Indicadores Técnicos - Aspectos importantes: Parte 1

El Precio es la herramienta primaria del análisis técnico porque refleja cada factor que afecta el valor de un mercado. No obstante, el precio no produce solamente líneas de tendencia y patrones básicos de gráficas. Las investigaciones realizadas por los analistas se han expandido más allá de esos elementos básicos, y han sido desarrollados un sinnúmero de indicadores técnicos que nos otorgan más visión en la acción del precio que la que está en la superficie.
Uno puede ver si un mercado se ha extendido, es decir, está en condición de sobrecompra o sobreventa solamente a través del análisis de un gráfico de barras; pero un indicador puede colocarle un número a este gráfico, y confirmar dicho análisis.

Pero hay que reconocer el hecho de que la mayoría de los analistas que trabajan con indicadores no confían su suerte a uno en particular, sino que emplean un arreglo, de acuerdo a su estrategia, debido al menor rango de precisión que pudiera ofrecer un solo indicador.
Un indicador oscilador por sí solo no es ningún sistema; solamente nos otorga visualizaciones útiles bajo ciertas condiciones de mercado. Eso lo sabemos ya incluso los traders menos experimentados.
Pero los osciladores no trabajan muy bien en mercados que tienen una fuerte tendencia; pueden mostrar un mercado que tanto en sobrecompra o sobreventa muestran una lectura por un período prolongado, mientras que el mercado continúa con una fuerte tendencia. Y otro caso en el que el funcionamiento de los indicadores puede ser cuestionado, es cuando un mercado se opera en la frontera superior de un área congestionada en la gráfica, para luego romper en el lado superior del área de congestión. En este punto es más posible que un oscilador muestre el mercado como sobrecomprado, posiblemente generando una señal de ventas cuando, de hecho, el mercado apenas comienza a mostrar su real poder de ascenso.

Aunque se parezca un poco el nombre del artículo al título de una película que seguramente más de un lector ha recordado, no tiene mucho que ver con el mundo del cine, aunque sí mucho con el sentimiento de la gente. Pero veamos mejor cómo explicar estos conceptos.
La mayoría de los indicadores técnicos están basados en data de precios y manipulaciones de esa data; pero unos pocos están basados en otras actividades de mercado. Por ejemplo, cuando los precios hacen un movimiento, cuántos traders participan y quiénes son? El Volumen y el interés abierto son indicadores que reflejan algunos números básicos acerca de cómo los traders conducen el mercado, u los reportes de los comités de Traders revelan el calibre de los participantes involucrados.

Por sí mismos, pueden simplemente limitarse a indicar la liquidez de un mercado. Mas, usándose en conjunto con la acción del precio (estrategia bastante interesante por cierto, según la experiencia del autor) estos números sirven como un indicador de fortaleza que puede otorgar verificación significativa sobre lo significativo de un movimiento del precio.
El volumen es el número de transacciones en un contrato de opciones o futuros, hecho durante un específico período de tiempo; usualmente una sesión de trading. Una compra y una venta iguala a un volumen de 1.
El interés abierto, es el número total de futuros u opciones en contratos a futuro que aún no ha sido llenado para entrega, o arreglado. Es un indicador de la profundidad o liquidez de un mercado de futuros, lo que ejerce influencia la capacidad de comprar o vender en o cerca de un precio dado. Este concepto puede ser un poco confuso, por lo que mejor procedamos a explicarlo con un poco más de detalle.
Pero por razones de espacio, mejor hagámoslo en el siguiente artículo, a fin de no dejar la explicación por la mitad.

