La problemática verdad sobre la producción de petróleo de esquisto de EE.UU.

La "Previsión energética a corto plazo" recientemente publicada por la Agencia de Información para la Energía (AIE) del Gobierno de Estados Unidos está acaparando los titulares esta semana. La Agencia ha previsto un aumento del crecimiento de la producción petróleo para 2018 y 2019. Concretamente, la AIE prevé que la producción de petróleo en el país será de una media de 10,3 millones de barriles al día en 2018 (un millón más que 2017) y 10,8 millones de barriles diarios en 2019. Esto supone una revisión al alza de las previsiones anteriores.

La AIE espera que la mayoría de este crecimiento venga de las regiones de petróleo de esquisto de la cuenca del Pérmico y Nuevo México. Una cantidad algo menor provendrá del Golfo de México. Estas predicciones de crecimiento alimentan la especulación acerca de que la OPEP podría decidir poner fin a sus reducciones de producción bastante pronto con el fin de sabotear este crecimiento proveniente de Estados Unidos.

Hay razones, no obstante, para ser escéptico en cuanto a las previsiones de crecimiento. Gran parte del escepticismo se explicó durante una discusión que tuve recientemente con el geólogo Art Berman durante un podcast con Ryan Ray de Global Energy Media. Berman es un veterano de la industria en la que lleva 40 años y es muy crítico con la industria de fracturación hidráulica.

Los temas claves que podrían afectar al crecimiento de la fracturación hidráulica de Estados Unidos es el volumen de las reservas de varios yacimientos de petróleo de esquisto. Basándonos en la última información presentada a la SEC por compañías con explotaciones en la cuenca del Pérmico, Eagle Ford y las regiones de Bakken, Berman estima que la cuenca del Pérmico, actualmente la zona de más actividad, sólo puede contener 3.800 millones de barriles de petróleo. En Eagle Ford y la región de Bakken de Dakota del Norte podrían contener unos 5.000 millones de barriles cada uno.

Esto puede parecer mucho, pero comparado con los proyectos recientemente en servicio en otras partes del mundo, es bastante escaso. Por ejemplo, se estima que el proyecto Kashagan de Kazajstán, que acaba de iniciar su producción, contará con unos 35.000 millones de barriles. Se estima que una de las zonas presal de Brasil contará con entre 8.000 y 12.000 millones de barriles de petróleo recuperable.

Berman advierte contra el uso de las tendencias de crecimiento actuales para extrapolar a un futuro lejano en zonas como la cuenca del Pérmico, Eagle Ford y Bakken. Dice que las cifras de reservas son cuestionables y el petróleo recuperable puede ser incluso menos de lo previsto.

El crecimiento depende también de la situación financiera de las empresas que conforman la industria del petróleo de esquisto. Berman advierte a aquellos que estudien la situación que tengan cuidado el famoso “precio de equilibrio". De acuerdo con su evaluación de las principales empresas no involucradas en la producción de petróleo de esquisto, menos de cinco puede permitirse financiar sus operaciones con su flujo de caja proyectado. Esto significa que la mayoría de las empresas siguen necesitando un constante flujo de capital por parte de los inversores para continuar con la producción.

Las operaciones con petróleo de esquisto no están obteniendo para su crudo los elevados precios que vemos en las bolsas. Las compañías rara vez venden su petróleo a los precios del WTI que los traders encuentran en el NYMEX. En la región de Bakken, por ejemplo, las empresas tienen que vender su petróleo con un descuento de 5,50 USD o 6,00 USD por barril. Esto se debe a la lejanía de la región y la dificultad para transportar el petróleo de Bakken a las refinerías o centros de exportación. Esto significa que cuando el WTI está en 63 USD por barril, las empresas petroleras del Bakken venden su petróleo a sólo 57 USD por barril, o menos.

La economía y es posible que la Reserva Federal tenga que actuar más rápido de lo estimado y subir sus tipos de interés para evitar que la inflación se salga de las manos. De hecho para hoy tenemos el dato de inflación de Estados Unidos. La lectura de inflación va a ser muy importante para determinar si en realidad el crecimiento económico estadounidense es sostenible a largo plazo.

En Europa, el FTSE100 de Reino Unido sube un 0,17% y llega a los 7.776 puntos a pesar de la fuerte subida que ha tenido la libra. El DAX de Alemania empezó la sesión un poco débil, probablemente frenado un poco por la subida del euro, pero de momento sube un 0,11% y llega a los 13.217 puntos. El CAC40 de Francia sube un 0,14% y se ubica en los 5.496 puntos.

