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El mercado confía cada vez más en que el Banco de Canadá (BoC) suba su tasa clave en 50 pb en la próxima reunión. Es probable que las expectativas de aumento de tasas hayan sido impulsadas por la publicación del lunes de la Encuesta de Perspectivas Comerciales del BoC. Aunque el dólar canadiense está listo para obtener algo de apoyo a corto plazo, hay poco espacio para ver ganancias adicionales, según informan los economistas de Commerzbank.
Alimentando expectativas de subida de tipos en el mercado
“El indicador BOS señaló un aumento adicional en las restricciones de capacidad y problemas continuos en la cadena de suministro, aumento de la presión sobre salarios y precios y un aumento en las expectativas de inflación, en particular a corto plazo. Además, como resultado de la guerra en Ucrania, las empresas esperan aumentos significativos en los precios, por lo que la mayoría ahora espera que tomará más tiempo, más cerca de tres años, hasta que la inflación regrese al objetivo del 2 %.
“El gasto adicional en defensa como resultado de la guerra de Ucrania, un mayor gasto en acción climática y la creación de viviendas asequibles son solo algunos de los desafíos que enfrentamos. Con vistas a la situación económica ya desafiante, una política fiscal expansiva intensificaría aún más las presiones inflacionarias”.
"Un presupuesto de alto gasto con déficits crecientes podría aumentar las expectativas de aumento de la tasa de combustible, proporcionando así al menos un apoyo temporal al dólar canadiense".
"Desde nuestro punto de vista, el potencial de apreciación adicional del CAD es limitado, ya que parece que ya se ha descontado mucho".
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El USD/CAD ganó algo de tracción positiva el miércoles y se recuperó aún más desde el mínimo de YTD.
La perspectiva agresiva de la Fed llevó al USD a un máximo de dos años y extendió el soporte al par.
La crisis de Ucrania actuó como un viento de cola para los precios del petróleo, lo que podría sustentar las ganancias del dólar canadiense y de la capitalización.
El par USD/CAD subió a un máximo de dos días durante la sesión europea temprana y ahora busca extender el impulso más allá de la marca psicológica de 1.2500.
El par construido sobre el sólido rebote del día anterior de casi 100 pips desde la vecindad de la marca de 1.2400, o el nivel más bajo desde noviembre de 2021, ganó cierta tracción de seguimiento el miércoles. El dólar estadounidense subió por quinto día consecutivo y se disparó a un máximo de casi dos años en medio de las expectativas de un endurecimiento de la política más agresivo por parte de la Fed. Esto, a su vez, fue visto como un factor clave que actuó como un viento de cola para el par USD/CAD.
Vale la pena mencionar que los mercados anticipan que la Fed subirá las tasas de interés en 100 pb durante las próximas dos reuniones para combatir la inflación persistentemente alta. Además, el gobernador de la Fed, Lael Brainard, dijo el martes que el banco central de EE. UU. podría comenzar a reducir su hoja de balance a un ritmo acelerado tan pronto como la reunión de mayo. Esto, a su vez, impulsó los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a un máximo de varios años, lo que, junto con el estado de ánimo cauteloso, apuntaló al dólar como refugio seguro.
El sentimiento del mercado sigue siendo frágil en medio de la desaparición de las esperanzas de una solución diplomática para poner fin a la guerra en Ucrania y la perspectiva de más sanciones occidentales contra Rusia por sus presuntos crímenes de guerra. Los titulares geopolíticos entrantes continuaron alimentando las preocupaciones sobre el suministro, lo que extendió algo de apoyo a los precios del crudo . Esto podría beneficiar al dólar canadiense vinculado a las materias primas y mantener a raya cualquier ganancia significativa para el par USD/CAD, lo que justifica la precaución de los operadores alcistas.
