Sube el cruce EURUSD ante las reuniones del FOMC y el BCE de esta semana

La cumbre del G-7 fue tan divisoria que fue bautizada como G6 + 1, a la luz de la postura desafiante y obstinada del presidente estadounidense Donald Trump al pedir el regreso de Rusia al G7 y que luego se negó a respaldar la declaración y se metió en una pelea de Twitter con el Primer Ministro de Canadá, Justin Trudeau, al que llamó “deshonesto y débil”. ¿Qué más decir que el tuit de Raoul Pal (@RaoulGMI) durante el fin de semana al expresar la opinión de que todo el orden global posterior a la Segunda Guerra Mundial se está desmantelando, convirtiéndolo en el mayor cambio geopolítico en 60 años? Ahora Trump está en Singapur para una cumbre con Kim Jong Un, el líder de Corea del Norte.
El euro (EUR) abrió firme en las primeras operaciones de esta semana después de que en el fin de semana el nuevo ministro de Finanzas de Italia aseguró que el país desea permanecer en la divisa común europea y que le gustaría reducir la deuda. El rendimiento del bono italiano (BTP) a 2 años abrió este lunes unos 45 puntos básicos por debajo del rendimiento al cierre del viernes antes de subir otra vez hasta 135 puntos básicos.
Por otro lado, esta es una semana potencialmente crucial para la libra esterlina (GBP), ya que el proyecto de ley del Brexit de la primera ministro Theresa May enfrentará dos votos en la Cámara de los Comunes esta semana. Lo más importante es la votación sobre la unión aduanera mañana, ya que un número suficientemente grande de rebeldes conservadores que votan a favor de la propuesta del Partido Laborista de mantener al Reino Unido en la unión aduanera podría amenazar la caída del gobierno de May. Incluso sin un posible drama Brexit esta semana, el calendario económico del Reino Unido es bastante pesado, con datos de producción manufacturera esta mañana, datos de ganancias y desempleo este martes, el último IPC del miércoles y las ventas minoristas el jueves.
La reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) de este miércoles es muy esperada. El reciente cambio de la Reserva Federal para discutir una respuesta “simétrica” ​​a la inflación ahora que ha alcanzado la zona objetivo tiene al mercado descontando los planes del banco central de aumentar más las tasas más allá de este año, aunque el movimiento ha sido bastante modesto (las tasas de interés a corto plazo -STIRs, por sus siglas en inglés- del Eurodollar a diciembre de 2020 cotizan aproximadamente 15 puntos básicos menos que antes de la publicación de las últimas actas del FOMC).
Por otro lado, un discurso reciente de la miembro del FOMC, Lael Brainard, delinea de manera efectiva cómo la Fed podría permitirse subir lo suficiente las tasas para invertir la curva de rendimiento. En resumen, podríamos obtener un cambio en la orientación, pero este cambio puede apuntar a una Reserva Federal que quiere retener más flexibilidad para responder adecuadamente ahora que la meta de inflación se ha alcanzado efectivamente en lugar de tratar de influir en el mercado para creer que desaprueba lo que actualmente se cotiza en la curva forward.
En cuanto al Banco Central Europeo (BCE), el mercado está buscando una guía más explícita sobre el calendario para reducir la expansión de compras del BCE, aunque esto no ayuda a aliviar las preocupaciones de que el crecimiento de la Unión Europea (UE) se está desacelerando o cómo el nuevo gobierno de Italia continuará impulsando la incertidumbre existencial. Pero incluso un plan directo del BCE puede conducir a un pequeño aumento adicional para la moneda única europea. Recientemente hemos visto un enfoque más intenso en los riesgos para Europa de la amenaza de los aranceles comerciales de los Estados Unidos, en particular las exportaciones de automóviles de Alemania. Los datos recientes de las órdenes de fábrica alemanas no han sido alentadores, y esperamos ver el componente de expectativas de la encuesta ZEW en esta semana para posibles signos de deterioro.
Por su parte, los mercados emergentes han tenido dificultades últimamente debido al endurecimiento de las políticas estadounidenses y, posiblemente, también por el aumento de los precios del petróleo. El viernes, el real brasileño (BRL), que sufrió recientemente, repuntó y recuperó todas sus pérdidas durante la semana luego de que el banco central carioca diera un compromiso más directo para defender su moneda. Turquía también subió la semana pasada, y la India e Indonesia han cambiado al modo de defensa cambiaria con aumentos propios. Los diferenciales de crédito de los mercados emergentes (EM, por sus siglas en inglés) se han ampliado recientemente a los máximos del ciclo y tendremos una prueba de sentimiento clave para este tipo de mercados en esta semana con la reunión del FOMC.

