Reforma fiscal: así afectaría a inversores y ahorradores

Los inversores tendrán más libertad al elegir dónde se adentran; los ahorradores, no serán tan penalizados por las rentas obtenidas; y los propietarios serían los más perjudicados

Ya es difícil que los impuestos den malas noticias, después de dos años con los gravámenes más altos de la historia en el Impuesto de la Renta (IRPF), Patrimonio (IP) y Sucesiones y Donaciones (ISD). La propuesta elaborada por el comité de expertos designado por el Ministerio de Hacienda para transformar el panorama fiscal ha acentuado los cambios en la parte relativa a los ahorradores, inversores, accionistas, titulares de fondos, partícipes de planes de pensiones... Si todas las medidas propuestas se llevaran a cabo, se podrá invertir según sus objetivos y su horizonte temporal. Pero no hará falta vigilar el impacto fiscal de esas operaciones. Porque todas se verían gravadas del mismo modo. Estos son los cambios más importantes que afectarían al ahorro y las inversiones.

Desde la semana pasada, cuando se empezó a rumorar sobre una posible emisión de acciones de Ecopetrol en el mercado de Estados Unidos, el título empezó a perder terreno.

Sin embargo, el viernes pasado, el mercado lo dio como un hecho cuando la agencia de noticias Bloomberg dio a conocer algunas declaraciones que el presidente de Ecopetrol, El señor Javier Gutiérrez, les dio a periodistas en la ciudad Nueva York.

“Si necesitáramos recursos adicionales, seguramente consideraríamos la posibilidad de emitir acciones”, dijo el directivo de la petrolera luego de un reunión con inversionistas.

Desde la semana pasada, cuando se empezó a rumorar sobre una posible emisión de acciones de Ecopetrol en el mercado de Estados Unidos, el título empezó a perder terreno.

Sin embargo, el viernes pasado, el mercado lo dio como un hecho cuando la agencia de noticias Bloomberg dio a conocer algunas declaraciones que el presidente de Ecopetrol, El señor Javier Gutiérrez, les dio a periodistas en la ciudad Nueva York.

“Si necesitáramos recursos adicionales, seguramente consideraríamos la posibilidad de emitir acciones”, dijo el directivo de la petrolera luego de un reunión con inversionistas.

Ya es difícil que los impuestos den malas noticias, después de dos años con los gravámenes más altos de la historia en el Impuesto de la Renta (IRPF), Patrimonio (IP) y Sucesiones y Donaciones (ISD). La propuesta elaborada por el comité de expertos designado por el Ministerio de Hacienda para transformar el panorama fiscal ha acentuado los cambios en la parte relativa a los ahorradores, inversores, accionistas, titulares de fondos, partícipes de planes de pensiones... Si todas las medidas propuestas se llevaran a cabo, se podrá invertir según sus objetivos y su horizonte temporal. Pero no hará falta vigilar el impacto fiscal de esas operaciones. Porque todas se verían gravadas del mismo modo.Estos son los cambios más importantes que afectarían al ahorro y las inversiones

Tipo único del ahorro al 20%
La tributación de los rendimientos del capital mobiliario ha pasado por varias fases en los últimos años: desde el 18% que se aplicaba hasta 2009 hasta el máximo del 27% actual, pasando por las escalas progresivas del 19%, 21% o 25%. Ahora, el informe propone un tipo único sobre la base del ahorro que se asemeje al tipo mínimo de la escala general. Es decir, en torno al 20%. «Lógicamente, la mayor ganancia se produce para aquellas personas que mayor importe de rendimiento tienen en este concepto», explica Miguel Ángel Bernal, profesor y coordinador del departamento de Investigación del Instituto de Estudios Bursátiles (IEB)

Además, el informe recomienda que todas las rentas que se integren en la base del ahorro sean tratadas de la misma forma. Hasta ahora, una parte de ellas (las procedentes de acciones, fondos, inmuebles, etc.) se consideraban como «ganancias patrimoniales», mientras que el resto (intereses de depósitos, cupones, renta fija, etc.) «rendimientos del capital mobiliario». Al incluirse bajo un mismo paraguas, «se beneficia a la homogeneidad de la tributación y se consolida el esquema dual», explica José Manuel Ortiz, experto fiscal de Cuatrecasas Gonçalves-Pereira. «Dará igual invertir en rentas inmobiliarias, del ahorro o financieras», aclara Ortiz. «Se da mucha mayor libertad de elección al inversor para dirigirse a los activos que realmente le interesan», indica.

