2019: Inversión en la curva de rendimiento de Estados Unidos y recesión

[Enrique Ross]

De acuerdo con los resultados de un sondeo de Reuters, los estrategas esperan una inversión de la curva de rendimiento en los bonos del Tesoro de los EE. UU. En los próximos seis meses, mucho antes de lo que se había pronosticado hace apenas tres meses, y muchos esperan que la recesión siga de cerca a los talones de una inversión.

Citas clave

Algunos vencimientos en la curva, especialmente los rendimientos de los bonos de 2 a 5 años, ya se han volcado. Una inversión entre los rendimientos de 2 y 10 años es una señal muy observada, ya que ha precedido a casi todas las recesiones estadounidenses del último medio siglo.

La economía de EE. UU., Que actualmente se encuentra en la segunda expansión más larga registrada, se ha visto afectada a fines del ciclo por los recortes de impuestos de la administración Trump, y se espera que se desacelere drásticamente para fines del próximo año a medida que el estímulo se desvanezca.

Se espera que eso deje una brecha presupuestaria de más de $ 1 billón que deberá ser financiada por la emisión de más bonos del Tesoro, que actualmente se compone principalmente de vencimientos a corto plazo. Combinado con el ajuste de políticas, eso elevaría los rendimientos de esos bonos y aceleraría la fecha de inversión.

"Vamos a experimentar o nos acercaremos a la inversión de rendimiento a mediados del próximo año o tal vez un poco antes", dijo Elwin de Groot, jefe de estrategia macro en Rabobank.