El oro para entrega inmediata en la Bolsa Mercantil de Nueva York cayó $ 6.8 a $ 1,267.6 por onza. El oro para entrega en agosto cayó $ 4.1, o 0.3 por ciento, a $ 1,274.5 por onza.

La tensión comercial entre EE. UU. Y China no ha mostrado signos de enfriamiento. El 19 de junio, un asesor comercial de cuello blanco dijo que Pekín había menospreciado la determinación del presidente Donald Trump de imponer impuestos adicionales. Anteriormente, Washington amenazó con imponer impuestos adicionales sobre $ 200 mil millones de bienes importados de China, Beijing anunció que está recaudando impuestos con $ 50 mil millones en bienes estadounidenses.

El oro, que se considera un refugio seguro, a menudo aumenta debido a las tensiones económicas o geopolíticas. Sin embargo, el precio del oro esta vez se reduce debido al dólar fuerte, lo que hace que los metales preciosos sean más caros para las personas que no usan el dólar.

"El entorno actual, con mayores tasas de interés y un dólar más fuerte, obstaculiza el impulso de los precios del oro al menos en el corto plazo", dijo Will Rhind, CEO de GraniteShares.

El precio del oro "no ha disminuido drásticamente debido a la necesidad de buscar activos de refugio seguro", dijo Simona Gambarini, analista de Capital Economics.

El dólar no fluctúa mucho, fluctuando cerca del pico de 11 meses cuando

Los precios de platino aumentaron 0.7% a 873.2 por onza. En la sesión, los precios del platino cayeron a $ 854.50 la onza, el más bajo desde el 3 de febrero,

La plata subió 0.3 por ciento a $ 16.31 la onza.

Los comentarios de Kashkari y Bostic de la Reserva Federal de Estados Unidos al final de la sesión estadounidense del jueves emitieron notas cautelosas sobre aumentos de las tasas de interés ya que el personal clave dentro del banco central de EE. UU. Continúa apoyándose en su postura conciliadora.

Lo más destacado de Kashkari

La Fed podría ser una o dos alzas más desde tasas neutrales .

El continuo crecimiento de los salarios sugiere que el mercado laboral todavía tiene cierta holgura.

Favorece una pausa en las alzas de tasas una vez que se alcanzan las tasas neutrales.

Lo más destacado de Bostic

Cómodo con la desaceleración de la tasa de caminatas.

Mirando la curva de rendimiento de cerca, quiere evitar la inversión.

La incertidumbre comercial podría frenar la inversión.

Incluso si el AUDUSD eligió no disminuir por debajo de 0.7685, necesita justificar la fortaleza superando la región de 0.7725-35 sobre una base de cierre diario para volver a visitar el nivel de SMA de 100 días de 0.7775. Si el par logra eliminar 0.7775, el 0.7805 y el 0.7845 pueden aparecer en la lista de deseos de los compradores. Alternativamente, la caída del par por debajo de 0.7685 puede hacer uso de 0.7640-35 como descanso consecuente, que si se rompe podría arrastrarlo a 0.7580 y 0.7545 mientras que su caída por debajo de 0.7545 podría tardar demasiado en destellar 0.7500 en el gráfico.
La última recuperación del USDCHF no solo necesita cerrar más allá de la línea de tendencia 0.9550, sino que también debe conquistar el área horizontal 0.9565-70 si pretende reclamar el 0.9600 y el 0.9640. Sin embargo, la zona 0.9665-70, que comprende SMA de 200 días, podría convertirse en una fuerte resistencia para que el par supere después de 0.9640, lo que de suceder podría ayudar a los optimistas a soñar con los números 0.9700 y 0.9730. Mientras tanto, 0.9490, 0.9465 y el nivel de SMA de 50 días de 0.9440 pueden proporcionar soporte inmediato al par, rompiendo que 0.9420 y 0.9400 pueden ganar la atención de los Bears. Además, la caída prolongada de los pares por debajo de 0.9400 puede reimprimir 0.9355 y 0.9330 como niveles.