-Minusvalías más fáciles de corregir
El régimen tributario vigente limita la posibilidad de compensar esas pérdidas con las ganancias acumuladas en otras partes de la cartera. Por eso, la reforma Lagares propone «compensar el saldo negativo de ganancias y pérdidas patrimoniales con los rendimientos de capitales mobiliarios e inmobiliarios en la base del ahorro». El cambio es sustancial y muy beneficioso para la gran mayoría de los inversores que acumulan minusvalías. «Todo se podrá compensar entre sí, desde beneficios por dividendos con pérdidas por acciones e intereses de depósitos, por ejemplo», explica José Manuel Ortiz. «Era una barrera que había que eliminar», indica Belén Alarcón, de Abante Asesores.

Dividendos penalizados?
Una primera lectura del informe Lagares indica que «debe suprimirse la exención relativa a los dividendos y participaciones en beneficios con el límite de 1.500 euros anuales, por no responder a ninguna motivación fiscalmente protegible». De partida, supone un varapalo para los inversores que centran su estrategia en la participación en compañías que ofrecen buena rentabilidad por dividendo. Sin embargo, la medida propuesta por los expertos tiene una doble lectura. «Si realmente baja el gravamen sobre el ahorro al 20% y el tipo de Sociedades también al 20%, sí que supondría una mejora fiscal frente al régimen actual aunque tengamos en cuenta la exención de los 1.500 euros», indica De la Cuadra. Pues ahora se grava hasta el 27% en el IRPF y hasta el 30% en IS. Y en el cómputo global, sería mayor la tributación en el régimen actual (57%) que en el futuro (40%), aunque desaparezca la exención.

-Sin ventajas transitorias
El informe propone la eliminación de numerosas normas transitorias de las que aún se benefician muchos contribuyentes. Entre ellas, la que fija unos coeficientes de abatimiento para determinados activos (los adquiridos antes de 1994), en los que la parte de la ganancia patrimonial generada quedaba exenta de tributar, al menos lo acumulado hasta el 20 de enero de 2006. Si definitivamente se elimina esta norma, «lo más recomendable que pueden hacer los inversores que quieran transmitirlos, es hacerlo ahora, para evitar el nuevo peaje fiscal que tendrían que asumir en el futuro», explica Ainhoa de la Cuadra.

Ahorro para la jubilación más heterogéneo
Los planes de pensiones son uno de los activos más afectados por las propuestas de los expertos fiscales. En primer lugar, el comité propone rebajar la cuantía máxima que se podían reducir de su base imponible los partícipes de planes de pensiones «a niveles de la Unión Europea». Para Victoria Rubio, «se verán afectadas las rentas más altas, que son las que aportan más a los planes, y cuya cuantía máxima se encuentra, por ejemplo, en los 5.200 euros al año, en Francia». Además, «los jubilados con planes también salen perjudicados, al estar obligados a rescatar al jubilarse, sin poder elegir el mejor momento para hacerlo, según la tributación», explica Rubio. Pero el nuevo régimen aporta algunas ventajas. «Se podrá aportar la cantidad deseada, aunque se supere el límite fiscal, con exención de las percepciones derivadas de las aportaciones financieras en exceso sobre el límite de deducibilidad fiscal», señala Ortiz.

Otra medida propuesta por los expertos supone extender el abanico de posibilidades a la hora de ahorrar para la jubilación, más allá de los planes de pensiones. Belén Alarcón se pregunta «si el informe se refiere sólo a cuentas bancarias o a cualquier otro tipo de activo, siempre que cumpla con los requisitos de contingencias» de los planes de pensiones. En cualquier caso, considera que «se dará una mayor libertad a la hora de invertir de cara a la jubilación». Para Francisco Marín, presidente del Comité de Servicios a Asociados de E*** España, «se debe animar a tener un ahorro para el futuro, y no dejar de premiarlo».

-Vivienda, sin excepciones
Al igualar el gravamen y el tratamiento de todos los activos que tiene en cartera cualquier inversor, los inmuebles salen perjudicados, después de muchos años en los que gozaba de un trato diferencial. Esta política «ha desfigurado el mercado, animó parte de la burbuja y es hora de desmoronarla, afectando lo menos posible a los derechos adquiridos», indica Francisco Marín. En principio, la deducción actual se mantendría vigente. Para Victoria Rubio, «al igualar el tratamiento con otros activos, la ganancia patrimonial generada sale perdiendo, pero a cambio de mejorar la tributación al 20%», indica esta experta. Por ello, considera que «son quienes reciben rentas de alquileres los que salen más beneficiados, porque ya no tributan por su tipo marginal». En cuanto a la imputación de la vivienda habitual en el IRPF, hasta que se modifique el IBI, supone también un perjuicio para el titular. «Somos el único país europeo que imputa rentas presuntas», sostiene Ainhoa de la Cuadra. A cambio de estas modificaciones, el inversor puede dar por seguro la eliminación del Impuesto de Patrimonio.

