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Hilo: Cepsa saldrá a bolsa con un descuento de hasta el 34%

  1. #1 Colapso post
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    Cepsa saldrá a bolsa con un descuento de hasta el 34%

    La petrolera española Cepsa ya tiene fecha para su regreso a la bolsa española: el próximo 18 de octubre la firma volverá al parqué, según hizo público ayer la compañía, enviando a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el folleto informativo de la operación. Mubadala Investments, el fondo soberano de Abu Dabi, decidió hace meses desprenderse de una parte de la firma para tratar de reducir su exposición al sector del petróleo.

    Finalmente, la porción que venderá el fondo será el 25% de la empresa -podría alcanzar el 28,75% de todas las acciones emitidas, si se ejerce íntegramente la opción de sobreasignación-, representado por 133,7 millones de acciones. Estas saldrán a cotizar al mercado, y finalmente no habrá un inversor ancla en la operación -un comprador que se comprometa a hacerse una gran porción de las acciones sin especular con ellas-, algo que no se descartaba en un primer momento.

    Tal y como se publicó ayer en el folleto, el precio de salida de la operación se moverá en una horquilla de entre los 13,1 euros y los 15,1 euros, por lo que la capitalización de la empresa quedaría entre 7.010 millones y 8.081 millones de euro.

    Esta valoración supondría cotizar con un descuento frente a sus comparables del 24% si la empresa saliese a bolsa en el precio más alto de esa horquilla, o del 34% si saliese en el más bajo. Este cálculo se desprende de la valoración media que mantienen ahora las 10 firmas cotizadas más grandes del sector del refino de petróleo, y de las 10 más grandes de las compañías integradas y de exploración y producción.

    En 2017, Cepsa obtuvo un beneficio neto de 743 millones de dólares; el 70% del negocio de la firma española tuvo su origen en las operaciones de refino, un sector en el que las 10 compañías más grandes cotizan ahora con un multiplicador de beneficios -PER- de 14,1 veces, según el beneficio previsto para 2018. Tomando este dato como referencia, el negocio de refino de Cepsa estaría valorado en 7.333 millones de euros.

    El resto de su negocio, el 30% restante, se compra a un PER medio de 15,02 veces para las diez firmas más grandes del sector, conocidas principalmente como petroleras integradas. Esta porción de Cepsa valdría ahora 3.347 millones de euros, situando el total de la empresa en 10.681 millones de euros

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  2. #2 Colapso post
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    Ayer fue el farolillo rojo del Ibex 35 durante toda la jornada (cayó al cierre más del 5%) y hoy es el valor que más sube, supera el 2%. Es la reacción del mercado a la respuesta de Grifols (MC:GRLS) a UBS (SIX:UBSG), que ayer emitía un informe demoledor para la compañía de hemoderivados en el que afirmaba que la tecnología FcRn causaría un impacto en las ventas de la firma. El banco suizo bajó la recomendación de Grifols desde neutral hasta vender, y situó el precio objetivo en 18 euros desde 25.

    Ante el desplome en Bolsa, la compañía reaccionó y, después del cierre de mercado, emitió un comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) rebatiendo la afirmación de UBS.

    Según Grifols, los inhibidores de FcRn “están basados únicamente en estudios clínicos premilinares con un número muy limitado de pacientes, por lo que sus resultados no son concluyentes respecto a la eficacia y seguridad de los productos en el tratamiento de algunas enfermedades autoinmunes”.

    Así, entre otras razones en las que Grifols mostraba su discrepancia con el informe de UBS, la firma destaca que “la demanda de inmunoglobina continúa siendo muy superior a la oferta

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    Cada vez que Italia abre la boca las bolsas suben o bajan… Si el martes se desplomaban por el anuncio de déficit presupuestario del 2,4%, y ayer cerraban en verde tras las intenciones de Italia de reducir estos objetivos, hoy de nuevo han frenado en seco y han abierto planas ante las declaraciones del viceprimer ministro italiano, Matteo Salvini, que afirma que el país no cambiará sus objetivos de déficit aunque la primera de riesgo se dispare.

    Ante unos mercados que cotizan en una verdadera montaña rusa, los expertos aconsejan cautela. Después de las palabras incendiarias de Salvini a primera hora de la mañana, hoy comparecerá el ministro de Finanzas italiano, Giovanni Tria, para presentar un informe sobre crecimiento sostenible. “Dada la temática del encuentro quizás ofrezca más detalles sobre la gestión presupuestaria de su gobierno”, comentan los analistas de Link Securities.

    No obstante, la pérdida de impulso durante la sesión norteamericana ayer y una madrugada asiática en negativo contribuirán a un escenario plano en las Bolsas, y eso exige operar con cautela. “Especialmente porque nos encontramos en la antesala de conocer los eventos clave para el mercado en el corto plazo. En concreto, los datos de empleo y salarios en EE.UU. mañana. El domingo la primera vuelta electoral en Brasil y a partir de la próxima semana el arranque de la campaña de resultados del tercer trimestre de 2018 en EE.UU.

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    Los futuros europeos vaticinan una apertura en negativo para la renta variable del Viejo Continente, que acumula frentes de preocupación tanto en la zona (la situación de Italia y el futuro del Brexit son los factores de mayor riesgo en estos momentos) como fuera de las fronteras europeas, con Turquía y Brasil en el punto de mira. En este último caso, las elecciones presidenciales, que tendrán lugar este fin de semana, mantienen en vilo a la economía mundial, y ayer el mercado de bonos y el real brasileño subían fuertemente ante la preferencia por Bolsonaro en las encuestas.