La inflación del IAPC de la zona euro se elevó a 1,9% a / a en junio, como se esperaba, y aumentó desde 1,9% a / a en el mes anterior. El repunte se debió en gran medida al aumento de la inflación de los precios de la energía, y si se excluye la energía, la tasa se mantuvo estable en 1,4% a / a, mientras que el núcleo realmente se desaceleró a 1,0% desde 1,1%. Mientras tanto, la inflación de los precios de la energía se aceleró a un 8,0% interanual desde un 6,1% interanual y los precios de los alimentos, el alcohol y el tabaco aumentaron un 2,8% interanual, después del 2,5% interanual en mayo. Entonces, aunque la tasa de titulares ahora está en línea con el límite superior del BCE para la estabilidad de precios, la fuerte aceleración del 1.2% a / a en abril, se debe principalmente a factores transitorios y efectos de base y no tiene por qué preocuparse necesariamente. El cuadro subyacente sigue siendo el aumento gradual de la inflación, aunque con el aumento de los salarios y la inflación de los precios de la vivienda en algunas áreas que parecen directamente preocupantes, la promesa de Draghi de mantener la clave.las tasas sin cambios hasta bien entrada la segunda mitad del próximo año pueden volver a atormentar al banco central.

El impulso positivo en todos los cruces del Euro impulsó aún más la liberación de la inflación del IAPC de la zona euro. El euro tiene un rendimiento superior desde ayer, ya que encontró una fuerte demanda de noticias de que los miembros de la UE habían negociado un acuerdo sobre inmigración. El acuerdo apunta a apuntalar las fronteras externas y crear centros de detección para los migrantes, lo que se considera que apacigua el aplacamiento del gobierno populista italiano y de los movimientos populistas y euroescépticos más amplios en toda la región.

EURAUD se movió a 1.5786 , retrocedió a la baja en Londres abierto y luego regresó nuevamente a los máximos más recientes una vez que se publicaron los datos. En general, EURAUD se dirige hacia el norte desde el 5 de junio, ya que constantemente está componiendo niveles mínimos más altos.

En el gráfico diario , a pesar del ligero descenso inferior durante 3 días consecutivos, el pequeño cuerpo de estas velas junto con las colas largas refuerzan el impulso positivo para el par. La cruz se negocia por encima de las 3 MA, es decir, SMA de 20, 50 y 200 días. Mientras tanto, hay una clara configuración positiva en los indicadores de momento, con un pequeño movimiento correctivo a corto plazo los últimos 3 días dentro del canal ascendente. El RSI se está elevando por encima de 60 con máximos más altos y mínimos más altos, lo que sugiere que hay mucho espacio para el lado positivo, mientras que el MACD permanece cerca de la zona neutral. Estocástico como un indicador más rápido, se deslizó a la baja durante 5 sesiones consecutivas, pero se mantuvo por encima de neutral en junio, mientras que actualmente apunta hacia el alza nuevamente.

Un cierre hoy por encima de los recientes máximos en 1.5825, reabriría la resistencia en 1.5915 y 1.5970.

El marco temporal de 4 horas también respalda el escenario positivo, considerando la configuración positiva en los indicadores de impulso y significativamente que el EURAUD se mantiene por encima de SMA de 20 y 50 períodos. El MA de 50 períodos proporciona una sólida área de soporte para el par desde el 7 de junio. Por lo tanto, en el mediano plazo, como los compradores parecen permanecer en el mayor control del par, la retención por encima del nivel PP podría implicar una mayor presión sobre el reciente máximos dentro del área 1.5813-1.5840 . El soporte es alrededor de 1.5741 / 1.5711 (es decir, nivel de PP / SMA de 50 periodos).

