El FBI investiga las operaciones de alta frecuencia en bolsa, según el WSJ

Me estoy oliendo que el pagano será quien vaya al contado y no vaya en el intradia es por eso que en el intra te cobran o cobraban ( hace tiempo que no toco Cfds , me lo voy a tener que replantear ) solo la mitad

Lo de Francia me cuadra porque resulta casi imposible controlar todo en el intra

Pensar que la idea de Tobin era muy distinta y apuntaba al mercado de divisas exclusivamente aunque seguramente funcionase con las materias primas en general, para evitar volatilidad y ahí si funcionaria porque es lo que comenta LLinares acabe acertando o no con el oro y similares

Se compra y vende casi todo sin respaldo .. nada que ver con las acciones

Jtorres tu has comprado alguna vez acciones inglesas ?

por el impuesto de la Reina te lo comento

me alegro que os guste ahora ya no teneis escusa para saber como funciona esto .. luego cada uno que saque sus opiniones

Si, si no recuerdo mal en el 2006-7, cuando compraba todas las basuras infumables que se me pasaban por delante de las narices. Inglesa, con sede en Gibraltar, de juego online, en pérdidas, sin dividendo, negocio cuestionado, pleitos con medio mundo por no pagar impuestos..., vamos un chicharrazo de mil pares, solo me falto comprarla con apalancamiento, menos mal que en aquella época no tenía ni pajolera idea de lo que era eso. Se llamaba partigaming..., no recuerdo cuánto palme, pero no creo que fueran menos de mil o dos mil lereles, igual más.

Al grano, si que recuerdo ese impuesto a la reina, me suena mucho, y supongo que es cuestión de buscarlo pero me suena un % de impuesto de eso.

Lo del video ya te digo, me ha dejado alucinado, 1 segundo extendido en 5 minutos y con esas no hay forma de cazar una orden. Está bien que veamos estas cosas para que recordemos con quién nos jugamos los cuartos. Como apuntaba un compañero, contra eso no se puede ganar de forma convencional, hay que tirarse al medio plazo, esperar el precio y luego mantener y apretar..., yo no veo otra forma.

Así me explico que cuando el mercdo le da por desplomarse se ponen todo esos chismes al mismo tiempo a soltar papel y destrozan al personal en lo que tardas en abrir el sobre del azucarillo por la mañana.

Con Be a lo largo del hilo discutíamos sobre esto

el HFT es en milisegundos

no te has fijado que cada vez los precios que pones no cuadran con los que te asignan --

y es mas como estamos alcistas casi siempre me ocurre que pongo un precio y me lo mejoran ..

creo que el efecto de la desaparicion del HFT seria la desaparición del mercado ..
de una buena parte del mercado .. solo quedaría el mercado minorista y las manos grandes
como hace 15 años .. el ibex se menearía como los chicharros un 2-3% cada dia

Esto es como la desaparición de los tratantes en la ganadería ,al principio fue buena pero luego quedaron eroski caprabo Etc y fue caer de la sarten al fuego

Los tratantes cayeron en buena parte porque trabajaban con excesivos márgenes .. llamale comisiones

a mi si se redujera la volatilidad como soy de contado y de opciones genial , pero si no mejora y encima con mas tasas habrá que adaptarse

La competencia es brutal, y la inversión que harán para sacar dinero de esta forma tiene que ser fortísima, pero aún así deben sacar muchísimo dinero de miles de millones de operaciones hechas en micro segundos... Una tras otra, una tras otra, día tras día... Se está perdiendo la esencia del volumen y de la profundidad de mercado si no se ha perdido ya completamente...

Lo de buscar una excusa a su pobre gestión es aquello de "Echarle la culpa al otro" y eso es muy español...

Yo no he conocido a nadie que haya estado cerca de las HFT, tampoco entiendo bien qué hacen, sólo fui a una jornada de la CNMV en la que intentaban explicar cómo actuaban en el mercado. Recuerdo que el tipo que dio esa charla era bastante bueno y finalizó diciendo que los algoritmos que utilizan son muy complejos y que descifrar los códigos que utilizan es casi imposible...

Si se trata de una cuestión de velocidad, no es necesario que el algoritmo sea complejo, a no ser que sea para disfrazar que reciben las órdenes con antelación...