    A esta hora, el futuro del Dax cotiza con caídas del 0,33%, mientras que el CAC pierde un 0,47% y el Ibex 35 se deja un 0,76%. En el caso del índice español, el sector bancario sigue tirando a la baja, al igual que ayer lo hizo Grifols (MC:GRLS), que recibió una mala recomendación por parte de UBS (SIX:UBSG).

    En Estados Unidos, por su parte, perdura la bonanza. Los buenos datos macroeconómicos conocidos impulsaban ayer a las bolsas, con el Dow Jones repuntando un 0,21% y marcando de nuevo máximos históricos por encima del nivel de los 26.800 puntos. No se ha reproducido, sin embargo, la situación en Asia, pues las bolsas de dicha región han terminado la jornada en terreno negativo.

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    La venta masiva de la deuda del Gobierno de Estados Unidos ha continuado por segundo día este jueves, llevando el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años hasta niveles no vistos desde 2011.

    El rendimiento de la deuda de referencia ha aumentado un 1,66% hasta el 3,214% a las 11:55 horas (CET) tras dispararse casi un 4% la jornada anterior.

    El índice dólar, que sigue la evolución de esta moneda con respecto a una cesta de otras seis divisas principales, se situó en 95,58 tras registrar máximos durante la noche en 95,78, su cota más alta desde el 20 de agosto.

    La actividad del sector privado de Estados Unidos se ha acelerado hasta máximos de 21 años en septiembre, y según otro informe, la contratación en el sector privado ha aumentado en septiembre a su ritmo más rápido de los últimos siete meses.

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    Los futuros de Estados Unidos apuntan a una apertura a la baja en Wall Street mientras el repunte del rendimiento de los bonos del Tesoro y las expectativas en torno a las futuras subidas de los tipos de interés de la Reserva Federal han lastrado la confianza del mercado.

    Los futuros del S&P 500 se dejaron un 0,48% mientras que los futuros del Dow han perdido un 0,43% y los futuros del Nasdaq 100 de tecnológicas han descendido un 0,64%.

    La bolsa europea ha bajado también, situándose todos los índices en territorio negativo pues las acciones del sector sanitario y del consumo han lastrado los mercados.

    Mientras, en Asia, las bolsas de la China continental permanecerán cerradas con motivo de una festividad nacional. En Hong Kong, el Hang Seng se ha desplomado un 1,73% mientras que en Japón, el TOPIX ha cerrado con un retroceso del 0,09% y el Nikkei 225 se ha dejado un 0,61%.

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    Los precios del petróleo se han apartado de máximos de cuatro años tras conocerse el día anterior el mayor aumento de las reservas de crudo de Estados Unidos desde marzo de 2017 y tras saberse también que Rusia y Arabia Saudí han alcanzado un acuerdo privado en septiembre para aumentar la producción de petróleo.

    Los futuros del petróleo Brent de Londres se han dejado un 0,21% con respecto a su cierre anterior hasta 86,11 dólares por barril, apartándose de los máximos registrados el miércoles en 86,74 dólares, su cota más alta desde noviembre de 2014.

    Los precios del crudo estadounidense se han situado en 76,25 dólares, no muy apartado de los máximos de cuatro años registrados el miércoles en 76,89.

    Las reservas de petróleo aumentaron en casi 8 millones de barriles la semana pasada, según el informe de la Administración de Información Energética.

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    Constellation Brands (NYSE:STZ), el fabricante de la cerveza Corona, será centro de todas las miradas cuando publique su informe financiero antes de la campana de apertura. Los analistas prevén un beneficio de 2,61 dólares por acción y unas ventas totales de aproximadamente 2.250 millones de dólares.

    Los inversores también estarán pendientes de los detalles de su inversión en el sector del cannabis. En agosto la compañía de refrescos invirtió aproximadamente 3.800 millones de dólares en la empresa de marihuana medicinal Canopy Growth.

    Mientras tanto, Costco Wholesale (NASDAQ:COST) publicará también su informe de resultados tras la campana, y los analistas predicen un beneficio de 2,36 dólares por acción y unas ventas de aproximadamente 44.000 millones de dólares.

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    Tras unos datos mejores de lo esperado sobre el empleo del sector privado, los inversores aguardan a conocer las cifras de solicitudes de subsidio por desempleo a la espera del informe de empleo no agrícola de septiembre del gobierno que se publica el viernes.

    Los empresarios del sector privado de Estados Unidos han creado 230.000 puestos de trabajo en septiembre, muchos más de lo esperado, según el informe de ADP del miércoles.

    Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo se publicarán a las 14:30 horas (CET). Los economistas esperan que se haya producido un descenso de 211.000 con respecto a la semana anterior.

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    Italia no cambiará sus objetivos de déficit aunque el diferencial entre el rendimiento de la deuda del país a 10 años y el bono alemán equivalente escale a los 400 puntos básicos, dijo el jueves el viceprimer ministro Matteo Salvini.

    Actualmente, este "spread" o prima de riesgo se sitúa en 272 puntos básicos.

    Salvini, quien también es líder del partido ultraderechista Liga, que gobierna en coalición con el Movimiento 5 Estrellas, habló en una entrevista con la radio estatal RAI, y agregó que el presupuesto para 2019 prevé un gasto de 16.000 millones de euros en "rentas para los ciudadanos" y para bajar la edad de jubilación.

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