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Reino Unido se está preparando para abandonar la Unión Europea el 31 de octubre. Bajo el liderazgo del nuevo primer ministro, Boris Johnson, las perspectivas de un brexit “sin acuerdo” –antes visto por muchos como un escenario impensable- se ha convertido en una posibilidad real. Las preguntas que surgen son: ¿qué pasaría si Reino Unido se quedase fuera de la UE? ¿Qué podría significar esto para los inversores?
Para responder a la primera cuestión resulta útil volver la vista atrás. De hecho, una característica clave de nuestro conjunto de herramientas de gestión del riesgo es su capacidad para poner a prueba nuestras carteras en momentos tanto reales como simulados. En los últimos meses, hemos incluido análisis para diferentes escenarios de un brexit “sin acuerdo”.
¿En qué se traduce esto en la práctica?
Tras la inesperada victoria (52%-48%) a favor de salir de la UE en junio de 2016, el sentimiento hacia Reino Unido se volvió fuertemente negativo. Tanto los mercados de acciones británicos como al libra se hundieron y vimos cómo las empresas con un fuerte sesgo doméstico fuero vendidas de forma masiva, sobre todo los constructores de vivienda. Las acciones de compañías aéreas, automovilísticas y bancos también se vieron bajo presión. En los años transcurridos, el sector minorista se ha visto afectado por la caída de la confianza de los consumidores, una situación agravada por el inexorable aumento del comercio electrónico.
Sin embargo, también hemos visto ganadores en términos relativos dentro del mercado. Las mega-caps y los títulos defensivos (como por ejemplo el consumo básico) se comportaron bien dado que los inversores buscaron activos refugio. Las empresas capaces de ofrecer una fuente de ingresos diversificada y con poca volatilidad han sido muy apreciadas en los últimos tres años. Asimismo, aquellas entidades que obtienen buena parte de sus ingresos en el extranjero, como es el caso de las compañías de gas y petróleo y mineras, contaron con el favor de los inversores. Esto se debe sobre todo a dos motivos. Por un lado, el éxito de sus operaciones no depende generalmente de la situación doméstica en Reino Unido. Por otro, una libra débil hace que sus ingresos cosechados en el extranjero valgan más cuando los convierten a libras.
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El GBP/USD puede subir si los partidos de la oposición del Reino Unido obtienen otra victoria.
La secuencia de los proyectos de ley en el parlamento es crítica para los próximos movimientos del par.
El gráfico de cuatro horas del miércoles muestra una línea de resistencia crítica de "hacer o morir".
El primer encuentro de Boris Johnson con el parlamento terminó con una pérdida humillante, pero el GBP/USD finalmente pudo ganar. El nuevo primer ministro ha perdido el control de la agenda de la Cámara y de su partido. En una votación de 328 a 301, los parlamentarios aprobaron una moción para tomar el control de la agenda con el fin de obligar al gobierno a evitar un Brexit sin acuerdo.
La libra esterlina, que había alcanzado los niveles más bajos desde 2016 el martes temprano, empezó a subir cuando quedó claro que la oposición estaba en camino a la victoria. Y la libra también ha estado ampliando sus ganancias después de la votación.
La exprimera ministra, Theresa May, sufrió rebeliones de los Brexiteers, incluido Johnson, y ahora ha llegado la venganza de los favorables a Permanecer. No menos de 21 parlamentarios conservadores, incluidos ex ministros de alto rango, votaron en contra del gobierno. En consecuencia fueron expulsados del partido. Incluso si luchan por seguir siendo conservadores, Johnson ha perdido su mayoría en el parlamento después de que su colega Phillip Lee se embarcara y se uniera a los demócratas liberales incondicionalmente favorables a Permanecer en la UE.
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La secuencia importa para la libra esterlina
Otro día tumultuoso espera a los inversores en el parlamento, ya que los parlamentarios ahora debatirán el proyecto de ley. La ley concisa obliga al gobierno a buscar una extensión de tres meses al Artículo 50 si el parlamento no aprueba un acuerdo o se va sin un acuerdo antes del 19 de octubre.
La "alianza rebelde" enfrenta otra ley presentada por el gobierno. El combativo primer ministro respondió a la pérdida llamando a elecciones generales, como se esperaba. Quiere que los británicos vayan a las urnas el 15 de octubre, solo 16 días antes del Brexit.
