Pronostico Forex del EURUSD, GBPUSD, USDJPY y USDCHF de Octubre 23 - 27, 2017

- Los operadores minoristas ahora son netos tanto en EUR / USD como en GBP / USD , lo que refuerza el caso contrario de una mayor fortaleza del dólar estadounidense.

¿Desea obtener más información sobre cómo los bancos centrales tienen un impacto en los mercados de divisas? Consulte las Guías de comercio de Daily** .

DÓLAR ESTADOUNIDENSE EN FRESH 2018 HIGH
El dólar estadounidense (vía DXY Index) ha establecido un nuevo récord para 2018 (el nivel más alto desde el 19 de diciembre de 2017) ya que los inversionistas a nivel mundial continúan lidiando con las consecuencias del rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años desde julio de 2011 .

Mientras que los pares de divisas sensibles al rendimiento como USD / CHF y USD / JPY se están tomando un respiro mientras los rendimientos del Tesoro de EE. UU. Retroceden ligeramente, las cifras de inflación de la zona euro y el aumento del gobierno euroescéptico en Italia vuelven a poner al EUR / USD.

En el corto plazo, las perspectivas técnicas para el dólar estadounidense siguen siendo alcistas. El impulso positivo permanece, y el precio trata al diario 13-EMA como soporte clave en la tendencia alcista. MACD y Slow Stochastics continúan operando cerca del territorio de sobrecompra, lo que sugiere que el impulso alcista es saludable.

Aunque ayer se usó inicialmente sin éxito, un cierre hasta el máximo anterior de mayo de 93.42 sugeriría más ganancias en el máximo de diciembre de 2017 en 94.22.

EURCHF y EURNZD, H4

Los mercados bursátiles europeos se dirigen hacia el sur, liderados por Italia. Las evoluciones políticas en Italia, donde los partidos contrarios al establishment están formando un gobierno, parece que seguirán enfatizando el sentimiento del mercado sobre la zona del euro. Los populistas de Italia, que se dirigen al poder, pueden haber reducido la demanda de una deuda amortizada, pero aún se mantienen en curso de colisión con el BCE y la Eurozona y sus pares de la UE. El MIB italiano perdió un -1,22% más esta mañana y está en mínimos de un mes en medio del nerviosismo político.

Según se informa, el borrador del programa gubernamental contiene demandas de que la deuda comprada bajo el programa QE por lo menos debe contar para la deuda total de un país. Al mismo tiempo, el borrador parece requerir una revisión de la contribución de Italia al presupuesto de la UE con el objetivo de "hacerla compatible" con los planes económicos y fiscales del gobierno. Y esto costará mucho, ya que incluyen la promesa de un "ingreso ciudadano" para los pobres, así como la abolición de la reforma de pensiones anterior, que elevó la edad de jubilación. Los recortes de impuestos con dos tasas de solo 15% y 20%, así como una "retirada inmediata" de las sanciones contra Rusia y fuertes restricciones a la inmigración también están en la agenda.

El GER30 bajó un -0.11%, el UK100 perdió un -0.06% hasta el momento. El EUR está por debajo de 1,18 frente al dólar, la libra esterlina también se redujo, pero por una vez esto no ha levantado el ánimo en los mercados bursátiles, a pesar de un retroceso en los rendimientos largos. El nerviosismo político eclipsó el calendario de datos, que incluía cifras de PPI alemanas, así como el comercio de la zona euro y los datos de la cuenta corriente. La cuenta corriente de la eurozona se redujo a 32,0 mil millones de euros en marzo desde 36,8 mil millones de euros en el mes anterior. El promedio de tendencia de los tres meses disminuyó a 36.200 millones de euros desde 36.900 millones de euros en los tres meses hasta febrero. Los detalles muestran ligeras mejoras en el comercio de bienes y balances de servicios, pero el superávit en el saldo de la renta primaria disminuyó, al igual que el saldo de la renta secundaria.

El GER30 intentó moverse más alto a medida que el EURO se debilitó, pero tuvo problemas. Los ganadores más grandes contra el euro hasta ahora son Swissy y Kiwi. El EURCHF se ha visto en un movimiento bajista los últimos 6 días consecutivos, con Daily low Bollinger Bands extendiendo sus patrones hacia abajo, desde el martes. El par logró romper hoy por debajo del nivel de retroceso Fibonacci del 38,2% establecido desde el rally de febrero, mientras que actualmente se negocia por debajo del S2 en 1.1778. La imagen diaria del par sigue mostrando debilidad, ya que la acción del precio está por debajo de los EMA de 20 y 50 días, mientras que el RSI cae a 34 y la línea MACD se mueve por debajo de la línea de activación.

En el gráfico de 4 horas, es más de lo mismo, ya que el EMA de 50 períodos cruzó por debajo del EMA de 200 periodos, lo que implica una confirmación de un mayor movimiento descendente en el corto plazo. El RSI acaba de cruzar al área de sobreventa, el MACD se mantiene por encima de su línea de activación, pero permanece en el umbral bajista. El indicador ATR se inclina positivamente por encima de 25, mientras que -DI se mueve por encima de la línea DI, lo que sugiere un impulso negativo adicional para el futuro cercano. Por lo tanto, el soporte inmediato se produce en la confluencia de la banda inferior de Bollinger y la oscilación mínima, en 1.1760 . Los siguientes niveles de soporte inmediatos se encuentran en la confluencia del 50% del nivel de Fibonacci y la MA de 20 días , en 1.1725 y en 1.1690.

Mientras tanto, EURNZD formó un patrón de cabezas y hombros en el gráfico de 4 horas , mientras que actualmente se negocia por debajo del cuello del patrón en 1.7050 , que también es el EMA de 200 períodos. Por lo tanto, un cierre de esta vela por debajo de 1 .705 0, disparará una posición corta, con el objetivo en la ronda 1.7000.

USD: El dólar estadounidense sigue presionando para obtener mejores niveles en todos los ámbitos, con el EUR y la GBP tambaleándose en 1.18 y 1.35 respectivamente, mientras que también busca asumir 111.00 contra el JPY . Los rendimientos de EE. UU. Avanzan, 10yr ahora cediendo más de 3.10% después de romper por encima de la rabieta decreciente de 3.05%, los mercados poniendo mayor énfasis en los diferenciales de tasas, ampliando el spread de bonos US-JP 10yr probablemente para soportar USDJPY hasta 111.00. DXY mantiene el máximo de diciembre de 94.22 a la vista.

GBP: La fortaleza en GBP esta mañana en la parte posterior de los informes del Telegraph de que el Reino Unido está considerando permanecer en la Unión Aduanera más allá de 2020 sugiere que las ganancias de GBP están estrechamente alineadas con el status quo. Sin embargo, GBP redujo parte de la oferta inicial después de que PM May minimizara los informes del Telegraph y reiteró que el Reino Unido saldrá de la Unión Aduanera, por lo tanto, el riesgo de un Brexit duro mantendrá la presión sobre la Libra.

Petróleo: Un mes después de que Arabia Saudita insinúe que preferirían $ 80, el líder de la OPEP finalmente alcanza su objetivo de precio con los riesgos geopolíticos, el mayor impulsor de la acción alcista del precio. Las próximas elecciones en Venezuela también serán de interés para los comerciantes de petróleo ante posibles represalias de los EE. UU. Que hayan declarado que las elecciones son injustas; el análisis completo haga clic aquí . El informe de EIA de ayer ayudó a que el petróleo obtuviera una oferta, los inventarios de crudo de Estados Unidos cayeron en 1,4 mln, mientras que las exportaciones aumentaron en 700 mil a 2,57 millones de bpd, la mayor lectura semanal registrada. Como resultado, las importaciones netas de petróleo cayeron al segundo nivel más bajo en 18 años. Espacio para una mayor rentabilidad, según el mercado de opciones, con la opción de compra más activa en crudo Brent a $ 90 para el contrato de septiembre y $ 100 para el contrato de diciembre.

EURUSD se está consolidando alrededor de 1.1818. Si más tarde el instrumento rompe este rango al alza, el mercado puede llegar a 1.1876 y luego caer hacia 1.1857; si a la baja - reanudar cayendo dentro de la tendencia bajista con el objetivo en 1.1698.

GBPUSD todavía se está consolidando alrededor de 1.3535. Hoy, el precio puede llegar a 1,3595 y luego caer hacia 1,3440. Si más tarde el instrumento rompe este rango al alza, el mercado puede comenzar otra corrección para llegar a 1.3750; si a la baja - reanudar cayendo con el objetivo en 1.3333.

USDCHF aún se está consolidando. Posiblemente, hoy el precio puede caer para llegar a 0.9940 y luego crecer hacia 1.0000. Si más tarde el instrumento rompe este rango a la baja, el mercado puede comenzar otra corrección para llegar a 0.9820; si al alza: reanudar el crecimiento con el objetivo en 1.0110.

USDJPY se está moviendo hacia arriba. Hoy, el precio puede llegar a 111.04 en adelante y luego caer hacia 110.50. Más tarde, el mercado puede formar otra estructura ascendente con el objetivo en 111.21.

AUDUSD continúa consolidándose por debajo de 0.7560. Si más tarde el instrumento rompe este rango al alza, el mercado puede comenzar otro crecimiento para llegar a 0.7700; si a la baja - reanudar cayendo dentro de la tendencia bajista con el objetivo en 0.7310.

El IPC del Reino Unido subió un 2,4% en abril en comparación con el 2,5% interanual previsto por el mercado, mientras que la inflación subyacente aumentó un 2,1% en abril en comparación con el 2,2% interanual previsto.
La inflación del Reino Unido confirma la postura conciliadora del Banco de Inglaterra reflejada en el Informe de inflación de mayo.
Con una inflación menor a la esperada, el Banco de Inglaterra no tiene prisa por normalizar su política monetaria y se espera que la tasa del Banco se mantenga en 0.5% hasta el otoño de este año.
El índice de precios al consumidor (IPC) del Reino Unido subió un 2,4% en abril, desacelerándose desde el 2,5% interanual en marzo, mientras que la inflación subyacente se desaceleró a un 2,1% interanual desde el 2,3% del mes anterior. El índice de IPC del Reino Unido, que incluye los costos de vivienda de los inquilinos propietarios, aumentó un 2,2% durante el año en abril, desacelerándose desde el máximo del otoño de 2017 del 2,7% a / a.

"La mayor contribución a la baja del cambio en la tasa provino de las tarifas aéreas, que fueron influenciadas por el calendario de Semana Santa", dijo la Oficina de Estadísticas Nacionales (ONS) en el informe sobre la inflación del miércoles.

"El aumento de los precios de los combustibles para motores produjo el efecto ascendente más grande, parcialmente compensatorio", señaló el ONS.

Los datos de inflación del Reino Unido confirman las proyecciones del Banco de Inglaterra publicadas en el Informe de inflación de mayo que vio una desaceleración de la inflación hacia su objetivo de inflación del 2% mucho más rápido que lo estimado originalmente en febrero y una caída del 3.1% de inflación cíclica desde diciembre del año pasado. La inflación subyacente en abril está a solo un décimo de un porcentaje del objetivo de inflación del Banco de Inglaterra.

"El crecimiento -en 0.1% en el primer trimestre de este año- fue mucho más débil, y la inflación -en 2.5% en marzo- fue notablemente menor a la proyectada en febrero", dijo el gobernador del Banco de Inglaterra Mark Carney en las palabras de apertura. en la conferencia de prensa después de publicar el Informe de inflación de mayo el 10 de mayo.

La desaceleración de la inflación es esterlina negativa ya que compra el tiempo del Banco de Inglaterra antes de que tenga que actuar sobre las tasas de interés. El gobernador del Banco de Inglaterra y el miembro externo del Comité de Política Monetaria (MPC), Gertjan Vlieghe, compartieron sus perspectivas para la política monetaria, diciendo que "las tasas de interés en el Reino Unido subirán muy gradualmente en los próximos años". Mientras testificaba en el parlamento británico El martes, los funcionarios del Banco de Inglaterra confirmaron que el problema relacionado con el clima en la tasa de crecimiento del PIB del Reino Unido en el primer trimestre y la desaceleración de la inflación fueron algunas de las principales razones para que los miembros del MPC se tornaran pesimistas en mayo.