Si se trata de predecir el mercado y las operaciones son limpias (supongo que habrá HFT de todos los tipos) pues si me creo que usen algoritmos complejos...

Mi visión personal de los HFT es bastante neutral, si entran dentro de la legalidad y no tienen ciertas preferencias o privilegios, seguro que aportan liquidez, y no necesariamente tienen que aportar volatilidad, de hecho si empezaran a aportar volatilidad probablemente surgirían más HFT para arbitrar esa volatilidad. Quiero decir que pueden aportar estabilidad al haber tantas operaciones. Lo que no veo claro es cuando se produce un flash crash, por qué se echa la culpa sólo a los HFT... Me parece que en esos casos interviene más gente...

De hecho pienso que es la evolución natural del mercado... Hacer operaciones muy rápido, arbitrar, etc, pero dentro de la legalidad.

Respecto al volumen negociado en este entorno de HFT no tendría por qué ser significativo, sobretodo la profundidad del mercado pierde su interpretación, imagina cuántas órdenes de compra/venta no se acaban ejecutando...

Por otro lado el volumen diario de los HFT imagino que será más o menos igual, y sí podría seguir siendo util analizarlo, sobretodo en valores concretos cuando hay algún pico. Pero esto habría que ir siguiéndolo.

Efectivamente, siendo legal y sin tener máquinas de altísima potencia se pueden automatizar sistemas, aunque el tema de las HFT en su estado puro es más complejo me parece a mi.

Y tano que son buenas rentabilidades... No he visto el nivel de riesgo asumido, imagino que será reducido..

los sistemas automáticos tienen mejor rentabilidad que los HFT en el ejemplo que te he puesto
eso si la máxima perdida mas de 5000 euros y es sobre 10.000

Los HFT lo dice claramente

http://www.bolsacom.com/es/sistema/hftSP/

Sistema de alta frecuencia HFT (High Frequency Trading) que se basa en una combinación de patrones estadísticos y algoritmos cuantitativos.

Utiliza el cuadro de posiciones para ejecutar las entradas y salidas según la liquidez del momento.

Es un sistema intradía y no deja operaciones abiertas mientras el mercado permanece cerrado

A estos trastos la falta de liquidez los mata .. me da la impresión

Quizás no sea el negocio más rentable del mundo, pero entre el 1 de enero de 2009 y el 31 de diciembre de 2013, Virtu Financial solo perdió dinero 1 día.
https://s3-eu-west-1.amazonaws.com/r...png?1396883684
Si nos fijamos en el gráfico, en 310 días ganó entre $1,3 y $1,5 millones al día.
¿Cuáles han sido los activos más rentables?
Los mayores ingresos, los ha obtenido con acciones americanas:

Pues si va a salir a bolsa no es mala idea, gracias por completar la información.
Ahora veo que las operaciones de Alta Frecuencia las utilizan como creadores de mercado, aunque en la web tampoco acaban deexplicar con claridad si hacen más actividades.
Como dicen en la web:

un creador de mercado no establece posiciones direccionales, sino que intenta aprovechar la diferencia entre órdenes de compra y venta intentando obtener un beneficio mediante la recopilación de una fracción de la diferencia entre sus ofertas para comprar y para vender.
market makers are willing to buy or sell an asset, striving to make a profit by collecting some fraction of the difference between its offers to buy and to sell.

No acabo de entender bien cómo lo hacen, imagino que no lo explicarán detalladamente y no será un problema de mi inglés, aunque he tenido que echar mano del traductor.
Luego siguencomentando que los creadores de mercado compiten en el tiempo de colocación y el tamaño del pedido prácticamente. Esta competencia estrecha la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta, disminuye el coste y amortigua la volatilidad, como he comentado en algún post anterior, estas operaciones de alta frecuencia no tienen el porqué de generar volatilidad. De hecho la reducen.
Muy interesante la información desde luego.
Lo que cité un post anterior

Mi visión personal de los HFT es bastante neutral, si entran dentro de la legalidad y no tienen ciertas preferencias o privilegios, seguro que aportan liquidez, y no necesariamente tienen que aportar volatilidad, de hecho si empezaran a aportar volatilidad probablemente surgirían más HFT para arbitrar esa volatilidad. Quiero decir que pueden aportar estabilidad al haber tantas operaciones.

