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La imposición de aranceles a las importaciones de acero y aluminio por parte de la administración Trump en marzo ha desatado un ciclo de aranceles de represalia. Este es un serio brote de proteccionismo, que ya está actuando como un lastre para el crecimiento. Sin embargo, el sistema de comercio mundial está en una forma bastante mejor de lo que parece. El Briefing de esta semana explica por qué.
Primero, las malas noticias .
La escalada de las tensiones comerciales está cobrando un precio justo como la teoría económica y la historia sugieren que lo harían. El mes pasado, el presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell , dijo que las preocupaciones sobre el comercio han afectado la confianza de las empresas estadounidenses y han llevado a que las empresas pospongan "inversión, contratación y toma de decisiones". Las tensiones comerciales han impulsado la salida de capitales de las economías de mercados emergentes y han debilitado las perspectivas económicas. Riesgo político, aumento de los precios del petróleo y aumento de las tasas de interés en los Estados Unidos también están funcionando, pero el fantasma del proteccionismo se ha sumado a la venta masiva en mercados de divisas y acciones de mercados emergentes este año.
El FMI estimó recientemente que los aranceles comerciales y otras medidas anunciadas hasta ahora podrían reducir el PIB mundial en hasta un 0,5% para 2020. Este es un efecto material. Pero parece menos alarmante en el contexto de una economía global que se espera que crezca más del 10% durante este período. El mensaje es que, al menos hasta ahora, es probable que el proteccionismo disminuya, pero no descarrile el crecimiento.
Por supuesto, las cosas podrían empeorar. La actual política comercial de los Estados Unidos y el escepticismo público sobre la globalización son riesgos claros.
Sin embargo, el libre comercio también tiene partidarios poderosos. Los políticos y los legisladores son, con algunas excepciones conspicuas, partidarios del libre comercio y están a la altura de los peligros del proteccionismo. La transformación de las economías de mercados emergentes en los últimos 30 años y la consiguiente reducción de la pobreza se han basado en la globalización. Ese proceso ha ayudado a reducir los precios y elevado el nivel de vida en Occidente (Aquí hay un ángulo extravagante: los medios informan que los hogares del Reino Unido sufren una epidemia de polillas que se atribuye a un clima más cálido. Pero el hecho de la ropa casi se ha reducido a la mitad en los últimos 20 años, en gran parte como resultado de las importaciones de bajo costo, y que tenemos mucha más ropa, también proporciona polillas con un entorno aún más rico en objetivos).
Es difícil pensar en un gobierno importante que comparta los puntos de vista del Sr. Trump sobre el comercio.
Casi fue enterrado por las noticias sobre los aranceles estadounidenses, pero el mes pasado la UE y Japón firmaron el mayor acuerdo bilateral de libre comercio del mundo, elevando los aranceles a casi todos los bienes comercializados entre los dos países. Donald Tusk, el presidente del Consejo Europeo, elogió el acuerdo como "un acto de enorme importancia estratégica para el orden internacional basado en normas, en un momento en que algunos cuestionan esta orden".
A pesar de que Estados Unidos se retiró del pacto comercial Transpac-Partnership Partners, los 11 signatarios restantes ratificaron recientemente el acuerdo.
Y aunque Brexit a veces se interpreta como una reacción contra la globalización, hay poco o ningún apoyo para el proteccionismo comercial al estilo Trump en el Reino Unido. Por el contrario, para sus seguidores, Brexit es una oportunidad para crear una "Gran Bretaña global" al firmar sus propios acuerdos de libre comercio.
En el comercio, la administración Trump es un caso atípico. Esto no se siente como 1929, el año en que el proteccionismo se descontroló por última vez. En un intento por proteger a los agricultores nacionales, la administración estadounidense aumentó los aranceles a más de 20,000 productos agrícolas e industriales importados. A continuación se aplicaron aranceles de represalia y en 1930 los volúmenes de importaciones y exportaciones de los Estados Unidos habían disminuido en más del 60%, una disminución asombrosamente abrupta. La Ley Arancelaria de 1930, ampliamente conocida como la Tarifa Smoot-Hawley, se considera que ha agravado la Gran Depresión.
Estos son tiempos de prueba para el libre comercio. Y, sin embargo, las barreras comerciales aún están cerca de mínimos históricos. El arancel promedio mundial o nación más favorecida es del 5,4%, según los últimos datos de la Organización Mundial del Comercio. En la década de 1990 y gran parte de la década de 2000 fue superior al 8%. En los años setenta y ochenta, los aranceles eran aún más elevados.
