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SuscríbaseLos mercados de capital globales son relativamente tranquilos, ya que los inversores se preparan para el drama. El Banco de Inglaterra informa su evaluación del impacto del Brexit y las pruebas de estrés poco antes de que el presidente de la Fed , Powell, hable al mediodía en Nueva York. La reunión del G20 comienza el viernes, y varias reuniones bilaterales están tomando el foco de la reunión más grande. Acciones asiáticasAvanzó por segunda sesión consecutiva, con los mercados de la Gran China (China, Hong Kong y Taiwán) y el Nikkei de Japón subió más del 1%. Las acciones europeas están luchando por mantener el impulso alcista inicial, y las acciones de los Estados Unidos tienen pocos cambios. Los rendimientos de referencia a 10 años son, en su mayoría, 1-2 puntos básicos más bajos, mientras que el petróleo y los metales industriales son más firmes. El dólar está en rangos estrechos, pero en su mayoría se aferra a las ganancias de ayer frente a la mayoría de las principales monedas. Los dólares de Australia y Nueva Zelanda continúan superando.
Asia pacifico
Los presidentes Trump y Xi cenarán el sábado por la noche. El viceprimer ministro de China, Liu, reiteró el compromiso de que China abrirá sus mercados. La mayoría de los observadores parecen estar de acuerdo en que China está, de hecho, haciendo esto, pero el problema es realmente la velocidad, no la dirección . El asesor económico estadounidense, Kudlow, dice que Trump quiere hacer un trato pero que China no está ofreciendo lo suficiente. Plantea la pregunta: ¿Podría China ofrecer lo suficiente? La crítica estadounidense de China se extiende mucho más allá del comercio y el comercio. Los Estados Unidos parecen estar exigiendo el fin de Made in China 2025, que no parece ser tan diferente a la estrategia de sustitución de importaciones de los Estados Unidos que está parcialmente vestida en America First. Estados Unidos también se opone a la iniciativa One Belt One Road de China.
Se han realizado conversaciones bilaterales estructuradas entre los Estados Unidos y China durante los dos últimos presidentes de los Estados Unidos, que concluyeron con la Administración de Trump. Una reanudación de las conversaciones regulares con China probablemente se considerará un éxito si se acuerda este fin de semana, pero simplemente devuelve la situación al status quo ante. La verdadera pregunta después de la reunión del G20 es si EE. UU. Continuará con el aumento del arancel del 10% en $ 200 millones de dólares en productos chinos al 25% a principios de 2019 y si marca el inicio del proceso para imponer un nuevo arancel a los Estados Unidos. quedando aproximadamente $ 265 mil millones de las importaciones chinas.
El dólar alcanzó máximos de dos semanas frente al yen (~ JPY113.90) y el yuan chino (~ CNY6.9580). El dólar se ha limitado a menos de un cuarto del rango del yen durante la mañana europea. Hay opciones para que caduque hoy. Estos incluyen $ 1.9 mil millones a JPY114.00, $ 777 millones a JPY113.70-80, y $ 2.33 millones a JPY113.50-55. El mercado de opciones, el yuan, muestra el mayor descuento para las llamadas de más de una semana en dólares (reversión de riesgo de 25 delta). Mientras tanto, los dólares australianos y neozelandeses están firmes, pero dentro de los rangos de ayer.
Europa
El BCE informó que el crecimiento de la oferta monetaria se aceleró inesperadamente a 3,9% en octubre desde un ritmo de 3,6% en septiembre. Los préstamos a hogares aumentaron, pero los préstamos a empresas no financieras no. Esos son números agregados, y hay mucha variación entre los miembros. El informe más importante de esta semana es el IPC flash de noviembre, y está previsto para el fin de semana. Se espera que el titular se deslice (2.0% desde 2.2%), mientras que se prevé que la tasa subyacente sea estable (1.1%).
El Brexit permanece hoy al frente y al centro. Hacia el final de la sesión europea, el Banco de Inglaterra compartirá su evaluación del impacto económico y fiscal del Brexit. Ambas partes en el debate buscarán usarlo para sus propios fines. Al mismo tiempo, se informarán los resultados de la prueba de estrés BOE . El gobernador de BOE, Carney, realizará una conferencia de prensa que probablemente continuará hasta el comienzo del discurso de Powell en Nueva York.