Por supuesto, averiguaré más esta mañana, cuando visite a mi oncólogo. . Y luego, el mes que viene, cuando se lleven mis escaneos bi-anuales. ¡Ese resfriado que tuve también se fue! Hombre, ¡puedo inscribirme para la próxima maratón! ¡NO! ¡DECIR AH! Ahora, si pudiéramos sanar a los mercados, ¡esos son los mercados que me importan! The Guess Who me saluda esta mañana con su canción: No Time ...

Bueno, nuestro primer One y Done ayer está en las monedas, que en su mayoría devolvieron sus ganancias del lunes. Las presiones geopolíticas volvieron a entrar en los mercados, ya que el presidente Trump dijo a los periodistas que la cumbre con Corea del Norte planeada para junio en Singapur podría no ocurrir. La lira turca se hundió y eso llevó a las monedas de los mercados emergentes por la pendiente resbaladiza. Hubo un par de monedas que se sumaron a sus ganancias del lunes, y eran miembros del Petrol Currencies Club.

El rublo ruso y el real brasileño resistieron la marea ayer, y se recuperaron, incluso con el precio del petróleo retrocediendo por debajo de los $ 72 en el día. Creo que las enormes ganancias en los productos básicos el lunes, se extendieron a estas dos monedas. Los días consecutivos de ganancias del oro, aunque muy pequeñas, terminaron, con una caída de $ 1.70, pero el metal brillante es muy grande hoy en la mañana, y ha vuelto a operar por encima de la cifra de $ 1.300.

Leí un informe ayer, donde James Rickards decía que Gold se está preparando para un gran evento al alza ... Y luego recibí una nota de la gente de GATA que imprimió un informe de alguien que cree en los mensajes que piden oro. llegar a nuevas alturas perjudica el intento de GATA de exponer a los manipuladores de precios. Hmmm ... Bueno, a menos que la gente, como yo, señale a las personas a posibles ganancias, ¿de qué otra forma se enterarían?

Por supuesto, tengo que enfatizar la palabra, "posible" porque nadie, ni siquiera el tuyo, sabe con certeza que un activo va a ganar, o perder en ese caso. Por ejemplo, recuerde a fines del año pasado, cuando le dije que James Rickards estaba pidiendo un ENORME "reinicio de precios" para el oro. Se suponía que había sucedido al comienzo del nuevo año. Bueno, estamos a punto de llegar a junio ... Pero todos los titulares de oro habrían sido campistas contentos, si se hubiera producido el "reinicio del precio" ... A veces se necesita una gran ayuda para que los inversores se muevan, y si esto tiene inversores para comprar un poco de oro, ¡eso fue algo bueno, en mi opinión!

Nuestro próximo One and Done llegó en las acciones ... No pasaré mucho tiempo aquí, pero las incógnitas geopolíticas no son buenas para las acciones ... El siguiente One and Done es un trabajo en progreso, ya que el rendimiento en el Tesoro a 10 años cayó de 3.08% a 3.01%. No creo que esta compra de bonos del Tesoro vaya a durar mucho tiempo, ¡así que este será otro y listo!

Entonces ... ¿Qué tal ese mitin en el rublo ruso? La RT recientemente dijo lo siguiente, eso tiene mucho sentido para mí ... "Los medios occidentales lo harán creer que Rusia es una nación subdesarrollada con un nivel de vida miserable. Promueven la percepción de que es un país que nunca se ha recuperado. el colapso de la Unión Soviética.

También querrían que creyeras que Rusia está sufriendo bajo la pesada carga de las sanciones impuestas por Occidente que han hecho que Rusia se arrodille como resultado del aislamiento, que no podría estar más lejos de la realidad ... "

Bueno, eso está bien y está bien, pero el rublo sigue siendo muy débil teniendo en cuenta dónde se estaba negociando antes de que estallara el conflicto con Ucrania. Lo cual si eres de los que le gusta comprar cuando todos los demás están vendiendo, ¡este parece ser el lugar en el que te gustaría comenzar! Especialmente si crees que el precio del petróleo va a continuar en pulgadas más alto ...

El siguiente y hecho vino de los Commodities, que el lunes parecía que estaban listos para correr un maratón, pero aparentemente fue solo un sprint. Y la principal moneda de los productos básicos, el dólar australiano (A $), fue empujada hacia abajo, borrando así las ganancias de su lunes.

Hablando de aniquilar las ganancias del lunes, la mayor caída se produjo en el euro, que vio que los problemas en Italia empeoraron, ya que los bonos italianos están siendo golpeados y ahora cotizan con una prima enorme VS un Bono de Gobierno alemán ... Recuerde de nuevo en 2011, cuando los problemas con Grecia fueron expuestos por primera vez, y dije que Grecia tenía una economía del tamaño de Kentucky ... Pero descartar los problemas de Italia no sería tan fácil, ya que Italia es la tercera economía más grande de la zona euro ... ¡Y su deuda es GRANDE!

El nuevo gobierno anti-euro necesita sentarse y ser escuchado por los líderes de la Eurozona, y decirles que dejar el euro es imposible, y por lo tanto necesitan calmarse para dejar la retórica del euro, y las demandas que el BCE cancela los préstamos otorgados a Italia ... De lo contrario, esto va a ir a un agujero de conejo que nadie quiere bajar ... solo digo ...

El franco suizo cayó por debajo de la paridad con el dólar ... Primero vimos esta caída hace una semana más o menos, pero el franco rápidamente retrocede por encima de la paridad, pero ver este descenso por debajo de la paridad de nuevo, me da la idea de que este es el general dirección para el franco ...

En 2011, cuando los inversores huían del euro como si fuera Godzilla destrozando las calles, se dirigieron principalmente a la corona noruega, y algunos al franco suizo. Pero pronto los inversores se dieron cuenta de algo que les había estado diciendo durante años, de que el franco está tan vinculado al euro ...

Y luego de vuelta a Gold por un minuto. En la carta de Ed Steer de hoy él destacó un artículo del que tomé esta cita de ... Resalto esto porque fue ayer cuando estaba hablando de que los totales de reservas de oro de China son mucho mayores que el Consejo Mundial de Oro los cita. Escuchemos aquí ... "Tal vez más interesante, sin embargo, en términos del comercio mundial de oro fue la exportación de 16.1 toneladas (24.6%) directo a China continental (y solo 0.5 toneladas a Hong Kong). Como hemos señalado a menudo, lo conocido las exportaciones de oro a China continental (principalmente de Hong Kong y Suiza) tienden a estar cómodamente por encima de las cifras evaluadas por las principales consultoras de metales preciosos como el consumo chino y la alta cifra de exportaciones del Reino Unido, aunque muy por debajo de las cantidades de Suiza y Hong Kong , sirve para enfatizar este punto ".

Bueno, el armario de datos de EE. UU. Todavía está bastante vacío, pero esta tarde, se imprimirán los últimos minutos de la reunión de la Fed, y como dije ayer, estará lleno de tonterías ... estoy Solo digo ... Sin embargo, en todo el mundo, es lo que me gusta llamar Día de PMI ... Como los informes de PMI para abril se imprimirán hoy en muchos países. Estos son los PMI de Markit, que he explicado son diferentes de los PMI del gobierno. PMI es la versión corta de un informe de índice de fabricación. Será interesante ver si la fabricación en todo el mundo todavía se está expandiendo ...

Para recapitular ... ¡Bueno, las monedas no podían soportar la prosperidad, como tampoco las acciones, las materias primas, incluido el oro y el petróleo! Sin embargo, las buenas noticias son que el oro está subiendo muy bien en las operaciones de la mañana de hoy, ya que los problemas geopolíticos han vuelto a enfocarse en los mercados. La cumbre de Trump / Kim en Singapur es "dudoso" en este momento ... Chuck llama a los martes como Uno y Hecho el Día ...

O bien, aquí está su fragmento: "Cien millones. Es un número que ahoga la comprensión, es más caramelos que caben en una piscina de tamaño medio.

Dentro de un año, el consumo mundial de petróleo superará los 100 millones de barriles de petróleo por día. Durante el mismo período de tiempo, cerca de 100 millones de nuevos vehículos que disparan pistones serán comprados por clientes sedientos de petróleo.

Odio decirlo, pero cualquier noción de una "transición energética" inminente o "descarbonización" es una locura.

De hecho, el porcentaje de combustibles fósiles en la combinación energética mundial -carbón, petróleo y gas natural- todavía se mantiene muy por encima del 80 por ciento, una cifra que ha cambiado poco en 30 años. Eso sigue siendo así, a pesar de ser desafiados por políticas ambientales serias, presiones financieras, sistemas alternativos viables, conciencia pública y activismo social.

Es cierto que la energía eólica y solar se están desplegando rápidamente, de hecho, a un ritmo exponencial. Pero a pesar de lo impresionante que es, las instalaciones de energía renovable son demasiado lentas para atrapar el apetito aún resistente del consumo de combustibles fósiles ".

Chuck Again ... Me gustó el artículo porque lo dice como es, y debería ser un buen forraje para los comerciantes de productos básicos ... guiño, guiño ...

Monedas hoy 23/05/18 ... Estilo estadounidense: A $ .7543, kiwi .6910, C $ .7758, euro 1.1727, libra 1.3358, suizo $ .9908, ... Estilo europeo: rand 12.61, corona 8.1140, SEK 8.7695 , forint 272.92, zloty 3.6882, koruna 21.9715, RUB 61.33, yen 109.79, sing 1.3443, HKD 7.8499, INR 68.44, China 6.3686, peso 19.90, BRL 3.6610, índice del dólar 93.83, petróleo $ 71.79, 10 años 3.01%, plata $ 16.56, Platino $ 907.84, Paladio $ 988.10 y Oro ... $ 1,301.60

Eso es todo por hoy ... ¡Hoy es el cumpleaños de Braden Charles Butler! ¡Feliz cumpleaños, amigo! Braden cumple 7 hoy ... ¡Guau! ¿A dónde van estos años? Oh, bueno, ¡espero que tu día sea grandioso hoy! ¡Tengo una mañana ocupada, con una visita al oncólogo y luego voy al juego de pelota! Another One y Done llegaron en el juego de los Cardenales anoche, ¡y vieron su 1 día de buenos lanzamientos y golpes desaparecidos! Bueno, hay alguien caminando arriba esta mañana, ¡ya no estoy solo! :) OK NO OLVIDES ... ¡No mañana Pfennig, y hablaré contigo el martes siguiente! ¡Espero que tengas unas vacaciones maravillosas en el Día de los Caídos! Maroon 5 nos lleva a la línea de meta hoy con su canción: This Love ... Espero que tengas un Wonderful Wednesday y recuerdes ser bueno contigo mismo.

GBP : Los nuevos mínimos de 2018 registrados esta mañana, probando 1.33 a la baja después de las cifras de inflación más bajas de lo esperado, con la lectura del título cayendo a 2.4% contra el 2.5% esperado. Como tal, se ha visto una nueva ola de ventas de GBP, dado que una menor inflación reduce la necesidad de que el Banco de Inglaterra eleve las tasas. Posteriormente, esto se reflejó en los mercados de OIS (Overnight Index Swaps), donde los precios para un alza de tasas en agosto cayeron del 40% al 33%, mientras que las apuestas para un alza de tasas en noviembre cayeron al 72%.

EUR : Las débiles encuestas de PMI de la Eurozona y Alemania han aumentado aún más la presión sobre el euro, que continúa enfrentando incertidumbre en medio de las preocupaciones en torno a la política italiana. Los PMI alemanes iniciaron las pérdidas esta mañana en las que el crecimiento del sector privado se desaceleró a su nivel más bajo en 20 meses. Lo último en el frente político italiano, el presidente Mattarella le ha pedido al inexperto Conte que intente formar un gobierno, las preocupaciones son si el crítico de la UE Savona será escogido para el papel de ministro de Economía. No obstante, parece que la venta de euros continuará, ya que los precios de las opciones sugieren una mayor desventaja para el EUR / USD, con una demanda de opciones de venta superior a las llamadas desde febrero.

JPY : el sentimiento de riesgo domina el espacio **, por lo tanto, respalda los refugios seguros, el JPY y el CHF , mientras que la recuperación en las monedas de los mercados emergentes continúa a medida que TRY se desploma. Comentarios de la noche del presidente Trump que expresaron dudas sobre la cumbre NK-US, lo que provocó la compra inicial en el JPY con ventas cruzadas en EURJPY y GBPJPY durante toda la mañana europea al ver las ganancias extendidas.

