesto, llevará algún tiempo alcanzar, la retórica (por ejemplo, Francia) es adelantándose a las capacidades.

En tercer lugar, la postura comercial agresiva de los Estados Unidos también es perjudicial. NATFA 2.0 está casi listo para ser firmado ya que se resuelven los detalles de última hora. Según se informa, EE. UU. Sigue presionando para obtener concesiones adicionales, y esto puede haber afectado al dólar canadiense al final de la semana pasada. Sin embargo, el foco está en el comercio entre Estados Unidos y China. Ambas partes están tomando medidas para hacer frente a una confrontación prolongada. El riesgo de que sea de hecho la vanguardia de una nueva guerra fría no parece tomarse con la suficiente seriedad por parte de los inversores.

Hay un campamento que quiere que esto sea simplemente sobre el desequilibrio comercial, y muchos tienen la esperanza de un acuerdo. Navarro, el principal asesor comercial de Trump, hizo comentarios directos y parece responder a algunas críticas leves por parte del ex asesor económico de la Casa Blanca, Cohn. Navarro dijo que si se llegara a un acuerdo a fines de este mes, tendría la "impronta de Goldman Sachs". Dijo que los "multimillonarios globalistas" estaban presionando a Trump para que se comprometiera, y si lo hacía, el acuerdo tendría un "hedor a su alrededor". Navarro se detuvo justo antes de llamar a esta "prensa de corte completa" traición por ser parte de la "operación de influencia" de China.

Después de las dramáticas caídas en octubre, la mayoría de los mercados de renta variable comenzaron noviembre con una base más firme. El índice MSCI Emerging Markets se redujo un 2% la semana pasada, lo que recortó el aumento del 6% de la semana anterior. El índice MSCI World (países desarrollados) ganó un 1,3% la semana pasada, sobre el 2,7% superior a la semana anterior. El US S&P 500 subió 2.1% la semana pasada, luego de 2.4% la semana anterior. Sin embargo, los tres puntos de referencia cayeron en la segunda mitad de la semana pasada.

El S&P 500 cayó casi un 1% antes del fin de semana para poner a prueba el promedio móvil de 200 días después de una brecha por encima de él el día después de las elecciones en Estados Unidos y el día antes del resultado de la reunión del FOMC. Esa brecha se ingresó pero no se llenó (se extiende hasta aproximadamente 2756.8). El S&P 500 quedó boquiabierto antes del fin de semana. La brecha es pequeña (~ 2794.1-2795.0), pero el tamaño de la brecha en la teoría técnica entonces donde ocurre y si se cierra con relativa rapidez.

Sospechamos que parte de la venta masiva de varios nombres populares de tecnología en los EE. UU. Fue una función de S&P y MSCI que modificaron sus clasificaciones de la industria para combinar Internet y las compañías de medios en un "sector de comunicación" ponderado en los puntos de referencia. El aumento de las tasas de interés y las ideas de que el crecimiento de las ganancias puede estar cerca de un pico cíclico probablemente también jugaron un papel importante. La caída en los precios del petróleo representa un cambio de productores a consumidores. Si bien la firma está cerca del S & P500 antes del fin de semana a pesar de la pérdida, los inversores querrán ver qué sucede al comienzo de la semana antes de hacer nuevos compromisos.