En el artículo anterior explicamos un poco los indicadores de volumen e interés abierto.
Recordemos un poco la definición de este último: representa la profundidad y liquidez de un mercado de futuros, y esto le hace influir en la capacidad de compraventa en o cerca de los niveles de precios específicos.
Dicho esto, analicemos la siguiente situación: si un nuevo comprador y un nuevo comprador entran en una operación, sus órdenes son cotejadas y el interés abierto se incrementa en una unidad. Sin embargo, si un trader que tiene una posición larga vende a un nuevo trader que quiere iniciar una posición también larga, el interés abierto no cambia puesto que el número de contratos abiertos permanece igual; si un trader que tiene una posición larga abierta vende a otro trader que quiere deshacerse de su posición en corto, el interés abierto decrece entonces en una unidad, ya que hay entonces un contrato abierto menos.
Puede decirse que tanto el volumen como el interés abierto son indicadores técnicos “secundarios” si se quiere, que ayudan a confirmar otras señales técnicas en las gráficas.
Si una ruptura ascendente está acompañada de un volumen pesado y significativo, es una fuerte señal de que el mercado puede querer seguir moviéndose más arriba, porque eso indica que más operadores han saltado a comprar dados los precios que siguen subiendo.
Pero analicemos ahora el caso contrario: un gran movimiento ascendente, o un movimiento hasta un nuevo alto que es acompañado por un volumen ligero, hace al movimiento sospechoso, e indica que un tope o un fondo están acercándose, o incluso pueden ya haberse consolidado. También , si el volumen se incrementa en movimientos del precio en contra de la tendencia existente, esa tendencia puede estar acercándose a su final.

En los artículos anteriores veníamos comentando la información que nos daba un arreglo de indicadores, que tiene un efecto sinérgico más que el análisis de cada uno por separado. Concretamente, el efecto de un volumen alto en la solidez de la tendencia. Ahora bien, cuando ocurre un gran movimiento ascendente, o un movimiento a un nuevo alto, que está acompañado por un volumen ligero, hace que el movimiento sea sospechoso e indica un tope o fondo que puede estar acercándose, o ya consolidado. De igual forma, si el volumen se incrementa en movimientos de precio en contra de la tendencia existente, puede significar que esa tendencia está llegando a su fin.
Pero vayamos directo al grano, para usar esta herramienta a fin de que podamos validar una tendencia con un cierto margen de confianza.

Para ello, el volumen debería ser más denso, más pesado en días de ascenso, y más ligero en días de descenso dentro de la tendencia, si ésta es ascendente. En caso de que sea descendente, el volumen debería ser más denso en días de tendencia descendente y más ligero en días ascendentes. Es decir, que el volumen debería acompañar a la tendencia en su comportamiento.
Combinando esto con una regla general del trading, podemos establecer que la tendencia probablemente continuará en su dirección presente si tanto el volumen como el interés abierto se incrementan. Pero si la tendencia de éstos es declinante, puede interpretarse como una señal de que la dirección de la tendencia actual puede estar llegando a su fin.
Los cambios en el interés abierto pueden ayudar a un trader a medir cuánto dinero está fluyendo a un mercado, o si por el contrario está fluyendo fuera de él; una valiosa visión de la evaluación de la tendencia de un mercado. El inerés abierto tiene tendencias estacionales; es decir, que es alto en algunas épocas del año y más baja en otras, en muchos mercados. La extensión de este promedio estacional, no debe ser inferior a un lapso de cinco años, para poder establecer un criterio más o menos aceptable.

Prosigamos ahora con nuestro análisis de las interrelaciones entre los precios y el interés abierto total. Al incrementarse los precios y simultáneamente el interés total, por encima de su promedio estacional, nos sugiere que está fluyendo dinero nuevo en el mercado; esto indica un estado agresivo del nivel de compras, y eso es ascendente. No obstante si los precios se levantan y el interés abierto cae más que su promedio estacional, el rally es el resultado de que quienes sostienen posiciones cortas a pérdida están liquidando sus contratos y está saliendo dinero del mercado.
Esto es descendente.
Un interés abierto muy alto en topes de mercado pueden causar un marcado y rápido cambio en el precio, hay que tener mucho ojo con esta combinación de parámetros.
El interés abierto que se está formando durante una consolidación (el período en que se “establece”), puede fortalecer la ruptura del precio cuando ocurra.