EURUSD: D ata muestra que el 57.6% de los operadores son net-long con la proporción de operadores largos a cortos en 1.36 a 1. De hecho, los operadores han permanecido netos desde el 30 de abril cuando el EURUSD cotizó cerca de 1.21294; el precio se ha movido un 3,6% más bajo desde entonces. El número de operadores de larga duración es 2.3% más alto que ayer y 2.2% más alto que la semana pasada, mientras que el número de operadores net-short es 11.2% más bajo que ayer y 7.8% más bajo que la semana pasada.

Por lo general, tomamos una opinión contraria al sentimiento de la multitud, y el hecho de que los operadores sean netos sugiere que los precios del EUR / USD pueden seguir cayendo. Los operadores están más lejos de la red que ayer y la semana pasada, y la combinación del sentimiento actual y los cambios recientes nos da un sesgo de negociación contraria al EURUSD más bajista.

El lector Lars escribe que las relaciones deuda / PIB subestiman la verdadera naturaleza del problema. Él usa a Grecia como un ejemplo.

El lector Lars de Oslo, la capital de Noruega, y lector desde hace mucho tiempo de este blog, cuestiona el uso generalizado de la deuda a PIB como la verdadera medida de los problemas de la deuda de un país.

Hola Mish

A medida que nos acercamos a la próxima crisis de la deuda, es hora de hacer algunas preguntas.

La medición generalizada de los problemas de la deuda de un país es DEUDA como porcentaje del PIB.

Pocos analistas cuestionan esta relación. Pero así es como veo las cosas.

PIB = consumo + inversión + gasto del gobierno + exportaciones netas.

En términos más simples, el PIB es la suma del sector privado más el sector público más la balanza comercial neta.

Sin embargo, solo el sector privado paga impuestos y eso es lo que permite el servicio de la deuda. De hecho, el sector privado debe pagar su propia deuda así como la del sector público.

Por lo tanto, una mejor medida para medir los niveles de deuda es el PIB del sector privado reflejado en los ingresos tributarios. Esto nos dice la verdadera historia brutal del problema de la deuda.

Usando a Grecia como ejemplo, la deuda pública real supera el 300% del PIB. Dado que el sector privado de Grecia es inferior al 50% del PIB, la brutal realidad es que Grecia tiene un nivel de deuda que supera el 600% del PIB del sector privado.

El estado griego recauda alrededor de € 65 mil millones en impuestos. Esto es aproximadamente el 10% de las deudas totales.

Durante la crisis anterior de la deuda griega, los economistas señalaron que la deuda griega era menos del 2% de la deuda global.

El problema es que el resto del mundo no servirá la deuda griega. El contribuyente griego pagará la deuda griega, y para él el proyecto de ley es insuperable.

En los Estados Unidos, la ingesta de impuestos federales de los Estados Unidos es de aproximadamente $ 3.7 billones. La deuda total es de $ 21 billones más las partidas del balance menos la deuda interna del gobierno.

Si comenzamos a medir la deuda contra los ingresos de las personas que pagarán esta deuda, obtenemos una imagen más correcta de los desafíos actuales.

Nos estamos engañando a nosotros mismos con esta medición keynesiana de deuda a PIB.

Lars

Deuda griega

Le pregunté a Lars sobre la deuda griega.

Creé el gráfico de características de una descarga de Trading Economics y muestra que la relación deuda-PIB de Grecia ronda el 175%.

Respuesta de Lars

La deuda griega del reloj muestra una deuda nacional de 344 mil millones de euros, un objetivo 2 de alrededor de 48 mil millones de euros, préstamos al sector privado de 87 mil millones de dólares y una deuda con la UE de 50 mil millones.

La deuda oculta en vehículos de propósito especial (SPV) hace que el total sea una cantidad desconocida más alta, pero el número supera los 500 mil millones de euros.

El PIB es aproximadamente de € 160 mil millones. Por lo tanto, la deuda supera el 300% del PIB. El sector privado es aproximadamente el 50% del PIB. Eso produce una medida más realista de la deuda del 626% con el PIB privado.

Mi punto principal es que el nivel de deuda es alto y si mides la deuda contra el ingreso de aquellos que pagarán esa deuda, el problema es enorme.

Deuda de servicio

La deuda y la capacidad de repararla es el problema.

Lars agregó que "la mayoría de la gente sugiere que la deuda nunca se amortizará, así que no importa, pero la deuda tiene que pagarse y renovarse. ¿A qué precio? Las tasas ligeramente más altas matarán a la mayoría de los prestatarios. Grecia sobrevive solo debido a las tasas subsidiadas. "

Dilema de la Fed

Aumentar la tasa de interés no ayudará al problema, pero mantener las tasas bajas solo alienta más deuda eventualmente inservible.

Dilema del BCE

En caso de que no lo hayas notado, el dilema del BCE con Italia y Grecia es incluso peor que el problema que enfrenta la Fed.

Para la discusión, vea Alemania acusa a Italia de "chantaje de la deuda": Hola UE, ha expirado el tiempo de la reforma.

Cotizaciones clave

"El USDCAD está probando un nuevo máximo de varias semanas en niveles vistos por última vez a principios de mayo".

"Los indicadores de tendencia e impulso son modestamente alcistas y la resistencia parece relativamente limitada entre 1,2920 y 1,2950, ​​sin embargo, observamos la posibilidad de cierta congestión por delante de 1,3000".

"Se espera soporte de Nearterm por debajo de 1.2880".

Los rendimientos largos disminuyeron a medida que aumentaba la aversión al riesgo y el mercado accionario retrocedía en Asia. El rendimiento del Tesoro a 10 años bajó -0.9 pb en 3.050%, el JGB a 10 años cayó 0.4 pb en 0.037%. Los mercados bursátiles se dirigieron hacia el sur, con los mercados japoneses con bajo rendimiento a medida que el yen avanzaba y el foco volvió a generar riesgos globales, incluida la cumbre entre Corea del Norte y Estados Unidos y la estabilidad del mercado financiero de Turquía. Nikkei y Topix están abajo -0.64% y -1.14% respectivamente. El Hang Seng perdió -1.02%, el CSI 300 cayó un -0.84%. Los futuros de EE. UU. También se dirigen al sur y los precios del petróleo retrocedieron desde máximos por encima de USD 72 por barril y se cotizan a USD 71.92. Los futuros de acciones europeas están disminuyendo en conjunto con los futuros de EE. UU. Después de una sesión en gran medida negativa para las acciones en Asia de la noche a la mañana. La buena noticia para la Eurozona es que los periféricos hasta ahora no han sido afectados y el rendimiento a 10 años de Italia está abajo -2.4 pb, el español bajó -1.5 pb en el intercambio temprano. El calendario tiene lecturas PMI de la zona euro, así como datos de inflación del Reino Unido, una subasta alemana Schatz y la encuesta minorista CBI del Reino Unido.

Acción cambiaria: El yen superó a la aversión al riesgo en los mercados globales, mientras que el dólar, fuera del caso del USDJPY, cotizó en su mayoría más firme, ganando terreno en las monedas del euro, la libra esterlina y el dólar, por ejemplo. EURUSDse estabilizó a mediados de 1.1700 después de que las ganancias de recuperación de ayer se estancaron por encima de 1.1800. El EURJPY cayó fuertemente, a un mínimo de ocho días en 129.70, mientras que el par USDJPY registró un mínimo de cuatro sesiones de 110.37 en Tokio, extendiendo la corrección desde el máximo de cuatro meses del lunes en 111.39. Un sentimiento de riesgo sintiente, que apoya al yen de acuerdo con el patrón correlativo típico, surgió en medio de un cóctel de preocupaciones geopolíticas. En la mezcla estaba el presidente de los Estados Unidos, Trump, diciendo que había una "posibilidad muy importante" de que la cumbre de Corea del Norte se retrasara. La reciente inmersión en la lira turca también se transformó en una caída en picado en condiciones de mercado poco estrictas justo antes de la sesión de Tokio, registrando nuevas bajas récord. Las preocupaciones sobre el control dictatorial excesivo de las políticas económicas de Turquía han tenido un impacto negativo en la lira. En datos, El índice de actividad de la industria japonesa de marzo rebasó las expectativas al 0.0% m / m. La mediana había sido para 0.1% m / m de crecimiento. Los datos de la construcción australiana tampoco cumplieron con las expectativas.

El crecimiento de empleos en Estados Unidos se está desacelerando gradualmente. No significa que no pueda haber alguna aceleración ocasional. El crecimiento de nómina no agrícola promedia 182k en 2017, que incluye un promedio de 221k en el cuarto trimestre. El crecimiento del empleo promedió 212k en el 1T 18. Los 168k de abril estuvieron por debajo de las expectativas, y se espera que el mes de mayo se recupere. La previsión mediana de Bloomberg es de 190k, pero sospechamos que el riesgo está en el lado negativo.

La Reserva Federal puso en práctica su mandato de estabilidad de precios apuntando al deflactor PCE central para un crecimiento anual del 2%. Fue 1.9% en abril. Aumentó en un promedio mensual de 0.13% el año pasado y 0.15% en 2016. En Q4 17, se aceleró a un promedio de 0.17% y en el Q1 18 promedió 0.21%.

Concluimos señalando varios problemas sin resolver. Aquellos países que obtuvieron exenciones temporales para las tarifas de acero y aluminio de los EE. UU. Pueden verlos llegar a su fin el 1 de junio. Además, México hizo una oferta de compromiso sobre el contenido nacional / compensación salarial ofrecida por los EE. UU. No está claro que esto sea suficiente para romper el atasco. El Congreso de los Estados Unidos puede desafiar el compromiso de la Administración con respecto a ZTE. Por último, la inclusión de más de 200 empresas de China continental en el índice MSCI Emerging Markets comienza el 1 de junio.

JPY , CHF: El vuelo a la seguridad fuera de Italia ha sido el factor dominante esta mañana, lo que provocó un aumento de las compras en el yen japonés y el franco suizo , mientras que los rendimientos de los bonos globales han visto una importante venta. Una importante ampliación en los diferenciales de los bonos alemanes-italianos empujó al EUR / JPY hacia el nivel más bajo desde junio de 2017, llegando a 125, sin embargo, un fuerte soporte en la cifra ha llevado a una ligera moderación en las ventas. EURCHF también renunció brevemente a la mancha de 1.15, alcanzando mínimos de 1.1448.

EUR : La incertidumbre en torno a la política italiana sigue siendo alta, que será el caso durante algún tiempo, ya que Italia se encamina hacia otras elecciones. Esto vino después de los informes de que el presidente no aprobaría un euroescéptico (Savona) como ministro de finanzas / economía del país, mientras que también designaba a Cottarelli (ex funcionario del FMI) como primer ministro luego de que Conte renunciara a los esfuerzos por formar un gobierno. Se espera que Cottarelli revele hoy una lista de ministros, por lo que es probable que tanto la Liga como la 5 Estrella lo rechacen, lo que hace que las elecciones anticipadas parezcan inevitables. El euro ve una pérdida del 0,5% hoy con 1,15 por ahora. Otro interés para el euro será el voto de No Confidence del viernes para PM Rajoy.

USD : el entorno de riesgo ha provocado que el billete verde muestre las características de una moneda de refugio seguro con ventas de EUR y GBP que conducen a la demanda del dólar estadounidense. Un breve movimiento por encima de 95 para el DXY , resistencia por delante en 95.15, que marca los máximos vistos en octubre.

GBP : El tono de riesgo más amplio y el repunte del dólar estadounidense han presionado al GBP, cotizándose a mediados de los 1.32 tras haber caído desde los mínimos de 1.3205. GBPJPY encontró interés de compra por encima de 1.43 para frenar más pérdidas.

CAD : Los osos están fuera del CAD antes de la reunión del Banco de Canadá, con el USDCAD bordeando la resistencia en 1.3040-50. Es improbable que el BoC vaya a caminar mañana con una probabilidad de 17.15% para un alza de 25bps. Potencial de precaución por parte del Banco de Canadá, dado que un posible acuerdo de NAFTA parece retrasarse, proporcionando una mayor incertidumbre para la economía canadiense. Por otra parte, el reciente retroceso en los precios del petróleo también ha mantenido al Loonie bajo presión.

