¿Qué son las ICO y cómo funcionan?

[socrates980]

Introducción
A partir de abril de 2018, las Ofertas Iniciales de Monedas ("ICO"), que los analistas de la industria creen que eventualmente pueden convertirse en un espacio multimillonario, recaudaron la asombrosa cantidad de USD $ 5,014,952,132. Con una capitalización de mercado total de más de $ 100 mil millones, el mercado de las criptomonedas ha atraído la atención de muchos, incluidos los comerciantes que buscan efectivo rápido con pocas regulaciones.
¿Qué son las ofertas iniciales de monedas?
Las ICO son otra forma de criptomoneda que utilizan las empresas para recaudar capital. A través de las plataformas de negociación de ICO, los inversores reciben “tokens” de criptomonedas únicos a cambio de su inversión monetaria en el negocio. Es un medio de financiación colectiva mediante la creación y venta de un token digital para financiar el desarrollo de proyectos.
Este token único funciona como una unidad de moneda que brinda a los inversores acceso a ciertas características de un proyecto ejecutado por la empresa emisora. Estos tokens son únicos porque ayudan a financiar proyectos de software de código abierto que de otro modo serían difíciles de financiar con estructuras tradicionales.
¿Qué son los libros blancos? ¿Y para qué sirven?
Cuando una empresa de nueva creación de criptomonedas desea recaudar dinero a través de una ICO, generalmente pone sus planes en un "libro blanco" para proporcionar a los inversores información importante. Esta información incluirá, entre otros: de qué trata el proyecto; qué objetivos se propondrá alcanzar el proyecto una vez finalizado; cuánto dinero se necesita para emprender la empresa; cuántos tokens virtuales se guardarán los emisores; qué tipo de moneda se acepta; cuánto tiempo durará la campaña ICO; y quién es el equipo detrás del libro blanco. La empresa que emite la ICO prepara el libro blanco antes de lanzar la moneda. Es un componente fundamental de las ICO, ya que muchos inversores solicitan un borrador del documento técnico antes de decidir si invertir.
ICO de criptomonedas frente a OPI de acciones
La mayor diferencia entre una ICO de criptomonedas y una oferta pública inicial de acciones ("IPO") es la supervisión regulatoria. En primer lugar, como parte del requisito obligatorio de registrarse ante la autoridad reguladora, cualquier empresa que desee emitir una oferta pública inicial debe crear un documento legal llamado "prospecto". El prospecto representa una declaración legal de su intención de emitir sus acciones al público y debe cumplir con ciertos estándares de transparencia. Entre otras cosas, debe incluir información clave sobre la empresa y su próxima oferta pública inicial para ayudar a los posibles inversores a tomar una decisión informada.
Por el contrario, como se indica en una acción reguladora reciente de EE. UU., Las ICO solo tienen requisitos de regulación si se emiten como tokens de seguridad en lugar de tokens de utilidad, que se describen con más detalle a continuación. Sin embargo, debido a que esta actividad reguladora se ha desarrollado recientemente, las evaluaciones de los inversionistas y la diligencia debida son más difíciles de lograr, especialmente en comparación con la evaluación de las OPI de acciones, que están reguladas mediante procesos estrictos y supervisadas por firmas de contabilidad y bancos de inversión, lo que brinda a los inversionistas más información y seguridad.
¿Cómo funciona la ICO?

