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Bank of Canada permanecerá en la banca la próxima semana - NBF
La próxima semana, el evento clave para el loonie (CAD) será la reunión del Banco de Canadá el miércoles. Se espera un aumento de las tasas de acuerdo con el consenso del mercado, pero los analistas del Banco Nacional de Canadá esperan que BoC permanezca al margen.
Citas clave:
"Lo más destacado de la semana será la reunión de política monetaria del banco central y el MPR correspondiente. Con sus tres medidas subyacentes de inflación cercanas al dos por ciento, podría decirse que el Banco tiene luz verde para proceder con una mayor normalización de las políticas. Sin embargo, el deterioro de las perspectivas del comercio internacional desde la última reunión del banco central debería dar una pausa al BoC ".
"Con Estados Unidos amenazando con instigar una guerra comercial con China, y con el estancamiento de las negociaciones del TLCAN, no creemos que las condiciones respalden una mayor normalización de la política monetaria".
"Esperamos que el banco central permanezca en la banca esta semana, una opinión que va en contra de la visión del mercado".
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El dólar canadiense sigue mostrando poco movimiento. En la sesión del viernes, USD / CAD se cotiza a 1.3134, un aumento de 0.01% en el día. En el frente de publicación, los datos de empleo están en el centro de atención en ambos lados de la frontera. Se espera que las nóminas no agrícolas caigan a 195 mil y se pronostica que el crecimiento salarial permanezca vinculado al 0.3%. También se espera que la tasa de desempleo permanezca sin cambios en un crepitante 3.8%. Se espera que Canadá agregue 20.4 mil empleos, luego de dos declives consecutivos. Se espera que la tasa de desempleo permanezca fija en 5.8%. Sin embargo, los mercados están preparados para que el déficit comercial se amplíe a C $ 2,2 mil millones.
Las tan anticipadas minutas del FOMC fueron un tanto moderadas, ya que los legisladores dieron un visto bueno a la sólida economía estadounidense, pero expresaron su preocupación por los acontecimientos en el exterior. Estos incluyen crecientes tensiones comerciales con los socios comerciales de EE. UU., Así como los desarrollos políticos y económicos en Europa. Las minutas también reiteraron el apoyo de la Fed a un aumento "gradual" en las tasas de interés. Los mercados están dando vueltas alrededor de la reunión de política de septiembre para el próximo aumento de tasas, con el Grupo CME estableciendo las probabilidades de un aumento de un cuarto de punto en un 79%. Al norte de la frontera, el Banco de Canadá se reúne el 11 de julio para una reunión de política, con las probabilidades de un aumento de un cuarto de punto ahora en 80%, frente al 55% de la semana pasada. Canadá dará a conocer números clave de empleo más adelante en el día, y una buena actuación podría consolidar un alza de tasas y aumentar el dólar canadiense.
La escalada de la batalla arancelaria se centrará en el viernes, ya que los aranceles de los EE. UU. Sobre $ 34 mil millones en productos chinos entraron en vigencia más temprano el viernes. Este movimiento por sí solo tendrá un efecto marginal en el comercio, pero los inversores están nerviosos de que los chinos tomarán represalias, y el presidente Trump podría devolver el fuego. Tanto EE. UU. Como China no han dado señales de retroceder, y Trump amenazó recientemente con imponer aranceles a unos 500.000 millones de dólares en importaciones chinas, lo que subraya que esta batalla arancelaria podría fácilmente deteriorarse en una guerra comercial total y desencadenar una recesión mundial. También existen serias tensiones comerciales entre los Estados Unidos y Canadá, por lo que los funcionarios canadienses estarán observando ansiosamente estos acontecimientos. Una guerra comercial en toda regla sería desastrosa para la economía canadiense, que depende en gran medida de las exportaciones. Si las tensiones comerciales continúan empeorando,
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Los datos de la inflación canadiense observaron mientras BoC pondera más alzas;
USD más débil a medida que Trump evalúa la política monetaria de la Fed;
Es poco probable que la Reserva Federal independiente esté influenciada por las opiniones de Trump.
Se ve como un final tranquilo para la semana de negociación, con los únicos lanzamientos económicos notables provenientes de Canadá y uno de los días menos agitados de la temporada de ganancias.
Las cifras de inflación de Canadá serán una lección interesante hoy, después de un año en el que el banco central ha estado elevando activamente las tasas de interés , la última vez este mes llevando el número de alzas a cuatro. El Banco de Canadá ha sido extremadamente agresivo tan temprano en el ciclo de ajuste que ha elevado las tasas anteriores a esto en 2010, especialmente cuando se considera que la economía no está funcionando exactamente en todos los frentes como los EE. UU.