Por lo tanto, será prudente esperar una compra de seguimiento sólida antes de confirmar que el par USD/CAD ha tocado fondo y posicionarse para un nuevo movimiento de apreciación. Los participantes del mercado ahora esperan con ansias el PMI canadiense de Ivey para obtener algo de impulso. El enfoque, sin embargo, permanecerá en las minutas del FOMC, que se publicarán más tarde durante la sesión de EE. UU., lo que influirá en el USD. Los comerciantes seguirán las señales de la dinámica del precio del petróleo para algunas oportunidades a corto plazo.
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Los osciladores en el gráfico diario acaban de comenzar a ganar tracción positiva y perspectivas de soporte para una eventual ruptura a través de la confluencia antes mencionada. El par USD/CAD podría subir a mediados de los 1.2600, o el nivel de Fibonacci del 50% de la caída de 1.2901-1.2403. Algunas compras posteriores sugerirán que el par USD/CAD ha formado un mínimo temporal cerca de 1.2400 y allanará el camino para ganancias adicionales. El impulso podría empujar al precio al nivel 1.2700 en ruta al 61.8% del nivel Fibonacci, alrededor de la región 1.2715.
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La configuración técnica hace que sea prudente esperar una ruptura convincente a través de la resistencia de la línea de tendencia antes mencionada para respaldar las perspectivas de cualquier alza significativa. El par USD/CAD podría entonces acelerar el movimiento de recuperación hacia un obstáculo intermedio cerca de la región de 1.2540. Algunas compras de seguimiento deberían permitir que los alcistas hagan un nuevo intento de conquistar la marca de 1.2600.
Por otro lado, la debilidad sostenida por debajo de la región de 1.2470-1.2460 sugerirá que el movimiento de cobertura de posiciones cortas durante la noche ha seguido su curso y ha provocado nuevas ventas. Esto, a su vez, prepararía el escenario para un retroceso hacia el desafío del nivel redondo 1.2400, o el nivel más bajo desde noviembre de 2021, que si se rompe se vería como un nuevo desencadenante para los operadores bajistas.
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El Dólar estadounidense ha repuntado considerablemente durante la sesión de trading de Forex del lunes para romper por encima de la parte superior de una vela en forma de estrella fugaz del viernes. Por ello, parece que el mercado está intentando romper al alza (breakout), quizás alcanzando el nivel de 1.27 o incluso el de 1.29. En este punto, el mercado está rebotando en un área de consolidación mayor. Esa área de consolidación se mide desde 1.29 en la parte superior y el nivel de 1.25 en la parte inferior. Debido a esto, es posible que el mercado vea muchas idas y venidas, y nos estamos acercando a la mitad del área general, pero en última instancia, el CAD tiende a correr en función de lo que sucede en el mercado del Petróleo. Por si sirve de algo, el mercado del Petróleo ha roto una importante línea de tendencia del mercado ascendente, aunque no se ha derrumbado del todo. Si empezamos a ver una aceleración a la baja en lo que se refiere al Petróleo Crudo, eso debería golpear al Dólar Canadiense.
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El petróleo crudo retrocedió desde el máximo de tres semanas después de que los datos de China señalaran una debilidad económica y alimentaran las preocupaciones sobre la desaceleración de la demanda en medio de las restricciones de COVID-19. Dicho esto, las preocupaciones sobre el suministro global ajustado y un posible embargo de la Unión Europea (UE) sobre el gas ruso ayudaron a limitar la desventaja del líquido negro, al menos por ahora.
Por otro lado, el USD se mantuvo alto cerca del máximo de dos años y continuó recibiendo soporte de las expectativas de un ajuste de la política más agresivo por parte de la Reserva Federal. Los inversores parecen convencidos de que la Fed subiría las tasas a un ritmo más rápido para frenar la inflación galopante. Esto, junto con los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., sustentaron el dólar.