El FTSE MIB de Italia y el IBEX35 de España están compuestos en gran parte por instituciones bancarias y es por eso que con la subida de la banca, estos índices son los que mejor desempeño han mostrado durante la sesión de hoy. El FTSE MIB sube un 0,44% y llega a los 23.406 puntos. El IBEX35 sube un 0,34% y llega a los 10.470 puntos.

La "Previsión energética a corto plazo" recientemente publicada por la Agencia de Información para la Energía (AIE) del Gobierno de Estados Unidos está acaparando los titulares esta semana. La Agencia ha previsto un aumento del crecimiento de la producción petróleo para 2018 y 2019. Concretamente, la AIE prevé que la producción de petróleo en el país será de una media de 10.3 millones de barriles al día en 2018 (un millón más que 2017) y 10.8 millones de barriles diarios en 2019. Esto supone una revisión al alza de las previsiones anteriores.

La AIE espera que la mayoría de este crecimiento venga de las regiones de petróleo de esquisto de la cuenca del Pérmico y Nuevo México. Una cantidad algo menor provendrá del Golfo de México. Estas predicciones de crecimiento alimentan la especulación acerca de que la OPEP podría decidir poner fin a sus reducciones de producción bastante pronto con el fin de sabotear este crecimiento proveniente de Estados Unidos.

Hay razones, no obstante, para ser escéptico en cuanto a las previsiones de crecimiento. Gran parte del escepticismo se explicó durante una discusión que tuve recientemente con el geólogo Art Berman durante un podcast con Ryan Ray de Global Energy Media. Berman es un veterano de la industria en la que lleva 40 años y es muy crítico con la industria de fracturación hidráulica.

El gobierno de EE. UU. Se reabra. Recuerde que la mitad del tiempo que el gobierno cerró desde 1977, el cierre duró 3 días. Este es a la par, y el impacto económico es inconsecuente. Suficientes demócratas votaron por reabrir después de que los republicanos acordaron abordar el estado de los llamados "soñadores". Sin embargo, este sigue siendo un tema muy polémico, y que puede no resolverse antes de la fecha límite del 8 de febrero ".

"En segundo lugar, el presidente Trump anunció medidas comerciales. Los Estados Unidos aplicaron aranceles a los paneles solares (30% para comenzar y bajar a 15% después de 4 años) y lavadoras (cuota y tarifa, 20% de tarifa para las primeras lavadoras de 1,2 mln y 50% para cualquier otra lavadora). Las empresas en estos sectores en Asia se debilitaron, pero las acciones asiáticas siguieron en gran medida a Estados Unidos a nuevos récords. Corea del Sur anunció rápidamente un desafío de la OMC. Tenga en cuenta que después de un rendimiento inferior en la advertencia de MSCI antes del fin de semana, las acciones de Corea se recuperaron de manera inteligente hoy, con el KOSDAQ liderando la región con una ganancia del 2.4%. También es de destacar que, las acciones H en Hong Kong, el HK Enterprise Index subió casi un 2% para extender su racha a 18 sesiones ".

Según datos publicados por la Administración de Información de Energía de EE.UU. (AIE), dicho país se habría convertido ya en el principal exportador mundial de combustibles refinados (gasolina y diésel), pudiendo convertirse en el horizonte del 2018 en exportador neto de GNL y además habría alcanzado una producción mensual de crudo equivalente a 6,5 millones de barriles diarios provenientes de los campos tradicionales y de las nuevas explotaciones de petróleo en roca porosa (Dakota del Norte). Teniendo en cuenta que el consumo doméstico de EEUU se movería en la horquilla de los 16 a los 20 millones de barriles diarios, seguirá siendo importador neto de crudo hasta el 2035, estimándose que en el 2020 el petróleo importado representará tan sólo el 26% de su mercado interno debido a la combinación de una alta producción interna y de un bajo consumo de crudo en el país tras asistir a su progresiva sustitución del petróleo por biocombustibles, gas natural licuado (GNL) y energías renovables, especialmente eólica, biomasa y fotovoltaica.

1) El proteccionismo termina con un sesgo porque sirve para proteger a los "productores nacionales en competencia con los productores extranjeros". Esto significa que las políticas proteccionistas, como una tarifa, favorecen a las industrias en competencia con los fabricantes extranjeros sobre las que no lo son.

2) El proteccionismo, por su naturaleza, conduce al artificio político. Solo aquellos en las industrias preferidas -con sus bienes protegidos- se benefician de los aranceles (los márgenes de ganancia se mantienen intactos o impulsados), pero los costos -las tarifas de represalia de los gobiernos extranjeros o la falta de acceso a bienes sustitutos más baratos- son compartidos por la sociedad.

3) El proteccionismo conduce directamente a la corrupción política, a medida que los políticos se ven presionados para comenzar a proteger cada industria. Los ejecutivos corporativos querrán proteger sus márgenes de ganancia, después de todo.