Si miras la tabla de ingresos, puedes ver que un 93,86% vienen del trading, un 4,68% de intereses y dividendos y un 1,47% de otros servicios que ofrecen.
Operan con varios instrumentos financieros. Principalmente con acciones.

Voy a reflotar el hilo porque, casualidades, he encontrado un documental (no sé si lo conocíais) que habla del trading de alta frecuencia.
El Trading de Alta Frecuencia (Documental La Noche Temática)
Aún no lo he visto, pero me ha parecido interesante que hablen del tema específicamente.
Aprovecho para subir también El grán Casino hablando del tema.

He comentado con Ismael en su blog la relevancia que ha cogido un libro llamado "Flash Boys" sobre el tema. Tal como habla Enrique las empresas de HFT tuvo su filón primero en el mercado de acciones de USA. Va sobre coger la mayor ventaja posible siendo el más rápido, para ello han invertido por ejemplo en crear líneas de fibra de última tecnología que unan los mercados de Nueva York y Chicago por la vía más corta.
Estamos hablando de milésimas de segundos lo que marca la diferencia. En el libro explica como los HFT se aprovechaban de las órdenes que lanzan los bancos y grandes inversores que van a distintos mercados, hay unas milésimas de segundos de latencia de la orden que va a Nueva York sobre la que llega a Chicago, los HFT lo ven y hacen frontrunning en el mercado que llega más tarde la orden. Es ganancia segura.
Es una liga a la cual no creo que tengamos acceso ninguno de nosotros.

El FBI tiene en marcha una amplia investigación sobre las operaciones de alta frecuencia en bolsa al considerar que algunas firmas pueden estar aprovechándose de información de la que no disponen otros inversores, según informó The Wall Street Journal.
La investigación, lanzada hace casi un año, involucra una gama de actividades de corretaje y aún está en sus primeras etapas, según un alto funcionario del FBI y un portavoz de la agencia.
Los investigadores tratan de establecer si las firmas de corretaje de alta velocidad llevan a cabo sus transacciones antes que otros inversionistas basándose en información que otros participantes del mercado no pueden ver.
Entre los tipos de transacciones que están siendo analizadas se encuentra la práctica de colocar un grupo de operaciones y luego cancelarlas para crear la falsa apariencia de actividad del mercado. Tal actividad podría ser considerada como una posible manipulación de mercado al alentar a otros a llevar a cabo transacciones en base a órdenes falsas.:rules:

Otra forma bajo investigación involucra el uso de corretaje de alta velocidad para realizar órdenes que escondan que las transacciones están basadas en información ilegal.

Finalmente, los investigadores federales tendrán que decidir si los hechos de un caso específico son suficientes como para presentar cargos, dijo el funcionario del FBI.

La investigación, que ha ganado fuerza en los últimos meses, se presenta en momentos en que se miran más de cerca las transacciones computarizadas.

El fiscal general de Nueva York, Eric Schneiderman, busca determinar si las firmas de corretaje de alta velocidad obtienen ventajas que no están disponibles para los inversionistas comunes y corrientes, como acceso a flujos de datos súper rápidos.

Desde el inicio de la investigación, el FBI, que trabaja en conjunto con la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU, ha desarrollado patrones de hechos potencialmente ilegales y los ha consultado con los fiscales para determinar si pueden ser usados en un caso criminal.

Para el FBI, la investigación marca una nueva e inusual fase de su concentración en el uso indebido de información privilegiada. Debido a que el corretaje de alta velocidad se hace con programas de computadora a menudo es más difícil detectar actividad sospechosa y probar que fue ejecutada intencionalmente.

Navinder Sarao provocó en 2010 una caída de 1.000 puntos en Wall Street. Y lo hizo desde su cuarto en la casa de sus padres en Londres o, al menos, de eso lo acusa el FBI.

El pasado miércoles, un tribunal británico abrió la puerta para que pueda ser extraditado a Estados Unidos y procesado en ese país.

En EEUU enfrenta 22 cargos, incluido fraude. Sarao los niega y sus abogados expresaron sus intenciones de apelar la decisión.

