El oro subió de precio debido a las noticias negativas de China.

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Este mercado alcista puede ser más positivo que el anterior tanto para el oro como para las acciones mineras .

En la última edición del Informe Fundamental de Oro, analicé varios informes de WGC sobre el mercado del oro. Hoy, me centraré en los problemas de Alchemist, la publicación emblemática de las Asociaciones del Mercado de Lingotes de Londres, que no pude debatir durante la fase más aguda de la pandemia y la siguiente crisis económica.

Comenzaré con el artículo "¿Hay un lugar para las acciones de oro en una asignación de oro?" por James Luke Sacado del n. 96. El autor plantea la pregunta del título porque las acciones del oro tuvieron un desempeño pobre en relación con los precios del oro en los últimos 10 o incluso 20 años, y "los inversores habrían estado mejor atendidos si estuvieran lejos". De hecho, si bien el precio del oro ha subido más del 250 por ciento desde 2005, el índice de oro HUI es solo un 20 por ciento más alto.

¡Guau, fue una dura crítica! Pero justificado dado el hecho de que, aunque en teoría las existencias mineras proporcionan una forma apalancada de poseer exposición a los movimientos en los precios de los productos básicos, en realidad muchos mineros se quedan atrás del mercado físico. Es por eso que siempre advierto a los inversores que invertir en acciones de oro es muy exigente, ya que las acciones mineras no son un juego perfecto para el oro u otros metales. En otras palabras, invertir en el capital del minero es un caldo de pescado completamente diferente, ya que "las existencias no son un refugio seguro contra la agitación del mercado, sino una apuesta por las ganancias operativas de la compañía y el equipo de gestión que lo controla". De hecho, el problema de las acciones de oro en las últimas décadas fue, según Luke, que "sí, tenía precios más altos, pero no, la industria no capturó el margen, y no, la industria no generó ganancias".

Sin embargo, eso puede cambiar ahora. El autor cree que los productores se enfrentan ahora a un entorno más amigable en el que podrían capturar márgenes de beneficio mucho mayores que en el pasado . Verá, en la década de 2000, el oro se estaba recuperando junto con otros productos básicos y con su propia base de costos de insumos, que canibalizó los márgenes. Pero la recuperación actual del oro se basa más en el dinero que en los productos básicos, lo que respalda los precios del oro pero sigue siendo una inflación de costos limitada.

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El metal amarillo cayó casi un 1,50% y se cerró en 2035 dólares el viernes. De cara a una nueva semana, el oro permanece a la defensiva en medio de un dólar estadounidense ampliamente moderado. Los indicadores técnicos señalan una mayor corrección a la vista, pero la caída del oro permanece limitada mientras el dólar estadounidense lucha con su recuperación, informa Dhwani Mehta de **Street.

Citas clave
“La demanda de refugio por la moneda estadounidense podría resurgir, ya que la incertidumbre sobre la ayuda fiscal estadounidense se avecina incluso después de que el presidente Trump firmó las órdenes de alivio del coronavirus el sábado. La presidenta de la Cámara de Representantes, Pelosi, y el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, dijeron que estaban dispuestos a reiniciar las conversaciones sobre ayuda COVID-19 ".

“La escalada de las tensiones entre Estados Unidos y China tras la prohibición de los titanes tecnológicos chinos probablemente podría ser un buen augurio para el dólar estadounidense y limitar los intentos alcistas del oro. Además, los inversores siguen siendo cautelosos antes de la publicación del IPC de EE. UU. Y las conversaciones comerciales del 15 de agosto entre las dos economías más grandes del mundo ".

“Se observa una posible formación de banderines bajistas en el gráfico horario, que es un patrón de continuación bajista. La aceptación por debajo de $ 2023 confirmará el patrón, abriendo las puertas para una prueba del mínimo del viernes en $ 2015. Se probará el próximo soporte en el mínimo del miércoles de $ 2009, ya que los vendedores esperan una ruptura por debajo de $ 2000. El RSI horario permanece en territorio bajista en 41.00, lo que sugiere más espacio para pérdidas ”.

“Los alcistas del oro necesitan un despeje por encima del promedio móvil simple (HMA) bajista de 21 horas en 2040 dólares para recuperar el control. Sin embargo, se necesita un movimiento sostenido por encima del 50-HMA horizontal a 2050 dólares para revivir el impulso alcista de la semana pasada para un repunte hacia los máximos históricos por encima de 2075 dólares ".

