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El Dólar subió frente al Yen Japonés el viernes.
El USD/JPY se negociaba a 111,37, subió un 0,06% mientras esto estaba siendo escrito.
El par probablemente encuentre apoyo en 109,78, en la baja del martes, y resistencia en 111,42, en la alta de el día de hoy.
Mientras tanto, el Dólar bajó frente al Euro y subió frente al Pound Esterlino, con el EUR/USD ganando un 0,02% para golpear a 1,1542 y el GBP/USD cayendo un 0,11% para golpear a 1,2801.
No capitaliza en el movimiento ascendente temprano en medio del sesgo prevaleciente de venta en USD.
• El estado de ánimo de riesgo pesa sobre los activos de refugio seguro, pero hace poco para prestar apoyo.
El par USD / JPY extendió su declive constante desde un nivel intradiario de 111.36 y actualmente se ubica en el extremo inferior de su rango de operación diaria.
El sesgo de venta del dólar predominante, con el índice clave del dólar estadounidense bajando a un nuevo mínimo mensual, por debajo de mediados de 94.00, no ayudó a la pareja a construir sobre su temprano movimiento ascendente.
Resumen ejecutivo
El tamaño del balance de la Reserva Federal se disparó en los años posteriores a la crisis financiera. Aunque el balance se está reduciendo lentamente, está claro que no volverá a su nivel anterior a la crisis. En el primero de dos informes, profundizamos en el lado del pasivo del balance general. En los últimos 10 años, ha habido un aumento natural de la moneda en circulación, así como los saldos de efectivo que el Tesoro de los Estados Unidos mantiene en la Reserva Federal. Además, los cambios en el procedimiento operativo de la Fed también han llevado a aumentos considerables en la cantidad de acuerdos de recompra inversa, así como en el exceso de reservas que las instituciones financieras desean mantener en la Reserva Federal. Estimamos que el proceso de anulación terminará a finales de 2019 / principios de 2020, cuando el balance total será de aproximadamente $ 3.7 billones. Después de eso, el balance general comenzará a crecer de nuevo en línea con el crecimiento orgánico en los pasivos de la Fed. El tamaño del balance de la Fed tendrá implicaciones tanto para el interés a corto como a largo plazo.tasas en los próximos años, que discutiremos en la Parte II.
Activos y pasivos de la Fed: dos caras de la misma moneda
El balance general de la Reserva Federal, que ascendió a unos $ 900 mil millones en el otoño de 2008, se multiplicó hasta los $ 4.5 billones a principios de 2015 (Figura 1). El FOMC no solo implementó una serie de programas para evitar que el sistema financiero colapsase durante los días más oscuros de la crisis financiera, sino que también inició un programa de flexibilización cuantitativa luego de que el objetivo de la tasa de fondos federales alcanzara un rango de 0.00 por ciento al 0.25 por ciento. Desde entonces, el balance ha retrocedido lentamente a cerca de $ 4,2 billones en la actualidad, y muchos participantes del mercado están preguntando cuál será su tamaño final una vez que el proceso de reducción ha llegado a su fin.
En el primero de los dos informes sobre este tema, descomponemos las responsabilidades de la Fed para llegar a una estimación del tamaño final del balance. En última instancia, la Reserva Federal combinará sus activos con lo que cree que es el tamaño apropiado y la combinación de pasivos, haciendo que el lado del pasivo de la hoja de balance sea clave para estimar su tamaño en el futuro. Como se muestra en la Figura 1, la mayor parte de los pasivos de la Fed consisten en divisas en circulación, que representan el 38 por ciento de los pasivos totales de la Reserva en este momento, los acuerdos de recompra inversa (6 por ciento) y los saldos de efectivo que el Tesoro de EE. UU. Fed (8 por ciento). Antes de la crisis financiera, las reservas que las instituciones financieras tenían en la Reserva Federal representaban solo una pequeña parte de las obligaciones de la Fed. La Fed financió sus considerables compras de valores del Tesoro y títulos respaldados por hipotecas (MBS) en los años posteriores a la crisis financiera a través de un marcado aumento en la cantidad de reservas que las instituciones financieras mantienen en la Reserva Federal. Hoy, esas reservas representan el 46 por ciento de las responsabilidades de la Fed. Como describiremos con más detalle posteriormente, las reservas de las instituciones financieras deberán disminuir si la Reserva Federal quiere reducir su balance general de manera significativa.
