Todas las cosas llegan a su fin, pero ¿Estados Unidos va a la recesión?
Es una recesión cuando tu vecino pierde su trabajo; Es una depresión cuando pierdes la tuya. Harry truman
Según la Oficina de Análisis Económicos , en el 3T18 el Producto Interno Bruto (PIB) real aumentó un 3,5% intertrimestral sobre una base anualizada respaldada por un sólido crecimiento en el consumo, la inversión y el gasto gubernamental. Esto siguió a una ganancia de 4.2% en el período anterior, marcando el mejor desempeño en cuatro años consecutivos. Si estas tendencias continúan, para julio del próximo año la expansión actual se convertirá en la más larga de la historia moderna.
En medio de este sólido desempeño económico, las preocupaciones sobre la economía en recesión continúan intensificándose. Según la Encuesta de pronosticadores profesionales de la Fed de Filadelfia , la probabilidad de una disminución del PIB real cuatro trimestres por delante alcanzó su nivel más alto en diez años. De manera similar, según lo informado por Google Trends, el término de búsqueda de noticias "recesión" dentro de las categorías comerciales e industriales se encuentra en su nivel más alto en siete años.
Cuando la economía llega a la última etapa del ciclo de expansión y el crecimiento está por encima del potencial, los mercados laborales se ajustan considerablemente. Como resultado, el crecimiento de los salarios se acelera, creando así vientos en contra de las ganancias. Las empresas intentan contrarrestar estas tensiones elevando los precios, lo que a su vez alimenta las presiones inflacionarias y lleva a la Reserva Federal a elevar las tasas de interés. La carga financiera, en particular para los hogares y empresas altamente apalancados, aumenta a medida que aumentan los costos de los préstamos, lo que lleva a una perspectiva más pesimista. A medida que los consumidores se vuelven más defensivos, aumentan los ahorros y reducen el consumo, mientras que las empresas reducen la contratación y la inversión. Esto conduce a condiciones económicas más débiles y, eventualmente, la economía entra en recesión.
La combinación de los diferentes elementos que pueden desencadenar una desaceleración sugiere que el riesgo de una recesión sigue siendo bajo, pero está aumentando. Nuestros modelos sugieren que el riesgo de una recesión con 12 meses de anticipación ha aumentado hasta un 15% desde menos del 5% en mayo. La probabilidad en los próximos 24 meses es de casi el 60%. Este aumento se debe principalmente a la corrección en los precios de las acciones, los rendimientos de los bonos del Tesoro y la banca en la sombra.