-Herencias más complejas
Los expertos tienen clara la estrategia a seguir con el atomizado Impuesto de Sucesiones, para mejorar su recaudación y, por tanto, que las herencias y donaciones paguen más impuestos: acabar con las exenciones; aplicar un mínimo común; y gravar con tipos estatales (4%, 7% y 11%), aunque cada Comunidad pueda legislar por su cuenta. A falta de concretar el nuevo sistema de financiación autonómica, parece que el ISD se mantiene como vía para que las Comunidades mantengan estables sus ingresos. ¿El resultado? «A los ciudadanos de Madrid, Baleares o Castilla La Mancha les compensa aprovechar su actual régimen fiscal y donar antes de que cambie la legislación», aconseja Ainhoa de la Cuadra. «A los de las regiones más gravosas, les conviene esperarse a la nueva normativa», apunta

partir del 1 de Enero de 2015 todos nosotros veremos cómo nuestra nómina mensual se verá incrementada. Y no porque las empresas hayan pactado un aumento de sueldo de manera conjunta, sino porque tendremos que tributar por una cantidad menor como consecuencia de la reforma fiscal anunciada por el Ministro de Hacienda y Administraciones Públicas, Cristóbal Montoro, el pasada viernes en Consejo de Ministros.
Una reforma que supone un cambio casi integral en el cuadro fiscal español, modificando la práctica totalidad de los impuestos más relevantes que existen en nuestro ordenamiento tributario, como el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF), el Impuesto de Sociedades o la imposición sobre el ahorro. Una reforma que tiene una gran importancia para la mayor parte de ciudadanos, puesto que serán muy pocas las personas a las que no les afectará esta reforma.

El IRPF es el impuesto que grava la obtención de renta. En líneas generales, estos ingresos proceden de nuestro trabajo, además de otros rendimientos como, por ejemplo, los obtenidos por actividades profesionales (autónomos) o los rendimientos del capital mobiliario (las plusvalías obtenidas por la venta de acciones o la obtención de un dividendo). Todos estos ingresos se integran dentro de la llamada base imponible que, después de una serie de regularizaciones y de aplicar el tipo impositivo correspondiente, dan como resultado la cuota a pagar por parte del sujeto.

Se reduce la fiscalidad sobre el ahorro

Al hablar de ahorro hablamos no del dinero que guardamos en el banco o debajo del colchón de nuestra cama por motivo precaución, sino de una serie de instrumentos financieros creados para proporcionar una cierta rentabilidad a estos recursos que no necesitamos utilizar con urgencia para consumir, como las acciones de empresas, las cuentas de ahorro o los fondos de inversión. Los primeros no sufrirán modificación (hasta ahora, no se gravarán los fondos guardados en el colchón o caja fuerte), mientras que sí hay novedades para los segundos.

Para el resto de impuestos, pocas novedades

El resto de impuestos no sufre modificaciones significativas. El IVA no se toca por el momento y la intención del Gobierno es que este impuesto se mantenga con el tipo general del 21% o el reducido del 10%. Tan solo se ha insinuado un posible incremento del IVA sanitario del 10% al 21% para adaptarse a la normativa europea, exceptuando el caso de las gafas, tiritas y lentillas, que no sufrirán modificación.
Con respecto a los impuestos especiales, como los que gravan el alcohol, el tabaco o la gasolina, Montoro no ha anunciado todavía ninguna modificación, lo cual no quiere decir que no se produzca ningún cambio. En definitiva, se trata de una reforma que se hará notar en nuestro bolsillo aunque, en este caso, de manera positiva.

Impuesto de sociedades: se bajan los tipos y se eliminan deducciones

El impuesto de sociedades es otro que sufre modificaciones. El objetivo del Gobierno es que el tipo efectivo que pagan las empresas se aproxime al tipo real que, a partir de 2015, se situará en el 25% en 2016, tras la rebaja previa del 28%-27,5% en 2015. Para lograr este objetivo, el Gobierno procederá a reducir o eliminar una serie de deducciones en el impuesto de Sociedades, entre las que destacan la de gastos financieros y manteniendo otras deducciones para incentivarlas aún más, como la inversión en I+D.
Además, el Gobierno intentará que los beneficios se queden en las empresas, es decir, se capitalicen, con el objetivo de que estos beneficios puedan ser utilizados para financiar nuevas inversiones o proyectos empresariales, reduciendo de esta manera la excesiva exposición al crédito de las empresas españolas. En este sentido, se ha anunciado la llamada reserva de capitalización, instrumento a través del cual las empresas podrán beneficiarse de un descuento del 10% del beneficio no distribuido en el Impuesto de Sociedades.