En el resto de este informe, profundizamos en los cuatro componentes principales de las responsabilidades de la Fed. Luego generamos un pronóstico para el lado del pasivo del balance de la Reserva Federal. En nuestro segundo informe, descompondremos el lado del activo del balance general y discutiremos las implicaciones para las tasas de interés y los mercados financieros.
Momento es un término general que se usa para describir la velocidad a la que los precios se mueven en un período de tiempo determinado. En general, los cambios en el impulso tienden a conducir a cambios en los precios. Este experto muestra los valores actuales de cuatro indicadores de impulso populares.
Un método para interpretar el oscilador estocástico es buscar áreas de sobrecompra (por encima de 80) y áreas de sobreventa (por debajo de 20). El oscilador estocástico es 90.3735. Esta es una lectura de sobrecompra. Sin embargo, no se genera una señal hasta que el Oscilador cruza por debajo de 80. La última señal fue hace un periodo de compra de 12 períodos.
USD/JPY Precio actual: 109.45
Las preocupaciones políticas siguen perjudicando el sentimiento de los inversores, alimentando la demanda de activos de refugio seguro.
Los rendimientos del Tesoro de los Estados Unidos bajaron considerablemente antes de la apertura, anticipando un día agrio para Wall Street.
Archivo adjunto 5186
El rango de cotización en torno al par USD/JPY continúa, con una ligera ventaja para la moneda japonesa en un entorno adverso al riesgo. El par se negocia a una baja diaria de 20 pips en la zona de precios de 109.40, por encima de un mínimo diario de 109.31. Las acciones en Asia y Europa se sitúan en terreno negativo, como resultado de las renovadas preocupaciones sobre el crecimiento mundial, luego de la publicación de las cifras del PIB chino suave al comienzo de la semana, y la incertidumbre política persistente la denominó guerra comercial, cierre de EE. UU. Y Brexit . Después de las vacaciones del lunes, los mercados de EE. UU. Vuelven a funcionar, con los rendimientos del Tesoro de los EE. UU. Desde el cierre del viernes, ya que el rendimiento de referencia del bono del Tesoro a 10 años tocó un 2,74% después de establecerse la semana pasada en el 2.788%. Japón no ofreció datos relevantes, que se publicará el miércoles temprano sus últimas cifras comerciales,Reunión de política monetaria. En cuanto a los EE. UU., La única cifra que saldrá hoy será la venta de viviendas existentes en diciembre.
El par USD / JPY se aleja en rango, manteniendo la mayor parte de las ganancias de la semana anterior, y más relevante, por encima del 61.8% de retroceso de su disminución diaria entre 111.41 y 105.16 a 109.05. El gráfico de 4 horas indica que el impulso positivo se está desvaneciendo, a medida que los indicadores técnicos continúan mejorando dentro de los niveles positivos, ahora acercándose a sus líneas medias. El 100 SMA está por debajo del nivel actual, pero con una leve pendiente bajista, mientras que el 200 SMA encabeza firmemente en torno a 110.55, lo que también refleja que los toros están perdiendo convicción. El soporte inmediato es de 109.20, con una ruptura por debajo lo más probable es que favorezca un descenso hacia la zona de precios de 108.70 / 80.
Niveles de soporte: 109.20 108.75 108.30
Niveles de resistencia: 109.75 110.00 110.45.
Es probable que ese retroceso esté asociado con la aversión al riesgo en las acciones y la oferta de refugio resultante para el yen japonés - moneda excedente.
