La importancia de regular el mercado de divisas (Forex)

El mercado de divisas (Forex) es el mayor mercado financiero del mundo. Según una encuesta del el Banco de Pagos Internacionales' (BIS), el volumen de negocios mundiales de divisas en abril de 2010 alcanzó un promedio de transacciones $ 4,0 billones diarios, un aumento del 20 % a partir de $ 3300 mil millones tres años antes. En una economía cada vez más globalizada, la importancia del mercado de divisas para el consumidor medio no puede ser subestimada. La velocidad a la que nuestra moneda nacional se puede intercambiar en el mercado mundial de divisas determina el precio que pagamos por un creciente número de productos, el precio de nuestras vacaciones, la tasa de retorno de las inversiones (ROI) e incluso el tipo de interés de nuestros préstamos y depósitos.

Y, sin embargo, a pesar de la importancia de este mercado - donde los giros de divisas pueden dictar el destino de todos, desde el más grande país hasta el consumidor más pequeño - las divisas siguen siendo un negocio muy poco reguladas. Aunque las divisas tradicionalmente han sido consideradas como de dominio exclusivo de los grandes bancos y corporaciones, las tendencias recientes han disipado esta noción, por lo que es cada vez más importante de divisas para venir bajo el ámbito de la regulación.

La especulación desenfrenada:

Las transacciones en el mercado de divisas se pueden clasificar en dos tipos - comerciales y especulativas. Una transacción comercial es aquella que está respaldada por una actividad económica subyacente, como el pago de una importación o un préstamo a una entidad en el extranjero. Una transacción especulativa, por otra parte, es aquella realizada exclusivamente para obtener un beneficio a partir de los movimientos cambiarios.

Las transacciones especulativas son muy superiores a las transacciones comerciales en el ámbito de las divisas, y han representado una proporción mayor de los volúmenes de comercio de divisas en los últimos años. Además, el volumen de comercio de divisas en la década de 1970 era de sólo alrededor de seis veces el valor del comercio mundial de bienes y servicios. Pero en 1995, el volumen de comercio de divisas diaria de $ 1,200,000,000,000 fue de aproximadamente 50 veces este valor.

El volumen de operaciones del mercado cambiario ha aumentado más de tres veces desde entonces, impulsado en gran parte por la especulación. Un estudio basado en la encuesta del BPI en el 2010 encontró que la proporción del volumen de negocio de divisas para el producto interno bruto (PIB ) - una buena medida de la actividad especulativa - osciló entre cerca de 14 para los Estados Unidos y Japón y 200 para el Reino Unido y más de 300 para Singapur. Además, a pesar del aumento del 20% en los volúmenes de divisas diarias entre 2007 y 2010, las transacciones comerciales de las empresas y los gobiernos en realidad se redujeron en un 10 % durante este período. Las transacciones comerciales representaron sólo el 13 % del volumen total diario de la divisa en el 2010, el porcentaje más bajo desde 2001.

En una nota desconcertante, el estudio también encontró que el aumento de la actividad de compraventa de divisas se debió en gran parte por "otras entidades financieras”, una categoría amplia que incluye a los bancos más pequeños, inversores institucionales, compañías de seguros, los bancos centrales y los inversores minoristas. Dos grupos principales que impulsan el crecimiento dentro de esta categoría son la negociación de alta frecuencia (HFT) y el comercio en línea por los inversores minoristas, que representaron el 25 % y el 8-10% del mercado de divisas al contado $ 1500 mil millones, respectivamente.

Los comerciantes al por menor: tenga cuidado de estos tendencias:

El comercio de divisas en línea por los inversores minoristas ha crecido enormemente desde 2007, con estas operaciones que contribuyen a cerca de $ 125 mil millones a $ 150 mil millones en volumen de ventas de la divisa diaria. El atractivo de ganar dinero especulando con los movimientos del tipo de cambio es, obviamente, muy poderosa. Pero antes de saltar a este tren especulativo, tenga en cuenta los escollos. Aparte de los obvios inconvenientes como pérdidas masivas debido al apalancamiento excesivo y la actividad fraudulenta, el pequeño inversor también debe lidiar con los siguientes factores de riesgo:

Volatilidad: El aumento de la actividad especulativa, especialmente la negociación de alta frecuencia dominada por el comercio informatizado o algorítmico, puede contribuir a una mayor volatilidad de la moneda, lo que aumenta el riesgo de pérdidas de fugitivos para el pequeño inversor o comerciante.

