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El precios del petróleo tiene que ver con "Spot" y no tienen la comodidad de otros activos como acciones que pueden esperar entre 3 y 6 meses o más, dados los retrasos de la política. Con los niveles de saturación de almacenamiento aumentando rápidamente, los mercados petroleros no tienen ese lujo en estos días.
Los operadores están increíblemente inseguros sobre hacia dónde se dirige el mercado, y según mi análisis semanal de rollo , el interés abierto ha disminuido notablemente frente a los promedios de marzo junto con los volúmenes de intercambio. Si mi descubrimiento naciente del precio de los activos cruzados se desarrolla como creo, los volúmenes de negociación se volverán mucho más tranquilos en las próximas semanas o posiblemente meses, y no solo los volúmenes de petróleo. La pequeña canasta de futuros que comercializo y analizo está cerrando en mayo / junio (IMM) y convergiendo en agosto / septiembre (IMM) a un ritmo rápido, lo que sugiere que los inversores podrían estar buscando evitar a toda costa las apisonadoras del mes anterior.
En otras palabras, están cambiando los setos a la parte menos volátil de la curva a medida que la mayor parte de la incertidumbre y la volatilidad se acumulan en el extremo frontal.
Los precios del petróleo encontraron cierto apoyo tentativo en el fin de semana después de una semana tumultuosa para los mercados. De hecho, los precios se recuperaron después de la venta masiva desgarradora, pero algunos de los momentos de recuperación se bloquearon después de las decepcionantes noticias de los ensayos de remdesivir antiviral, pero terminaron con el sentimiento. Sin embargo, lo que estaba interesado en los comerciantes de petróleo es que el mercado no reaccionó de forma exagerada a la venta cruzada de activos.
De lo contrario, el flujo de noticias comienza a desarrollarse en torno a los productores que se preparan para los recortes de producción del 1 de mayo junto con los cierres forzados y compensados. Además, los operadores están girando, lo cual es cada vez más crucial en esta etapa, para la reactivación de la demanda a medida que las economías comienzan el proceso de salir del bloqueo.
Incluso si no está comerciando con el mercado del petróleo crudo (que no recomiendo a nadie que no sea veteranos experimentados), el colapso proporcionó un valioso descubrimiento de precios, y tal vez una oportunidad. El comercio de futuros de petróleo crudo a 28,82 para entrega en diciembre es una indicación de lo que el mercado, el mercado del petróleo crudo de todos modos, cree que es el curso probable de la pandemia de Covid-19.
Parece claro que el mercado petrolero cree que la demanda revivirá, al menos hasta cierto punto, en diciembre. De hecho, con agosto cotizando a $ 24, el mercado petrolero parecería pensar que volveremos a trabajar muy pronto. Y el viernes, con junio cotizando más de $ 17, el mercado pensó que volveríamos a trabajar aún más rápido. Según todas las "tomas calientes" del lunes y martes, quién habría pensado que eso habría sucedido después de que el mercado del petróleo crudo se hubiera hecho realidad solo unos días antes. Aparentemente, los comerciantes de petróleo real lo hicieron.
Si bien la caída de la "revolución" del esquisto será dolorosa para Texas y algunos otros estados, los precios más bajos del petróleo son una bendición para el resto de la palabra. Ni siquiera quiero entrar en eso, ya que probablemente sea una conversación para junio o julio. Pero si crees que el estado actual de los mercados petroleros es malo, en las famosas palabras de un compañero canadiense Randy Bachman, "Todavía no has visto nada".
Olvídate de los encierros: esos son simplemente una consecuencia de la devastación de la demanda. Dada la caída publicitada de la contaminación debido a las medidas de distanciamiento social, que ahora afecta al 90-95% de la población, aún se desconoce el efecto a largo plazo de estos encierros en la industria petrolera. Como verá el cambio cuántico en el debate sobre el cambio climático, los inversores que presten atención a los beneficios de la energía verde y la preferencia por todo este "verde" podrían hacer a la industria petrolera lo que hizo la bombilla de Edison para la fábrica de velas. Estoy tan enamorado de la caída de la contaminación global, uno de los pocos beneficios del virus, que este gran bloque de dinosaurios amantes de Hemi estaba pateando neumáticos en Internet esta semana por un nuevo Tesla.
No tengo ninguna idea única sobre el curso futuro del virus, y ya ni siquiera leo los titulares de fin de semana. Aún así, mi cronograma del mercado petrolero se siente demasiado optimista, y probablemente sea más seguro fijar el precio en algo que lleva más tiempo, un asunto más prolongado. ¿Volveremos a menos de $ 10? Tal vez, pero al igual que con las noticias sobre virus, es mejor mantenerse equilibrado. Pero cuando se trata de los mercados petroleros, a diferencia del conjunto de otros activos que no son materias primas, debe concentrarse en el presente en lugar de pensar o esperar el mañana.
