Goldman Sachs sobre un posible ajuste temprano de la política del BoJ
Los analistas Goldman Sachs han publicado una nota densa sobre cuatro factores críticos que impulsan las apuestas percibidas en el mercado sobre el ajuste de política anticipado del Banco de Japón (BoJ).
Frases clave (a través de Goldman Sachs)
La ventana politica
2019 contará con una serie de eventos políticos clave, especialmente en la segunda mitad del año, incluidas las elecciones de la Cámara Alta en julio y un aumento del impuesto al consumo en octubre. Parece probable que la administración de Abe querría evitar cualquier riesgo de desestabilización del entorno del mercado si fuera a implementar cambios en las políticas en ambos lados de estos eventos clave.
2. Marcado cambio en la narrativa del BOJ sobre los efectos de la política.
Incluso el gobernador Kuroda comenzó a mencionar que Japón ya no se encuentra en una situación en la que una política de alivio a gran escala se considera la más apropiada.
3. Creemos que la mayor preocupación para el BOJ, sin importar qué tipo de cambio de política pueda hacer, es la reacción del mercado, especialmente en el mercado de divisas.
Un cambio de política agresivo conllevaría el riesgo de una apreciación del yen, por lo que si el BOJ tuviera que realizar un cambio, probablemente lo haría cuando tenga algo de amortiguamiento, como lo hace ahora con la tasa del USD / JPY por encima de ¥ 110 / US $ (actualmente en ¥ 112- ¥ 113).
4. Posible acoplamiento con alzas en las tasas de la política de los Estados Unidos.
Este punto está relacionado con el punto 3 anterior. La idea aquí es que el BOJ podría ver una oportunidad para evitar la apreciación aguda del yen, incluso si tomara medidas políticas estrictas, si cronometrara que tal movimiento coincidiera con posibles aumentos adicionales de las tasas en los EE. UU. En diciembre de este año y / o Marzo del año que viene.
