Hilo: 
Buscar mensajes recientes
SuscríbasePronóstico fundamental de EUR/USD: Neutral
- La volatilidad se ha mantenido alta en todas las clases de activos, pero el euro no ha sido un punto focal de atención, por lo que sus movimientos fueron limitados la semana pasada.
- La próxima reunión del BCE debería ser aburrida, ya que la política sigue un curso preestablecido (fin de QE en diciembre, tasas de aumento "verano 2019"), no se espera un movimiento de la tasa y no se espera un nuevo conjunto de proyecciones económicas del personal.
El euro terminó a la mitad del paquete nuevamente la semana pasada, cotizando dentro de +/- 0.5% contra seis de las otras siete monedas principales. El único destacado fue el EUR / NZD , que cayó un -1.74% como el impacto agregado de las cifras de inflación más fuertes de Nueva Zelanda y el fracaso del Tesoro de los Estados Unidos para nombrar a China un manipulador de ** dio lugar a la recuperación de la moneda antipodeana (el segundo peor EUR) El cruce en la semana fue EUR/AUD , bajando un -0.47%). Dos de los pares más populares, EUR/GBP y EUR/USD , registraron pocos avances netos, con el primero agregando + 0.19% y el último cayendo en -0.40%.
Como ha sido el caso durante la mayor parte de octubre, el euro sigue siendo un pasajero en la reciente montaña rusa de la volatilidad. Al igual que la semana anterior, el calendario económico arrojó poca información reveladora y, si bien hubo varias noticias relacionadas con el presupuesto italiano, no surgió nada concreto; Estamos esencialmente en el mismo lugar en la saga del presupuesto italiano como lo estábamos a finales de septiembre. Mientras los inversores continúan elevando los rendimientos de BTP en Italia, el euro ha capeado la mayor parte de la erosión en las condiciones crediticias, lo que sugiere que una resolución de la saga presupuestaria sería un potente catalizador alcista.
Si bien esperamos que Italia continúe siendo un punto focal en los próximos días, la próxima semana será diferente a la semana anterior, en la medida en que el calendario económico tenga información significativa que típicamente mueve a los mercados de divisas, así como a la decisión de octubre del Banco Central Europeo. . Con respecto a la reunión de políticas, los comerciantes pueden querer moderar las expectativas de un desarrollo significativo de la acción del precio. Después de todo, no hay un nuevo conjunto de proyecciones económicas del personal (que se recibieron el mes pasado), que ya sesga al BCE hacia la inacción.
Pero el factor clave es que la política del BCE ha estado en un curso preestablecido desde junio de 2018, y nada ha cambiado en las últimas semanas para justificar una reconsideración del camino a seguir: el programa QE finalizará en diciembre de 2018; y el primer movimiento de tarifa se producirá en algún momento del "verano 2019", probablemente en septiembre. Los datos recientes de inflación han estado cerca del objetivo de mediano plazo del BCE + 2%, y las expectativas de inflación a medio plazo (a través del swap de inflación a 5 años y 5 años) se han mantenido estables durante el último mes, desde 1.689% el 21 de septiembre. al 1.673% el 19 de octubre (aún muy por debajo del máximo anual establecido en enero en 1.774%).
Es muy posible que, excluyendo algunos comentarios sobre Italia, la reunión del BCE rinda poco o nada en absoluto. El presupuesto de Italia debería aparecer en algún momento, ya que es lógico que, como ex jefe del banco central italiano, el presidente del BCE, Mario Draghi, se sienta más cómodo al opinar sobre los problemas políticos locales de su país natal de lo que podría decir, Francia o alemania Si el BCE mueve los mercados el jueves, la fuente será la conversación en torno a Italia en la conferencia de prensa.
En términos de datos económicos durante la semana, los lanzamientos preliminares del PMI de la Eurozona de octubre del miércoles tienen la mejor oportunidad de mover los mercados; de lo contrario, en el entorno actual donde la volatilidad se está recuperando y el euro no está en el centro de la vorágine, los lanzamientos menores de datos se verán eclipsados e ignorados. En general, los datos económicos no han sido sólidos para el euro, con el Índice de Sorpresa Económica de Citi que ha bajado de -26.5 a -29.2 en el último mes.
Finalmente, considerando el posicionamiento, de acuerdo con el COT de la CFTC para la semana que finalizó el 16 de octubre, los especuladores aumentaron sus posiciones netas en euros para los contratos de 29.3K, un aumento con respecto a los 16.1K contratos netos a corto celebrados la semana anterior. Durante el resto de octubre, el posicionamiento seguirá siendo un factor no importante para el euro (es decir, el riesgo de capitulación (cobertura) debido al posicionamiento extremo es extremadamente bajo).