La mejora continua en el sentimiento de riesgo pesa sobre el "poderoso" dólar; los 'osos' están en vigor, la venta más agresiva en el mercado, mientras que los más débiles todavía están buscando repuntes para participar.

El par EUR/USD (€ 1.1700) continúa su rebote de su reciente baja de impresión de 10 meses a principios de esta semana (€ 1.1506). En la sesión del Euro, algunos inversionistas decidieron reservar algunas ganancias en sus posiciones EUR con las incertidumbres políticas italianas inminentes y después de que los datos de inflación de la zona euro de mayo fueran más fuertes de lo esperado en + 1.9% a / a vs. un 1.6% pronosticado subir.

Nota: Una inflación fuerte de lo contrario hubiera sido positiva para la moneda común si no fuera por Italia, ya que el BCE habría estado más dispuesto a mostrar signos de salir pronto de su programa de alivio cuantitativo.

En EM, USD / TRY se negocia por debajo de $ 4.50, un nivel psicológico clave. ¿Implica esto que la subida de las tasas de interés CBRT de la semana pasada fue un éxito?

La confianza del mercado en una política monetaria suficientemente restrictiva es crucial para la recuperación de la moneda, y la CBRT debe demostrarlo en su reunión del 7 de junio.

Los "toros" del dólar se olvidarán de la política monetaria, la clave de la dirección de la lira dependerá de las elecciones presidenciales de Turquía: ¿cómo será la política monetaria después? El presidente Erdogan y sus extrañas ideas de política monetaria siguen siendo el mayor factor de riesgo para la lira. USD / TRY es la última subida + 0.3% a $ 4.49.

El DAX ha marcado más alto en la sesión del jueves. Actualmente, el DAX está en 12,847, hasta 0,13% en el día. En materia de noticias económicas , las Órdenes de Fábrica alemanas cayeron un 2,5%, faltando la estimación del 0,7%. En la eurozona, el PBI revisado cayó al 0,4%, igualando la estimación.

La economía de la eurozona ha tenido un buen desempeño y la inflación sigue subiendo, lo que plantea la próxima cuestión para el BCEprograma de estímulo. El BCE actualmente compra EUR 30 mil millones cada mes, y el plan está programado para finalizar en septiembre. El banco extendió el programa en el pasado, pero las condiciones económicas más fuertes han fortalecido el caso para finalmente poner fin al estímulo. El BCE no ha discutido formalmente el tema, dejando que los mercados busquen pistas sobre los planes del banco. El miércoles, el economista jefe del BCE Peter Praet dijo que el BCE comenzaría a discutir el tema la próxima semana, cuando el Consejo de Gobierno se reúna en Riga, Letonia. Muchos legisladores están a favor de una reducción gradual del estímulo durante varios meses, en lugar de cerrar por completo el grifo en septiembre. Si el BCE realiza algún anuncio sobre una reducción adicional, podríamos ver cierta volatilidad en los mercados bursátiles europeos.

Canadá recibirá a los líderes del Grupo de los 7, comenzando el viernes. Estas reuniones generalmente no aparecen en los titulares, pero esta reunión podría ser explosiva, con mucha mala voluntad entre seis de los miembros y el presidente Trump. ¿La razón? La renovación de la disputa arancelaria, cortesía de los Estados Unidos abofeteando los aranceles de aluminio y acero en la Unión Europea y Canadá. La semana pasada, ministros de finanzas de seis miembros del G-7 se unieron en sus críticas al secretario del Tesoro de Estados Unidos, Steve Mnuchin, por la guerra comercial. ¿Veremos un perfil más alto, repetiremos el rendimiento en esta reunión? Canadá y México ya han anunciado aranceles de retorsión sobre los productos estadounidenses. La escalada de la batalla comercial seguramente dominará la cumbre, y si los líderes no logran resolver los asuntos, el resultado podría ser una desagradable guerra comercial entre los EE. UU. Y sus principales socios comerciales.

Se pronostica que la economía de Australia habrá agregado 18k puestos de trabajo en mayo y se espera que la tasa de desempleo disminuya a 5.5% desde 5.6%. Los fuertes aumentos de empleos a raíz de la sólida impresión del PBI del primer trimestre de la semana pasada podrían empujar al dólar australiano a superar su barrera de resistencia, especialmente si hay un apoyo adicional de los indicadores chinos. Se prevé que el crecimiento anual de China en ventas minoristas, producción industrial e inversión en áreas urbanas se mantendrá estable en mayo cerca de los niveles de abril.

Alimentado para aumentar las tasas; ¿Será señal de un camino más empinado?

La Fed será el primero de tres bancos centrales en anunciar su última decisión de política monetaria la próxima semana, pero los datos de EE. UU. También parecen estar listos para mantener ocupados a los operadores. Las cifras de inflación en Estados Unidos vencen el martes, y se espera que el índice de precios al consumidor suba hasta el 2,6% interanual en mayo, lo que lo haría un máximo de 15 meses. También se pronostica que el CPI subyacente aumentará 0,1 puntos porcentuales, hasta el 2,2% a / a. Los precios al productor seguirán el miércoles, y el jueves las ventas minoristas estarán en foco. Se pronostica que la medida general de las ventas minoristas aumentará un 0,4% intermensual en mayo, duplicándose desde el 0,2% anterior. El viernes, habrá indicadores más importantes para redondear la semana. Se espera que la producción industrial tenga un tercer mes consecutivo de crecimiento positivo, con un aumento de 0.3% m / m.

- El índice DXY está ganando por tercer día consecutivo antes de una subida esperada de 25 pb por parte de la Reserva Federal más tarde esta tarde.

- Sin embargo, con los precios de los mercados de tarifas con una probabilidad del 100% de un alza, la orientación hacia adelante -la ruta para las alzas en el resto de 2018- será el aspecto fundamental de la decisión de tasas de hoy.

Consulte el calendario completo de seminarios web de Daily** para las próximas sesiones estratégicas relacionadas con las reuniones del FOMC y el BCE de junio .

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Mientras esperamos la conclusión de la reunión del FOMC de junio el día de hoy, los futuros de los fondos de la Reserva Federal están valorando en un 100% la posibilidad de una subida de tasas de 25 pb, tal como lo han hecho desde finales de abril. El dólar estadounidense (a través del índice DXY) avanza por tercer día consecutivo antes de lo que es, en esencia, una jugada de política garantizada.

Como ha sido el caso cuando las cuotas del mes adelantado están al 100%, la dirección del dólar estadounidense no depende de que la Fed suba las tasas, sino más bien de las expectativas establecidas para el camino de las alzas de tasas. En la actualidad, los mercados de tarifas están valorando aumentos adicionales de 25 pb en septiembre y diciembre , con probabilidades de 77% y 51%, respectivamente .

Con respecto a este último precio, las cuotas de diciembre se han más que duplicado desde su mínimo a fines de abril, momento en el que el índice DXY se ha recuperado en más del 4%. Por lo tanto, sería lógico pensar que el índice DXY será menos sensible a la subida de tasas actual y más sensible a la perspec- tiva del ritmo de ajuste futuro.

En consecuencia, la mayor fuente de volatilidad para el dólar estadounidense vendrá del Resumen actualizado de proyecciones económicas. Con la tasa de desempleo por debajo del 4% y la inflación general de EE. UU. En su tasa más alta en más de seis años, los funcionarios de la Fed pueden presentar argumentos legítimos de que las probabilidades de dos alzas de tasas más este año son más que un lanzamiento de moneda. con un 51% de probabilidades implícitas, las probabilidades de cuatro aumentos acumulados este año son básicamente un lanzamiento de moneda.

Con este fin, un resumen actualizado de proyecciones económicas, junto con un tono inclinado más duramente hoy por el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, debería ser un apoyo para el dólar estadounidense.

Consulte el video anterior para obtener más información sobre el tono que necesita la Reserva Federal para levantar el dólar estadounidense, qué esperar del Banco Central Europeo mañana, así como consideraciones técnicas en el Índice DXY, EUR / USD , GBP / USD , USD / JPY , Gold y S & P 500 .

LA FED SUBIRÁ LAS TASAS, PERO ¿QUÉ MÁS VAN A HACER?
Hay dos caminos generales de influencia para la decisión de tasa del FOMC del miércoles: las implicaciones a corto plazo del contraste que la Fed atrae con sus contrapartes y el reconocimiento a largo plazo de que la era del 'dinero fácil' está retrocediendo lentamente. Para el dólar, el impacto en el mercado aún se registra más fácilmente a través de este último. Tal como está, el mercado está prácticamente seguro de que el banco central de EE. UU. Aumentará su tasa de referencia por segunda vez este año en 25 puntos básicos a un rango de 1.75 a 2.00 por ciento. Eso aumenta su ventaja técnica frente a casi todos los otros principales para el rendimiento; pero como vimos en la caída de 2017 del Dólar, una porción considerable de este atractivo especulativo ha sido descontada. El peso fundamental real está detrás de la especulación para que el curso de la Fed avance. Los futuros de los fondos federales todavía se dividen entre tres o cuatro subidas totales en 2018 (los futuros muestran una posibilidad del 46 por ciento de cuatro), pero eso pone el listón aún más alto de lo que ya es en relación con las contrapartes. Si el apetito por el riesgo es tan sólido que un ligero aumento en la ventaja del rendimiento es suficiente para revivir el alcance especulativo, es posible que la Reserva Federal mantenga su curso ventajoso y pueda restablecer la recuperación del dólar a mediano plazo. Un ritmo más rápido de alzas haría aún mejor en ese entorno. Dicho esto, parece que no tenemos ese telón de fondo. En cambio, es más fácil defraudar y hay una prima más grande para compensar si defraudan a los halcones. Pares como el Si el apetito por el riesgo es tan sólido que un ligero aumento en la ventaja del rendimiento es suficiente para revivir el alcance especulativo, es posible que la Reserva Federal mantenga su curso ventajoso y pueda restablecer la recuperación del dólar a mediano plazo. Un ritmo más rápido de alzas haría aún mejor en ese entorno. Dicho esto, parece que no tenemos ese telón de fondo. En cambio, es más fácil defraudar y hay una prima más grande para compensar si defraudan a los halcones. Pares como el Si el apetito por el riesgo es tan sólido que un ligero aumento en la ventaja del rendimiento es suficiente para revivir el alcance especulativo, es posible que la Reserva Federal mantenga su curso ventajoso y pueda restablecer la recuperación del dólar a mediano plazo. Un ritmo más rápido de alzas haría aún mejor en ese entorno. Dicho esto, parece que no tenemos ese telón de fondo. En cambio, es más fácil defraudar y hay una prima más grande para compensar si defraudan a los halcones. Pares como el es más fácil defraudar y hay una prima mayor para compensar si defraudan a los halcones. Pares como el es más fácil defraudar y hay una prima mayor para compensar si defraudan a los halcones. Pares como elNZD / USD , AUD / USD y USD / CAD están mejor posicionados para aprovechar el swing del dólar. EUR / USD es posiblemente la peor opción.

Actualización del mercado de Asia: datos de China inferiores a lo esperado; El Banco Popular de China retuvo el aumento de las tasas OMO después de la Fed; Empleo australiano viene en suave

Tendencia general:
- Los mercados en general se están negociando a la baja, siguiendo la sesión estadounidense al final de la sesión, absorbiendo el alza en las tasas de la Fed y aumentando las expectativas para futuros movimientos de política

- USD baja en la sesión, luego de varios días de fortaleza; rendimiento de los bonos también un seguimiento ligeramente inferior

- Las tensiones comerciales permanecen al frente y en el centro a medida que circulan las conversaciones de que Trump se reunirá mañana con los asesores para decidir sobre los aranceles de China

- El empleo en Australia se modificó por debajo de lo esperado; aunque la tasa de desempleo cayó 0.1%; A $ debilitó 0.2% en los datos

- Los datos de China fueron más suaves de lo esperado, aunque NBS afirmó un PIB de 2018 de 6.5%. También se señala que no se puede descartar la posibilidad de que las firmas chinas se apresuren a exportar en previsión de una guerra comercial con Estados Unidos.

