El dólar retrocede ante las principales divisas internacionales

Esto ha devuelto a Draghi y al Banco Central Europeo -BCE- a la primera linea de interés, ya que se acerca el momento en el que la entidad va a tener que tomar una decisión sobre el rumbo de su política monetaria: a pesar de su prudencia, el BCE ya empieza a admitir la mejora de la economía europea, aunque no está totalmente convencido de la robustez de la inflación. Con todo, el momento en el que la entidad dé pistas claras sobre el fin del programa de compras de deuda -QE-, y sobre el momento de subir tipos, podría generar turbulencias en las bolsas, acostumbradas al apoyo de la entidad

Además de Draghi, tampoco se debe descartar el impacto que podría tener una nueva recaída del petróleo para la economía global. Hay expertos que avisan de la posibilidad de que Estados Unidos caiga en recesión si vuelve a haber fuertes caídas en el crudo, y la realidad es que el precio del recurso energético no termina de repuntar: a pesar de los esfuerzos de la Organización de Países Exportadores de Petróleo -OPEP- por incrementar los precios a base de recortar producción, el barril Brent cede un 9 por ciento en 2017, ya que hay productores, sobre todo en Estados Unidos, que se están comiendo la cuota que está liberando el cártel.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) proyectó este martes un "decepcionante" crecimiento de la economía mundial en 2016 y 2017, y advirtió un mayor riesgo de episodios de volatilidad ocasionados por problemas económicos y geopolíticos.

La economía global crecerá 3.2% en 2016 y 3.5% en 2017, lo que representa un descenso de dos décimas y una décima de punto porcentual respectivamente en relación con sus proyecciones económicas de enero pasado.

Se prevé que la recuperación se fortalezca a partir de 2017, empujada por los mercados emergentes y las economías en desarrollo, conforme las condiciones en las economías más afectadas se normalizan gradualmente”, señaló la entidad en su reporte de Perspectivas Económicas Mundiales

El Brent y el Bitcoin crecerán despúes de la corrección
Mercado de bienes y materias primas
Según Libertex, el Brent terminó la semana pasada a nivel de 52,60. Hay probabilidades de que los precios de oro negro vuelvan a recuperarse. La OPEP decidió limitarse a solamente prorrogar el acuerdo en vez de aumentar el volumen de las cuotas. Sin embargo, si es necesario, es posible cambiar los parámetros del acuerdo, lo principal es que el sistema de limitación de producción de petróleo sigue funcionando. Además, en los EE.UU. el combustible está gozando de la demanda adicional debido a la temporada de vacaciones. Por consiguiente, el volumen de reservas comerciales estadounidenses irá bajando, lo que favorecerá la apreciación del Brent, que puede regresar a nivel de 53,70.

Mercado de divisas
El precio neto de todas criptomonedas superó la marca de 80 mil millones de dólares, y no se puede decir que este nivel sea máximo, porque las tecnologías blockchain siguen desarrollándose: Citigroup y la bolsa NASDAQ anunciaron la creación de la plataforma blockchain para el mercado de valores. Esta plataforma hará más transparentes las operaciones con valores en tiempo real.
Se ha aclarado el asunto de la escalabilidad de Bitcoin, lo que aumentará la capacidad de la red. Los líderes de la industria de criptomonedas por fin firmaron el acuerdo, según el cual el sistema Segregated Witness será activada en blockchain de Bitcoin. La empresa Bitpay producirá tarjetas de débito disponibles en 131 países del mundo. La asociación de BitPay y Visa permitirá a los clientes de esta empresa pagar con estas tarjetas en la mayoría de países del mundo, convertiendo de inmediato los bitcoins en dólares, euros o libras esterlinas.
La situación en esta industria es bastante positiva. Por lo tanto, después de la corrección sería lógico comprar este activo, teniendo como el objetivo la marca de 2800.