Es probable que el proteccionismo influya en el crecimiento, pero probablemente de manera marginal. Gran parte del mundo -y, crucialmente, muchos de sus líderes- todavía creen que el libre comercio ayuda a impulsar el crecimiento y las oportunidades. Es demasiado pronto para poner fin a la era de la globalización.
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En unas declaraciones el día lunes, el Presidente del BoJ, Haruhijo Kuroda, destacó la necesidad de preservar una política monetaria ultra expansiva para avivar la inflación que permanece muy por debajo del objetivo del emisor de 2.0%. Esto sugiere que la banca mantendría sus estímulos inalterados por un periodo de tiempo prolongado, pese a que la Fed está prevista a continuar su ciclo de ajustes este y el año que viene.
Desde el punto de vista técnico, en este momento el par enfrenta un techo clave en la zona de los 114.00/114.50. Una ruptura de dicha resistencia reforzaría el momentum del USD/JPY y despejaría el camino para un desplazamiento hasta la siguiente resistencia definida por el máximo de marzo de 115.50.
El jueves a las 16:30 hora de New York ofreceremos un webinario especial sobre los indicadores y patrones técnicos más utilizados. ¡Regístrate para participar aquí!
Gráfico del par USD/JPY de 1-día (7 de noviembre de 2017)
USD/JPY busca penetrar una resistencia clave para consolidar su impulso alcista
Fuente: Gráficos de IG. Follow @DColman**
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Análisis USD / JPY
El jueves pasado escribí que la imagen técnica se había vuelto desordenada, pero podría decirse que era ligeramente bajista con una clave reciente más alta y más alta. Estaba preparado para adoptar un sesgo débilmente alcista aquí si el precio pudiera establecerse por encima del nivel de resistencia en 111.14. No pudo hacerlo y bajó de nuevo antes de realizar el retroceso alcista actual.
Este par es difícil de negociar ahora, con ambas monedas bastante fuertes. Todavía hay un amplio canal de precios bajista, pero hay varias líneas de tendencia que impulsan el precio en todas las direcciones, mezcladas con soporte horizontal y niveles de resistencia . Esto apunta a una congestión y consolidación continuas. Creo que el único comercio realmente interesante del gráfico sería un corto en una reversión bajista en 111.14 debido a la confluencia allí de la línea de tendencia bajista del canal superior y la resistencia horizontal clave. No tengo ningún sesgo direccional a corto plazo aquí hoy.
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La UE puede celebrar una cumbre de emergencia en noviembre sobre Brexit
Según los últimos titulares que flotan en los cables, es probable que los líderes de la Unión Europea celebren una cumbre de emergencia en noviembre para considerar cualquier acuerdo Brexit alcanzado con Gran Bretaña.
Algunas fuentes, citadas por Reuters, dijeron que la UE tiene pocas expectativas de que las negociaciones se puedan cerrar antes de la cumbre de la UE en octubre, faltando un plazo informal.
La frontera irlandesa sigue siendo un punto clave y las discusiones de noviembre parecen más probables.
El proceso podría incluso caer en diciembre, dejando poco tiempo para la ratificación de un acuerdo antes de que Gran Bretaña se convierta en el primer país en abandonar el bloque en marzo de 2019.
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Operaciones Largas
• Entre en largo después de una reversión alcista de la acción del precio en el marco de tiempo H1 inmediatamente en el próximo toque de 109,08.
• Coloque el stop loss 1 pip por debajo del mínimo de giro local.
• Ajuste el stop loss al punto de equilibrio una vez que la operación esté en 20 pips de ganancia.
• Retire el 50% de la posición como ganancia cuando la operación esté en 20 pips de ganancia y deje correr el resto de la posición.
El mejor método para identificar un “revés clásico de la acción del precio” es que una vela horaria, como una barra pin, un doji, una vela exterior o incluso envolvente cierre a un nivel más alto. Puede aprovechar estos niveles o zonas vigilando la acción del precio en los niveles dados.
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Los operadores alcistas mostraron cierta resistencia por debajo de la marca psicológica clave de 110.00, y el par logró recuperar el terreno perdido temprano a mínimos cercanos a los dos meses.
• Un grupo de promedios móviles importantes (100 y 200 días) y 38.2% del nivel de retroceso de Fibonacci extendieron algo de apoyo y ayudaron a detener la reciente caída.
