Tasas de interés y ** forward
La negociación de un cruce de divisas, no solo involucra dos monedas diferentes sino también dos tasas de interés, si la tasa de interés de la moneda que estamos comprando es superior a la tasa de interés de la moneda que estamos vendiendo, entonces podemos decir que el inversionista gana el interés por rollover positivo. Por el contrario, si el inversionista vende la moneda con mayor tasa de interés el rollover es negativo, el inversionista paga en este caso.
¿Qué significa “spot”?
El mercado de Divisas o ** spot se utiliza para transacciones de divisas inmediatas. El término “Spot” o contado en español, se refiere a la convención estándar de liquidación de dos días hábiles después de la fecha de negociación, conocida como T + 2. Una transacción en divisas ejecutada el lunes se liquida el miércoles, si por el medio hay un día festivo, se adelanta un día la fecha.
¿Qué son los puntos Swap y la Tom/Next?
En las casas de negociación de divisas, las posiciones en ** spot no se liquidan, las posiciones abiertas que se mantienen al final de un día de negociación a las 21:00 GMT se pasan al siguiente día hábil disponible. Se denomina de rollover, que se compone de los puntos Swap Tom/Next (tomorrow next), que significa “mañana después”. Es una transacción de divisas a corto plazo en la que una moneda se compra y vende simultáneamente en dos días hábiles separados, que son mañana (un día hábil) y el día siguiente (dos días hábiles a partir de hoy), conocido como la fecha “spot” o contado.
El rollover tiene dos componentes, los puntos Swap Tom/Next (precio a plazo), se calcula con los precios Swap de mercado, más un recargo correspondiente a la casa de valores, la tasa final se utiliza para ajustar el precio de apertura de la posición.
El segundo componente es la financiación de pérdidas o ganancias no realizadas, conocido como los intereses por financiación. Cuando tenemos posiciones abiertas con una pérdida o ganancia no realizada eso se transfiere al día siguiente, por eso esta sujeto a un crédito o debito por interés. Se calcula por la diferencia entre el precio de abertura de la posición ajustada al rollover y el precio a contado “spot” en el momento que se está realizando el rollover, las casas de ** aplican un recargo por esta operación, utilizando la tasas de interés “overnight” del mercado.
¿Qué es la tasa overnight?
La tasa a un día es la tasa de interés a la que una institución financiera presta o pide prestados fondos a otra institución en el mercado a un día. En muchos países, la tasa a un día es la tasa de interés de referencia del banco central.
En la mayoría de los casos, la tasa de interés nocturno es la tasa de interés más baja disponible en el mercado, está disponible para las grandes instituciones financieras. En el mercado para el dólar se conoce como “Overnight US Dollar LIBOR interest rate” . También hay para otras divisas, como la GBP, EUR, JPY y CHF.
¿Qué es la tasa Libor en USD?
Es el promedio de la tasa de interés a la que un grupo de bancos, que actúan en el mercado monetario, están dispuestos a prestarse entre ellos. Los fondos pueden ser en dólares, hablando entonces del LIBOR en USD u otra moneda. Esta tasa sirve como base para otros productos financieros como cuentas de ahorros o préstamos.
La tasa overnight afecta al comportamiento del mercado. El banco central con su política monetaria, con sus operaciones de mercado abierto, influye en esta tasa de interés, que a su vez afecta a la economía. En los años de la crisis financiera, al inicio, tuvimos una subida muy fuerte de la tasa Libor, los bancos no querían prestar dinero. Esto originó una crisis de liquidez, más tarde la tasa Libor fue tan baja como 0% después de la crisis.
Podemos consultar en la página de global rates las tasas Libor en USD a un día, comprobamos que estaba en 1.91625% el día 25 de septiembre, el día 01 de octubre estaba en 2.17075%. Como comenté esto impacta en las operaciones a día en las instituciones financieras.
¿Qué es un “forward outright”?
En el mercado de ** se utilizan dos tipos de operaciones, a contado “spot” o el “forward outright”, es una operación de divisas a futuro en que en el presente se fija el tipo de cambio a futuro con los puntos Swap hasta el día de la fecha de vencimiento, estas transacciones son utilizadas para proteger el inversionista de fluctuaciones adversas de la moneda aprovechando la tasa de cambio actual.