- KRW abrió para el comercio mucho más bajo frente al dólar

- BOJ redujo las compras de JGB de 3-5 años

Los rendimientos de los EE. UU. Se ganaron inicialmente a través de la curva de bonos del gobierno con el rendimiento de 10 años subiendo brevemente por encima del 3% en el anuncio del FOMC. Sin embargo, los aumentos se desvanecieron rápidamente y la curva de rendimiento estadounidense 2Y10Y se redujo a 40 pb, la prueba plana desde 2007. Las pérdidas iniciales en EUR / USD también se borraron rápidamente ya que Powell dijo que se permitirá un rebasamiento de la inflación (USD negativo)

Los mercados bursátiles de EE. UU. Terminaron el día a la baja y los negativos en los Estados Unidos se reflejaron en Asia esta mañana, donde las ventas minoristas y los datos de producción industrial de China son más débiles de lo esperado y también pesan sobre el riesgo enviado.

El Banco de Japón (BoJ) redujo su compra de bonos por segundo mes consecutivo, al reducir las compras en el segmento de 3-5 años en JPY30bn a JPY300bn en su operación regular. La reducción en el segmento 3-5Y sigue al corte inesperado del BoJ en la compra en el segmento 5-10Y en JPY20bn el 1 de junio, y debería alentar el tendido plano a lo largo de la curva de rendimiento.

Al observar un rendimiento promedio del yen japonés frente a sus pares principales, la moneda experimentó una semana volátil pero estaba en camino de terminar casi sin grandes cambios. Primero cayó como el optimismo antes de la cumbre de Trump / Kim levantó el sentimiento . Sin embargo, se encontró aumentando a raíz de las decisiones de tasas de la Fed y el BCE más adelante.

Sin embargo, su desempeño hacia el final de la semana pasada podría ser un preludio de lo que viene a continuación. La decisión de la tasa del Banco de Japón ayudó a enviar al yen cautelosamente a la baja, pero un deterioro en el sentimiento sobre los temores a la guerra comercial de antemano estaba haciendo caer algunas acciones asiáticas. Durante la primera, el banco central no tenía mucho que ofrecer, ya que las tasas se mantuvieron sin cambios y continuaron reiterando el status quo.

En pocas palabras, es improbable que el próximo informe de inflación japonés genere mucha volatilidad del yen. En general, los datos económicos locales tienden a tener un impacto limitado en la unidad debido a sus implicaciones relativamente menores para la política monetaria. La única excepción es lo que el Banco de Japón está tratando de reforzar, los datos del IPC. Incluso entonces, los datos de la inflación de mayo de Japón en la 21 st se espera que permanezca en su mayoría en línea con las mediciones de abril y por debajo del objetivo.

Por lo tanto, el enfoque para la unidad japonesa antidesaje futura podría decirse que son las tendencias de riesgo a finales de la semana pasada. Entonces, ¿qué pasó allí? Los informes cruzaron los hilos de que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, aprobó aranceles sobre $ 50 mil millones de productos chinos . Como era de esperar, China fue informada preparándose para tomar represalias. Mientras tanto, México estaba evaluando los aranceles sobre el maíz y la soja estadounidenses. Las acciones asiáticas declinaron al subir el yen.

Con la Fed, el BCE y el BJ ahora detrás de nosotros, los mercados tienen que seguir conformándose con una realidad incierta en torno a las tensiones del comercio mundial que aún se intensifican. La semana pasada, también tuvimos la cumbre de líderes del G7 donde Trump profundizó una brecha entre los EE. UU. Y sus principales aliados . Esto abrió la puerta a más represalias y eso es lo que vimos en verdad.

Tenga en cuenta que a principios de este mes, China amenazó con retirar todos sus compromisos en conversaciones con los EE. UU. Sobre el comercio, como encontrar formas de reducir su excedente con ellos. Como tal, la generación de tensiones comerciales entre EE. UU., Sus aliados y China allana el camino para que el sentimiento continúe deteriorándose. Con eso en mente, es probable que el yen japonés en contra del riesgo aprecie el futuro y el pronóstico fundamental tendrá que ser alcista.

La escalada de las tensiones comerciales entre las dos economías más grandes del mundo está asustando a los inversores, que están liquidando acciones y comprando bonos básicos. El dólar y el yen son las más fuertes de las principales monedas. El franco suizo es en su mayoría constante ya que también se está beneficiando de la anulación de las operaciones de riesgo.

El impulso principal proviene de la Administración Trump, que en respuesta a la represalia de China por el arancel de 25% sobre $ 50 mil millones de productos chinos por violaciones a los derechos de propiedad intelectual, ha anunciado que pondrá un 10% adicional en $ 200 mil millones de productos chinos. Más aún, amenaza con que si Pekín toma represalias abofeteará un arancel sobre otros $ 200 mil millones de productos chinos. Las importaciones de bienes de China desde los Estados Unidos ascienden a alrededor de 130 mil millones de dólares. China no puede jugar una estrategia de ojo por ojo a menos que duplique y triplique los aranceles para los bienes existentes. Si bien ya está haciendo esto, parece que hay un límite.

La incapacidad de China para igualar la escalada de EE. UU. Invita a una respuesta asimétrica. Eso significa que si China no puede ganar en este espacio buscará otro lugar para expresar su descontento con la acción de Estados Unidos. Existen numerosas áreas en las que Estados Unidos busca la cooperación de China, como Corea del Norte, Irán, el terrorismo y el Mar del Sur de China. Los EE. UU. No son invencibles. La ronda inicial de aranceles parecería afectar principalmente a las cadenas de suministro no chinas, pero a medida que EE. UU. Aumenta la gama de productos con aranceles, es probable que los bienes de consumo también vean los aranceles.

Sin embargo, las asimetrías son evidentes . Muchas empresas chinas dependen de los componentes de los EE. UU. Esta es una de las lecciones de ZTE. Tenga en cuenta que los proyectos de ley de defensa que aprobaron el Senado de los Estados Unidos ayer por 85-10 contienen una sección que desenrolla el trato de ZTE que la Casa Blanca diseñó. El proyecto de ley ahora debe ser aprobado por la Cámara de Representantes. Además, se espera que el Tesoro de los Estados Unidos revele nuevas restricciones a la inversión china en los EE. UU. Antes de fin de mes.

El dólar en sí mismo ha cambiado poco. El dólar australiano es el más fuerte de los principales, un poco menos del 0,15% y el dólar neozelandés es el más débil, con un descuento del 0,2%. El euro se está consolidando en la mitad inferior del rango de ayer. Hasta ahora, es la primera sesión que el euro no se ha negociado por encima de $ 1.16. Hay opciones muy grandes que vencen mañana: $ 1.1500- $ 1.1525 tiene opciones de 2.500 millones de euros. $ 1.1550- $ 1.1600 tiene otros 2.5 billones de euros, y en $ 1.1625 hay otros 2 billones de euros. El dólar continúa a horcajadas en el nivel JPY110. Hay una opción de $ 540 millones lanzada allí que vence hoy y $ 600 millones a JPY110.45.

Sterling es menor para la tercera sesión. Hoy no ha podido recuperar $ 1,32. Por otro lado, solo ha penetrado marginalmente $ 1.3150. Por último, observamos que el dólar canadiense está cayendo a nuevos mínimos para el año, con su quinto declive sucesivo. Las probabilidades de una subida de tasas el mes próximo se han aliviado, pero siguen siendo las probabilidades en el escenario más probable.

Las tasas en mínimos históricos, se espera que el BCE reinvierta las ganancias de los bonos QE con vencimiento a lo largo de 2019. La Reserva Federal, en cambio, ahora está reduciendo su balance general. La actitud valiente de Draghi para acabar con la QE es "a pesar de los signos de una desaceleración del crecimiento". Aún así, hay progreso en la inflación, reduciendo el tamaño de la QE de € 30 mil millones por mes a € 15 mil millones en octubre y un final planificado en diciembre.

Draghi repitió que "los riesgos geopolíticos de una guerra comercial, los mayores precios del petróleo y una mayor amenaza de confusión en el mercado pesaron sobre las perspectivas de crecimiento". Pero los salarios en toda Europa comenzaron a aumentar a un ritmo más rápido, no solo en Alemania sino también en Francia. Un aumento en los salarios impulsaría el consumo y conduciría a una mayor inflación en los próximos años ".

Draghi puede estar distrayéndonos a todos de ralentizar el crecimiento volviendo una y otra vez a la idea central de la inflación acercándose al objetivo. Pero como puede atestiguar cualquier estudioso de la ciclicidad, la inflación puede seguir aumentando mientras el crecimiento se desacelera, pero más tarde el crecimiento más lento puede llevar a una inflación más baja. En otras palabras, la inflación y el crecimiento no siempre están sincronizados y en la misma línea de tiempo. Draghi insinúa que ve venir una desaceleración y que reducirá la inflación, a menos que la guerra comercial y el petróleo superen ese escenario. Entonces tendríamos estanflación, no estancamiento secular. Esta tampoco es una perspectiva de baja probabilidad. Y es condenatorio para las perspectivas del euro.

Los precios del oro terminaron ligeramente al alza el lunes mayormente por factores técnicos después de la fuerte venta del viernes. Sin embargo, las ganancias estuvieron limitadas por un dólar más fuerte. Los indicadores técnicos de sobreventa alentaron algunas compras especulativas y caza de gangas, con algunos compradores aún apostando por una escalada de la guerra comercial entre los EEUU y China. La caída de los rendimientos del Tesoro también ayudó a impulsar la demanda de oro.

Los futuros del oro para agosto en Comex cerraron a 1280.10 dólares, subiendo 1.60 dólares o un +0.10 por ciento.

El oro cedió parte de sus ganancias anteriores después de que el mercado bursátil estadounidense recuperó más de la mitad de sus pérdidas anteriores, ayudado por una recuperación en el mercado de crudo que impulsó las acciones del sector energético.

En materia de noticias económicas, el índice NAHB del mercado de la vivienda bajó más de lo esperado, resultando en 68. Los traders estaban esperando una lectura de 70.

En otras noticias, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, dijo que el potencial de una guerra comercial está amortiguando las perspectivas de un crecimiento económico por encima de la tendencia.

En una declaración preparada, Bostic dijo: “Comencé el año con una inclinación alcista decidida hacia mi perfil de riesgo de crecimiento, reflejando el optimismo empresarial tras la aprobación de la reforma tributaria. Sin embargo, ese optimismo se ha desvanecido casi por completo entre mis contactos, reemplazado por preocupaciones sobre la política comercial y los aranceles”.

Finalmente, los rendimientos de la deuda pública de EEUU cayeron el lunes debido a que las preocupaciones comerciales continuaron espantando a los inversores. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años se negociaba a un 2,93 por ciento, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años se mantenía en un 3,058 por ciento. El mercado del oro fue ayudado porque compite con los mercados del Tesoro por el capital de los inversores.

Pronóstico
El aumento de la demanda de refugio seguro está ayudando a impulsar los precios del oro el martes temprano. La compra está siendo impulsada por una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU y futuros de acciones de EEUU en reacción a la amenaza del presidente Trump de nuevos aranceles contra China.

A primera hora del martes, Trump solicitó al Representante de Comercio de los Estados Unidos que identifique productos chinos por un valor de 200.000 millones de dólares para imponer aranceles adicionales a una tasa del 10 por ciento.

Los nuevos aranceles entrarán en vigor “si China se niega a cambiar sus prácticas y también si insiste en seguir adelante con los nuevos aranceles que ha anunciado recientemente”, dijo el presidente en un comunicado proporcionado por la Casa Blanca el lunes por la noche.

Más tarde el martes, los inversores tendrán la oportunidad de reaccionar a un par de informes económicos de EEUU. Se espera que los Permisos de Construcción salgan en 1,35M, ligeramente por debajo de la cifra de 1,36M reportada anteriormente. Se espera que las viviendas iniciadas salgan en 1.31M de unidades, subiendo ligeramente desde 1.29M de unidades.

El tono del mercado del oro es firme la mañana del martes, pero el volumen negociado aún está por debajo de la media, lo que sugiere que los inversores a largo plazo aún podrían estar lamiendo sus heridas después de la fuerte venta del viernes.

A las 02:05 GMT, los futuros del oro para agosto en Comex cotizan a 1285.60 dólares, subiendo 5.40 dólares o un +0.42%.

Las noticias son potencialmente alcistas, pero sin un volumen de compra por encima de la media detrás de un rally, es probable que el movimiento se agote alrededor de 1300.60. Superar este nivel indicará que la compra se está volviendo más fuerte. Sin embargo, para volverse realmente alcista, el oro tendrá que superar el nivel de 1315.60 con convicción.