Si bien los partidos de la oposición dijeron que están dispuestos a ir a las urnas, insisten en que su proyecto de ley debe aprobarse primero. Se comprometieron a votar en contra de unas elecciones si el gobierno presenta su proyecto de ley antes que el suyo. Según la ley, el gobierno puede cambiar la fecha de las elecciones después de que hayan sido aprobadas. Al pasarlas a noviembre, Johnson podría forzar un Brexit duro, y los parlamentarios no confían en el primer ministro.
Esta secuencia es crítica para el próximo movimiento en la libra. Si el proyecto de ley de los rebeldes se aprueba en la Cámara de los Comunes, deberá ser aprobado por la Cámara de los Lores y recibir el Ascenso Real. Solo entonces, la oposición está dispuesta a votar por unas elecciones.
Si este plan sigue adelante, el GBP/USD puede dispararse al alza. Si no es así, la libra puede caer.
Si bien las deliberaciones en Westminster dominarán los mercados, otros eventos también pueden mover a la libra. Se espera que el índice de gerentes de compras de Markit para el sector de servicios muestre que el sector más grande del Reino Unido todavía está creciendo, con una cifra por encima del nivel de 50. Sin embargo, los datos para los sectores de construcción y manufacturero decepcionaron al caer por debajo de 50, lo que refleja una contracción y una posibilidad de recesión.
Mark Carney, gobernador del Banco de Inglaterra, comparecerá hoy ante un comité parlamentario para testificar sobre el reciente informe trimestral de inflación. Es probable que Carney y sus colegas repitan su mensaje claro: todo depende del Brexit.
El dólar estadounidense ha estado bajo presión después de que el PMI manufacturero de EE.UU. llegara por debajo de las expectativos, con 49.1 puntos, indicando contracción. Los temores de una recesión en Estados Unidos están aumentando. Los funcionarios de la Fed han estado enviando mensajes mixtos.
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Gráfico de 30 minutos
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El GBP/USD está fuera de los máximos diarios, mientras que está por encima de las principales SMA, lo que sugiere un impulso alcista en el corto plazo. El soporte inmediato se puede ver en los niveles 1.2312, 1.2281 y 1.2243, de acuerdo con el Indicador de Confluencias Técnicas.
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La libra está quebrando por encima de los máximos de agosto.
La debilidad generalizada del dólar contribuye a la fortaleza del GBP/USD.
GBP/USD Gráfico de día
El par GBP/USD está con una tendencia bajista por debajo de los promedios móviles simples de 100 y 200 días. Sin embargo, la libra se está recuperando bruscamente de los mínimos de varios años, ya que el proyecto de ley para bloquear un Brexit sin acuerdo pasó a la Cámara de los Comunes. Además, la debilidad generalizada del dólar estadounidense suma a la fortaleza del GBP/USD.
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El par es testigo de una toma de ganancias desde el viernes en medio de un modesto repunte del USD.
El reciente optimismo del Brexit ahora parece atraer cierto interés de compra en las caídas.
Los operadores estarán pendientes de las publicaciones macro del Reino Unido para un impulso a corto plazo.
El par GBP/USD perdió terreno el viernes y finalmente se colocó por debajo del nivel de 1.2300, erosionando una parte del movimiento ascendente de la sesión anterior a los máximos de cinco semanas. Después de haber recuperado alrededor de 400 pips desde mínimos de varios años, el par fue testigo de una toma de ganancias a raíz de una modesta recuperación en la demanda del dólar estadounidense. A medida que los inversores digirieron el informe mixto de empleos mensuales del viernes en Estados Unidos, que mostraba que la economía norteamericana agregó 130 mil nuevos empleos en agosto en comparación con los 158 mil esperados, los comentarios optimistas de Powell sobre la economía de Estados Unidos proporcionaron un modesto impulso al dólar, ejerciendo cierta presión a la baja sobre el cruce.