Información Desventaja: Los inversores minoristas están en clara desventaja en el mercado mundial de divisas en gran parte no regulado, ya que no tienen acceso a la información sobre grandes transacciones comerciales y los flujos de capital sólo disponibles para los jugadores más grandes que dominan el mercado. Esta asimetría de la información hace que sea difícil para el inversor minorista promedio para obtener cualquier tipo de ventaja con respecto a los profesionales.

Retail Reglamento Forex:

Si bien la regulación en los mercados de divisas era prácticamente inexistente en los años anteriores, el rápido crecimiento del comercio de divisas entre los inversores minoristas ha llevado a un creciente escrutinio y regulación por parte de organismos como la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas (CFTC). En virtud de la Ley de Intercambio de Bienes (CEA), la CFTC tiene jurisdicción sobre las transacciones de divisas con apalancamiento que ofrece a los clientes minoristas en los Estados Unidos. La ley sólo permite a las entidades reguladas actuar como contrapartes en las transacciones de divisas con clientes minoristas, y se requiere que todos los comerciantes de divisas en línea para registrarse y cumplir con las estrictas normas financieras aplicadas por la Asociación Nacional de Futuros (NFA).

Para un comerciante de divisas al por menor, el mayor riesgo de la falta de regulación es el de actividad ilegal o fraude. Las actividades fraudulentas incluyen comisiones excesivas generadas por "agitación" de cuentas de clientes, de alta presión tácticas de "sala de calderas", esquemas de Ponzi y la tergiversación. Con casi 26.000 personas en los EE.UU. que han perdido $ 460 millones en estafas relacionadas con la moneda entre 2001 y 2007, la creciente incidencia del fraude de divisas llevó a la CFTC para establecer un grupo especial de trabajo en agosto de 2008 para hacer frente al problema.

Las estrictas regulaciones introducidas en los EE.UU. en el 2010 para proteger a los comerciantes de divisas al por menor han erradicado el fraude de divisas en el país, en gran medida. Sin embargo, el panorama regulatorio es mixto en otros países. En Japón, el mercado de divisas al por menor es el más activo del mundo, el Financial Services Authority (FSA) regula todos los mercados, incluyendo las divisas al por menor. La FSA es proactivo en la regulación del comercio de divisas al por menor. A modo de ejemplo, se redujo el endeudamiento máximo que puede ponerse a disposición de los comerciantes de divisas al por menor a 25:1 en agosto de 2011, después de la roza a 50:1 un año antes. En el Reino Unido y Europa continental, la regulación es limitada y el apalancamiento tiene unos límites, con niveles de hasta 200:1 no es infrecuente.

Pero la regulación del mercado de divisas al por menor, lo que representa menos del 5 % del volumen de negocios medio diario de divisas en todo el mundo, es sólo la punta del iceberg. ¿Qué pasa con el tema de la falta de regulación en el gigantesco mercado de divisas institucional?

Reglamento También necesarios para Inversores institucionales:

1. En el plano institucional, los bancos centrales locales débilmente regulan sus mercados de divisas. Sin embargo, no existe un único organismo regulador mundial para vigilar el mercado de divisas en todo el mundo. Pero el mercado de divisas institucional también necesita regulación por un número diverso de razones, incluyendo:
   Los costos de cobertura más altos: aumento de la volatilidad de divisas provocada por la especulación excesiva conduce a mayores costos incurridos por las empresas y otros actores comerciales para la cobertura de riesgo de cambio.
2. Importancia sistémica de las Grandes Bancos: Mientras que las pérdidas de compraventa de divisas no eran prominentes, en las mayores pérdidas comerciales publicadas por las empresas y las instituciones financieras a la fecha, el potencial existe para pérdidas millonarias en las operaciones monetarias equivocadas. Aunque el comercio de divisas es un juego de suma cero, una pérdida masiva incurrida por un gran banco podría tener un efecto dominó en la economía mundial debido a su importancia sistémica.
3. Enriquecimiento indebido de unos pocos a costa de millones: Los exagerados o injustificados movimientos de divisas puede afectar negativamente a la economía de una nación. Aunque tales medidas pueden estar justificadas por los fundamentos económicos subyacentes en algunos casos, en otros muchos casos la debilidad temporal en una moneda puede ser explotada sin piedad por los especuladores, enviándolo en caída libre en una profecía auto cumplida. Esto puede provocar la fuga de capitales y una prolongada recesión precipitada por las tasas de interés mucho más altas utilizadas para defender la moneda. Este escenario ha sido utilizado en varias ocasiones en las últimas dos décadas, un ejemplo notable es el colapso del baht tailandés en julio de 1997 y la crisis asiática posterior. Mientras los especuladores de divisas obtuvieron beneficios, millones de personas en las naciones afectadas sufrieron enorme erosión riqueza y largos períodos de desempleo.