También se le acusa de spoofing (falsear): la práctica de comprar y vender con la intención de cancelar la transacción antes de ejecutarla .

Si dejamos a un lado por un momento la culpabilidad o la inocencia de Sarao, es claro que lo que hizo es sorprendente.

Desde una computadora en el cuarto en el que se crió, este joven de 37 años que vestía informalmente, negoció de forma remota un canje bursátil en Chicago, una ciudad que nunca ha visitado.

En menos de cinco años, Sarao hizo más de US$42 millones.:woo:

omputadoras que funcionan con programas de comercio de alta frecuencia captan cualquier señal que indique que los precios suben o bajan y saltan por delante de los negociantes humanos, que en comparación, van en cámara lenta

Un operador financiero podría ver que una orden para comprar aparece en la pantalla de su computadora medio segundo después de que se publica en la bolsa. Podría ser una transacción lo suficientemente grande como para impulsar el mercado y podría permitirle hacer dinero si compra rápidamente.

Pero debido a que compite con computadoras, para el momento que hace clic en “comprar”, ya es muy tarde .

Su cerebro toma medio segundo para procesar la información visual, mientras que una computadora la analizó en pocos milisegundos.

Los operadores financieros de alta frecuencia compraron; el precio aumentó y el operador perdió su oportunidad de hacer dinero.

En Chicago, la presión es feroz para ver las órdenes de compra y venta solo unos pocos milisegundos antes que el otro corredor lo haga.

Ventaja de milisegundos

Como indica Michael Lewis en su libro “Flash Boys”, unas pocas milésimas de segundo de adelanto son tan valiosas en términos de dinero que los negociantes más decididos compran costosas propiedades que quedan cerca de la bolsa y gastan grandes sumas de dinero en la instalación de cables súper rápidos para que la señal les llegue solo unos pocos milisegundos más rápido.

¿Por qué? Porque si su operador computarizado obtiene la información dos o tres milésimas de segundo antes que los demás, puede hacer dinero.

Si se trata de una orden de compra grande, su operador computarizado puede comprar primero que los demás, “marcando la tendencia” y añadiéndole presión a los precios para que suban.

Los otros a los que les llega la información con un destello, con un flash de retraso, comprarán cuando los precios ya han subido. Y a esos precios inflados.

Spoofing las computadoras

Lo que Navinder Sarao entendió, como lo hicieron otros antes que él, fue que el comercio de alta frecuencia hace que el mercado se ponga nervioso.

Porque muchos de los operadores de alta frecuencia fueron programados con un software similar, diseñado, por ejemplo, para detectar un gran número de órdenes de compra y seguir la tendencia. De esa manera, todos harían más o menos lo mismo.

O, para ser más precisos, podrían ser falseados. De acuerdo con los investigadores del FBI, Nav Sarao había modificado un software disponible comercialmente, había alterado un algoritmo, para hacer justo eso.

Usando ese programa y a una velocidad alta, argumentaron los investigadores, Sarao estaba colocando grandes órdenes de venta (algunas veces de cientos de millones de dólares en un día) pero sin intención alguna de proceder, de ejecutar la transacciones .

En cambio, las diseñó para hacer que el resto del mercado (los operadores computarizados) creyera que las órdenes de venta superaban las órdenes de compra, indicando que el mercado estaba a punto de caer.

Como ovejas, los operadores computarizados venderían para evitar perder demasiado dinero a medida de que los precios caían. El peso de vender presionaría los precios hacia abajo.

“Flash crash”

Mientras tanto (de acuerdo con el FBI), Sarao colocaba una orden real de compra esperando la caída del mercado. Una vez el mercado estaba abajo, compraría a un precio más bajo y cancelaría las órdenes de venta.

Cuando el mercado se daba cuenta de que las órdenes de venta habían desaparecido, los precios se recuperarían. Y Sarao podría vender a un precio más alto y obtener un beneficio.

Ese beneficio podría ser pequeño. Pero si esta operación se repetía cientos de veces en una hora, los beneficios podrían ser cuantiosos .

Fundamentalmente, de acuerdo con el FBI, esas órdenes eran falsas, diseñadas para “engañar” al mercado. Sarao no tenía la intención de ejecutarlas. Y ese “falseo” es un delito en el marco de la ley de Estados Unidos.