Aún así, la inflación es claramente una preocupación del BoC, ya que el número de titulares ha superado recientemente el 2%, por lo que los operadores prestarán mucha atención a los números de hoy. Los mercados están valorando la posibilidad de otro aumento de tasas este año y las cifras de hoy, si cumplen con las expectativas, podrían respaldar esta visión. Mientras que el dólar continúa haciendo loonie, otros incluyendo la libra y el yen no han sido tan afortunados, con el BoC visto como más activo en el futuro a pesar de la amenaza planteada por las negociaciones del TLCAN.
Hoy el dólar se está tomando un respiro, debido a las pérdidas el jueves por la tarde, cuando el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, tomó la inusual decisión de influir en la política de tasas de interés de la Reserva Federal. Los presidentes no tienden a dar una visión de la política monetaria de la misma manera en que los legisladores rehuirán expresar opiniones políticas ya que infringe la independencia del banco central.
Dicho esto, Trump no es conocido por estar de acuerdo con las normas aceptables, por lo que no es sorprendente que haya tenido en cuenta, especialmente cuando trata de desviar la atención de su papel en gran parte de lo que se quejaba. Para la mayoría de la gente está bastante claro que parte de la razón por la que la Fed está elevando las tasas al ritmo actual es por las medidas de reforma tributaria aprobadas a fines del año pasado, cuando la economía ya se estaba agotando.
Esto también es parcialmente responsable de la subida del dólar frente a otras monedas, en particular el yuan y el euro, que ha sufrido aún más ya que el presidente ha tratado de iniciar una guerra comercial con ambos. Trump no acepta la responsabilidad de tales eventos y ahora parece estar tratando activamente de culpar a los demás en un claro intento de detener el aumento del dólar, cuyo fortalecimiento podría pesar sobre la economía y atenuar el impacto de la crisis. medidas comerciales que está tomando contra otros países.
La preocupación es que él puede tratar de presionar a los responsables políticos para que reduzcan el ritmo del ajuste, lo que podría ser un riesgo importante para la economía a largo plazo, o explorar otras alternativas para influir en el banco central, incluso si solo hace poco seleccionó personalmente al presidente, Jerome Powell . Naturalmente, la Casa Blanca intentó restar importancia a los comentarios de Trump después del evento, pero el daño ya estaba hecho y las opiniones de Trump sobre estas cuestiones son claras, incluso si son un tanto engañosas o equivocadas. En última instancia, no espero que la Fed se vea influenciada, pero eso no significa que Trump no encuentre una manera alternativa de tratar los problemas, incluso si tales soluciones son controvertidas y resultan ineficaces o contraproducentes.
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El eslogan publicitario de una bebida energética dice "Red Bull te da conexiones". El dólar canadiense puede haber abierto una o dos latas porque ayer recibió "limpiezas". USD / CAD se desplomó desde el máximo de ayer de $ 1,3168 a un mínimo de la noche de $ 1,3027, estrellándose a través de niveles de soporte clave y volviendo el sentimiento de alcista a bajista.
El dólar canadiense estuvo bajo mucha presión desde abril debido a las crecientes tensiones en el comercio mundial y las preocupaciones de que el Tratado de Libre Comercio de América del Norte sea eliminado. Al mismo tiempo, la economía canadiense era robusta. La tasa de desempleo estaba cayendo, la brecha del producto se estaba cerrando y la inflación estaba subiendo. El Banco de Canadá (BoC) necesita subir las tasas de interés, y así fue, el 11 de julio. Sin embargo, los operadores creían que aunque el BoC quería elevar aún más las tasas, la amenaza de los aranceles automotrices y el colapso del TLCAN les impedía hacerlo. entonces, lo que socavó el dólar canadiense.
Ayer, las cosas mejoraron, al menos en el frente comercial. El presidente del Consejo de la Unión Europea (UE), Jean-Claude Juncker, y la negociadora comercial jefe de la UE, Cecilia Malmstrom, se reunieron con el presidente Trump en Washington. Estuvieron allí para ver cómo podrían evitar una guerra comercial. Los operadores de divisas no esperaban ningún acontecimiento positivo de la reunión, en parte debido al propio Trump. Había twitteado que no pensaba que vendría mucho de la reunión.