Al momento de escribir, los futuros de S&P 500 reportan una pérdida de 0.66 por ciento. Mientras tanto, los pesos pesados asiáticos como Nikkei, Kospi, Hang Seng y el Shanghai Composite han caído al menos un 0,6 por ciento.
El dólar se ve apoyado por el tono “dovish” del Banco Central de Japón.
La divergencia de la política monetaria entre la Fed y el BoJ crea un sesgo positivo para el tipo de cambio del USD/JPY.
Con los últimos movimientos alcistas, el USD/JPY ha alcanzado una resistencia clave próxima a los 110.00, definida por el retroceso de Fibonacci de 38.1% del movimiento bajista del 2017 al 2018. Una perforación de este terreno reforzaría el sesgo de recuperación del billete verde y pondría en juego los 111.62 (retroceso de Fibonacci de 50%).
En específico, el número de traders netamente en largo se encuentra 2.6% más alto que ayer y 8.2% más bajo que la semana pasada.
Por el otro lado, el número de traders netamente en corto se encuentra 27.1% más alto que ayer y 10.1% más alto que la semana pasada.
Típicamente tomamos una perspectiva contraria al sentimiento de la multitud y el hecho de que los traders se encuentran posicionados netamente en largo sugiere que los precios en el USD/JPY podrían continuar a la baja.
Análisis USD / JPY
Ayer escribí que las condiciones de rango aún prevalecían en este par, pero la mayor publicación del FOMC que se lanzará más tarde probablemente produzca una ruptura de este rango. Sospeché que un movimiento hacia abajo llevaría más lejos que uno hacia arriba.
Esta fue una buena decisión ya que los niveles no eran confiables, y cuando se hizo el lanzamiento del FOMC, el precio bajó. Curiosamente, aunque el dólar estadounidense ahora parece estar ganando terreno frente a la mayoría de las otras monedas, el yen se está comprando con cierto ímpetu, aunque nada muy especial. Esto sugiere que podemos ver que el precio alcance el soporte en 108.34, que es un nivel importante ya que no hay niveles de soporte clave por debajo de más de 200 pips. Una ruptura fuerte por debajo de 108.34 es relativamente poco probable, pero podría desencadenar una fuerte caída, especialmente si el mercado de valores de EE. UU. Se vende. Por esta razón, tendría un sesgo bajista si tuviéramos una ruptura firme y nos mantuviéramos por debajo de 108.34 durante la sesión de Nueva York de hoy.
El jueves, el presidente Trump dijo que se reuniría con el presidente chino, Xi Jinping, para tratar de sellar un acuerdo comercial integral, ya que el principal negociador de los EE. UU. Informó "un progreso sustancial" en los dos días de conversaciones de alto nivel, dijo CNBC. Los comerciantes ahora están cambiando su enfoque en el informe de empleos de Estados Unidos de hoy. Los comerciantes no deben esperar los mismos números que vieron en diciembre. Esto se debe a que es probable que el cierre parcial parcial del gobierno federal durante más de un mes haya distorsionado los datos. Algunos dicen que el cierre "puede disminuir la cantidad de nuevos empleos agregados y distorsionar la lectura sobre el crecimiento salarial".
El pronóstico de consenso muestra que la economía de EE. UU. Puede haber agregado 165,000 nóminas no agrícolas en enero. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en 3.9%. Se espera que las ganancias promedio por hora más importantes aumenten un 0,3% mes a mes. Esto sería más bajo que la lectura del 0.4% del mes pasado. Anualmente, se espera que el crecimiento de ganancias se mantenga estable en 3.2%. Cualquier debilidad en el mercado laboral, especialmente una caída en la inflación salarial, probablemente sea bajista para el Dólar / Yen porque apoyará la afirmación del Presidente de la Fed, Powell, de que "el caso por el aumento de las tasas se ha debilitado un poco". El gráfico diario indica que una mayor debilidad tendrá como objetivo 107.589 a 107.020.