También la información proveniente de los reportes del COT (Comité de Traders por sus siglas en inglés) nos dan una “fotografía” del interés abierto del martes precedente, para los mercados en los cuales el 20% o más traders o administradores de fondos mantienen posiciones iguales o superiores a los niveles de reporte establecidos por la CFTC. Este reporte divide el interés abierto en categorías “comerciales” y “no comerciales”. Los comerciales se requiere que se registren con la CFTC demostrando un negocio vinculado al efectivo para el cual los futuros son usados como protección. La categoría no comercial está comprendida de grandes especuladores, principalmente fondos de materias primas. El balance del interés abierto está calificado bajo la clasificación “no reportable”, que incluye tanto pequeños administradores como pequeños especuladores.
En el siguiente artículo detallaremos más estas categorías.

Ahora continuaremos detallando la información de las categorías que introdujimos en el artículo previo.
Para derivar la posición neta para cada categoría, se sustrae los contratos en corto de los contratos en largo. Un resultado positivo indica una posición neta en largo (más largos que cortos). Un resultado negativo indica una posición neta en corto (más cortos que largos). Los resultados pueden significar cosas diferentes en los distintos mercados; por lo tanto toma algo de experiencia con números de los reportes COT antes de que se puedan usar efectivamente.
El aspecto más importante del reporte COT para la mayoría de los traders es el cambio en posiciones netas de los administradores comerciales. La premisa del análisis de los COT es que los comerciales son el dinero “inteligente”; ellos tienen un fuerte récord en la predicción de movimientos de mercado significativos; y tienen el mejor suministro de información fundamental de oferta y demanda, junto con la habilidad de mover los mercados, por los grandes tamaños que operan. Ése es justo el lado del mercado en que queremos estar.

Algunos traders gustan tomar posiciones en el lado opuesto de lo sugerido por los reportes COT ya que esto sugiere lo que los pequeños traders están haciendo. Recordemos que sus posiciones se catalogan como no reportables.
Operar bajo el análisis de estas variables como los reportes COT, o el interés abierto requiere tiempo y dedicación. Pero así es el Forex. Un piloto de un 747 requirió cierto tiempo de su vida para poder hacerse cargo de la vida de cientos de personas cada día, después de todo, no?.

En mi caso particular no suelo ser muy partidario de las líneas de tendencia; son un indicativo básico pero demasiado subjetivos. Dependen en gran medida (demasiada para mi gusto) del ojo del observador. Por lo tanto hay analistas que han refinado los indicadores técnicos como las medias móviles o el índice de movimiento direccional para cuantificar la data, suavizándola y mitigando las fluctuaciones del día a día, para presentar una visión general de la dirección del precio y la “tendenciosidad”, o fortaleza de las tendencias, del mercado.
Las medias móviles podemos clasificarlas entre simples, ponderadas o exponenciales. Creo que son los indicadores técnicos más fáciles de entender de todos. Quién no entiende un promedio?. Este indicador suaviza la data pasada para ilustrar las tendencias existentes, o situaciones donde una tendencia puede estar lista para comenzar o está por regresarse. Una media móvil nos ayuda a detectar la dirección del mercado en el tiempo, más que enredarnos con fluctuaciones del mercado erráticas y de corto plazo.

Veamos de qué se tratan las medias móviles y cómo nos pueden ayudar:

Simple. En este cálculo de la media, a cada punto de precio sobre el período especificado de la media se le da un peso igual. Se suman los precios y se dividen por el número de precios. En la medida que van llegando los precios nuevos, los de mayor edad se dejan de contemplar para el cálculo. Ponderado. En este cálculo, se le da más peso al último precio, que se considera más importante que los precios más viejos; si se usa un ponderado de tres días por ejemplo, el último precio puede ser multiplicado por 3, el del día de ayer por 2 y el de hace 3 días por 1. la suma de estas figuras es dividida entonces por la suma de los factores de ponderación, en este caso, 6.
Y esto hace más sensible a este índice a los precios actuales del precio, con una mayor respuesta
Exponencial. Una media móvil exponencial es otra forma de un promedio ponderado, y que también otorga mayor importancia a los precios más recientes. Pero en lugar de usar un factor finito de precios hacia atrás, el exponencial emplea todos los precios pasados para calcular el promedio actual, lo que es de gran utilidad para condiciones de mercado poco claras y erráticas.

Nuevamente la escuela de negocios mexicana EGADE llega a la cima del Ránking de MBA latinoamericano, superando a la Universidad Adolfo Ibáñez (UAI) por menos de dos décimas.