[Pedrols]

El gráfico diario del oro muestra los primeros signos de reversión bajista.
Un movimiento por debajo del mínimo del viernes de $ 2,015 confirmaría el cambio de tendencia.
El oro se cotiza cerca de $ 2,031 por onza al cierre de esta edición, habiendo alcanzado un mínimo de sesión de $ 2,019 el lunes temprano.

El metal amarillo creó una vela de día exterior bajista el viernes, ya que los precios registraron un máximo y mínimo de $ 2,075 y $ 2,015, respectivamente, y terminó el día con una caída del 1,39%, envolviendo el aumento de precios del jueves.

Se considera que el día exterior bajista representa un cambio de tendencia alcista a bajista cuando aparece después de un repunte notable. En este caso, la vela ha aparecido en máximos históricos y después de una ganancia estelar del 35% en lo que va del año.

El cambio de tendencia se confirmaría si los alcistas no logran defender el mínimo del viernes de $ 2,015. Como tal, el mínimo del viernes es un soporte clave a tener en cuenta esta semana .

La aceptación por debajo de $ 2,015 implicaría que se ha realizado un techo interino y abriría las puertas para un retroceso más fuerte a $, 1981 (resistencia convertida en soporte según el gráfico de 4 horas).

La vela bajista del viernes se invalidaría si los precios suben por encima de los $ 2,075. Sin embargo, con el índice de fuerza relativa de 14 días y las condiciones de sobrecompra de informes estocásticos lentos, parece más probable un movimiento por debajo de los $ 2,015.

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Los precios del oro operaban con pocos cambios el lunes, tras haberse desplomado con fuerza desde el récord tocado en la última sesión, mientras el dólar aumentaba sus ganancias por la cautela de los inversores ante la tensión entre Estados Unidos y China.

A las 0925 GMT, el oro al contado no mostraba cambios, y cotizaba en 2.033,61 dólares la onza, mientras que los futuros del oro en Estados Unidos mejoraban un 0,76%, a 2.043,50 dólares.

El lingote tocó un récord máximo de 2.072,50 dólares la onza el viernes, pero después cayó hasta un 2%, afectado por el repunte del dólar tras datos que mostraron que la economía estadounidense sumó 1,763 millones de empleos en julio.

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El oro cotiza casi un 4% a la baja el martes a pesar de la debilidad del USD.
Los errores de oro buscarán en las zonas de soporte técnico y el anterior máximo histórico es el siguiente.
Gráfico de oro de 4 horas
El oro parece estar perdiendo algo de brillo esta semana . Ahora los alcistas buscarán zonas de soporte y algunos de los tenedores a largo plazo podrían haber estado tomando ganancias después del rally récord. Ahora, el nuevo máximo histórico se sitúa en 2075,14 dólares por onza troy. Si va a haber otro giro más alto, seguramente ese será el objetivo.

Mirando más de cerca el gráfico, la línea de soporte horizontal negra en USD 1920.94 por onza troy es el siguiente soporte. Este también fue el máximo histórico anterior de septiembre de 2011. Por debajo de eso, también hay una línea de tendencia roja con pendiente ascendente, solo ha tenido dos toques hasta el momento, pero podría ser significativo en el futuro.

Los indicadores son comprensiblemente bajistas. El índice de fuerza relativa está en el área de sobreventa. Esto podría sugerir que se avecina un pequeño retroceso antes de que continúe el movimiento a la baja subyacente. El histograma MACD está firmemente en rojo y las líneas de señal han caído por debajo del área cero por primera vez desde el 10 de junio.

[yohandriventura27]

Gráfico del día - Plata
Se ha prestado mucha atención al increíble aumento de los metales preciosos en las últimas semanas. El oro siempre ocupa los titulares, pero el rendimiento ha sido eclipsado por el de la plata. La amenaza de un repunte del dólar ha afectado a varios mercados importantes y la platase ha mantenido relativamente bien, hasta esta mañana. Un gran movimiento alcista en la última semana ha formado una racha de mínimos diarios más altos, pero con un movimiento por debajo del mínimo de ayer en $ 27.85, esta secuencia ahora se ha roto. Esta es una ruptura inicial de la tendencia alcista, pero ¿se está invirtiendo? Se podría ver un retroceso a la tendencia alcista de tres semanas, que hoy está alrededor de $ 26.15. El impulso diario positivo está comenzando a flaquear, pero aún no hay señales correctivas directas, con el RSI aún por encima de 70, el estocástico por encima de 80, mientras que las líneas MACD son más altas y. Sin embargo, dada la fuerte racha alcista, aún debemos estar atentos a las señales de retroceso. El gráfico horario muestra la importancia de $ 27,35 a medida que crece el soporte, ya que podría convertirse en un escote de un patrón superior. Un cierre por debajo de $ 27,35 completaría la reversión e implicaría $ 2. 50 del objetivo a la baja. La resistencia inicial de alrededor de $ 28,50 es un pivote a corto plazo y de $ 29,40 por debajo del máximo de varios años de $ 29,84.