Las señales de ayer produjeron una operación larga y rentable desde el candelabro envolvente alcista que rechazó el nivel de soporte en 0.9936. La operación debería salir ahora previamente en el nivel de resistencia de 0.9985 que muestra signos de que se mantendrá en la actualidad.

Señales actuales de USD/CHF

Riesgo 0.75%.

Las operaciones solo se pueden realizar antes de las 5 p. M., Hora de Londres de hoy, durante el próximo período de 24 horas solamente.

Operaciones cortas

Entrada comercial corta después de una reversión de la acción del precio bajista al siguiente toque de 0.9985, 1.0005 o 1.0111.

Coloque el stop loss 1 pip arriba del columpio local.

Mueva el stop-loss para que se equilibre una vez que el intercambio tenga 20 pips de ganancia.

Quítese el 50% de la posición como ganancia cuando el precio alcance los 20 pips de ganancia y deje el resto de la posición para andar.

Largos oficios

Entrada de comercio larga después de una reversión de acción de precio alcista en el marco de tiempo H1 inmediatamente después del siguiente toque de 0.9936, 0.9913 o 0.9827.

Coloque el stop loss 1 pip arriba del columpio local.

Mueva el stop-loss para que se equilibre una vez que el intercambio tenga 20 pips de ganancia.

Quítese el 50% de la posición como ganancia cuando el precio alcance los 20 pips de ganancia y deje el resto de la posición para andar.

El mejor método para identificar una "inversión de acción de precio" clásica es cerrar una vela cada hora, como una barra pin, un doji, un exterior o incluso una vela envolvente con un cierre más alto. Puede explotar estos niveles o zonas observando la acción del precio que ocurre en los niveles dados.

Análisis USD / CHF

Ayer escribí que no tenía un sesgo direccional y observé que era muy probable que viéramos una mayor consolidación antes del aporte trimestral del banco central del BNS mañana. Esta fue una buena decisión ya que todos los niveles clave que se han alcanzado en las últimas 24 horas se han mantenido. Ahora vamos a obtener la publicación de la política trimestral del Banco Nacional de Suiza y la tasa de interés, que tiende a generar movimientos de precios impredecibles y volátiles. Lo mejor que se puede decir es que, aunque hay una tendencia alcista, el precio se ha mantenido muy cerca y justo por debajo del nivel de paridad de 1,000, que es psicológicamente importante, por lo que la publicación del Banco podría producir el inicio de un largo plazo, movimiento fuerte y decisivo lejos de este nivel de paridad, aunque este par de divisas tiende a consolidarse durante largos períodos.

EMU nació de la crisis. No fue una crisis impulsada por el impulso de converger o construir una identidad europea, como afirman algunos. La crisis fue la caída del Muro de Berlín y la reunificación de Alemania. ¿Bajo qué condiciones podría Francia y el resto de Europa aceptar una Alemania unida? El acuerdo que se redujo entre Mitterand y Kohl previó dos de esas condiciones. Compartir la uber-mark con Europa y ese es el euro. Comparta las credenciales antiinflacionarias del Bundesbank con Europa, lo que significa tasas de interés más bajas . Eso toma la forma del BCE , que tiene su sede cerca del Bundesbank en Frankfurt.

La unión monetaria nació incompleta. La capacidad institucional de la UE y del BCE se amplió a través de la Gran crisis financiera y la crisis de la deuda europea. Sigue siendo un trabajo en progreso. Algunos observadores quieren declarar el experimento como un fracaso porque todavía no ha fomentado una identidad europea ni ha facilitado la convergencia económica. Esto puede ser demasiado para pedir la unión monetaria y demasiado pronto para buscar tales resultados.

Han pasado más de 150 años desde la Guerra Civil de los Estados Unidos. La Reserva Federal se creó aproximadamente medio siglo después de la Guerra Civil, y desde al menos el New Deal hay transferencias fiscales extensas. Sin embargo, el Viejo Sur, la parte que dejó la unión, todavía es el hogar de algunas de las partes más pobres del país. La Reserva Federal misma ha evolucionado institucionalmente y, por ejemplo, obtuvo la autoridad para pagar intereses sobre las reservas (requeridas y en exceso) desde la Gran Crisis Financiera. Veinte años después de su nacimiento, estará mal preparado para el rol que asumió posteriormente.

Europa está en crisis, aunque no está en los titulares. La crisis es que el centro político continúa debilitándose a pesar de que Europa, al menos en teoría, disfruta de una amplia expansión económica. Las fuerzas nacionalistas populistas se están uniendo en torno a la inmigración, los refugiados y el asilo. Es, más que la política italiana, la fuerza disruptiva que amenaza el status quo político. Enfrentado al aumento de AfD en el estado alemán de Baviera, el partido hermano de Merkel, la CSU está tratando de forzar una postura más fuerte contra los solicitantes de asilo.

Las reglas controvertidas requieren que el primer país registre al refugiado como responsable de su bienestar. Los datos demográficos indican que los países del sur de Europa, como Grecia, Italia y Malta, cargan con la carga y, sin embargo, se encuentran entre los menos capaces de hacer frente económicamente. Merkel está tratando de bloquear una respuesta unilateral y una reunión con Alemania, Francia, Austria, Italia y otros está programada para el domingo en Bruselas. Todo esto se adelanta a la cumbre de jefes de estado de la UE la próxima semana y al plazo de dos semanas otorgado por la CSU. Si Merkel no puede obtener suficiente concesión de lo que es posible, su alianza, la CSU, se rompe. El nuevo gobierno de Italia propone la creación de centros de procesamiento para migrantes en sus países de origen y controles fronterizos más estrictos.

En los últimos días, parece que en Europa están en la cúspide más cambios. Primero, existe el Acuerdo de Meseberg entre Merkel y Macron que proporciona un acuerdo fundamental sobre algunos pasos adelante, mientras que, al mismo tiempo, no se empantana en detalles, como el tamaño. El acuerdo en principio para cosas como un presupuesto de la UEM, la conversión del MAR en un FMI europeo, son señales importantes de la dirección en que se mueve Europa. También existe el compromiso de una base común de impuestos corporativos. Por otro lado, el Acuerdo de Meseberg no llegó a un acuerdo sobre un seguro de depósito común. También rechazó el activo financiero de la zona del euro propuesto por la CE que estaba respaldado por los bonos soberanos de todos los miembros .

El dólar estadounidense es en su mayoría más firme hoy en día, aunque ha retrocedido por debajo del nivel de JPY110, ya que los rendimientos más bajos y las acciones respaldan al yen japonés. La historia principal en el mercado de divisas hoy es la continua caída en el renminbi chino. El declive es el más agudo desde la devaluación de 2015.

El yuan en tierra cayó para su octava sesión de los últimos diez, mientras que el yuan costa afuera ha disminuido en las diez sesiones. Durante esta corrida, el yuan en tierra está fuera de 3.1%, mientras que el yuan costa afuera está fuera de 3.3%. El Banco Popular de China se retractó de la debilidad del yuan de tres maneras: Primero, la tasa de referencia (corrección) de era para un dólar estadounidense más débil (que el cierre en tierra del martes). Segundo, agotó la liquidez. En tercer lugar, los informes sugieren que las partes que a menudo actúan en nombre de los funcionarios, o que se perciben como tales, estaban comprando yuan hoy.

El mercado no quedó impresionado y el dólar terminó la sesión en tierra por encima de CNY6.61. El mínimo de la semana pasada estuvo cerca de CNY6.4280. El compuesto de Shanghai cayó 1.1%. Las acciones en la región cayeron, con el índice MSCI Asia Pacific cerca del 0.6%. Las ganancias de acciones de EE. UU. Ofrecieron poco consuelo. Aunque las acciones de EE. UU. Se estabilizaron después del deslizamiento del lunes, Dow Industrials volvió a cerrar por debajo del promedio móvil de 200 días y el S & P 500 simplemente se consolidó en el extremo inferior del rango del lunes. Las acciones europeas también están bajo presión. El Dow Jones Stoxx 600 está a 0.6%, con todos los sectores de la industria más bajos pero con menos energía.

Los regímenes más agresivos de ascenso de tasas de la Reserva Federal. Ha aumentado las tasas siete veces durante este ciclo actual y está en camino de elevar la Tasa de Fondos Fed (FFR) cuatro veces este año y tres veces en 2019.

Pero lo que hace que su política monetaria sea extraordinariamente restrictiva es que, por primera vez en la historia, la Fed también está vendiendo $ 40 mil millones por mes de valores respaldados por hipotecas (MBS) y bonos del Tesoro a partir del tercer trimestre y $ 600 mil millones por año. Debido a que la Fed está destruyendo dinero a un ritmo récord mientras que el resto de los principales bancos centrales del mundo todavía están comprometidos con la impresión de dinero (QE) y cero políticas de tasas de interés (ZIRP), la política de ajuste unilateral de Jerome Powell ahora está causando caos mercados

Muchos mercados de valores mundiales han entrado recientemente en modo de corrección o se encuentran en un mercado bajista. El mercado de valores en Polonia ha bajado un 15% desde enero. Brasil ha bajado un 21% desde febrero. El Intercambio de Shanghai de China bajó un 20% hasta la fecha y bajó otro 1.5% la noche anterior. El mercado de Filipinas bajó un 23% hasta la fecha, las acciones italianas han bajado un 10% desde mayo y las acciones argentinas se han desplomado un 33% hasta el final del año en términos de dólares. De hecho, 22 de los bancos más grandes y sistémicamente importantes del mundo también se encuentran ahora en un mercado bajista. La verdad es que las monedas están chocando contra el dólar en todo el mundo. Este tipo de confusión se puede encontrar en los mercados de bonos también. Por ejemplo, el rendimiento de la nota italiana a dos años subió del -0.36% en enero, al 2.7% en mayo, antes de volver a caer alrededor del uno por ciento a fines de junio.

El Instituto de Finanzas Internacionales calcula que la deuda total de Emerging Market (EM) se disparó a $ 63.4 billones el año pasado de $ 21 billones en 2007, supongo que esta es solo una de esas consecuencias involuntarias que surgen de los bancos centrales globales ofreciendo dinero gratis durante una década.

La parte más fea de esta imagen es que la cantidad de deuda denominada en dólares de países y corporaciones fuera de los Estados Unidos es más de $ 11 billones, según la Band for International Settlements. Por lo tanto, la anulación principalmente unilateral de QE y ZIRP de la Reserva Federal está causando una presión al alza sobre el valor del dólar y, por lo tanto, aumenta enormemente la carga de la deuda sobre los prestatarios extranjeros.

Los diferenciales de crecimiento y de tasas de interés entre los EE. UU. Y el resto del mundo están causando angustia en EM, China y Europa, eso no significa que nuestros mercados estén floreciendo. De hecho, el Promedio Industrial Dow Jones ha disminuido hasta la fecha, y el 20% del S & P 500 se encuentra en un mercado bajista. Pero aún así, los mercados de EM son donde se pueden encontrar los problemas principales. Por ejemplo, el peso argentino se estrelló un 75% año contra año frente al dólar.

Algo curioso sucedió en el camino hacia la narrativa de crecimiento global sincronizado de Wall Street: según la economía de capital, las tasas de crecimiento del tráfico de carga aérea y los volúmenes de contenedores marítimos han alcanzado sus niveles más bajos en 18 meses. Las guerras comerciales y el endurecimiento del banco central están reduciendo el margen entre el rendimiento de los pagarés de los Estados Unidos Two y Ten-year, que ahora ronda los 30 puntos básicos (bps), frente a los 265 bps de 2014. Eso significa que ahora somos menos de dos más tasa de alzas de inversión y el inicio de la cuenta atrás de la recesión oficial.

De acuerdo con el diagrama de puntos de la Fed, la probabilidad de que se produzca una curva de rendimiento invertida al final del año es extremadamente alta. La historia demuestra que una recesión sigue a una inversión de 6 a 24 meses. Sin embargo, no solo el mercado accionario se encuentra por encima de una recesión oficial, según lo declarado por la Oficina Nacional de Investigación Económica; pero dado que la economía ya es mucho más débil que en los puntos de inversión anteriores y los niveles de deuda y los precios de los activos son mucho mayores, es cierto que la recesión y el colapso del mercado accionario ocurrirán mucho más cerca de la inversión que en las ocasiones anteriores.

