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Hoy martes, el Gobierno de Mauricio Macri a través de sus autoridades monetarias o Banco Central de la República Argentina [BCRA] ha puesto en subasta Letras del Tesoro del Banco Central [LETE] o vehículos de inversión de renta fija de corto plazo que fungen de “esterilizadores” del stock de dinero.
Desde este stock, es donde el mercado interbancario actúa para definir la masa monetaria que va en línea con la tasa de referencia de corto plazo, la variación del sistema de precios o inflación y el costo del crédito de la golpeada economía sudamericana.
Las letras -que permiten comprar dólares más baratos y cobrarlos a futuro con un interés módico- de momento, no tienen un monto específico agregado ya que el BCRA no detalló el importe. No obstante, un medio local habló de entre US$ 2.000 millones a US$ 2.500 millones, usando como fuente a un alto funcionario gubernamental.
Estrategia de política monetaria: BCRA
Los LETE en dólares tienen un vencimiento o redención para el mes de julio del 2019, detallaba ayer el Ministerio de Hacienda comandado por Luis Caputo: hombre de confianza de Macri y cuya investidura la semana antepasada fue bien recibida por el trading de los mercados de divisas y forex online.
“Operadores dijeron que la medida busca aplacar la turbulencia cambiaria que envuelve la coyuntura argentina, donde el peso se depreció alrededor de un 30,00% sólo en los últimos dos meses en medio de la desconfianza por la marcha de la economía y una mayor aversión global al riesgo”, despacha Reuters desde terminales chat de bancos y fondos en la ciudad de Lima.
El Gobierno señaló en un comunicado que bancos, fondos, casas de bolsa y otros operadores del trading forex online podrán adquirir los títulos en dólares, pesos argentinos, o a través de las letras del BCRA a corto plazo conocidas como LEBAC o renta fija en moneda local.
El trading –desde Buenos Aires- informa que “la rentabilidad de la nueva LETE tendría un nivel cercano al 4,5%, lo que duplica a los plazos fijos domésticos en dólares”.
El dato. De acuerdo a la agencia de análisis Thomson Reuters, “Argentina se comprometió a reducir el saldo de LEBAC en circulación como parte de un acuerdo firmado hace dos semanas con el Fondo Monetario Internacional [FMI] para acceder a una línea de crédito por US$ 50.000 millones, en momentos de mucha volatilidad en sus mercados financieros”.
El peso se defiende: de nuevo
Ayer lunes y al finalizar la operativa del mercado de divisas o forex online, el cruce para la subasta LETE se ubicó en 27,7217 pesos por dólar, versus un tipo de cambio mayorista que ayer lunes se apreció un 2,22% ubicando en rangos –en función a la hora de la sesión cambiaria- entre 28,20 y 28,32 unidades.
“Dada la fuerte caída que acumuló la moneda argentina entre mayo y junio, el banco central inició julio con otro aumento en los encajes bancarios para quitar circulante del mercado”, indicaba por otra parte Reuters.
Ayer, al cierre de la operación el BCRA indicó en un comunicado de fin de jornada que elevará los encajes bancarios en 3 puntos porcentuales para los depósitos en pesos para controlar la liquidez del mercado cambiario o forex online.
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La diferencia entre el éxito y el fracaso en la negociación de los mercados de forex muy probablemente dependerá de qué pares de divisas elija para negociar cada semana y no de los métodos de trading exactos que podría utilizar para determinar las entradas y salidas del mercado. Cada semana voy a analizar los fundamentos, el sentimiento y las posiciones técnicas para determinar qué pares de divisas son los que tienen más probabilidades de producir las oportunidades de trading más fáciles y más rentables para la semana. En algunos casos se negociará siguiendo la tendencia. En otros casos, se negociará en los niveles de soporte y resistencia en los mercados en un rango.
Visión General 8 Julio 2018
En mi artículo anterior de la semana pasada, pronostiqué que las mejores operaciones serían en largo del petróleo crudo y del USD/JPY y en corto del NZD/USD. Esto no resultó bien, con el crudo WTI cayendo un 0,55%, el USD/JPY cayendo un 0,18%, y el NZD/USD subiendo un 0,70%. Esto produjo una pérdida media del 0,48%, que no es buena, pero está lejos de ser catastrófica.