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El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años era del 14% en 1984 y ahora es sólo la mitad del uno por ciento. Durante la mayor parte de ese tiempo, las caídas en los rendimientos de los bonos del Tesoro fueron un indicador confiable de la futura debilidad económica. Hoy, ese ya no parece ser el caso. Lisa Shalett de Morgan Stanley cree que esto tiene ramificaciones importantes para la construcción de carteras y está observando de cerca las caídas en los precios del oro que advertirían un fondo de los rendimientos reales.

Citas clave
“Es posible que los bonos del gobierno a largo plazo ya no sean la mejor opción para el rendimiento o la preservación del capital con tasas tan bajas. De hecho, el rendimiento "real" que puede obtener con un bono del Tesoro a 10 años es ahora un uno por ciento negativo cuando se tienen en cuenta las expectativas de inflación de alrededor del 1,5%. Además, los inversores se han acostumbrado a valorar las acciones en función de su potencial de ganancias en relación con el rendimiento de un Tesoro. Es posible que ese método no funcione tan bien en el futuro y podría estar impulsando algunas de las valoraciones excesivas que estamos viendo ahora, especialmente en las acciones de tecnología ".

“Hasta ahora, la acción de la Fed ha demostrado ser efectiva para aliviar el peor daño económico potencial de la pandemia. Dicho esto, estas políticas pueden tener un costo. Recientemente he hablado de las elevadas valoraciones en tecnología y otras acciones de crecimiento. A esto, agregaré una aparente toma de riesgos excesiva en los mercados crediticios corporativos, la rápida apreciación de materias primas como el oro y la depreciación del dólar estadounidense ".

“También existe la posibilidad de que las tasas de interés a más largo plazo suban si las expectativas de inflación continúan aumentando. Los inversores deben estar atentos a una posible caída en los precios del oro , lo que podría indicar que los rendimientos reales están tocando fondo ".

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La caída del precio del oro en los últimos días ha sido espectacular. No es coincidencia que haya ocurrido en un momento en que el dólar estadounidense se está consolidando y los rendimientos reales han vuelto a aumentar. La compra de oro se había acelerado en las últimas semanas, lo que resultó en un repunte brusco y, lo que ha demostrado ser, insostenible. La posterior caída de los precios del oro (alrededor del 9% desde su máximo de alrededor de $ 2075) aún puede convertirse en una corrección saludable de los niveles de sobrecompra en medio de un fuerte posicionamiento. Sin embargo, a corto plazo no es aconsejable atrapar un cuchillo que cae, y es probable que se debilite aún más antes de cualquier cambio.

Las perspectivas para el oro más alejadas siguen siendo optimistas a pesar de la corrección actual. La continua política monetaria ultrafácil de la Fed y otros bancos centrales importantes, los rendimientos de los bonos reales bajos probablemente persistentes en medio de la compra de bonos del banco central, las continuas amenazas de virus y la importante presión constante sobre el dólar estadounidense, sugieren que la corrección de los precios del oro se enfrentará a compra renovada para una eventual prueba al alza de $ 2000. Sin embargo, en el corto plazo, el retroceso del oro probablemente tenga más espacio, con el nivel de retroceso de Fibonacci del 61.8% alrededor de $ 1835 y el promedio móvil de 50 días alrededor de $ 1829 importantes niveles de soporte.

Como se señaló, no es una coincidencia que el dólar se haya fortalecido al mismo tiempo que el oro se derrumbó. El dólar se ha visto cada vez más sobrevendido tanto desde una perspectiva técnica como de posicionamiento, y se esperaba una corrección. Sin embargo, es discutible si la corrección del dólar puede convertirse en un repunte sostenible. A menos que haya un giro sostenible en los rendimientos reales al alza o señales de que la economía de EE. UU. Volverá a superar a otras economías importantes, parece probable que el dólar tenga dificultades para recuperarse, especialmente antes de las elecciones de EE. UU. Y toda la incertidumbre que traerán. los próximos meses, sobre todo si el resultado de las elecciones es impugnado.