Lo más probable es que la Fed deje de aumentar las tasas después de que se invierta la curva de rendimiento. Por lo tanto, solo tenemos dos alzas más por delante de nosotros, lo que debería ocurrir casi al mismo tiempo que el mercado de valores de los EE. UU. Y la economía realmente comienzan un descenso precipitado. Esta será una muy buena noticia para aquellos que están esperando el regreso de un mercado alcista de oro , y en mi opinión, eso es solo dos trimestres de distancia.

El índice DAX ha publicado fuertes ganancias en la sesión del jueves. Actualmente, el DAX está en 12.505, hasta 1.58% en el día. En el frente de publicación, los pedidos de fábrica alemanes subieron un 2,6%, aplastando la estimación del 1,1%. El PMI minorista de la zona euro subió a 51.8 puntos. Más tarde en el día, la Reserva Federal publicará las actas de la reunión de política de junio.

La escalada de la guerra comercial entre los EE. UU. Y la UE ha generado preocupación de que el sector exportador de la zona euro podría golpear algunos obstáculos significativos. El presidente Trump ha amenazado con imponer aranceles del 20 por ciento a las importaciones de automóviles europeos si la UE no elimina sus aranceles sobre los automóviles estadounidenses. La UE preferiría claramente no involucrarse en una guerra arancelaria total con los Estados Unidos. Los funcionarios europeos están examinando la posibilidad de un acuerdo de reducción de aranceles entre los mayores exportadores de automóviles del mundo. En esencia, esto permitiría a la UE y los EE. UU. Llegar a un acuerdo sobre aranceles automotrices sin pasar por la Organización Mundial del Comercio. El jueves, los fabricantes de automóviles están muy por encima del índice DAX. BMW subió un 4,97%, Daimler subió un 4,58% y Volkswagen subió un 4,79%.

La canciller Angela Merkel está trabajando horas extras para salvar a su coalición, y la última crisis que enfrenta es sobre la política de migración. El ministro del Interior, Horst Seehofer, había amenazado con renunciar por el acuerdo de migración que los líderes de la UE llegaron a Bruselas la semana pasada, pero ha decidido permanecer en el gobierno. La propuesta de Merkel implica establecer centros especiales de tránsito en la frontera con Austria y hacer que los refugiados regresen a los países de la UE cuando se registraron por primera vez, pero Austria ha expresado su preocupación con el plan. La UE sigue dividida respecto de la política de migración, y si la crisis política de Alemania continúa, los mercados de acciones europeos podrían caer.

El dólar de Estados Unidos se recuperó ayer debido a que las crecientes tensiones comerciales entre las dos principales economías del mundo ahogaban los espíritus animales y un marcado descenso en acciones y activos de riesgo. Sigue siendo firme hoy incluso cuando el riesgo ha vuelto. Las acciones son mayormente hoy en día y los bonos más bajos. Las monedas de los mercados emergentes, desde Turquía hasta Sudáfrica, son más firmes, como lo es el yuan chino. El flujo de noticias en sí mismo es ligero y algunos están utilizando sugerencias de que las conversaciones comerciales de EE. UU. Y China probablemente se reanuden en breve como una justificación para la mudanza de hoy.

Por supuesto, habría negociaciones comerciales, pero el tiempo avanza por delante de la implementación de aranceles en los próximos $ 16 mil millones de bienes. El período de comentarios públicos sobre los $ 200 millones de bienes que enfrentan un impuesto adicional del 10% se extiende hasta finales de agosto. A medida que se examina la lista de productos, está claro que hay más de lo que parece. Como señala el periodista de Bloomberg Murtaugh, en esa lista se licuó el gas natural de China, que Estados Unidos no importa. Algunos artículos en la primera ronda de $ 34 mil millones ni siquiera se comercializan, como China, que aplica un arancel al gas natural por tubería desde Estados Unidos.

El tono estridente de Trump en la cumbre de la OTAN puede no ser sorprendente, pero algunos observadores están detectando un mayor deterioro en las relaciones de EE. UU. Con Europa. Los escenarios de la retirada de los EE. UU. De Europa incluyen la retirada de las tropas, las sanciones al consorcio Nord Stream 2 y las tarifas de los automóviles. Se espera que la investigación de EE. UU. De las importaciones de automóviles en el terreno de la seguridad nacional finalice a fines del próximo mes.

El índice MSCI Asia Pacific obtuvo una ganancia menor de 0.1% después de la caída del 1% de ayer. Sin embargo, la magnitud de la ganancia no debe oscurecer la amplitud. Todos los mercados fueron más altos, con un aumento del 2% en China y un aumento del 1,2% en el Nikkei de Japón. Los inversionistas extranjeros fueron pequeños compradores de Corea (~ $ 44 millones) que llevaron las compras de esta semana a $ 132 millones, lo que es suficiente para que los flujos en el mes sean positivos.

Las acciones europeas son más altas, con el Dow Jones Stoxx 600 subiendo alrededor de un tercio de un porcentaje hasta la rotación de la mañana. Todos los sectores son más altos, con excepción de los bienes inmuebles, que se nutren de una pequeña pérdida. El sector de la energía y las finanzas son apenas positivos. La caída de ayer (~ 1.25%) dio un avance de seis días y volvió a recorrer el 50% en un día. No sería sorprendente ver que se recupere a nuevos máximos en los próximos días.

El dólar estalló contra el yen japonés. A pesar de la caída de la equidad mundial y la disminución en los rendimientos de Estados Unidos, que a menudo apuntalan el yen, el yen cayó a su nivel más bajo desde principios de enero ayer y continúa la venta masiva hoy. El dólar cerró ayer por encima de JPY112 y hoy está cerca de JPY112.50. El máximo del año se estableció el 8 de enero, cerca de JPY113.40. La opción JPY112.00 por unos $ 610 millones que vence hoy parecía segura hasta ayer.

La corona sueca está rivalizando con el yen a la baja hoy después de un IPC más bajo de lo esperado (0,2% en lugar de 0,3%) y minutos moderados de la reunión del Riksbank a principios de este mes. Aunque el banco central ha señalado la posibilidad de un alza a finales de este año, los comentarios de los miembros individuales dejan en claro que este no es un trato hecho.

Mientras que el euro se mantiene por encima del mínimo de ayer cerca de $ 1.1665, no ha podido recuperarse mucho y hasta el momento hoy es la primera sesión desde el martes pasado que no ha estado por encima del nivel de $ 1.17. Hay dos opciones de vencimiento que están en juego, una es a $ 1.1675 (~ 785 millones de euros) y la otra a $ 1.1690 (~ 570 millones de euros). El único dato destacable fue la cifra agregada de producción industrial para mayo. A pesar de los datos decepcionantes de Francia a principios de esta semana (-0.2 frente a las expectativas de +0.7), la producción industrial subió un 1,3% en la UEM, la más fuerte desde noviembre.

Sterling extendió marginalmente las pérdidas de ayer y bajó brevemente por debajo de $ 1.32. Está atrapado en un rango estrecho y aún no ha estado por encima de $ 1.3230. Una opción por alrededor de GBP400 millones en $ 1.3225 vence hoy. Los problemas del brexit están hirviendo bajo la superficie, y la pérdida en el Mundial pesa sobre los estados de ánimo. Rees-Mogg ha propuesto cuatro enmiendas que esencialmente agotarán el plan del primer ministro May y las perspectivas de aprobación son el tema de los debates de hoy.

La atención en la sesión de América del Norte se dirige hacia el IPC de junio de EE. UU. El consenso es para un aumento del 0.2% en las cifras principales y principales. Después del PPI de ayer y la firmeza en el componente de bienes de consumo, sospechamos que el riesgo está al alza. Una sorpresa alcista podría pesar sobre la nota de 10 años de Estados Unidos y empujar el rendimiento hacia el extremo superior de su rango de tres semanas que viene justo por debajo del 2,90%. Después de la mala recepción del martes a la venta de la nota de tres años, la subasta de 10 años de ayer fue considerablemente mejor. Hoy los EE. UU. Subastan $ 14 mil millones en bonos a 30 años. El dólar puede subir con un IPC firme y el índice del dólar está coqueteando con el retroceso del 61,8% (~ 94,85) del descenso desde fines de junio. Eso probablemente generaría señales técnicas intradía prolongadas antes de que pueda alcanzar ese máximo de finales de junio cerca de 95.50.

El Banco de Canadá subió las tasas como se esperaba, y aunque el dólar canadiense devolvió sus ganancias iniciales, no fue el gobernador Poloz el que lo hizo. El banco central revisó al alza su pronóstico de crecimiento de los Estados Unidos y, dadas las elasticidades y los efectos colaterales, se pueden estimar las exportaciones de Canadá a los Estados Unidos. A pesar de los aranceles, los contra aranceles y otras tensiones comerciales, Poloz espera un crecimiento de las exportaciones. El mercado de la vivienda de Canadá se ha estabilizado y los términos de intercambio han mejorado. El impacto arancelario se consideró modesto. Sin embargo, el dólar canadiense se ve arrastrado a la baja por la fortaleza general del dólar estadounidense.

Los precios del petróleo se están estabilizando después de la caída de ayer, la mayor en un par de años. Brent bajó casi un 7% en el volumen pesado, mientras que el WTI cayó un 5%. Los informes sugieren que hubo una fuerte demanda de llamadas de septiembre $ 80. La caída en los precios se produjo a pesar de la gran caída en el inventario de crudo de los EE. UU. (Disminución de 12,6 millones de barriles la semana pasada, la mayor cantidad desde 2016). La reducción fue el doble de lo que mostró la encuesta de la industria. Varias consideraciones estuvieron en el trabajo. Los envíos libios se reanudaron. Las tensiones comerciales dieron lugar a problemas de demanda. El dólar fuerte no le hizo ningún favor al petróleo, incluso si la correlación se ha debilitado. Más petróleo iraní puede llegar al mercado si los Estados Unidos concede algunas exenciones. También hubo especulaciones de que Trump presionará a Putin para impulsar la producción de petróleo de Rusia, y que los saudíes aumentarían su petróleo ventas a los Estados Unidos.

EUR/USD retrocede a medida que el dólar estadounidense gana impulso, cerca de 1.1700

El dólar estadounidense rebota y sube a máximos diarios en todos los ámbitos en medio de datos y rendimientos.
EUR/USD cae por debajo de 1.1740, permanece de lado.
El par EUR/USD alcanzó su punto máximo antes en 1.1758 luego de un informe sobre cuándo el BCE podría subir las tasas en 2019, pero luego perdió fuerza y ​​retrocedió en medio de un repunte del dólar estadounidense en todos los ámbitos.

Los datos económicos de EE. UU. Mostraron datos de inflación más altos de lo esperado. El PPI subió un 0,3% en junio, con una tasa anual que llegó al 3,4%, el nivel más alto desde 2011. El dólar estadounidense no subió inmediatamente después de los datos, compensado por el informe de Reuters sobre las tasas del BCE . El jueves, los datos del IPC de Estados Unidos están listos.

El par EUR / USD cayó de 1.1756 a 1.1709, acercándose al mínimo diario en 1.1694. Hasta ahora, el par ha podido mantenerse por encima de 1.1700 durante la sesión de EE. UU., Pero el tono actual favorece la desventaja.

Niveles técnicos

A la baja, el soporte inmediato se ve en 1.1690 / 95 (mínimo diario), seguido de 1.1665 y 1.1630. Por el lado positivo, la resistencia podría ubicarse en 1.1725 / 30 (promedio móvil de 20 horas), 1.1760 / 65 (máximo diario) y 1.1790.

Podríamos ver una repetición del comercio del miércoles si el informe de inflación al consumidor de Estados Unidos llega a ser lo suficientemente fuerte como para respaldar los planes de la Fed de subir las tasas de interés en septiembre y diciembre. Un informe estable a más fuerte de lo esperado debería impulsar los rendimientos de los bonos del Tesoro, lo que debería hacer que el dólar estadounidense sea una inversión más atractiva.

Los dólares australianos y neozelandeses se negocian mixtos la madrugada del jueves después de sucumbir a la fuerte presión de venta en la sesión anterior. A las 0322 GMT, el AUD / USD se está negociando .7373, hasta 0.0006 o + 0.07% y el NZD / USD está en .6751, abajo 0.0005 o -0.7%.