Perspectiva técnica EUR / USD

El gráfico semanal del par EUR / USD muestra que alcanzó el 23.6% de retroceso de su caída de abril / mayo en torno a 1.1720 antes de retroceder, pero se mantuvo por encima de la región de 1.1500, donde ha tocado fondo en mayo y junio. El dólar está mejorando, a pesar del sentimiento de riesgo y las sólidas cifras de inflación, en la toma de ganancias antes del cierre mensual y trimestral, pero las lecturas técnicas en el gráfico mencionado siguen favoreciendo una continuación bajista, ya que el par permanece debajo de una SMA fuertemente bajista 20, mientras los indicadores técnicos presentan pendientes neutrales a bajistas muy por debajo de sus líneas medias.

La posición comercial bilateral se convierte en una medida crítica en la relación. Aplicar los aranceles a aliados como miembros de la OTAN y Japón por razones de seguridad nacional puede no ser bueno, pero la administración superpone esto con una postura más agresiva hacia China. La desaprobación de las prácticas comerciales chinas es uno de los pocos temas con apoyo bipartidista, y uno que el Congreso instó a una acción aún más enérgica que la que hizo la administración (por ejemplo, sanciones a ZTE).

Debido a las asimetrías de la relación comercial, hay muchos más bienes que llegan a los Estados Unidos desde China y pueden gravarse con aranceles que al revés. Esto significa que China no puede sostener una estrategia de ojo por ojo; simplemente no hay suficientes importaciones de EE. UU. En igualdad de condiciones, esto parece alentar a China a buscar otros canales para expresar su desagrado, es decir, áreas en las que reconoce que Estados Unidos quiere algo de él, como tratar con Corea del Norte, reducir las compras de petróleo iraní y disputas territoriales. en el Mar de China Meridional.

El ala internacionalista entre los asesores de Trump no pudo evitar que los aranceles se aplicaran incluso a Canadá. Sin embargo, parecen haber ganado una concesión en el TLCAN: sin retiro. Si bien los informes han sugerido que las negociaciones se reanudarán durante el verano, es posible que pase algo de tiempo antes de que un nuevo gobierno mexicano esté en condiciones de reanudar las negociaciones. Parte de la capacidad de Canadá y México para resistir la intensa presión estadounidense es que han comenzado a coordinar sus negociaciones. Si van a continuar resistiendo cosas como una cláusula de extinción, esta relación debe sobrevivir a las elecciones de México.

Es muy probable que las tensiones comerciales se intensifiquen en los próximos meses. Los aranceles y las tarifas de represalia comenzarán a tener efecto al comienzo de la Q3. Rondas secundarias son posibles. Aún así, reconocemos que estos son los peldaños más bajos en la escala de escalada de una guerra comercial porque el porcentaje del comercio mundial que se penaliza es modesto. El sector del automóvil es una cuestión diferente. Se inició una investigación formal de las importaciones de automóviles de los EE. UU. Por motivos de seguridad nacional. El proceso puede tomar la mayor parte del próximo año. Las tarifas de autos duplicarían la cantidad de comercio capturado.

No está claro cuánto daño se ha hecho al sistema de comercio mundial liberal que ha evolucionado en el último medio siglo. La obstrucción de Estados Unidos de volver a dotar de personal a los jueces que se retiran de los paneles de la OMC puede llegar a un punto crítico en septiembre cuando los informes indican que no habrá suficientes jueces para formar un solo panel de tres personas. La oleada de apoyo a los demócratas que florecieron como una flor en la primavera se marchitó en el verano.

Las proyecciones de que los demócratas tomarán el control de ambas cámaras del Congreso en noviembre parecen algo menos probables. La base de Trump sigue siendo leal. Varios republicanos que se han ganado la ira del presidente se retiran, fueron derrotados en las primarias o neutralizados, incluido el ex candidato presidencial republicano Mitt Romney, quien predijo que Trump sería reelegido en 2020. El apoyo del presidente aumentó en la primera mitad del año y se mantuvo cerca del 42% en un promedio de sondeos de opinión, que se mantuvo por encima del 40% durante el segundo trimestre. No ha surgido una nueva narrativa o personalidad demócrata para unificar la fiesta.

