"El índice AUD-ponderado (TWI) se asume en 64 en agosto comparado con 62 en mayo. El supuesto de tasa de interés en mayo fue para un alza de tasas a mediados de 2019, mientras que el supuesto aumento de tasas ahora se retrasa hasta finales de 2019. El precio del petróleo se estima en 73 dólares por barril en comparación con 71 dólares en mayo ".
"Las previsiones de tasa de crecimiento del PIB hasta el final de 2018 y el final de 2019 no han cambiado desde el estado de mayo al 3¼ por ciento, mientras que el pronóstico del 3 por ciento para el crecimiento hasta junio de 2020 se extenderá a diciembre de 2020".
"El crecimiento hasta junio de 2018 se pronostica en un 3 por ciento en comparación con el 2 por ciento en mayo. Este pronóstico implica que el Banco espera que la impresión del PIB para el trimestre de junio sea un optimista 1.0%, luego del 1.0% que se registró para el trimestre de marzo. Por el contrario, Westpac espera un 0,6% para la tasa de crecimiento del trimestre de junio ".
"El cambio significativo de mayo viene con las previsiones de inflación. La inflación general a diciembre de 2018 se ha revisado a la baja de 2 ¼ por ciento a 1 ¾ por ciento. La inflación subyacente a diciembre de 2018 se ha revisado a la baja del 2 por ciento al 1 por ciento ".
"Si esos pronósticos son correctos, 2018 será el quinto año calendario consecutivo en el que la inflación general se haya impreso por debajo del límite del 2-3% y el tercer año consecutivo cuando la inflación subyacente haya estado por debajo de la banda "
"No hay cambios en el perfil de desempleo con una tasa esperada de 5½ por ciento en diciembre de 2018, 5¼ por ciento en diciembre de 2019 y una caída proyectada de 5¼ por ciento en junio de 2020 a 5 por ciento en diciembre de 2020. "
"Los comentarios en la Declaración sobre el crecimiento y las perspectivas de inflación se han mantenido prácticamente sin cambios desde mayo".
"Conclusión
El enfoque del Banco, consistente con la Declaración de mayo y muchas declaraciones anteriores, es anticipar un retorno gradual a las "condiciones normales". El espectro del bajo rendimiento persistente de la inflación en múltiples años debe ser desconcertante. Sin embargo, este retorno gradual a la normalidad sigue siendo el tema.
Desde nuestra perspectiva, el crecimiento de los salarios es débil; una desaceleración en el crecimiento del empleo; y los potenciales efectos de riqueza negativos se perfilan como riesgos más significativos para estos pronósticos de lo que el Banco parece estar dispuesto a aceptar al menos en la Declaración.
Westpac espera que el crecimiento en el año clave de la política de 2019 sea de solo 2.5% en comparación con el 3¼ por ciento que anticipa el RBA. Vemos riesgos más grandes en el sector de los hogares; los efectos de riqueza negativos del mercado de la vivienda; y compartir la inquietud del RBA en torno a las perspectivas de riesgos en China.
Existe una clara sensación de que no hay una urgencia particular para cambiar la postura de la política y un pronóstico del 2¼ por ciento de inflación subyacente y del 5 por ciento de desempleo en 2020 ciertamente confirma esa opinión.
No vemos ninguna razón, basada en la Declaración y las previsiones, para cambiar nuestra opinión de que la tasa de efectivo permanecerá en suspenso durante el resto de 2018 y 2019. "