El miércoles, el Aussie y el Kiwi fueron presionados en dos frentes, persistentes preocupaciones sobre una escalada de la disputa comercial entre los Estados Unidos y China después de que Estados Unidos publicó una lista de aranceles adicionales sobre Pekín y una inflación de los productores estadounidenses mejor a la esperada datos.

Además, los dólares australianos y neozelandeses a menudo se consideran una opción de proxy líquido para la exposición a los mercados emergentes debido a sus fuertes vínculos con China. Por lo tanto, no es sorprendente ver cómo sus monedas se reducen en medio de las actuales preocupaciones de crecimiento global impulsadas por el comercio.

Además, la baja demanda de activos riesgosos junto con fuertes caídas en las materias primas, que van desde el crudo al cobre, pesaron sobre el dólar australiano y el kiwi.

En última instancia, todo se reduce a la dirección de las tasas de interés y en este momento, la ventaja es con el dólar debido al aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro y la firme Reserva Federal de Estados Unidos, que se espera suba las tasas hasta dos veces más este año. . El fuerte informe de inflación de los productores estadounidenses del miércoles apoyó la idea de aumentos de tasas adicionales.

Los precios al productor de EE. UU. Aumentaron levemente más de lo esperado en junio en medio de las ganancias en el costo de los servicios y vehículos motorizados, lo que generó el mayor aumento anual en 6-1 / 2 años.

Según el Departamento de Trabajo de los EE. UU., El índice de precios al productor para la demanda final subió un 0,3 por ciento el mes pasado, también levantado por los aumentos en los precios de la gasolina. En los 12 meses hasta junio, el PPI avanzó un 3,4 por ciento, la mayor ganancia desde noviembre de 2011. Los operadores estaban buscando un aumento del 0,2 por ciento y una ganancia anual del 3,2 por ciento.

El Core PPI también subió un 0,3 por ciento en mayo. Los economistas habían pronosticado una ganancia de 0.2 por ciento. En los 12 meses hasta junio, el índice PPI aumentó un 2,7 por ciento.

El Pound Esterlino subió frente al Dólar el viernes.

El GBP/USD se negociaba a 1,3236, subió un 0,23% mientras esto estaba siendo escrito.

El par probablemente encuentre apoyo en 1,3103, en la baja de el día de hoy, y resistencia en 1,3364, en la alta del lunes.

Mientras tanto, el Pound Esterlino subió frente al Euro y frente al Yen Japonés, con el EUR/GBP perdiendo un 0,09% para golpear a 0,8829 y el GBP/JPY subiendo un 0,05% para golpear a 148,70.

Nunca lo hubieras imaginado leyendo muchos de los artículos de opinión y expertos pronunciando el fin de la globalización o el Occidente, o el liberalismo. Las acciones globales se han recuperado. Por supuesto, los precios de las acciones no son el fin de todo y lo son todo, pero está en marcado contraste con los gritos de que el cielo está cayendo.

El índice MSCI World de mercados desarrollados avanzó por segunda semana consecutiva y sumó un 2,2%. El S & P 500 de Estados Unidos se movió por encima de 2800 para alcanzar un máximo de cinco meses, y el NASDAQ 100 está en niveles récord. El índice MSCI Emerging Market rompió una caída de cuatro semanas y cerró un 1,3% más. El Shanghai Composite de China cerró con una caída de siete semanas, casi un 15%, con su mayor avance en dos años (3%).

Algunos inversores ven las tarifas y el yen y la liquidación del franco suizo y quieren hablar sobre la pérdida del estado de refugio seguro. Dejando de lado la posibilidad de los aranceles automotrices de los EE. UU. Por motivos de seguridad nacional, que estarían dirigidos más a Europa, Canadá y México, países que EE. UU. Solía ​​considerar como aliados, lo que está sucediendo es todavía bastante bajo en una escalada de conflicto comercial . Una pequeña cantidad del comercio mundial se ve afectada. Se espera que el impacto económico sea modesto en general.

Interrumpirá algunas relaciones comerciales y patrones comerciales, y ahora Brasil comprará la soja estadounidense con descuento, y China redujo su arancel para varios países asiáticos que cubren una amplia gama de productos que han sido proporcionados por productores estadounidenses. Basándonos en los informes en la prensa, hemos observado que tanto los Estados Unidos como China han enumerado como sujetos a los aranceles bienes que ni siquiera comercian. Hay muchas posturas, pero ninguno de los dos lados tiene que lastimar realmente al otro. Europa, Canadá y Japón parecen estar más sorprendidos de que los EE. UU. Afirmen que su acero y aluminio, y posiblemente las exportaciones de automóviles, eran una amenaza para su seguridad nacional que el costo de los aranceles.

Muchos encuentran la trayectoria preocupante, pero el sistema multilateral se mantiene bajo presión. Estados Unidos no se ha retirado de la OTAN, la OMC o el TLCAN. La Administración Trump aceptó la ayuda del FMI a Argentina y no pareció exigir nuevas concesiones. Dicho esto, los informes anecdóticos, incluidos los de varios funcionarios de la Fed , advirtieron que ya hay un impacto en el sentimiento.eso podría afectar las decisiones de inversión de capital. El testimonio de Powell ante el Congreso en los próximos días lo cubrirá, pero las opiniones de la Fed han sido claras y consistentes. Sí, lo que ha sido un orden liberal liberal en evolución, está siendo probado, pero es más fuerte y más resistente de lo que muchos de sus autoproclamados amigos parecen pensar. Una implicación práctica y factible es que los inversores se concentren en los valores y valores económicos y no se distraigan con lo que todavía es poco más que teatro político. Por supuesto, la situación es fluida y podría cambiar en cualquier dirección.

En lugar del fin del mundo tal como lo conocemos, los inversores deberían estar preparados para otro lote de sólidos datos económicos de EE. UU. La próxima semana. Las ganancias reales por hora (año tras año) se paralizaron en mayo y junio, pero tenga cuidado de extrapolar esto al consumo. El gasto real de los consumidores se está acelerando este trimestre. El componente de consumo personal del PBI aumentó 0.9% en el primer trimestre 18 y el ritmo probablemente se duplicó con creces en el segundo trimestre a pesar del menor crecimiento de las ganancias por hora.

En una entrevista con Reuters, el nuevo gobernador del banco central de Finlandia, Olli Rehn, argumentó que el Banco Central Europeo no debería atar sus manos demasiado pronto cuando se trata de decisiones futuras de política monetaria y continuar monitoreando cómo le está yendo a la economía.

Citas clave (a través de Reuters)

Creo que es importante subrayar la naturaleza dependiente de los datos de la toma de decisiones.
Reconozco la importancia de la orientación hacia adelante, pero, por otro lado, es sensato en la política monetaria no atar las manos demasiado temprano si no es necesario.
El BCE ha demostrado por sus acciones que su comunicación es correcta y creíble ... Parece que los mercados están leyendo correctamente la orientación anticipada del BCE.

Notas / Observaciones
- El superávit comercial de China con EE. UU. Aumentó a un récord, lo que genera preocupaciones sobre la guerra comercial

-Presidente Trump dice que el plan del PM de mayo para el Brexit podría 'matar' las posibilidades de un acuerdo de comercio bilateral con los EE. UU. La temporada de mayores ingresos comienza oficialmente con los principales nombres bancarios JP Morgan, Citigroup y Wells Fargo listos para informar

Asia:

- (JP) El Banco de Japón (BoJ) podría señalar que la inflación podría ser inferior a su objetivo del 2% durante hasta 3 años adicionales (en línea con el informe Nikkei)

- Superávit comercial de junio de junio superior a las expectativas, el superávit con Estados Unidos se amplía y alcanza un récord

-Nueva Zelanda PMI de junio alcanza el nivel más bajo desde diciembre de 2017

- La oferta de junio de M2 ​​de China cae a un mínimo histórico de 8%

Europa:

-Presidente Trump le dice al periódico británico que el blando Brexit "probablemente matará" el potencial para un futuro acuerdo comercial con los EE. UU. "Si hacen un trato como ese, estaríamos lidiando con la Unión Europea en lugar de tratar con el Reino Unido.

Trump también me revela que PM ignoró su consejo sobre las negociaciones de Brexit



Datos Económicos:
(DE) Índice de precios al por mayor de junio de Alemania M / M: 0,5% v 0,8% anterior; Y / Y: 3.4% v 2.9% anterior

(NO) Saldo comercial de junio de Noruega (NOK): 22.0B v 16.3B anterior

(NO) Noruega Q2 Índice de precios de la vivienda Q / Q: + 2.2% v -0.3% anterior

(FI) Finlandia Indicador del PIB de mayo WDA S / A: 3.4% v 1.8% anterior

(FI) Finlandia Jun CPI M / M: 0.2% v 0.1% anterior; Y / Y: 1.2% v 1.0% previo

(FI) Cuenta corriente Finlandia de mayo: - € 0,5B v - € 1,6B anterior

(CH) Precios suizos del productor y de la importación de junio M / M: 0.2% v 0.2% anterior; Y / Y: 3.5% v 3.2% previo

(CN) Inventarios de cobre semanales de Shanghai (SHFE): 234,7K v 258,7K toneladas antes

(PL) Polonia jun CPI final M / M: 0,1% v 0,1% preliminar; Y / Y: 2.0% v 1.6% preliminar

(RU) Rusia Estrecha fuente de dinero w / e 06 de julio: 10.21T v 10.10T anterior



ALTAVOCES / INGRESOS FIJOS / ** / MATERIAS PRIMAS / ERRATUM
Acciones

Índices [Stoxx50 + 0.2% a 3.453, FTSE + 0.6% a 7.694, DAX + 0.2% a 12.523, CAC-40 + 0.3% a 5.423; IBEX-35 -0.2% a 9.745, FTSE MIB + 0.4% a 21.887, SMI + 0.3% a 8.840, S & P 500 Futures + 0.1%]

Puntos focales / temas clave del mercado: los índices europeos se abrieron más alto en todos los ámbitos y se mantuvieron en gran medida positivos; la tecnología y el consumo discrecional tienen mejores resultados; las finanzas con bajo rendimiento antes de los principales informes de ganancias bancarias en los Estados Unidos; centrarse en las noticias del Reino Unido con la visita de Trump; las próximas ganancias esperadas en la sesión de EE. UU. incluyen JPMorgan, PNC Financial Services y Citigroup



Acciones
- Consumo discrecional: Carrefour CA.FR -0.7% (acción analista), DCC DCC.UK + 2.9% (ganancias, adquisición), Halfords HFD.UK + 1.9% (nuevo CFO), L'Oreal OR.FR -0.1% (acción del analista)

- Energía : Aker BP AKERBP.NO -6.2% (resultados), Solaria Energia SLR.ES -11.1% (emisión de acciones)

- Finanzas: Gam Holding GAM.CH -8.6% (resultados), International Personal Finance IPF.UK + 5.5% (actualización comercial), Storebrand STB.NO + 2.0% (resultados)

- Cuidado de la salud: Capio CAP.SE + 22.0% (recibe una oferta no solicitada)

- Industria: Orkla ORK.NO -5.3% (resultados)

- Tecnología: Altran Technologies ALT.FR -20.9% (descubrimiento de ventas falsificadas en la unidad), Dassault Systems DSY.FR + 0.3% (acción del analista), Fugro FUR.NL + 3.7% (acción del analista)

- Telecom: Proximus PROX.BR -2.8% (adquisición)

BoJ bajó las compras de bonos del gobierno japonés a más largo plazo - Danske Bank

El Banco de Japón (BoJ) redujo las compras de bonos del gobierno japonés a más largo plazo en sus operaciones regulares esta mañana, señala el equipo de investigación de Danske Bank.

Cotizaciones clave

"El BoJ recortó las compras en el segmento de 10-25 años por JPY10bn y también redujo las compras en el extremo ultra largo con vencimientos de más de 25 años en JPY10bn de JPY70bn a JPY60bn. Es la cuarta vez desde mayo donde el BoJ ha reducido sus compras totales ".

"La reducción en las compras fue ampliamente esperada en el mercado y viene después de una presión de aplanamiento sustancial en la curva de rendimiento de los bonos del gobierno y un repunte en el par USD/JPY , que rompió por encima de 112 la semana pasada".