Y repite el primer lugar porque argumentos no le faltan. Por ejemplo, EGADE sigue liderando el indicador de internacionalización e incrementó su investigación, tanto en producción como en difusión de conocimiento.

Sin embargo, la escuela de negocios mexicana solo supera a la UAI por un cada vez más estrecho margen de 1,5 puntos, lo que expresa la tendencia de hacer más reñida la disputa por el primer lugar que ha caracterizado los últimos años.

En el top 5 también la Pontificia Universidad Católica de Chile (PUC) sube en el ranking al 3° puesto, desplazando a la Fundação Getúlio Vargas. La escuela chilena mantiene la supremacía en la dimensión de análisis Fortaleza Académica, pero su alza se debe principalmente a que aumenta significativamente sus puntajes en Internacionalización y Diversidad, de la mano de sus buenos resultados en materia de convenios de intercambio con universidades top mundiales, y la calificación y currículo de sus profesores visitantes.

En cuanto a la dimensión de Investigación, aumenta también considerablemente el factor de impacto promedio de sus papers ISI, el que pasa de 1,8 en 2016, a 2,4 en 2017, lo que le significa un alza de nueve puntos en este indicador.

Movimientos significativos en la cumbre, pero no todos son los fríos resultados puestos en un índice. En esta edición del ránking, el equipo investigador consultó a las escuelas participantes por aquellas innovaciones académicas y curriculares destinadas a mejorar la experiencia educativa y el desarrollo de las habilidades.

En este sentido, no es un secreto, y tampoco debería ser una novedad, que las escuelas de negocios latinoamericanas estén revisando y reestructurando los planes de estudios de sus MBA en un intento, tanto para atraer a los mejores profesores y postulantes, como para actualizar sus perfiles de egresados y así competir con los requerimientos del dinámico mundo de los negocios

La principal estrategia de innovación de las escuelas es diseñar mallas curriculares cada vez más enfocadas a desarrollar habilidades antes que conocimientos, a través de un incremento importante de talleres electivos específicos de innovación y emprendimiento, y cursos performativos que ponen a prueba las habilidades directivas, comunicaciones y de liderazgo, como los de Gerencia Estratégica del ICESI, en los que a través de simulaciones los estudiantes aplican e integran conocimientos y herramientas en un ambiente competitivo, teniendo en cuenta mercados, contextos políticos y sociales específicos.

También se han desarrollado talleres outdoor de liderazgo y resolución de conflictos, como lo que está haciendo la PUC con su taller de trekking.

Otra vía de innovación académica está dada por la disposición de instancias de coaching cada vez más masivas y formales, como la instancia impulsada por la UAI para desarrollar las habilidades blandas de sus estudiantes, y por la implementación de modelos de evaluación por competencias para medir los objetivos de aprendizaje de los estudiantes de MBA, de modo que se asegure que se está logrando el perfil de egreso propuesto por el programa, como el caso de la FGV y su proyecto AOL (Assurance of Learning).

También está entrando fuertemente el design thinking. Este modelo, importado desde la Escuela de Ingeniería de Stanford a mediados de la década pasada, ha sido aplicado a los cursos MBA como método para resolver cualquier tipo de desafío organizacional a través de la generación de ideas, la colaboración y la experimentación, proveyendo soluciones innovadoras.

Y si de innovación se trata, no puede estar ausente la tecnología, con la implementación de nuevas aplicaciones destinadas al aula, como las Flipped Classroom, impulsadas por ESAN o la Universidad Privada Boliviana, y que consisten en transferir parte del proceso de enseñanza fuera del aula, mediante conferencias videograbadas disponibles para los estudiantes y que luego son discutidas en clases con el profesor aplicándolas a casos reales. O el uso de tablets como pizarras digitales y la utilización de aplicaciones en los dispositivos móviles para favorecer el trabajo en grupo.

Otras iniciativas comienzan a transitar hacia lo ecofriendly, como las propuestas por la PUC, la Universidad Federico Santa María y el IDE Business School con la digitalización de sus contenidos y materiales para la reducción de la utilización de papel.