El gasto del consumidor de Estados Unidos registró en abril su mayor incremento en cuatro meses y la inflación mensual repuntó, lo que indica un fortalecimiento de la demanda local que podría permitir a la Reserva Federal subir las tasas de interés el próximo mes.

El gasto del consumidor, que responde por más de dos tercios de la actividad económica en Estados Unidos, probablemente permanezca en un pie sólido tras otros reportes publicados el martes que mostraron que la confianza en los hogares se mantiene en niveles elevados, pese a una baja el mes pasado y fuertes alzas en los precios de las viviendas en marzo.

Los funcionarios de la Fed pueden seguir con su ritmo gradual de alzas de tasas de interés en junio en la medida en que la economía permanece encaminada a un crecimiento más fuerte este trimestre y durante el resto del año", comentó Chris Rupkey, economista jefe de MUFG Union Bank, en Nueva York.

El Departamento de Comercio informó que el gasto del consumidor subió un 0,4 por ciento el mes pasado tras un avance revisado al alza de 0,3 por ciento en marzo, debido a que los hogares gastaron más tanto en bienes como en servicios.

El incremento de abril fue el mayor desde diciembre y alivió preocupaciones sobre el crecimiento económico en el segundo trimestre luego de la divulgación de débiles informes de pedidos de bienes de capital, déficit comercial de bienes e inversión en inventarios el mes pasado.

En el primer trimestre, el gasto del consumidor creció a su ritmo más lento en más de siete años, lo que ayudó a contener un incremento del Producto Interno Bruto (PIB) a una tasa anual de 1,2 por ciento en los primeros tres meses del año.

Las acciones estadounidenses operaban levemente a la baja por una caída de los precios del petróleo, mientras que el índice dólar se depreciaba frente a una cesta de monedas y los precios de los bonos del Tesoro de Estados Unidos subían.

En un abrir y cerrar de ojos, ya han pasado cuatro meses de este año y nos vamos encaminando poco a poco al cierre de la primera mitad del 2017. En el plano de los mercados financieros, más allá de aspectos geopolíticos relevantes que se han presentado a lo largo de estos meses, se aprecia un escenario relativamente estable. Los indicadores de volatilidad financiera global, tanto para economías desarrolladas como emergentes, muestran, en tendencia, mayor tranquilidad

En el ámbito de los flujos de capitales, se observa un sesgo positivo hacia países emergentes, que tiene su correlato en las mejoras de sus respectivos índices de riesgo y valorización en la bolsa, particularmente en el caso de América Latina. La mejora observada hasta ese momento en el mercado de materias primas refuerza las fortalezas relativas de la región de cara a los inversionistas.

En este contexto, el consenso de analistas y organizaciones internacionales muestran un mayor optimismo en el crecimiento global. Estas proyecciones anticipan un crecimiento mundial entre el 3.0% y 3.5% para el 2017 y 2018. Los indicadores reflejan claras mejoras en los países emergentes, particularmente en Asia. Esta recuperación se viene dando sin presiones inflacionarias significativas en Estados Unidos ni Europa

En este contexto los bancos centrales siguen dando pasos y señales hacia la normalización de sus políticas monetarias, con varios incrementos anticipados de la Fed por parte de los mercados. Sin embargo, siguen estando bajo la lupa las acciones extremas que anticipaba el gobierno de Trump –bastante menos probables luego de la dinámica observada en sus primeros 100 días– así como volatilidades producto de los escenarios electorales en Europa.

Una visión más desagregada de esta fotografía de mayor crecimiento mundial permite anticipar crecimientos para el período 2017-2018: la economía de los Estados Unidos estaría por encima de 2.0%, Europa superaría el 1.5%, mientras que China sigue preparándose para un aterrizaje suave en sus cifras de expansión, que se ubicarían por debajo del 6.0% hacia el 2018.