La semana pasada tuvimos un aumento en el valor relativo del dólar neozelandés y una caída en el valor relativo del franco suizo, aunque los cambios de precios fueron muy pequeños, por lo que esto no significa mucho.
El mercado se muestra silencioso, indeciso y relativamente difícil de negociar de forma rentable en este momento, incluso con las publicaciones de datos económicos clave para el dólar durante la semana pasada.
El evento principal de la semana pasada fueron los datos de empleo de EEUU más débiles de lo esperado, aunque no se puede decir que hayan tenido un gran impacto en el dólar de Estados Unidos. Actualmente es difícil evaluar el sentimiento del mercado, que parece estar dominado por las preocupaciones sobre una guerra comercial.
Análisis Fundamental y Sentimiento del Mercado
El análisis fundamental tiende a apoyar al dólar de Estados Unidos, ya que los fundamentos económicos de Estados Unidos siguen pareciendo relativamente sólidos. No sucede lo mismo con otras monedas importantes, aunque el euro ha vuelto a la vida en los últimos días y ha recibido demanda con cierto grado de volatilidad.
La semana que viene probablemente estará dominada por la publicación de los datos de inflación de EEUU al final de la semana.
Análisis Técnico
Índice del Dólar Estadounidense
El gráfico semanal de abajo muestra que, por tercera semana consecutiva, tuvimos una vela bajista para la semana, con el índice rechazando el nivel de resistencia de 12085, como se muestra en el gráfico de abajo. Sin embargo, permanece por encima de sus niveles de precios de hace 3 y 6 meses, con una tendencia alcista a largo plazo. También hay evidencias de que hay un nuevo soporte más alto en 12011 que aún no se ha roto. Esto produce una situación parcialmente incierta que sugiere que el precio puede ser bajista en el corto plazo, mientras sigue en una tendencia alcista que se puede esperar que se reafirme. Yo diría que la repetición de un pin bajista es una señal de creciente pesimismo.
Petróleo Crudo WTI
El petróleo crudo ha sido muy alcista durante mucho tiempo, sigue subiendo y haciendo nuevos máximos de varios años en una tendencia fuerte y persistente. Aunque la semana pasada registró un doji, que a menudo es una señal de indecisión, creo que todavía hay un caso fuerte para ser alcistas aquí, especialmente si el precio rompe el máximo de la semana pasada.
EUR/USD
Aunque este par aún se encuentra técnicamente en una tendencia bajista a largo plazo, las últimas semanas apuntan a un giro alcista, con mechas inferiores más largas rechazando el área de 1,1500 que antes fue un punto de inflexión, como se puede ver en el gráfico de abajo. Creo que el movimiento puede no ser muy fuerte o llegar lejos, pero parece probable que veamos precios más altos aquí la próxima semana. Este par ahora también está en el corazón del mercado de Forex y tiene algo de volatilidad.
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Tras tocar máximos del último mes en 1.1790 en la jornada del lunes, el euro fue perdiendo pips de manera progresiva, dejándose al final de semana más de 100 respecto al comienzo del lunes, borrando así las ganancias de la semana anterior.
El lunes continuó el alza del euro siguiendo la tónica de la semana pasada, pero a partir de ahí, cambió la tendencia. El martes por la mañana el mal dato del índice ZEW de confianza inversora cayó por debajo de lo esperado y el euro llegó a perder el 1.17. El miércoles, de nuevo los comentarios sobre la posible subida de los tipos por parte del BCE en julio de 2019 recuperaron al euro por encima de 1.17 y posteriormente cayó y extendió perdidas tras publicarse un buen dato del índice precios del productor en EEUU y los comentarios de miembros de la FED que apoyaban más subidas en sus tipos de interés. El jueves, tras las actas del BCE que expresaban una preocupación por el impacto del conflicto comercial de EEUU, el euro cayó de nuevo a 1.1650 aunque recuperó tras un mal dato de IPC de junio en EEUU. Para terminar la semana, el viernes el EUR siguió su caída a 1.1620, ya que Powell, presidente de la FED se mostró firme y seguro en cuanto a la guerra comercial de EEUU con China y los inversores dieron mayor fortaleza al dólar. Aunque por la tarde, se borraron las ganancias del USD.