DÓLAR CAE EN LA LÍNEA DE META
Realmente no son los 'fines' de la ejecución de los toros de dólar, sino el nivel de 1.1500 en EURUSDSin duda es un hito técnico crítico para el cual evaluaremos el peso de la tendencia de la moneda. La divisa de referencia progresó de forma constante a lo largo de la última semana sobre una base de índice, pero el progreso fue notablemente agitado. Para el par de divisas de referencia, todas las duras ganancias del Greenback simplemente nos traerán de vuelta al piso gastado que el EURUSD ha forjado durante el último mes. Cuando llegó el momento de hacer un movimiento decisivo, la respuesta fue un retroceso. Ciertamente, hay problemas de mediano a largo plazo que enfrentan la moneda más negociada del mundo desde el estado de reserva a problemas como una moneda de "riesgo" a una creciente capacidad de decepción en la previsión de tasas. Sin embargo, nada de eso necesariamente tiene que pesar el dólar ahora. Terminando la semana pasada, el deflactor de PCE (la Fed ' La tasa de inflación favorita del banco central alcanzó el ritmo objetivo del 2.0 por ciento en casi seis años, pero el principal asesor económico del presidente Larry Kudlow en su llamamiento a la Fed para moderar el ritmo de apertura abrió un nuevo frente de riesgo político para los operadores del dólar. Para un retiro de dólar, me gustaUSDCAD y GBPUSD, mientras que EURUSD sigue siendo la mejor opción si el Dólar americano lograra otra carrera increíble. El principal evento programado de cara al futuro es el de los PFN el viernes, pero los temas abiertos como las guerras comerciales y las tendencias de riesgos probablemente tendrán mucho más peso.

L calma volvió a los mercados globales. Las señales tentativas de que EE. UU. Y China podrían regresar a la mesa de negociación revirtieron el comercio de riesgo del miércoles. Aún así, el rebote del riesgo no perjudicó mucho al dólar. Los diferenciales de las tasas de interés se ampliaron levemente a favor del USD. La inflación en los Estados Unidos aumentó más al norte del 2% alcanzando el 2.9% A / A. El rendimiento de 2 años de los Estados Unidos se acerca al ciclo superior. EUR/USD finalizó con pocos cambios en 1.1672. USD/JPY extendió el receso al alza del miércoles y cerró el día en 112.55.

Esta mañana, la mayoría de las acciones asiáticas se unen al rebote de riesgo y China sigue teniendo un bajo rendimiento. Las 'tendencias' de ** globales de ayer permanecen más o menos en su lugar. El CNY se mantiene bastante blando (USD / CNY 6.67). El dólar sigue siendo bueno. EUR / USD está cambiando de manos en el área de 1.1655. USD / .JPY gana algunos tics más (área 112.70). De la noche a la mañana, Fed Powell se mantuvo optimista sobre la economía de los EE. UU. Y no vio ninguna razón para que la Reserva Federal cambiara el rumbo de la normalización gradual de las políticas. Hoy, se publicarán los precios de importación de Estados Unidos y la confianza del consumidor de Michigan.
Los mercados también vigilarán las primeras ganancias bancarias. Se espera poco confianza en Michigan a un alto nivel (98 de 98.2). Ganancias corporativasse esperan fuertes Interesante para ver a las empresas dirigir la orientación y la posterior reacción del mercado. Los mercados aparentemente suponen que la economía de los EE. UU. Es bastante resistente al impacto de la guerra comercial. En este contexto, las ganancias positivas de EE. UU. Y los rendimientos de acciones estadounidenses no deberían ser demasiado negativas para el dólar. Ayer, indicamos que el ímpetu cotidiano del USD mejoró. Este sigue siendo el caso. Sin embargo, desde una perspectiva algo más amplia, mantenemos la hipótesis de trabajo de que el fondo del rango EUR / USD 1.15 es sólido. USD / JPY confirmó la ruptura 111.40 con más ganancias.

Ayer, la publicación del Libro Blanco sobre la estrategia británica Brexit no cambió la suerte de la libra esterlina de ninguna manera profunda.El plan apunta a un Brexit relativamente suave (al menos para bienes) pero los obstáculos políticos siguen siendo altos. Sterling recuperó algunos tics contra el euro, pero las ganancias no pudieron sostenerse. La noche a la mañana incluso perdió un poco más de terreno después de una entrevista de prensa de Donald Trump. Dijo que el plan blando de Brexit podría acabar con un acuerdo comercial con Estados Unidos y respaldar a Boris Johnson en su batalla política con May. Por ahora, todavía no vemos un detonante para un regreso sostenido de GBP. Más de lado el comercio EUR / GBP podría estar en las cartas.