América Latina va dejando el período de recesión de los años 2015 y 2016, el consenso de analistas anticipa una recuperación promedio que podría quedar por debajo del 2.0% en el 2018. Pero, como se conoce, hay dos velocidades en la región —México y las economías andinas muestran, marginalmente, un mayor dinamismo que los demás—, lo que en promedio podría llevar a un crecimiento en torno al 2.0%-3.0% para el 2017-2018 en estas economías que gozan de mayor estabilidad.

A diferencia de los últimos dos años, los factores que pueden poner en riesgo el crecimiento mundial parecen presentar más contenidos. Como señalábamos, las iniciativas proteccionistas del gobierno de Donald Trump tienen dificultades en tomar tracción en la arena política, legislativa y judicial en los Estados Unidos

la senda planteada por las comunicaciones y acciones de la Fed sugieren que están bastante interiorizadas por los agentes económicos. En tanto, China también parece avanzar sin mayores sobresaltos dentro de su guión de reacomodamiento de los soportes de su crecimiento. Sin embargo, habrá que estar atentos a los riesgos de carácter geopolítico y otros elementos domésticos, que podrían despertar volatilidades.

Esta sorpresa positiva del crecimiento en el primer trimestre se ha dado en un contexto de cierta relajación fiscal y monetaria, hecho que, sin embargo, está empezando a cambiar. Las autoridades son conscientes de las fragilidades financieras y de la necesidad de apuntar hacia el objetivo de menor crecimiento.

En este contexto cabe esperar un mayor ajuste dirigido al mercado inmobiliario y financiero, dentro de un marco de una política monetaria más ajustada que deberían llevar a un debilitamiento de la demanda. De hecho, cifras adelantadas del crecimiento manufacturero chino ya empiezan a dar cuenta de una desaceleración en marcha. Las encuestas de los sectores de manufactura y de servicios revelan niveles por debajo de las expectativas de mercado. El mercado de materias primas no ha tardado en reaccionar y ya se han empezado a observar ajustes considerables en corto plazo.

El “aterrizaje suave” hacia un menor crecimiento es claro y es parte del objetivo del Partido Comunista. El objetivo de crecimiento del gobierno para este año se orientan hacia el 6.5%. Se espera en esa línea una actitud vigilante de la política monetaria , los mayores esfuerzos para reducir la ”banca en la sombra”, desinflar la “burbuja” inmobiliaria y los créditos de alto riesgo del sector financiero, lo que debería llevar a una desaceleración en la segunda mitad del año que oriente el crecimiento a la meta de menor expansión del gobierno. Hay que tener en cuenta que el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha advertido en su reciente Global Financial Stability Report los enormes desequilibrios financieros en China, muy similares a los de otras situaciones de explosión de burbujas en el globo.

China seguirá determinando el destino de la economía global de manera decisiva en los próximos meses, y para muchos países emergentes podría determinar la probabilidad de ubicarse en la zona de recuperación o recesión.

En un abrir y cerrar de ojos, ya han pasado cuatro meses de este año y nos vamos encaminando poco a poco al cierre de la primera mitad del 2017. En el plano de los mercados financieros, más allá de aspectos geopolíticos relevantes que se han presentado a lo largo de estos meses, se aprecia un escenario relativamente estable. Los indicadores de volatilidad financiera global, tanto para economías desarrolladas como emergentes, muestran, en tendencia, mayor tranquilidad.

En el ámbito de los flujos de capitales, se observa un sesgo positivo hacia países emergentes, que tiene su correlato en las mejoras de sus respectivos índices de riesgo y valorización en la bolsa, particularmente en el caso de América Latina. La mejora observada hasta ese momento en el mercado de materias primas refuerza las fortalezas relativas de la región de cara a los inversionistas.

Con la explosión del caso Odebrecht, y los hechos de corrupción que han cruzado transversalmente a toda América Latina, muchos de los esquemas de inversión en infraestructuras bajo los modelos de asosciación público-privadas (PPP, por sus siglas en inglés) han entrado bajo sospecha.

más peligroso y dañino aún es que esto puede colocar una enorme sombra de duda sobre el futuro desarrollo de los proyectos que tanto necesita la región para dar soporte a su crecimiento.