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El dólar canadiense ha registrado ligeras ganancias en la sesión del jueves. Actualmente, el USD / CAD se cotiza en 1.3054, un aumento del 0.06% en el día. En el frente de publicación, no hay indicadores canadienses para el resto de la semana. En los EE. UU., La atención se centra en los pedidos de bienes duraderos. Se espera que los pedidos principales de bienes duraderos aumenten a 0.5% y se pronostica que los pedidos de bienes duraderos aumenten a 3.0%. Ambos indicadores registraron disminuciones en la versión anterior. El viernes, los EE.UU. comunicados de PIB Advance y UM Consumidor sentimiento .
Los políticos canadienses siguen de cerca el avance del miércoles en la guerra comercial UE-EE. UU. El miércoles, el presidente de la Comisión de la UE, Jean-Claude Juckner, se reunió con el presidente Trump , y las conversaciones parecen haber sido más exitosas de lo esperado. Las partes acordaron postergar cualquier tarifa adicional mientras las conversaciones están en curso. Esta es una gran concesión de Trump, que había amenazado con imponer aranceles a las importaciones de automóviles europeos. Los aranceles estadounidenses para el aluminio y el acero europeos seguirán vigentes, pero Juckner señaló que EE. UU. Acordó volver a evaluar estas medidas. El acuerdo sorpresa alivia los temores de una guerra comercial transatlántica en toda regla. ¿La buena voluntad mostrada por Trump se extenderá a algún tipo de acuerdo con Canadá también?
El dólar canadiense registró fuertes ganancias el miércoles, luego de que un informe de la Administración de Información Energética mostró un gran descenso de 6,1 millones en los inventarios de crudo de Estados Unidos. Esta es la segunda disminución en tres meses, y fue mucho más alta que la estimación de 2.6 millones. Las tensiones entre Irán y EE. UU. También han despertado inquietudes sobre el suministro de petróleo , y los mayores precios del crudo han impulsado al dólar canadiense.
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Una cantidad de datos económicos positivos surgieron en Canadá. ¿Hay alguna posibilidad de que el dólar canadiense se fortalezca? En el gráfico de USDCAD, parece una disminución.
El 11 de julio de 2018, el Banco de Canadá elevó la tasa a 1.5% desde 1.25%. Las estadísticas económicas muestran que tal política puede continuar. En particular, la inflación en junio aumentó a 2.5%, que es el máximo de 6 años. En Canadá, el comercio mayorista de mayo creció un 1,2%. Los inversores esperan un aumento de 2.5% -3% en el PIB canadiense en el segundo trimestre del año en comparación con el año pasado, después de un aumento de 1.3% en el primer trimestre. La expansión del rendimiento de los bonos a 2 años de Estados Unidos y Canadá se encuentra en el nivel más bajo (62,5 puntos básicos). La inflación de los Estados Unidos no es mucho más baja que la de Canadá y es igual a 2.3%. Los altos precios mundiales estables del petróleo y el progreso en la discusión del Tratado de Libre Comercio de América del Norte pueden ser un factor positivo adicional para el dólar canadiense. El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump recientemente declaró la importancia de una revisión temprana de los términos del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN).
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Pronóstico del USDCAD: el dólar canadiense se mantiene estable frente al PIB adelantado de los Estados Unidos
El dólar canadiense ha marcado más alto en la sesión del viernes. Actualmente, USD/CAD se cotiza a 1.3074, un 0.03% menos en el día. En el frente de publicación, no hay indicadores canadienses en el cronograma. Estados Unidos lanzará un avance del PIB para el segundo trimestre, con los mercados esperando una fuerte ganancia del 4.2%. A su vez, UM Consumidor sentimiento se pronostica para caer a 97,1 puntos.
Los inversores seguían preocupados por la posibilidad de una guerra comercial en toda regla, ya que los EE. UU. Y sus socios comerciales se han embarcado en una batalla arancelaria. Sin embargo, el estado de ánimo la semana pasada fue de "reconciliación" en lugar de "represalia", al menos entre los EE. UU. Y la Unión Europea. Una reunión entre el presidente de la Comisión de la UE, Jean-Claude Juckner, y el presidente de Estados Unidos, Trumpfue exitoso, ya que los dos líderes acordaron tomar medidas concretas para eliminar los aranceles y mejorar la relación comercial entre los EE. UU. y la UE, que ha sido maltratada en las últimas semanas. El presidente Trump acordó retener cualquier tarifa adicional mientras las conversaciones continúan. Esta es una importante concesión de Trump, que la semana pasada había amenazado con imponer aranceles a las importaciones de automóviles europeos. El acuerdo con los europeos mostró cierta flexibilidad sorprendente por parte de Trump, y los legisladores canadienses esperan que la postura conciliadora de los EE. UU. Se extienda a las negociaciones del TLCAN con Canadá y México. Estados Unidos ha insistido en cambios de gran alcance al pacto, incluida su renegociación en cinco años. Si no se cumplen sus demandas, la administración Trump ha dicho que podría buscar acuerdos de libre comercio por separado con Canadá y México. Sin embargo, a los dos últimos países les gustaría mantener un acuerdo trilateral. Si las partes llegan a un nuevo acuerdo, es probable que el dólar canadiense suba más.