• Mantenerse por encima de la región de confluencia mencionada es probable que respalde un sesgo alcista intradía, mientras que un movimiento sostenido por debajo cambiará el sesgo a bajista.Tasa de contado: 110.08
Diariamente baja: 109.77
Tendencia: Neutral
Resistencia
R1: 110.51 (R1 punto de pivote diario)
R2: 110.68 (oscilación nocturna alta)
R3: 110.90 (zona horizontal)
Soporte
S1: 109.77 (oscilación baja del día actual)
S2: 109.58 (punto pivote diario S2)
S3: 109.37 (oscilación baja a fines de junio)
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El dólar estadounidense se depreció frente al Yen japonés rebotó en un canal ascendente junior en 109.178 en la medianoche de las operaciones del lunes. La disminución del movimiento total sumó 90 pips negativos o 0,81%.
Sin embargo, el dólar estadounidense se recuperó, lo que puede ser una señal alcista. Los indicadores predicen que la moneda principal irá hacia arriba, alcanzando el promedio móvil simple de 55 horas, que podría ser el nivel de resistencia más alto del día para la sesión de negociación. Actualmente, el par se encuentra cerca de un nivel de soporte formado por el S1 mensual.
Dado que las tres SMA están por encima del precio, es probable que el impulso alcista continúe durante la siguiente sesión de negociación. Mientras tanto, los indicadores técnicos destellan señales neutrales en el gráfico de marco de tiempo 4H. Esto significa que el movimiento ascendente del precio podría ser insignificante, por lo tanto, es más probable que resulte en un movimiento hacia los lados.
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USDJPY
El dólar estadounidense se depreció frente al Yen japonés rebotó en un canal ascendente junior en 109.178 en la medianoche de las operaciones del lunes. La disminución del movimiento total sumó 90 pips negativos o 0,81%.
Sin embargo, el dólar estadounidense se recuperó, lo que puede ser una señal alcista. Los indicadores predicen que la moneda principal irá hacia arriba, alcanzando el promedio móvil simple de 55 horas, que podría ser el nivel de resistencia más alto del día para la sesión de negociación. Actualmente, el par se encuentra cerca de un nivel de soporte formado por el S1 mensual.
Dado que las tres SMA están por encima del precio, es probable que el impulso alcista continúe durante la siguiente sesión de negociación. Mientras tanto, los indicadores técnicos destellan señales neutrales en el gráfico de marco de tiempo 4H. Esto significa que el movimiento ascendente del precio podría ser insignificante, por lo tanto, es más probable que resulte en un movimiento hacia los lados.
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Los analistas de Nomura señalaron que el PLD ha anunciado oficialmente que celebrará su elección de liderazgo el 20 de septiembre.
Citas clave:
"The election essentially determines the Japanese Prime Minister and thus, the outcome influences Japan’s economic policy stance for the next three years."
"La victoria del primer ministro Abe parece el resultado más probable, ya que la calificación de aprobación del gabinete se ha estabilizado en un nivel saludable y la mayoría de las principales facciones políticas del PLD han anunciado que apoyarán al primer ministro Abe".
"La incertidumbre política aumentó temporalmente de marzo a abril, pero es probable que el entorno político interno siga siendo favorable al mercado, apoyando los avances del yen y las acciones japonesas , mientras se limita el espacio alcista para los rendimientos de JGB".
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¿Cuándo son los minutos de FOMC y cómo podrían afectar DXY?
Para el día que viene, todos los ojos estarán puestos en el FOMC. Es probable que respalden la trayectoria a más largo plazo de la tendencia alcista en el dólar, considerando el optimismo de la Fed sobre la economía y sus promesas que se verán reforzadas en las minutas de hoy para continuar elevando las tasas.
Fed Minutes y Jackson Hole devuelven el enfoque a los bancos centrales
Acta del FOMC para proporcionar información sobre las preocupaciones con respecto a la política comercial - Nomura
Además de lo anterior, es muy probable que haya otro giro en el destino del dólar y el yen. En el anuncio de la declaración de culpabilidad de ayer del ex abogado de Trump, Michael Cohen, por cargos federales, esto inicialmente provocó una demanda "moderada" de activos de refugio seguro y va a haber más por seguir a medida que todo salga bien, por los problemas legales de Trump bien podría ahorrar más atención de los mercados en el futuro.
Niveles de USD / JPY
Valeria Bednarik , analista jefe de **Street, explicó que, a partir de una imagen a corto plazo, el par es bajista:
En el gráfico de 4 horas, técnico indicadores han retrocedido por segundo día consecutivo desde sus líneas medias, manteniendo pendientes descendentes pero por encima del mínimo de estos días. Mientras tanto, el par continúa desarrollando debajo de su SMA de 100 y 200, con el más corto ahora alrededor de 111.00. Un soporte inmediato llega a alrededor de 110.00, con un quiebre por debajo que favorece un deslizamiento continuo hacia la cifra de 109.00, un escenario probable en el caso de minutos decepcionantes ".