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El principal impulsor de la fortaleza reciente provino del lado del dólar estadounidense del tipo de cambio. Los comentarios agresivos de esta semana, sobre todo del vicepresidente de la Fed, Lael Brainard, y del presidente de la Fed de San Luis, James Bullard, además de una publicación de las Minutas de la Fed que suena agresiva, han provocado un repunte en los rendimientos de EE.UU. a medida que los operadores aumentan sus apuestas de ajuste de la Fed. Esto, combinado con la demanda de activos de refugio seguro con acciones globales que terminarán la semana a la baja, ha respaldado al dólar estadounidense frente a la mayoría de sus pares del G10.
El dólar canadiense también se ha visto afectado por una tendencia a la baja en curso en los precios mundiales del petróleo, cuyo principal impulsor ha sido los recientes anuncios de liberación de reservas de petróleo de las naciones de la EIA. El petróleo crudo es una de las mayores exportaciones de Canadá. En particular, los funcionarios de la administración de Biden dijeron a principios de semana que estaban buscando formas de impulsar las importaciones de petróleo de Canadá. Esto podría ayudar a respaldar el dólar canadiense en el futuro, incluso si el petróleo crudo continúa cayendo.
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Las crecientes apuestas por un ajuste de la política más agresivo por parte de la Reserva Federal, junto con el sentimiento predominante de aversión al riesgo, llevaron al dólar estadounidense de refugio seguro a su nivel más alto desde marzo de 2020. Esto, a su vez, se consideró un factor clave que actuó como un viento de cola para el par USD/CAD. Los alcistas parecían no verse afectados por un repunte intradiario de los precios del crudo, que tienden a sustentar el dólar canadiense vinculado a las materias primas.
Desde una perspectiva técnica, el avance sostenido de la semana pasada en el nivel de retroceso de Fibonacci del 50% de la caída de 1.2901-1.2403 fue visto como un nuevo desencadenante para los operadores alcistas. La aparición de compras en las caídas el martes y la aceptación por encima del 61.8% del nivel Fibonacci agrega credibilidad a la perspectiva constructiva. Esto, a su vez, respalda las perspectivas de un mayor movimiento de apreciación.
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Sin embargo, la aparición de compras y aceptación por encima de la marca de 1.2800 favorece a los operadores alcistas. Por lo tanto, sigue siendo una posibilidad clara cierta fuerza de continuación hacia la prueba de máximos anuales, alrededor del nivel redondo 1.2900. Los participantes del mercado esperan ahora datos económicos de EE.UU. de segundo nivel que, junto con el sentimiento más amplio de riesgo del mercado, influirán en el USD. Los operadores también tomarán nota de la dinámica del precio del petróleo para aprovechar oportunidades a corto plazo en torno al par USD/CAD.
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La caída del USD podría atribuirse a la toma de ganancias de fin de mes luego de la fuerte tendencia alcista reciente hasta el máximo de cinco años. Dicho esto, las expectativas de que la Fed ajustaría su política monetaria a un ritmo más rápido para frenar la inflación galopante deberían actuar como un viento de cola para el dólar. Las apuestas fueron reafirmadas por el Índice de Precios del Gasto de Consumo Personal (PCE), que aceleró a una tasa de 6.6% a/a en marzo desde el 6.3% registrado el mes anterior.
Detalles adicionales revelaron que el índice de precios PCE básico, el indicador de inflación preferido por la Fed, que excluye los productos estacionalmente volátiles, disminuyó a 5.2% interanual en marzo desde el 5.3% anterior. La decepción, en mayor medida, fue compensada por un fuerte salto en el costo del empleo y un aumento más fuerte de lo esperado en los datos de ingresos/gastos personales. Los datos casi confirman que la Fed subiría las tasas de interés en 50 pb en su reunión de la próxima semana.
Desde Canadá, el informe mensual del PIB mostró que la economía se expandió un 1.1% en febrero, superando las estimaciones de consenso que apuntaban a un crecimiento del 0.8%. Sin embargo, los datos retrospectivos hicieron poco para impresionar a los operadores o proporcionar un impulso significativo, dejando al par USD/CAD a merced de la dinámica del precio del USD/petróleo.