Los comentarios de Powell elevan el USD y provocan una toma de ganancias
Durante un discurso en Zurich, Powell desestimó los temores de una recesión inminente y dijo que las perspectivas de la economía de Estados Unidos siguen siendo favorables. Agregó que las tasas más bajas y la inflación más baja son los mayores desafíos para los bancos centrales y que en ese panorama los bancos centrales tendrán menos capacidad para contrarrestar una recesión mediante la reducción de las tasas en el futuro. Powell también reiteró la promesa de hacer lo que sea necesario para mantener la economía en crecimiento, sugiriendo que es probable que los formuladores de políticas recorten nuevamente los tipos en la próxima reunión del 17 al 18 de septiembre. Esto, junto con el hecho de que los recientes acontecimientos políticos en el Reino Unido han aumentado las probabilidades de unas elecciones anticipadas, impidieron aún más a los inversores realizar nuevas apuestas alcistas y colaboraron en el retroceso intradía del par.
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Perspectivas técnicas a corto plazo
El par GBP/USD es estable alrededor de 1.2350, manteniendo su potencial alcista, ya que, en el gráfico de 4 horas, la SMA de 20 continúa avanzando firmemente por debajo del nivel actual y muy por encima de las más largas, mientras que el RSI se consolida cerca de los niveles de sobrecompra.
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Bercow renunciará, la libra retrocede pero se mantiene en territorio positivo
La libra estarlina perdió impulso después de acercarse a 1.2400 y se disparó a la baja después del anuncio del presidente de la Cámara de los Comunes. John Bercow, dijo que renunciará si el Reino Unido vota por unas elecciones o permanecerá hasta el 31 de octubre. Su posición en el Parlamento permitió debates clave sobre el Brexit, incluido el que bloqueó el Brexit sin acuerdo la semana pasada. El proyecto de ley mencionado recibió el consentimiento real hoy. Se espera que el primer ministro del Reino Unido, Boris Johnson, haga un nuevo intento para forzar elecciones más tarde hoy.
Desde los mínimos, el GBP/USD logró recuperarse. En todo momento se mantuvo por encima de 1.2300 y en territorio positivo. Aún así, la libra sigue siendo uno de los mejores con el apoyo de los datos del Reino Unido y una mejora en el sentimiento de riesgo. La incertidumbre en torno al Brexit y la política del Reino Unido siguen siendo el factor clave.
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Una serie de importantes datos económicos del Reino Unido arrojaron resultados positivos y mejores de lo esperado, lo que contribuyó, junto con el optimismo de Brexit, a las recientes ganancias del par. Los inversores y los economistas están observando atentamente la reacción de la UE y si renegociarán con Johnson o se mantendrán firmes en su posición, una de las dos vías determinará el futuro de la libra hasta la fecha oficial de salida de la UE el 31 de octubre.
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El par GBP/USD está finalizando el jueves modestamente más alto alrededor de 1.2340, recuperándose de 1.2282, mínimo semanal. El euro se vio arrastrado a la baja, y se hundió con el anuncio del BCE, mientras que el dólar recibió un impulso modesto gracias a los datos de inflación estadounidenses mejores de lo esperado. Sin embargo, el par se recuperó rápidamente, también siguiendo el ejemplo de su homólogo europeo, y luego encontró soporte en nuevas noticias de la UE y el Brexit. Según el documento filtrado, el Parlamento Europeo planea ofrecer una extensión para evitar un Brexit sin acuerdo. Una señal de que la UE no quiere que el Reino Unido salga de la Unión sin un acuerdo parece una pista alentadora para los alcistas de la libra. Este viernes, el calendario macroeconómico del Reino Unido permanecerá vacío.
Perspectivas técnicas a corto plazo del par
La imagen a corto plazo para el par GBP/USD es de neutral a alcista ya que, en el gráfico de 4 horas, se está desarrollando por encima de sus promedios móviles después de perforar brevemente la SMA de 20. Los indicadores técnicos en el cuadro mencionado permanecen dentro de niveles familiares, con el Momentum oscilando alrededor de su línea media y el RSI actualmente alrededor de 58 con una modesta pendiente ascendente. La resistencia clave es 1.2384, el máximo establecido a principios de esta semana con más posibilidades de una extensión alcista en una ruptura por encima de esta última. Las caídas hacia 1.2265 no afectarán la tendencia alcista dominante, sino que atraerán el interés de compra.
Niveles de soporte: 1.2340 1.2310 1.2265
Niveles de resistencia: 1.2385 1.2420 1.2460