El corredor de bolsa que acusan de derribar a Wall Street desde la habitación de su casa

El FBI no solo acusó a Sarao de colocar órdenes de compra y venta falsas para manipular el mercado, sino que también lo acusó de ayudar a causar el “flash crash” del 6 de mayo de 2010.

Ese día, se registró lo que los analistas llamaron un “flash crash”, la caída relámpago de las bolsas, un sismo que en Wall Street dejó pérdidas por cientos de millones de dólares.

Ese día, el índice Dow Jones perdió 700 puntos en cuestión de minutos. El FBI asegura que esto ocurrió en parte por la actividad de Sarao .

Extradición

El abogado de Sarao, James Lewis, ha atacado esos argumentos y asegura que existe una importante corriente de opinión en la City (como se conoce el corazón financiero del Reino Unido) y en la academia que indica que su cliente no pudo haber “materialmente contribuido” al “flash crash” de 2010.En cambio, plantea que el sismo financiero ocurrió porque una orden gigante de venta fue colocada por un fondo de cobertura estadounidense llamado Waddel & Read, una conclusión a la que había llegado el ente regulador de la bolsa de comercio de Estados Unidos, la Comisión de Comercio y Mercados a Futuro de Estados Unidos.

El equipo de abogados que defiende a Sarao señala que las autoridades de Estados Unidos están cometiendo un “abuso de proceso” .

De acuerdo con el acuerdo de extradición entre Estados Unidos y Reino Unido, el acusado solo puede ser trasladado desde Inglaterra si de lo que es acusado es un crimen en la legislación inglesa. El spoofing no está tipificado como un delito en Inglaterra.

Debido a que sus abogados le han recomendado que no emita ninguna declaración pública, no se sabe casi nada de la personalidad de Sarao.

“Brillante”

Se sabe que no ha sido condenado por ningún otro delito. Se le calificó como un niño brillante y sociable en la escuela. De acuerdo con sus abogados, Sarao tiene una versión severa del síndrome de Asperger.

En 2010, creó una compañía en la isla Nevis, en el Caribe. Tenía por nombre: “Nav Sarao Milking Markets Limited”.

También se sabe que hizo US$42 millones sin dejar su cuarto.

Sarao estuvo detenido por cuatro meses, entre abril y agosto de 2015, porque no reunía las condiciones para obtener la libertad bajo fianza pues sus activos habían sido congelados por las autoridades estadounidenses .

Estando en la corte, detrás del vidrio de la tribuna del acusado, protestó: “¿Cómo puede estar pasando esto? Estoy siendo castigado por ser bueno en mi trabajo”.

Y eso puede resultar inadmisible quizás. Pero no era mentira.

La Oficina Federal de Investigación (FBI) de Estados Unidos tiene en marcha una amplia investigación sobre las firmas que realizan operaciones de alta frecuencia en Bolsa al sospechar que algunas de ellas pueden estar aprovechándose de información de la que no disponen otros inversores, según informa The Wall Street Journal.
En especial, que dado que tienen acceso antes que el resto a las órdenes de compra o venta de grandes inversores institucionales, se beneficien de esta información. Al mover grandes volúmenes de títulos, las operaciones de este tipo de operadores institucionales tienen la capacidad de alterar la cotización de los activos, con lo que saber de antemano cuál va a ser su siguiente movimiento ayuda a vender o comprar con cierta seguridad de obtener ganancias.

Fernando Olivo

El Wall Street Journal (WSJ) transmite un artículo el martes, dando una breve reseña de los datos de ayer sobre el PIB chino del primer trimestre 2017.
El resultado de una inversión mejor de la esperada, la producción industrial y la construcción se inicia en marzo.
Todas las pruebas de las políticas de dinero fácil del año pasado y el gasto en infraestructura han desarrollado un impulso propio.
El gasto del gobierno se intensificó el mes pasado y a pesar de los esfuerzos de Pekín para acabar con los niveles de deuda de las empresas, hubo una oleada de préstamos, gran parte de la cual fue a un mercado inmobiliario que ha ganado una nueva vida gracias al estímulo estatal.