A través del modelo de recaudación de fondos de la ICO, las nuevas empresas pueden recaudar capital emitiendo tokens en una cadena de bloques (una lista de registros asegurada mediante criptografía) y luego distribuyendo tokens a cambio de una contribución financiera. Estos tokens, que pueden transferirse a través de la red y negociarse en intercambios de criptomonedas, pueden cumplir una serie de funciones diferentes, desde otorgar al titular acceso a un servicio en particular, hasta otorgarle el derecho a dividendos de la empresa. Dependiendo de su función, los tokens pueden clasificarse como tokens de utilidad o tokens de seguridad.
Fichas de utilidad
Los tokens de utilidad, llamados "tokens de usuario" o "monedas de aplicaciones", representan el acceso futuro al producto o servicio de la empresa. A través de tokens de utilidad, las nuevas empresas de ICO pueden recaudar capital para financiar el desarrollo de sus proyectos de blockchain a cambio del acceso futuro de los usuarios al servicio. Los tokens de utilidad no están diseñados para ser una inversión estándar para una acción de la empresa y, si se estructuran adecuadamente, esta función exime a los tokens de utilidad de las leyes federales que rigen los valores.
Al crear tokens de utilidad, una startup puede vender “cupones digitales” para el servicio en desarrollo, de manera similar a como los minoristas electrónicos aceptan pedidos anticipados de videojuegos que podrían no lanzarse durante varios meses. Un ejemplo de token de utilidad es "Filecoin", que recaudó $ 257 millones mediante la venta de tokens que brindan a los usuarios acceso a su programa de almacenamiento en la nube descentralizado. Las empresas que ofrecen estos tokens de servicios públicos tienden a evitar el uso del término "ICO" y favorecen términos como "eventos de generación de tokens" y "eventos de distribución de tokens", para asegurarse de que no parecen participar en una oferta de valores.
Tokens de seguridad
A diferencia de los tokens de utilidad, si un token deriva su valor de un activo comercial externo o puede aumentar su valor en función de los esfuerzos de otros, puede clasificarse como un token de seguridad y quedar sujeto a las regulaciones federales de valores. El incumplimiento de estas regulaciones podría resultar en costosas sanciones y podría amenazar con descarrilar un proyecto. Por lo tanto, una empresa debe cumplir con todas sus obligaciones regulatorias. Una vez que el token se clasifica correctamente, se permite una amplia variedad de aplicaciones, siendo la más prometedora la capacidad de emitir tokens que representan acciones de la empresa. El minorista en línea Overstock.com ("Overstock") está involucrado actualmente en esta práctica. Overstock anunció que tZERO, una de las empresas de su cartera, tendría una ICO para financiar el desarrollo de una plataforma de comercio de tokens de valor con licencia. Los tokens tZERO se emiten de acuerdo con las regulaciones de la SEC, y el CEO de Overstock, Patrick Byrne, declaró que los tenedores de tokens tendrían derecho a dividendos trimestrales derivados de las ganancias de la plataforma tZERO.
Muchos observadores de la industria, incluido el Sr. Byrne, creen que las empresas principales algún día emitirán acciones a través de ICO, ya sea en lugar o además de las ofertas públicas tradicionales.
Preocupaciones
Joichi Ito, director del MIT Media Lab y profesor de práctica de artes y ciencias de los medios, ha expresado algunas preocupaciones sobre la mentalidad de la “fiebre del oro” que está impulsando el éxito de las ICO. Él cree que las criptomonedas se están implementando de manera irresponsable que están causando daño a las personas y dañando el ecosistema de desarrolladores y organizaciones.
A Ito le preocupa que los reguladores de las OPI aún no se hayan puesto al día con las ICO, lo que permite que los emisores se enriquezcan aprovechando inversores involuntarios que están comprando tokens de valor cuestionable. En última instancia, el Sr. Ito cree que la intervención reguladora deberá ser mucho más sofisticada y estar técnicamente informada. Mientras tanto, una larga lista de personas leerá sobre los precios disparados de Bitcoin y decidirá comprar una de las innumerables ICO que se presentan al público, tal vez sin comprender completamente los riesgos asociados con tal inversión.
Conclusión
Una ICO es similar a una combinación entre una oferta pública inicial y una financiación colectiva en línea, pero para las criptomonedas. Uno puede contribuir con una cantidad "X" de un token existente y recibir a cambio una cantidad "Y" de un token nuevo (a una tasa de conversión establecida) en una fecha establecida por el emisor del token.
Este token se puede utilizar de dos formas, ya sea con una función de utilidad o una función de seguridad. Un token de utilidad generalmente no está regulado y las empresas emergentes lo utilizan para obtener capital para financiar sus proyectos a cambio de acceso futuro al servicio en desarrollo. Por otro lado, un token de valor generalmente se trata como una acción, un activo negociable con cualidades de propiedad, y está regulado por la SEC. Las ICO son un concepto nuevo y algunos plantean preocupaciones sobre el valor real de los tokens y lo fácil que es para el emisor hacerse rico. En última instancia, el tiempo dirá si esto se convierte en el futuro de las empresas de financiación o simplemente en un plan de "enriquecimiento" de los emisores.