El primer ministro May se retiró estratégicamente ayer y permitirá al Parlamento adjuntar enmiendas al proyecto de ley de retirada que podría incluir un segundo referéndum o insistir en una unión aduanera. Los informes sugieren que casi 100 parlamentarios conservadores han manifestado públicamente su oposición al igual que el Partido Demócrata Unionista de Irlanda del Norte. El debate en el Parlamento comenzará formalmente el 4 de diciembre y durará cinco días con un descanso del 7 al 9 de diciembre. Se planea una votación para la noche de Londres el 11 de diciembre.
El euro es más bajo por cuarta sesión consecutiva y alcanzó un mínimo de dos semanas por encima de $ 1.1265. El mínimo del año se estableció a principios de este mes cerca de $ 1.1215. Hay cerca de mil millones de euros en opciones entre $ 1.1280 y $ 1.1300 que vencen hoy. Los indicadores técnicos intradía sugieren que el mínimo puede estar en la sesión. Un movimiento por encima de $ 1.1300 podría ver una extensión de rango hacia $ 1.1340. Por su parte, la libra esterlina se mantuvo por encima de los mínimos de ayer (~ $ 1.2725) pero se mantiene muy por debajo de los máximos de ayer ($ 1.2830). Aunque la libra esterlina se afianzó durante la mañana europea, los máximos de ayer parecen un puente demasiado lejos. Los aproximadamente GBP730 millones en opciones de vencimiento en el área de $ 1.2775- $ 1.2800 pueden verificar las ganancias.
Norteamérica
Habrá varios informes económicos de Estados Unidos antes de que Powell hable. Se lanzará la balanza comercial de mercancías avanzadas de EE. UU. Para octubre, y se espera un modesto deterioro. Algunos observadores atribuyen la ampliación del déficit comercial al dólar fuerte, pero seguramente los diferenciales de crecimiento, especialmente dado que el estímulo fiscal de los Estados Unidos está jugando un papel. Además, hay un intento de acumular productos chinos por encima de más aranceles. Esto prepara el escenario para una reversión (importaciones de EE. UU. Y exportaciones chinas) a principios del próximo año. Mientras que los economistas utilizarán las cifras comerciales para ajustar las estimaciones del PIB del cuarto trimestre, los Estados Unidos publicarán las revisiones del PIB del tercer trimestre. Se espera que sean menores. Los Estados Unidos informan las ventas de casas nuevas en octubre, y después de una caída durante cuatro meses consecutivos, muchos están buscando un rebote. Sin embargo, es probable que los comerciantes vean más allá de la ganancia si es en gran medida un reflejo de la recuperación del Hurrican Florence. La estimación del inventario de petróleo de la EIA se observará de cerca después de que el API informe una inesperada acumulación de 3.45 millones de barriles. La encuesta de Bloomberg encontró una expectativa mediana de un aumento de menos de 600.000 barriles en las cifras del EIA.
El presidente Trump continuó con ataques grandilocuentes a la Reserva Federal, inexplicablemente alegando que es un problema más grande que China. El mercado está convencido de que la aparente intrusión en la independencia de la Fed no afectará la política. Se espera que Powell ofrezca una visión equilibrada de la economía de los EE. UU., Como lo hizo recientemente en Dallas. Hay una razón por la que la evaluación de riesgos de la Fed está equilibrada, aunque Clarida dijo ayer que el riesgo está menos inclinado hacia abajo. Con los objetivos de los fondos de la Fed por debajo de la tasa de inflación y el crecimiento por encima de la tendencia, hay pocas razones para no seguir aumentando las tasas gradualmente. Algunos expertos jugaron la cantidad de veces que Clarida usó la frase "dependiente de los datos", que por cierto fue su tema. La franja de futuros de fondos de la Fed 2019 no se modificó ayer, lo que sugiere que Clarida no cambió las expectativas. Más de lo mismo de Powell es el escenario más probable.