Otra tendencia que está tomando forma en los mercados es la rotación entre acciones de impulso y valor . La acción reciente del mercado ha mostrado un marcado bajo rendimiento de las acciones tecnológicas en relación con las acciones de valor. Las acciones que se benefician de la reapertura están cada vez más a favor, aunque su rendimiento aún está muy por detrás del de las acciones tecnológicas en los últimos meses. Mucho aún depende de la rapidez con que se pueda controlar el virus, lo que a su vez significará qué tan bien funcionará la reapertura de acciones en el futuro. Hay señales alentadoras en los EE. UU. De que el ritmo de aumento se está desacelerando, pero aún es temprano y, como se ve a nivel mundial, el virus es difícil de reprimir.

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XAU / USD está consolidando el rebote nocturno desde los mínimos de NY de $ 1907, manteniendo su rango entre el 38,2% y el 50,0% del nivel de retroceso de Fibonacci del último colapso de $ 200.

El lugar está luchando por mantener el 38.2% Fib a $ 1934 mientras que el 50% Fib se encuentra en $ 1960. Solo una ruptura convincente por encima de este último confirmará una reversión alcista desde los mínimos de tres semanas, abriendo las puertas para una prueba de la marca de $ 2000.

Si bien el mínimo de NY podría proteger los intentos a la baja, una ruptura por debajo de la cual el soporte crítico en $ 1863 quedará expuesto nuevamente. Ese nivel es el potencial soporte de la línea de tendencia del canal ascendente.

Con el Índice de Fuerza Relativa (RSI) por hora aún por encima de la línea media, el sesgo alcista permanece intacto en el corto plazo. Los alcistas esperan un nuevo ímpetu para reactivar el impulso de recuperación.

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Los metales preciosos permanecen tentativamente respaldados, ya que la demanda de oro rígida alrededor de $ 1900-1925 demostró ser una tabla de precios sólida. El soporte significativo en torno a este nivel técnico crítico envió a los compradores estratégicos a largo plazo a un modo agresivo de búsqueda de gangas, a pesar de que los rendimientos de UST10Y aumentaron por encima del 0,70% durante la noche.

El oro dio un empujón cauteloso, pero de voluntad fuerte, alcista impulsado por un USD más débil. El USD retrocedió a pesar de las señales de comportamiento de los inversores "ausentes del riesgo" en la mayoría de los mercados, pero esto resultó favorable para el oro.

Con los datos de posicionamiento especulativo a corto plazo que muestran una cantidad elevada de posiciones cortas en dólares, el atractivo del oro como un diversificador esencial para complementar la perspectiva económica negativa a mediano plazo de los EE. UU. Permanece intacto a medida que los inversores estratégicos continúan diversificándose y protegiéndose para esa eventualidad. Y, afortunadamente para los inversores en oro, tienen amigos en la Fed, ya que los oradores por unanimidad residen increíblemente cautelosos sobre la recuperación económica de Estados Unidos.

Fue una semana tumultuosa para el precio del oro, que ha vuelto a los niveles de 1950 dólares después de recuperar una buena parte de las pérdidas de la semana pasada. El dólar estadounidense sigue bajo presión a medida que los inversores se vuelven más escépticos sobre la voluntad del Congreso de aprobar un paquete de estímulo.

Aún así, podría ser un desafío para los mercados del oro recuperar la fama de la semana pasada, ya que más operadores de renta fija están dispuestos a vender bonos ahora, lo que complica la visión alcista del oro. La pregunta es si el respaldo de los rendimientos es un ajuste para la subasta a 10 y 25 años de la semana pasada o un replanteamiento de la curva. Lo sabremos pronto, a pesar de mejorar las opiniones sobre el frente de la vacuna.

Debido a que los activos de riesgo, como las acciones, se mueven a la par de las tasas, las condiciones financieras se mantienen, por lo que no hay razón para que los bancos centrales se apoyen en la modificación de precios de los mercados de bonos. No estoy sugiriendo que el oro no pueda subir si el UST10Y vuelve a subir a .85; solo significa que algo más que los rendimientos reales tendrá que hacer el trabajo pesado para empujar los rendimientos reales a la baja.

Dado que las correlaciones de rendimiento nominal han diferido un poco de los lingotes en el movimiento reciente, los operadores de oro prefirieron dejar que el polvo de esta semana se asiente el viernes y ver dónde pivotan los rendimientos reales la próxima semana.

Las brechas de valoración no se están cerrando. UST10Y sigue siendo ~ 30 pb demasiado barato en relación con otras clases de activos, y esa diferencia ha sido históricamente predictiva de un cambio posterior de 6 meses en UST. Del mismo modo, la prima por plazo en euros sigue estando muy dislocada en relación con los puntos de equilibrio.