Los promotores del mercado hoy
Los desarrollos de la guerra comercial se mantendrán enfocados en los mercados en espera de las medidas de represalia de China frente a EE. UU. Dicho esto, tanto EE. UU. Como China han señalado en los últimos días que podrían estar dispuestos a entrar en negociaciones de alto nivel sobre el tema después de que estas se estancaron a principios de junio. Nótese también la cumbre China-UE en Beijing del 16 al 17 de julio, que podría formar la base para los próximos movimientos en la disputa comercial.

Un día lento en términos de publicación de datos. El indicador de confianza de la Universidad de Michigan recibirá mayor atención para juzgar cualquier impacto de la guerra comercial ; Sin embargo, tenga en cuenta que la encuesta se realiza antes de la mudanza más reciente de Trump.

La Fed publica esta tarde su informe de política monetaria semestral al Congreso; sin embargo, el presidente Jerome Powell no está listo para testificar sobre esto hasta la próxima semana.

Trump continúa su gira por Europa en el Reino Unido, donde tendrá una conferencia de prensa con el PM Theresa May esta tarde.



Noticias de mercado seleccionadas
En ausencia de nuevos anuncios de guerra comercial, las acciones vitorearon y los bonos del Tesoro sufrieron a medida que los datos de los EE. UU. Confirmaron la salud de la economía de los EE. UU., Con datos notablemente del IPC que daban a entender las presiones sobre los precios . Cabe destacar que el rendimiento del Tesoro a 2 años aumentó a medida que los mercados se convencieron cada vez más de que la Fed continuará aumentando a pesar de las guerras comerciales; el rendimiento de los Estados Unidos a 10 años se mantiene cerca del 2.85%. Todavía esperamos que la Fed suba las tasas dos veces más este año.

Tras la caída del precio del petróleo a principios de esta semana, los precios del crudo han visto al Brent establecerse en el área de USD74 / bbl . El par EUR / USD ha cambiado poco y, en particular, los efectos económicos de la guerra comercial parecen dominar los flujos de refugio seguro en el mercado de divisas, por ahora, con el JPY y el CHF bajo presión. EUR / SEK saltó después de una combinación de una inflación subyacente levemente suave y un Riksbank cada vez más centrado en los últimos cuestionarios levantados con respecto a las intenciones del Riksbank de aumentar este año. Ver Comentario Flash: Las minutas se centran en el CPIF central que se rebasa de nuevo , el 12 de julio.

El primer ministro británico, May, presentó ayer su plan Brexit (relativamente blando) en su totalidad, que reveló que el Reino Unido está buscando firmar un acuerdo de libre comercio con la UE, mientras que no hubo un acuerdo sobre servicios y bancos. En nuestra opinión, es poco probable que la UE sucumba al plan tal como está y las duras negociaciones UE-Reino Unido se mantendrán antes de la fecha límite de octubre. Por separado, el presidente de los Estados Unidos, Trump, inició su visita de tres días en el Reino Unido , reuniéndose con May, quien busca impulsar un acuerdo comercial entre los Estados Unidos y el Reino Unido. Sin embargo, Trump criticó el plan Brexit de mayo y mostró poco interés en lograr un acuerdo comercial bilateral.

Las minutas del BCE de la reunión de junio emitida ayer destacaron el enfoque dentro del consejo de gobierno sobre el enfoque de su comunicación sobre 'orientación hacia adelante sobre las tasas de política al agregar un componente explícito basado en fechas y contingente estatal'. Recientemente, ha habido mucha discusión sobre lo que significa decir que las tasas se mantendrían sin cambios "hasta el verano de 2019". En cualquier caso, no vemos la primera alza hasta diciembre de 2019 y hacemos hincapié en que podemos ver que los miembros del BCE comiencen a comentar los precios del mercado en mayor medida en el futuro con el fin de orientar el mercado.