Un reciente reporte del Fondo Monetario Internacional resume de forma muy sucinta los problemas de fondo que lastran a la región: limitaciones en la calidad de la educación, poca diversificación de las exportaciones, precio y dependencia en los commodities y la inadecuada infraestructura de sus países

quizá la inversión en infraestructura sea la variable que puede tener un efecto más inmediato. No obstante es mucho más fácil decirlo que realizarlo, como los propios hechos de escándalo surgidos recientemente nos lo han demostrado

En estos ‘tiempos del cólera’ es sumamente importante reponerse del golpe y poner en marcha procesos muy bien institucionalizados que permitan retomar el curso adecuado para que las necesarias inversiones se pongan en marcha. Las brechas de infraestructuras de la región son inmensas

En una reciente presentación realizada en el Banco Mundial, donde citaba los datos de un estudio que haremos públicos próximamente, mostrábamos que la brecha de infraestructuras en Latinoamérica sumaba más de US$200,000 millones, y sólo en el caso del Perú esta brecha superaba los US$10,000 millones.

la elasticidad del crecimiento económico a las infraestructuras es de 0.14 para los países en condiciones de emergentes. Esto implica que si el Perú, por ejemplo, incrementa la inversión en infraestructuras en 7%, el crecimiento del PBI lo haría en 1.0%. El Fondo Monetario encuentra resultados similares para cinco países, donde las elasticidades fluctúan de 0.08 en el menor de los casos, y de 0.18 en el caso de mayor efecto

Evidentemente mientras los rendimientos marginales decrecientes sean mayores (que van de la mano con el mayor rezago en las condiciones de infraestructura), mayor es el potencial, las elasticidades y el efecto positivo sobre el PBI

El diseño de un buen marco institucional para las PPP debería permitir la identificación de los cuellos de botella de los procesos, el mapeo de las necesidades de proyectos de los países (banco de proyectos) con los costos-beneficios respectivos (para que no nos vendan gato por liebre), la identificación de los riesgos de los proyectos, así como los mecanismos de mitigación para cada uno.

Las implicancias del concepto PPP y su implementación transparente requieren tener en cuenta la alineación de los intereses de sus varios actores (accionistas, instituciones financieras, reguladores, ofertantes de materias primas, constructores, operadores, aseguradoras y usuarios finales de la obra), así como la gestión/anticipación de los riesgos que su participación envuelve (de construcción, operacionales, mercados, ambientales, financieros, políticos, etc.). Experiencia y gran conocimiento es un factor necesario, aunque no suficiente, para lograr buenas PPP. Se requerirá también un marco institucionalizado y transparente que reduzca eventos futuros de corrupción.

La economía mundial crecerá en los dos próximos años, impulsada por un crecimiento más fuerte en los últimos seis meses y una recuperación modesta en comercio e inversión, pronosticó ayer la ONU.

La aceleración está apuntalada por un sólido crecimiento económico en muchas naciones desarrolladas y por perspectivas fortalecidas en países en transición, siendo el este y sur de Asia las regiones más dinámicas del mundo, señaló el organismo mundo

el reporte de la ONU dice que "el panorama para algunas regiones en desarrollo se ha deteriorado desde enero" y "las perspectivas para África, en particular, suscitan preocupaciones". La ONU pronosticó un crecimiento per cápita insignificante en el centro, sur y oeste de África en 2017-2018, así como en Sudamérica.

En general, la ONU pronostica un crecimiento económico global de 2,7% en 2017 y de 2,9% en 2018, en comparación con una cifra de crecimiento revisada de 2,3% en 2016.

"El reporte confirma que el crecimiento económico a nivel global se ha fortalecido en meses recientes conforme a los pronósticos presentados en enero", dijo en conferencia de prensa Diana Alarcón, directora de la Unidad de Monitoreo Económico Global de la ONU, durante la presentación del reporte.