El dólar canadiense registró fuertes ganancias el miércoles, luego de un informe de la Administración de Información Energética (EIA) que mostró un gran descenso de 6,1 millones en los inventarios de crudo de Estados Unidos. Esta es la segunda disminución en tres meses, y fue mucho más alta que la estimación de 2.6 millones. Las crecientes tensiones entre Irán, por un lado, y los EE. UU. Y Arabia Saudita, por el otro, también han aumentado las preocupaciones sobre el suministro de petróleo , y los mayores precios del crudo han impulsado al dólar canadiense.
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Análisis USD / CAD
Escribí ayer que el nivel de resistencia de 1.3085 debería ser el nivel fundamental del día: si se mantuviera durante unas horas, el precio probablemente bajaría hacia 1.3000 nuevamente, mientras que un rompimiento sostenido por encima de 1.3085 sería un signo alcista. Esto es exactamente lo que sucedió, fue una buena decisión: el nivel se mantuvo, el precio bajó a 1.3000, donde hubo un rebote alcista muy predecible y fuerte que proporcionó una entrada comercial larga muy rentable.
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Desde el mínimo anual de 1.2250, el tipo de cambio del USD/CAD ha subido agresivamente cerca de 7.4% hasta su cotización actual de 1.3153.
Las alzas del dólar estadounidense frente a su homólogo canadiense fueron motivas por la incertidumbre en torno al futuro del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) y por la política monetaria restrictiva adoptada por la Reserva Federal.
Sin embargo, los astros parecen estar alineándose a favor del dólar canadiense, por lo que no deberíamos descartar un fuerte retroceso en el USD/CAD en los próximos meses.
En primer lugar, los altos precios del petróleo, que en estos momentos se encuentran cerca de niveles máximos multianuales, deberían seguir apoyando a la economía canadiense, ya que esta materia prima es una de las principales exportaciones del país.
En segundo lugar, la posibilidad de que Estados Unidos, México y Canadá alcancen un acuerdo en principio para modernizar el TLCAN a finales de agosto también representa un revulsivo para el dólar canadiense.
En tercer lugar, la evolución favorable de las principales variables macroeconómicas en Canadá debería llevar al Banco Central de la nación a ajustar los tipos de interés a un ritmo más agresivo que lo descontado por el mercado.
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Los datos de la inflación de junio y de las ventas minoritas de mayo publicados el viernes pasado sorprendieron positivamente, dando constancia que las condiciones económicas siguen mejorando. En efecto, el hecho que índice de los precios al consumidor alcanzó su cota más elevada desde del 2012 al registrar un avance interanual de 2.5% sugiere que las presiones inflacionarias están creciendo muy rápidamente.
Para evitar un posible desborde de la inflación, el Banco de Canadá (BoC) podría subir entre 2 y 3 veces más su tasa de referencia el año que viene, aunque esto aún no se vea reflejado en las expectativas de los inversionistas. Cabe destacar, que en estos momentos, el mercado solo descuenta un aumento de tipos para el año que viene.
El hecho que el BoC le seguiría los pasos a la Fed e inclusive podría adoptar una postura monetaria más agresiva en el 2019 da la pauta que el dólar canadiense tiene margen para seguir fortaleciéndose en los siguientes meses, por lo que posiciones cortas sobre el USD/CAD con un horizonte de inversión de mediano plazo parecen ser muy atractivas.
El USD/CAD opera en las inmediaciones de un soporte crucial en los 1.3100$. Una ruptura de este suelo podría confirmar que los toros del dólar canadiense han retornado al mercado, en cuyo caso, la zona de máximos de octubre, noviembre y diciembre del año pasado en torno a los 1.2900 entraría en juego.
En el caso que el USD/CAD mantenga el tono positivo que lo ha caracterizado durante gran parte del 2018, la primera resistencia de largo plazo y de significancia de sitúa en torno a los 1.3390 y está definida por el máximo del 2018 y por el retroceso de Fibonacci de 50% del movimiento bajista de enero del 2016 a setiembre del 2017.
